寒冬

《フィナンシャル・タイムズ》によると、3年間の記録的な低迷を経て、中国のベンチャーキャピタル機関は新しいファンドの募集を加速させており、投資家が中国のテクノロジーセクターの再加熱を捉えようとしています。Asante Capital のデータによると、現在少なくとも60の新しいドルファンドが合計約350億ドルの資金調達を計画しており、そのうち約40はベンチャーキャピタルファンドです。HSG、IDGキャピタル、経緯創投中国および明勢キャピタルなどが新しいファンドを推奨したり、資金調達を開始する準備をしています。真格ファンドと啓明創投は最近資金調達を完了しました。智谱、MiniMaxなどのテクノロジー企業が成功裏に上場し、月の暗面、DeepSeek、ロボット分野での進展が投資家の中国テクノロジーへの再関心を促しています。一部の投資家は、中国のAIへの投資をアメリカ市場へのヘッジ手段と見なしており、その理由は中国企業がコスト面で激しい競争を繰り広げ、より低価格のモデルサービスを提供しているからです。しかし、市場関係者は、これは中国のベンチャーキャピタルが繁栄期に戻ったことを意味するものではなく、ドルの資金調達が3年間の低水準の後に選択的に再開されたことを示しています。Preqinのデータによると、2022年には1105の中国関連ファンドが1500億ドルを調達しましたが、2025年にはわずか97のファンドが136億ドルを調達しました。現在、アメリカの一部の大規模投資家は、敏感な技術投資の制限により様子見を続けており、ヨーロッパや中東の資金はより強い関心を示しています。投資家は現在の「買い手市場」でより多くの共同投資権を求めており、ファンドマネージャーにより多くの自己資本を投入するよう要求しています。一方で、大量の資金が限られた高信頼性のプロジェクトに競争しており、特にAI分野に集中しています。

赵長鵬（CZ）はXプラットフォームで次のように発表しました。「業界の寒冬はむしろ地道に仕事をするのに適しており、残っている人々は長期的な視点を持っており、短期的な市場の変動に惑わされることはありません。」

CoinDeskの報道によると、Strategyの共同創設者Michael Saylorはビットコインが約7.8万ドルに達した際に「冬は終わった（Winter's over）」と述べました。アナリストのMati Greenspanは、以前の「フラッシュクラッシュ」以来、主にブルマーケットの調整であり、ビットコインの底が見えたと指摘し、次の段階の上昇は「国家レベルの採用」によって推進されると考えています。これには中央銀行がBTCを金と共に準備金に加えることが含まれます。報道によると、アメリカ政府は約30万枚のBTCを保有しており、戦略的ビットコイン準備の設立について議論しています。エルサルバドルは引き続き毎日購入しており、ビットコインは英国政府や一部のアメリカ州の年金基金にも資産配分に組み込まれています。

据 Decrypt の報道によると、モルガン・スタンレーの最新の研究報告は、最近のビットコインの調整と市場の恐怖感の高まりは新たな暗号冬の到来を示すものではなく、単なる「意味のある調整」であると述べています。最近の売り潮の背後にはいくつかの短期的なドライバーがあります：ベース取引の決済に関連するETF資金の流出；過剰なレバレッジを持つロングポジションの清算ショック；年末に近づく季節的流動性の不足；連邦準備制度の今日の金利決定前のマクロ経済の疲弊。この銀行は、これらの現象が暗号需要の構造的悪化を示していないことを強調しています。機関投資家の関心、現実世界でのアプリケーションの推進、そしてトークン化のトレンドは依然として堅調です。モルガン・スタンレーは、市場は依然として健康的な調整段階にあり、再びベアマーケットサイクルに陥っているわけではないと考えています。

ChainCatcher のメッセージ、Fantom 財団の理事 Andre Cronje は、暗号通貨市場が全体のマクロ市場と密接に関連していると述べ、多くの要因がマクロ経済環境がまだ強気の感情を示していないことを示唆している。Cronje は言った：「不動産市場を見てください、今やっと減速し始めたところで、バブルはまだ崩壊していないし、経済の後退もまだ完全には始まっていません。投資家の価値の観点から見ると、暗号の冬はまだ終わっていません。」