ドラゴンフライ

Dragonflyの管理パートナーであるHaseeb Qureshiは、Zcash開発基金の論争について、Zcashコミュニティが自身を「暗号版ビットコイン」と位置づけ、プロトコルにさらなる機能を追加することを拒否していると述べました。信頼できる価値保存資産になるためには、Zcashは最終的にプロトコルの固化を実現する必要がありますが、現在はTachyon、抗量子能力、AIネットワーク攻撃に対処するための包括的な形式的検証を進める必要があるため、今後1〜2年の間は固化に適していません。開発基金は、Zcash開発のための民間資金の支援が不足している段階で必要な役割を果たしましたが、現行のルールの下では2028年に期限が切れます。しかし、ZECの価格が大幅に上昇するにつれて、基金の規模は1桁大きくなりました。資金の規模が1億ドルを超えると、基金は制度化に向かうことが避けられず、助成金メカニズムが政治化されるリスクに直面します。彼は、プロトコルの固化前に残された技術的作業を完了するために、現在の開発基金を維持することを主張していますが、今回のラウンドが最後の開発基金であるべきだと考えています。Zcashが固化条件を満たした後、基金は段階的に終了すべきであり、新たな資金調達プロジェクトを探し続けるべきではありません。その後の開発ニーズは、ビットコインのように、保有者やエコシステムの支持者によって自発的に資金調達されるべきです。ガバナンスの面では、Haseebは完全にトークン保有者が投票することには反対しており、価値保存資産には政策の予測可能性が必要であり、純粋なトークンガバナンスの変動性は高すぎると考えています。彼は保有者の限定的な参加を支持し、委員会ガバナンスには欠陥があるものの、より実行可能な選択肢である可能性があると述べています。Haseebはまた、DragonflyがZECを保有しており、彼自身もZODLの投資者であることを明らかにしましたが、ZODLは開発基金から直接利益を得ることはありません。

リスク投資機関 Dragonfly の管理パートナー Haseeb Qureshi は X に投稿し、Anthropic と OpenAI の IPO が史上最大の世界的機関からサンフランシスコの未来主義者への流動性移転になると述べました。彼は、これらの資金の最も集中した受益者がサンフランシスコの不動産と暗号通貨になると予想しています。従業員のロックアップ期間は通常、IPO 後 180 日で終了します。Anthropic は 10 月中旬に IPO を予定しているため、このプロセスは 2027 年 4 月に始まり、OpenAI の翌年の IPO に続くと予想されています。

暗号投資機関 Dragonfly のパートナー [Omar Kanji](https://www.rootdata.com/zh/member/Omar Kanji?k=MTg0NjA=) が投稿し、4年を経て、今日は Dragonfly での最後の日であると述べました。Omar は Rob Hadick、Haseeb Qureshi、冯波、そして Tom Schmidt に感謝し、同僚や共同創業者にも感謝の意を表し、次のステップに興奮していると述べ、詳細は後ほど発表されるとしました。

彭博社の報道によると、アメリカ証券取引委員会（SEC）が今月提案した暗号資産ファイナンスの新規制は、ICOファイナンスモデルの再起動を試みています。この提案は、スタートアップが4年間で最大500万ドル、大型プロジェクトが年間最大7500万ドルを完全なSEC登録なしで調達できることを許可しています。しかし、市場環境は根本的に変化しました：2018年1月のICO月間ファイナンスは30億ドルに達しましたが、現在はVCトークンの取引量が大幅に減少し、投機資金は永続契約、予測市場、AI株などの分野に移行しています。DragonflyのパートナーであるTom Schmidtは、「ないよりはましだが、数年前に導入されていればもっと役立っただろう」と述べています。Pantera CapitalのパートナーであるCosmo Jiangは、「以前はミームコインが合法で実際の価値のあるトークンが逆に違法だったが、これは資本主義社会の運営方式とは完全に逆です」と指摘しています。アナリストは、「2026年のICOは2018年のICOではなく、ホワイトペーパーと夢だけで資本を引き寄せる時代は終わった」と考えています。

TechCrunch の報道によると、プライバシー保護を主打とする人工知能プラットフォーム Venice AI が 6500 万ドルの A ラウンド資金調達を完了し、評価額は 10 億ドルに達し、ユニコーン企業となりました。このラウンドの資金調達は、暗号投資機関 Dragonfly が主導し、Coinbase Ventures、North Island Ventures などが参加しました。Venice AI は、プラットフォームが 200 以上の人工知能モデルへのアクセスを提供し、ユーザーデータのプライバシー保護と「低審査」体験を強調しています。同社は現在、300 万人以上のアクティブユーザーを持ち、年間収益は 7000 万ドルを超え、すでに利益を上げていると述べています。同社は新たな資金を、グラフィックプロセッサの購入と自社データセンターの構築に使用し、レンタル計算能力への依存を減らし、粗利率を向上させる計画です。

前 Dragonfly 投資家、Delphi Digital 研究員の Robbie Petersen は X プラットフォームで、a16z Crypto に投資パートナーとして参加することを発表しました。Petersen は、彼の暗号通貨に対する核心的な理念は常に変わらないと述べています：技術の普及の弧が効率に向かうと信じるなら、市場の力は避けられずブロックチェーンが世界的に最も効率的な技術であることを明らかにするでしょう。このトレンドはステーブルコイン、永続契約、予測市場、トークン化された資産に現れています。彼は、ブロックチェーンが世界の他の市場を飲み込み、新しい市場を創造する唯一のボトルネックは時間であると考えています。Petersen は、暗号通貨市場の感情とファンダメンタルズの間のギャップはこれまでにないほど大きくなっているため、彼は以前よりもさらに強気であると指摘しました。

DragonflyのパートナーであるHaseebは、最近修正されたZcashの脆弱性についてツイートで明確にしました。彼は、この脆弱性が修正される前に利用された場合（確率は非常に低いですが）、プライバシープールが偽のZECを鋳造する形で現れると述べました。攻撃者は迅速に売却する必要がありますが、市場では主に透明なZECが取引されているため、解読されていないプライバシーZECを主流の取引所で直接売却することはできません。したがって、損失は主にプライバシーZECを保有しているユーザーが負担し、透明なZECの保有者や価格発見にはほとんど影響を与えません。Haseebは、Zcashチームが次回のアップグレードで新しいターンスタイルメカニズムと全く新しいプライバシープールを導入し、プライバシープールが膨張していないことを検証することを強調しました。彼はまた、形式的検証技術に期待を寄せており、これは全業界のソフトウェアセキュリティを向上させるための重要な道であり、特にプライバシー協定にとって重要であると考えています。

Dragonflyの資本パートナーであるHaseebは、最近AAVEに不良債権などの問題が発生したにもかかわらず、DeFiの長期的な発展を楽観視しているとツイートしました。Haseebは、DeFi業界は失敗を重ねることで学び、進歩してきたと指摘しています。Terraの崩壊、2020年のブラックフライデーのオークション失敗、2022年のstETHのペッグ外れ事件など、DeFiは繰り返し挫折を経験していますが、毎回の失敗後により強くなっています。これはTradFiと何ら変わりません------伝統的な金融も2008年の銀行危機、貸出危機、80年代の貯蓄貸付危機など、数多くの失敗を経験しています。DeFiの核心はリスク回避であり、かつレジリエンスを持っています。AAVEのように不良債権を抱えていても、プロトコルには損失をカバーするのに十分な資本があります。これらの失敗は致命的ではありません。彼は、DeFiは消えないと強調し、DeFiを改善する方法についての激しい議論こそが、DeFiが継続的に進歩するプロセスであると述べています。DeFiに対して楽観的であり、このコミュニティに期待しています。

Dragonfly のパートナー Haseeb は X プラットフォームで、暗号通貨分野において三人の人物が VC 投資界の間違いなく GOAT（史上最高）であることを証明したと発表しました。その中で、第一位は Multicoin Capital の創設者 Kyle Samani で、彼は Solana のシードラウンド投資から巨額のリターンを得ており、FTX の崩壊後も持ち続けた真の逆張り投資家です。第二位は a16z crypto の Chris Dixon で、彼はシリコンバレーおよびその機関 LP サークルで暗号通貨とネットワーク投資を普及させた最初の人物です。彼の最も成功した二つの投資は、それぞれ Coinbase の B ラウンドのリード投資と Uniswap の A ラウンドのリード投資です。第三位は Paradigm の Dan Robinson で、彼は最初期から Uniswap に関与し、Uniswap V3 の共同著者および基礎的貢献者です。同時に、彼は Flashbots の初期の核心的貢献者であり、現代の MEV 入札を生み出しました。彼はまた Plasma（現代の Rollup の前身）の初期研究貢献者でもあり、そのために Optimism のシードラウンドをリードしました。

Dragonfly 管理パートナーの Haseeb は、「ブロックチェーンの競争力を 3/10 と評価するのはあまりにも馬鹿げている」と発言し、Santi でさえブロックチェーンが「競争力がない」とは考えていないと述べました。Haseeb は、イーサリアムが 10 年間にわたり主導的地位を維持しており、その間に数百の競争者が 100 億ドル以上の資金を調達して市場を奪おうとしたことを指摘しました。しかし、10 年間のすべての挑戦者の影響を経ても、イーサリアムは依然として業界のトップに君臨しており、これ自体が強力な競争力が存在することを示しています。Haseeb は、このような成果が競争力と呼べないのであれば、競争力の概念についても議論の余地がないだろうと述べました。

Dragonfly のパートナー Haseeb は、ソーシャルメディアに長文『指数関数の擁護』を発表し、現在の暗号市場の悲観的な感情について反省を促しました。彼は、市場の心態が「金融虚無主義」から「金融犬儒主義」に移行しており、多くの人々がブロックチェーンプロジェクトの評価が過大であり、崩壊の危機にあると考えていると指摘しました。Haseeb はアマゾンを例に挙げ、同社が設立 22 年後にようやく本格的に利益を上げ始めたことを指摘し、その前は批評家たちがそのビジネスモデルを疑問視していたと述べました。彼はブロックチェーン業界が同様の段階にあり、線形成長の思考や伝統的な財務指標である PER を用いてその価値を評価すべきではないと考えています。記事は、ブロックチェーン技術が指数関数的な成長を示すことを強調しており、初期の電子商取引の発展の軌跡に似ていると述べています。成長は電子商取引のように安定していないかもしれませんが、その潜在能力は無視できません。Haseeb は、ブロックチェーンが最終的に金融と通貨の運用方法を変えると考えており、それはインターネットが他の業界を変えたのと同様です。彼は投資家に対し、長期的な信者となり、ブロックチェーンが社会と金融の根本的な変革をもたらすと信じるよう呼びかけ、「もしあなたが指数成長を信じるなら、長期的な視点から見て、今はすべてが非常に安い」と述べました。

Dragonfly のマネージングパートナー Haseeb は X プラットフォームで、現在の熊市は「最も楽な」熊市かもしれないと発言しました。多くの人々は 2022 年がどのようなものであったかを忘れているようです：Luna の崩壊、次に 3AC、そして FTX、Genesis、BlockFi、Axie、NFT と、ほぼすべてが紙の家のように崩れ落ちました。そして、これらすべてが崩壊した後、銀行が倒産し、ステーブルコインがペッグを外れ、Gary Gensler が業界のほぼすべての企業を破壊しようとしました。それに比べて、現在の市場状況は 2022 年に比べて「小さな問題」であり、価格は下落していますが、ファンダメンタルズは依然として良好です。

ChainCatcher のメッセージ、Dragonfly の投資家 Omar は X で利下げについて言及し、「利下げは Circle のような金利に敏感な企業にとって災害です：100 ベーシスポイントの利下げは年間総収入を 6.18 億ドル減少させ、粗利益を 3.03 億ドル縮小させ、利益率を 3.3 ポイント低下させます；評価の面では、すでに 42 倍の EV/年間粗利益に達している企業の評価はさらに 60.4 倍（プレミアム約 50%）に上昇します。影響を相殺するために、Circle は USDC の流通量を 280 億ドル（現在の 640 億ドル規模の 44% に相当）増加させる必要があります。利下げが既定の事実となっている背景の中で、これが昨日約 15 億ドルの巨額な株式売却が発生した理由を説明し、Circle がなぜ新しい製品（CPN と Circle チェーン）を急いで推進しているのかを明らかにしています。」

ChainCatcher のメッセージによると、市場の情報では、Dragonfly のパートナーである Haseeb が「アメリカ司法省が Tornado Cash の件で DragonFly の従業員に対して起訴を検討している」と応答しました。「Dragonfly は 2020 年 8 月に Tornado Cash の開発者である PepperSec, Inc に投資しました。この投資を行った理由は、オープンソースのプライバシー保護技術の重要性を強く信じているからです。投資の前に、Dragonfly は外部の法律意見を取得し、Tornado Cash の構築が法律に準拠しており、2019 年にアメリカ財務省の下部機関である FinCEN が発表したガイドラインに適合していることを確認しました。アメリカ政府は現在、公開法廷で、Dragonfly に対して起訴を検討していると述べており、弁護士の助言に従い、当面はコメントを公開しないことにしましたが、もはや沈黙を守ることは決定しませんでした。」「私たちはアメリカ人がプライバシー権を享受することを強く信じており、プライバシー権の欠如は依然として暗号通貨分野における最大の未解決の課題の一つです。したがって、私たちは自分たちの投資の立場を堅持します。数年後に Dragonfly に対して起訴が行われることは、非常に憤慨すべきことであり、事実と法律に反しており、アメリカのすべての暗号およびプライバシー保護技術への投資に対して寒蝉効果をもたらすでしょう。Dragonfly は全力で自らを弁護するつもりです。」