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波場TRON業界週報：「大幅な利下げ」予想が主流コインの反発相場を引き起こす可能性、共有AIプロジェクトの資金調達が1億を突破

トロン

2025-09-15 15:30:01

コレクション

今週の暗号市場は、マクロ面、業界の発展、規制政策の三つの側面で顕著な動向を示しています。

一.前瞻

1. マクロレベルの要約と今後の予測

先週、インフレが若干回復し、8月のCPI年率は2.9%に上昇し、コアCPIは3.1%で安定し、PPI年率は2.6%となりました。この「雇用の疲弊 + インフレの粘着性」という状況は、米連邦準備制度にとって二者択一の難題をもたらし、市場は9月の利下げ期待を強化しました。その中で、多くが25ベーシスポイントに賭けていますが、すでに50ベーシスポイントの急激な利下げを予測する機関も出てきています。

今後を展望すると、米連邦準備制度は9月に利下げサイクルを開始する可能性が高いですが、声明の中では「段階的、データに依存する」という立場を強調し、過度の緩和によるインフレ再発を避けることが予想されます。全体的に見て、リスク資産は短期的には流動性期待によって支えられる可能性がありますが、ファンダメンタルズの改善が欠けているため、持続的な上昇を形成するのは難しいでしょう。一方、金や米国債などの避難資産は、引き続き資金の好まれる対象となると予想されます。

2. 暗号業界の市場変動と警告

先週、暗号市場全体は震荡のパターンを維持しました。ビットコインは11万ドル前後で変動し、イーサリアムの上昇幅は限定的で、市場の感情は中立的ですが、米連邦準備制度の利下げ期待の恩恵を受けてリスク選好が若干回復しました。

今後を展望すると、市場には明らかなリスクが存在し、政策とインフレデータが短期的な動向に影響を与える重要な変数となります。データが利下げ期待を弱めると、リスク資産は圧力を受ける可能性があります。また、歴史的に9月は暗号市場の弱い月であることが多く、一部の新プロジェクトの高評価と実現リスクが重なることで、ボラティリティが拡大する可能性があるため、投資家は慎重な防御を維持する必要があります。

3. 業界およびトラックのホットトピック

600万ドルの資金調達を行い、momentumが主導した、信頼性・自治・エコシステムをテーマにしたスマートインフラDeAgent AIは、SUI、BSC、BTCエコシステムの中で最大のAIエージェントインフラです。1340万ドルの資金調達を行い、Frameworkが主導した、計算ハードウェアを標準化された金融資産に変換することを目的としたステーブルコイン貸出プロトコルUSD.AIは、AIスタートアップ向けに設計されたGPU担保型ステーブルコイン貸出プロトコルです。

二.市場ホットトラックおよび当週の潜在プロジェクト

1. 潜在プロジェクトの概要

1.1. 600万ドルの資金調達を行い、momentumが主導した、信頼性・自治・エコシステムをテーマにしたスマートインフラDeAgent AIの簡易分析

概要

DeAgent AIは、SUI、BSC、BTCエコシステムの中で最大のAIエージェントインフラであり、異なるセグメントシーンでAIモデルを迅速に展開し、自主的な意思決定と実行を実現します。最小エントロピー合意メカニズムを採用することで、DeAgent AIはAIエージェントの合意性、アイデンティティ、連続性を確保し、分散型スマート合意メカニズムの適用を推進し、人類のAI駆動社会への移行を加速します。

アーキテクチャの概要

De(cistion)Agentフレームワーク（DeAgent）の提案は、分散システムにおけるAIエージェントが直面する3つのコアチャレンジを解決することを目的としています。これは、AIエージェントを作成、実行、相互作用するための構造化されたフレームワークを提供します。

DeAgentインスタンスの定義には以下の部分が含まれます：

Lobe（脳葉）：エージェントの認知エンジンを表します。これは、1つまたは複数の大規模言語モデル（LLM）を呼び出し、入力を処理し、出力を生成するロジックをカプセル化しています。エージェントの作成者は、使用するLobeを指定する必要があり、これは事前定義されたものでもカスタム実装でもかまいません。
Memory（記憶）：エージェントの初期状態（創世記憶）とその蓄積された相互作用の履歴（進化記憶）を含み、エージェントの連続性を提供します。
Tools（ツール）：エージェントが呼び出すことができる一連の能力を指定します。たとえば、外部データへのアクセス、他のシステムとの相互作用、または分散環境で特定の操作を実行することが含まれます。また、Lobeがこれらのツールをどのように呼び出すかの説明も含まれます。
Creation（作成）：DeAgentは、分散システム（ブロックチェーンメインネットまたは分散ストレージネットワーク）内の特定のアドレスまたは識別子にその定義（Lobe URI、初期記憶状態、ツール仕様）を公開することによってインスタンス化されます。
Inherited Properties（継承属性）：DeAgentは、その基盤となる分散システムの属性を自然に継承します。システムが公開されたデータの改ざん防止を保証する場合、エージェントのコア定義も改ざん不可能になります。システムが強い一貫性と順序性の保証（最終性）を提供する場合、エージェントのアイデンティティと連続性の基盤が築かれます。
Technical Neutrality（技術的中立性）：DeAgentフレームワークは、基盤となる分散システムの具体的なコーディング形式、公開方法、または高度な特性（ネイティブな改ざん防止など）に対して中立を保ちます。ただし、特定のプラットフォームでDeAgentを採用する開発者とコミュニティは、明確な基準と規範を策定する必要があります。ホストシステムの最低要件は、参加者が一致して認める唯一の最終状態（すなわち、内生的な合意とアイデンティティを持つこと）を達成できることです。
Interaction（相互作用）：ユーザーは、エージェントのアドレスに操作を提出することによってDeAgentと相互作用します（たとえば、ブロックチェーンの文脈での取引）。これらの操作には、相互作用のペイロード（テキスト、画像、音声、ビデオ入力、またはペイロードが大きすぎる場合は改ざん不可能なデータへの参照）が含まれます。異なるプラットフォームは、特定の操作基準を確立する必要があります。
Execution（実行）：DeAgentフレームワークは、実行者（Executors）に依存します。これらのノードは、相互作用を処理する責任があり、集中型、複数の信頼できる当事者によって運営される、または完全に分散型である可能性があります。実行者は、分散システム内でDeAgentに対する相互作用を監視し、エージェントの定義と現在の状態（記憶）を取得し、指定されたLobeとツールを使用して相互作用を実行し、潜在的な結果を生成します。
Consensus and Finalization（合意と最終化）：実行者は結果と実行証明を提出します。その後、提出者（Committers、すなわち検証者）で構成されるネットワークが合意プロトコルを適用し（後述）、各相互作用サイクルの唯一の規範的結果を選定し、アイデンティティを確保します。この結果は、分散システム上のエージェントの状態（記憶）を更新し、連続性を確立します。

それはどのように機能するのか

1. ライフサイクルと役割：作成者、実行者、検証者

DeAgentエコシステムには、複数の重要な役割が含まれます：

Agent Creator（エージェント作成者）：エージェントのLobe、初期Memory、Toolsを定義し、その定義を分散システムに公開してエージェントを存在させます。
Agent User（エージェントユーザー）：分散システム上でクエリやタスク操作を提出することによってエージェントと相互作用します。
Framework Operators（フレームワーク運営者）：DeAgentエコシステムの運営の完全性を維持する責任があります。これには以下が含まれます：
Executors（実行者）：エージェントのロジック（Lobe + Tools + Memory）を実行するノードであり、プライベートノード（たとえば、TEE内で実行されるもの）またはオープン参加者である可能性があります。
Compute Providers（計算提供者、オプション）：特定の（通常はオープンソースの）モデルの実行サービスを提供する専門ノードであり、独自のインセンティブメカニズムを持つサブネットワークを構成する可能性があります。
Committers（提出者/検証者）：実行者が提出した実行証明を検証し、各ステップの相互作用結果について合意に達するノードです。彼らは合意メカニズム（たとえば、最小エントロピー原則）に基づいて最終結果を選択し、それを分散システムのエージェント状態チェーンに提出します。

2. エージェントのライフサイクル

Creation（作成）：
エージェント作成者が分散システム上にエージェントの定義を公開します。
Interaction Request（相互作用リクエスト）：
ユーザーが特定のエージェント（またはエージェントグループ）に対する相互作用リクエストを提出します。これらのリクエストには、指定された実行者（selectors）やインセンティブメカニズム（ガス料金/チップ）などのパラメータが含まれる可能性があります。リクエストは相互作用プールに入ります（取引メモリプールに似ています）。
State Dependency（状態依存）：
典型的な取引プールにおける取引が複数のブロックにわたって有効であるのとは異なり、エージェントの相互作用リクエストはその現在の状態に高度に依存します。エージェントの応答はその現在のMemoryに大きく依存します。エージェントの状態がある最終確認された相互作用によって更新されると、古い状態に対する以前の相互作用リクエストは無効となり、破棄されます。
Execution（実行）：
実行者は相互作用プールからリクエストを選択します（インセンティブ、セレクター、または内部ポリシーに基づいて）、指定されたLobe、エージェントの現在のMemory状態、および利用可能なツールを使用してロジックを実行します。
Candidate Submission（候補提出）：
実行者はその結果（応答、Memoryの更新、ツールの使用、実行証明）を候補プールに提出します。複数の実行者が同じ相互作用リクエストを処理することができ、複数の候補結果が生成されます。
Consensus & Finalization（合意と最終化）：
定義された時間ウィンドウ内で（エージェントの「ティックレート」またはタイムアウトに関連）、提出者は候補プール内の結果を評価します。合意メカニズム（たとえば、PoS投票、PBFT）および可能な選択ヒューリスティック（たとえば、最小エントロピー原則）を通じて、最終的に唯一の規範的結果が選ばれます。
State Update（状態更新）：
選定された結果は分散システムに提出され、エージェントの公式Memory/状態チェーンが更新されます。これにより：

身分性（Identity）：各ステップで唯一の結果が確認されます。
連続性（Continuity）：状態の進化は予測可能です。

Death（死亡）：
エージェントが予定された時間内に非アクティブなまま（最終確認された相互作用がない場合）、それは「死亡」または休眠と見なされる可能性があります。その後、エージェントに対する相互作用リクエストは実行者によって無視される可能性があります。

Tronの評価

DeAgent AIの利点は、分散型のAIエージェントインフラを提供し、SUI、BSC、BTCなどの多エコシステムで迅速に展開できることです。また、最小エントロピー合意メカニズムを通じてアイデンティティ、連続性、信頼できる実行を保証し、自主的な意思決定と分散型のインテリジェントな協力を実現します。一方、欠点は、基盤となる分散システムの性能と合意効率に依存しており、実行コストと複雑性が高く、標準化とクロスプラットフォームの互換性においてさらなる改善が必要です。

1.2. 1340万ドルの資金調達を行い、Frameworkが主導した、計算ハードウェアを標準化された金融資産に変換することを目的としたステーブルコイン貸出プロトコルUSD.AIの解釈

概要

USD.AIはPermian Labsによって開発された、AIスタートアップ向けに設計されたGPU担保型ステーブルコイン貸出プロトコルです。これは、USDai（米ドルに連動するトークン）とsUSDai（収益を生む変種）を発行し、計算リソース（GPU）を担保として使用できるようにします。

アーキテクチャの解析

分散型Stargate：国債、AIインフラ、DePINネットワーク資産に支えられた生息型合成ドル

USD.AIプロトコルは、3つのコア参加者を中心に運営されています：

預金者（Depositors） ------ USDC/USDTをプロトコルに預け入れ、USDaiを鋳造し、sUSDaiとして担保することで収益を得ます。
借り手（Borrowers） ------ 通常はハードウェアの資金調達を必要とする非超大規模インフラ運営者です。
キュレーター（Curators） ------ 初損資本を提供し、相応の保険料を得て、トークン化メカニズム（CALIBER）を通じて資本と運営者を分離します。

この構造の独自性は、CALIBERを通じて資本と運営者を分離することにあります。担保はハードウェアそのものであり、リスクは標準化された投資可能な形式に再構築されます。これは「モーゲージ担保証券」が不動産金融規模を解放する方法に似ています。この抽象メカニズムを通じて、計算力を信用に利用できる資産クラスに変換し、USD.AIは長尾インフラに対して以前はアクセスできなかった資本源を開き、無視されていたシナリオを新たな収益と税務最適化の最前線に変換します。

USD.AIプロトコルの3つの主要柱

CALIBER ------ 収益のトークン化フレームワークであり、元々トークン化できなかった資産をトークン化します。
FiLo ------ リスクキュレーションプロセスであり、スケール化を目指し、将来の資産資金調達ニーズが審査され、公開資金調達が可能になります。
QEV ------ 流動性システムであり、償還を行い、公平で透明な流動性の取得を確保します。

USD.AIプロトコルの運用プロセスで最も重要な3つの段階

資産の作成（Asset Creation）
原始機器製造業者（OEM）がハードウェア資産（GPUなど）を製造し、提供します。この時点で資産は借り手のバランスシートに残ります。
トークン化と隔離（Tokenization via CALIBER）
資産はCALIBER基準を通じてトークン化され、資本は標準化された投資可能な形式に構造化され、同時に資産は借り手のバランスシートから除外され、資本と運営者の分離が実現されます。
流動性と収益化（Liquidity & Yield）
トークン化された資産はUSD.AIプロトコルに入り、USDai/sUSDaiを発行するために使用され、預金者に収益のチャネルを提供し、ハードウェアインフラに新たな資本流動性を解放します。

なぜこの3つの段階が必要なのか？理由は、USD.AIは「信用（Credit）プロトコル」ではないからです。「信用」とは、企業や取引相手のローン返済能力の評価を指します。しかし、USD.AIは企業や個人にローンを提供することはありません。資産そのものに流動性を提供するだけです。

これはAaveに似ています：Aaveは借り手が誰であるかを気にせず、担保として何を提供しているかを重視します。

3つの柱の核心内容

1. CALIBER ------ 収益のトークン化フレームワーク

核心内容：

CALIBERはUSD.AIの基盤となる抽象層であり、従来トークン化できなかった資産（例えばGPU、AIインフラ、DePINノード）を標準化された投資可能なトークン化資産に変換します。
CALIBERを通じて、資産の所有権は運営者（Borrower）のバランスシートから除外され、チェーン上の標準化された金融資産に変わります。

運用メカニズム：

ハードウェア資産は原始機器製造業者（OEM）によって提供されます。
借り手/運営者は資産をCALIBERフレームワークに提出し、担保化とトークン化を行います。
資産はチェーン上のトークン（例えばUSDaiの背後にある担保資産プール）に変換されます。
資本と運営者は完全に分離されます：運営者は資産の使用のみを担当し、資本参加者（預金者、キュレーター）はトークン化された資産を通じてリターンを得ます。

2. FiLo ------ リスクキュレーションとスケール化メカニズム

核心内容：

FiLoの役割は、将来の資産資金調達ニーズを審査し、キュレーションすることで、公開資金調達が可能になることです。
透明なリスク評価プロセスを通じて、FiLoは投資家が質の高い資産資金調達機会を特定し、スケール化を実現するのを助けます。

運用メカニズム：

借り手は資金調達ニーズ（例えばGPUの調達、AIノードの展開）を提出します。
キュレーター（Curators）はそのニーズを審査し、初損資本を提供し、初期リスクを負担します。
審査を通過した資産資金調達ニーズは公開市場に入り、より大規模な資金の参加を引き寄せます。
預金者はUSDC/USDTを預け入れ、USDaiを取得し、さらにsUSDaiとして担保することで収益を得ることができます。
初損資本 + キュレーションメカニズムを通じて、一般投資家のリスクエクスポージャーを低減し、スケーラブルなインフラ資金調達を実現します。

3. QEV ------ 流動性と償還システム

核心内容：

QEVはUSD.AIの流動性保証層であり、トークン化された資産が公平かつ透明に償還されることを確保します。
これは預金者と流動性提供者に退出メカニズムを提供し、USDai/sUSDaiと米ドルの価値の固定を維持します。

運用メカニズム：

預金者はいつでも保有するUSDai/sUSDaiを償還できます。
QEVシステムは市場の流動性と担保資産の状況に基づいて、償還または再バランスを実行します。
一部の資産が満期または収益を生むと、QEVは資金と収益を関連参加者（預金者、キュレーター）に分配します。
透明で予測可能な流動性出口を保証し、基盤資産の特異性（例えばハードウェアの減価償却や使用サイクル）による流動性の断絶を回避します。

Tronの評価

USD.AIの利点は、その独自の3つの柱の設計（CALIBER、FiLo、QEV）にあり、GPUなどのAIインフラ資産をトークン化し、資本と運営者を厳格に隔離し、リスクの層別化とスケール化資金調達を実現し、預金者に安定した収益と透明な償還メカニズムを提供します。一方、欠点はそのプロセスが比較的複雑であり、資産がOEMから生成されてトークン化されるまでの時間遅延が存在し、基盤ハードウェアの価値変動と流動性に強く依存しているため、資金効率と市場受容性に影響を与える可能性があります。

2. 当週の重点プロジェクトの詳細

2.1. 革新的プロジェクトXMAQUINAの詳細 --- グローバルコミュニティに物理AIの利益を共有する

概要

XMAQUINAは、去中心化自治組織（DAO）であり、「すべてのメンバーがスマート時代に真の権利を持つこと」を使命としています。急速に進化する自動化プロセスに直面し、XMAQUINAは先見者と行動者を集め、彼らに未来のコア企業とシステムへのアクセス権と参加機会を提供します。

ここでは、メンバーは単なる観察者ではなく、参加者であり受益者です。DAOのメカニズムを通じて、XMAQUINAはメンバーが「人型知能時代」を共に形成し、その結果として生じる価値と成果を共有できるようにします。

アーキテクチャの解析

これは、2つのコア柱に基づいて構築されたグローバルコミュニティです。

1. DAO

「去中心化物理人工知能（Physical AI）」のために生まれた去中心化自治組織（DAO）。

DAOは、建設者、技術専門家、先見的思考者を集めたグローバルコミュニティによって推進されており、彼らの共通の使命は、次の技術革命である「物理人工知能（Physical AI）」を去中心化に導くことです。

DAOは多資産の金庫を管理しており、資金はロボット、物理人工知能、去中心化インフラなどの関連プロジェクトに戦略的に配分されます。すべての決定は、戦略的焦点とコミュニティの監視メカニズムの下で行われます。

DAOの貢献者

コミュニティメンバー（Members）：DEUSトークンをステーキングすることでガバナンス権を得て、投票と決定に参加します。影響力はステーキングの数量と期間に依存します。
ノーススター評議会（Northstar Council）：最大6名の代表で構成され、DAOの方向性と長期戦略を監視し、DAOの使命と憲章に沿ったものにする責任があります。
スコアリング委員会（Scoring Committee）：ベンチャーキャピタル、ロボット、去中心化技術などの分野の専門家で構成され、提案の評価、メモの作成、戦略的提案の提供を行い、DAOが投票で資源を配分する際に賢明な決定を下す手助けをします。
実行エンジン（Execution Engine）：DAOが委託した運営チームで、重要な計画を実施する責任があります。これには、投資の選別、法的遵守、トークン経済の設計、ガバナンスの最適化、運営と広報、金庫とDeFiの管理が含まれます。将来的には徐々に去中心化され、コミュニティと自動化システムがより多くの責任を引き継ぐ予定です。
DEUS Labs：XMAQUINAのイノベーションインキュベーターで、ロボットとWeb3の交差点に焦点を当てています。全てのメンバーに開放され、オープンソースプロジェクトとアプリケーションのインキュベーションを推進し、DEUSトークンの実用性とエコシステム価値を拡大します。

実行エンジンの主要機能

プロジェクト選別（Deal Sourcing）：ロボット、DePINなどの分野で高い潜在能力を持つ機会を発見し、評価します。
法的遵守（Legal）：DAOが関連する法律と税務規範に準拠していることを確認します。
トークン経済とインセンティブ（Tokenomics & Incentives）：DEUSトークン経済モデルを最適化し、コミュニティの貢献を促進し、長期的な持続可能性を維持します。
ガバナンス（Governance）：透明で公平なガバナンスプロセスを推進し、コミュニティの投票に供する改善提案を行います。
運営と広報（Comms & Ops）：日常の運営、マーケティング、コミュニティの成長と参加を担当します。
金庫とDeFi（Treasury & DeFi）：資産管理とDeFi戦略を策定し、資金の透明性と健全性を確保します。

DEUS Labsの使命

Web3とロボットの交差点でイノベーションプロジェクトをインキュベートし、新製品や派生プロジェクトを開発し、DEUSトークンの価値とDAOの力を高めます。
メディアと研究を推進し、物理人工知能（Physical AI）分野でのXMAQUINAの知名度を向上させます。
高校、研究機関、産業パートナーと協力し、初期の概念を市場化された製品に変換します。最小実行可能製品（MVP）を達成したプロジェクトは、DAOの投票に提出して資金支援を受けることができ、最終的にはエコシステムに持続的な価値を創造します。

DAOのコア資産

DAOは、トークン、株式、その他の戦略的資産を管理し、共同でガバナンスを行い、多様な価値基盤を形成します。

多トークン金庫（Multi-Token Treasury）
創世オークション（Genesis Auction）によって蓄積され、ETH、BTC、PEAQ、ステーブルコイン、その他の優良なDePINおよびDePAIトークンを含みます。これらの資産は、直接使用されていない場合、DeFiを通じて収益を生むことができます。
人型ロボット企業（Humanoid Companies）
高速成長している人型ロボットおよび物理人工知能（Physical AI）企業の株式を保有します。
ロボット供給チェーン（Robotics Supply Chain）
ロボットエコシステムを推進するイノベーターに投資し、支援します。これには、アクチュエーター、センサー、チップ、および関連インフラが含まれます。
DePIN & DePAIプロトコル
早期に去中心化物理AIとインフラネットワークを構築し、将来の去中心化機械経済の基盤を築きます。
機械化RWA（Machine RWAs）
現実世界に展開された自律機械で、持続的に有形かつ安定した価値を生み出します。

2. DAO金庫（Treasury）

初期資産配分

70% 人型ロボット企業株式
高速成長しているプライベート企業に投資し、人型ロボットと物理AIに焦点を当てます。市場は、今後6年間で活発な人型ロボットが毎年10倍に成長すると予測しています。DAOは、地域を超えた多様な企業の株式を保有することで、多様な投資ポートフォリオを構築します。
15% DePINおよびDePAIトークン
去中心化物理インフラ（DePIN）および去中心化物理AI（DePAI）プロジェクトに早期に投資し、通常はSAFTを通じてシードラウンド前後に介入します。これらの資産は、データ収集、位置決定、空間計算において重要な役割を果たし、物理AIのスケール化における基盤となります。
15% 機械化実世界資産（Machine RWAs）
トークン化された自律システム（ロボット車両、垂直農場、サービスロボットなど）を保有し、DAOが管理し、チェーン上でガバナンスを行い、安定した経済価値を直接生み出します。
流動性（Liquidity）
一部の資金はステーブルコインの形で保持され、コミュニティの提案に柔軟に対応し、資産の受動的な売却を避けます。

金庫の進化段階

段階一：蓄積（Accumulation）
最も有望な人型ロボット企業の株式を重点的に取得し、長期的な成長を目指します。
段階二：拡張と多様化（Expansion & Diversification）
ロボットが実際の展開期に入り、投資範囲がAIクラウド、調整プロトコル、車両運営などに拡大し、より多くの資金がMachine RWAsに流入します。
段階三：トークン化と成熟（Tokenization & Maturity）
DAOが保有する機械資産がチェーン上の収益を生み出し、Machine DeFiに参加するための担保として使用され、最終的にはコミュニティが共同で所有し、ガバナンスを行う機械経済が実現されます。