美連邦準備制度理事会の主席候補であるウォラー氏：イーサリアムとステーブルコインは支払いの発展の次のステップであり、機関はこれを採用すべきである。

執筆：許超

出典：ウォール・ストリート・ジャーナル

次期連邦準備制度理事会（FRB）議長の有力候補であるFRB理事のウォラーが重要な講演を行い、デジタル資産（特にイーサリアムとステーブルコイン）に対する楽観的な姿勢を公に表明し、GENIUS法案の進展がポジティブであると述べた。外部では、これがステーブルコインやイーサリアムなどのデジタル資産の機関採用に重要な政策支援を提供するものと見なされている。

現地時間の今週木曜日、FRB理事のウォラーは2025年ワイオミング州ブロックチェーンセミナーで講演を行った。

ウォラーは、イーサリアムとステーブルコインを支払い技術の自然な次のステップとして称賛し、スマートコントラクト、トークン化、分散台帳が日常使用においてリスクをもたらさないと述べ、金融機関に対して暗号通貨を支払いの自然な次のステップとして受け入れるよう促した。

規制の観点から、ウォラーはGENIUS法案を「良いスタート」と称し、進展の過程で存在する問題を段階的に解決することを約束した。

ウォラーは、イーサリアムとステーブルコインを基盤金融インフラとして位置づける立場が、2025年に通過した重要な規制法案と呼応していると主張した。この発言は市場において暗号通貨の再評価に対するポジティブなシグナルと解釈された。

GENIUS法案は、ステーブルコイン発行者に対して1:1の高品質流動資産の準備を保持することを要求し、CLARITY法案はデジタル商品に関する規制の枠組みを明確にし、機関投資家に対する規制の不確実性を排除した。

規制の枠組みが機関の信頼を促進

GENIUS法案は2025年7月に施行され、アメリカ初のステーブルコイン連邦規制の枠組みを確立した。

この法案は、ステーブルコイン発行者に対してアメリカ国債や現金などの高品質流動資産を1:1の準備として保持することを要求し、OCCやFDICなどの銀行規制機関の監督責任を明確にした。

GENIUS法案に合わせて、下院は2025年7月にCLARITY法案を通過させ、SECとCFTCの管轄境界をさらに明確にした。

この法案はビットコインやイーサリアムなどの非ステーブルコイン資産をCFTC規制の「デジタル商品」として分類し、資産運用会社や機関投資家に対する規制の曖昧さを排除した。

この二重の立法枠組みは、機関の採用を促進する有利な環境を創出し、イーサリアムに基づくトークン化資産やETFの急成長を推進した。

規制の明確性は、機関によるイーサリアムとステーブルコインへの投資を直接促進した。

2025年第三四半期の時点で、イーサリアムETFの資産管理規模は276億ドルに達し、流入資金はビットコインETFを超えた。ブラックロックのETHA ETFは、発売から10日以内に100億ドルの資産管理規模を集めた。

企業資金も再びイーサリアム分野に再配置され、64社以上がステーキングとトークン化された現実世界の資産に101億ドルを投資した。

ブラックロックのBUIDLプラットフォームやフランクリン・テンプルトンのProgmatなどのプラットフォームは、イーサリアムのインフラを利用して資産の分権的所有権を提供し、伝統的金融とブロックチェーンのプログラム可能性を組み合わせている。

イーサリアムの技術アップグレードは、機関投資家に対する魅力をさらに高めた。イーサリアムがPectraとDencunの二度のアップグレードを完了した後、イーサリアムのガス料金（取引手数料）は90%減少した。

手数料の低下は、イーサリアム上での分散型金融（DeFi）アプリケーションの運営コストを直接的に引き下げ、より多くの機関資金を引き寄せた。DeFiの総ロック価値（TVL）は2230億ドルに達し、巨額の資金が貸付、ステーキング、流動性プールなどの分散型金融商品に投入された。

イーサリアムはステーブルコインエコシステムにおける主導的地位をさらに強固にし、イーサリアム上で発行および流通するステーブルコインは世界市場の50%のシェアを占めている。
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