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第三者

Uniswapは詐欺トークン集団訴訟で全面的に却下され、裁判所はプラットフォームが第三者の行為に責任を負わないと判断した。

アメリカの連邦裁判官は、Uniswap Labsおよびその創設者であるHayden Adamsに対する残りの州法請求を却下し、数年にわたる集団訴訟を終結させるとの判決を下しました。原告は、Uniswapプロトコル上で取引された「詐欺トークン」による損失についてプラットフォームの責任を追及しようとしました。ニューヨーク南地区連邦地方裁判所のKatherine Polk Failla裁判官は月曜日に判決を発表し、「再訴禁止」(with prejudice)で原告の第二次修正訴状を却下し、原告が成立する法律主張を提出できなかったと認定しました。裁判所は、原告が訴状を何度も修正する機会を得たにもかかわらず、Uniswapが無名の第三者トークン発行者の不当行為に対して責任を負うことを証明できなかったと指摘しました。原告は「ランプール(rug pull)」や「ポンプ・アンド・ダンプ(pump-and-dump)」などの行為によって損失を被ったと主張し、Uniswapが売買双方の取引プラットフォームを提供することで「詐欺を助けている」と考えています。しかし、裁判所は単に分散型取引プラットフォームを提供することは、詐欺行為に対する「実質的な支援」を構成しないと明言しました。Failla裁判官は、スマートコントラクトコードの開発者を分散型プラットフォーム上での第三者の濫用行為に対して責任を負わせることは「論理的に成立しにくい」との以前の見解を再確認しました。この訴訟は2022年に提起され、最初は連邦証券法の告発を含んでいました。関連する証券の告発は2023年に却下され、その後第二巡回控訴裁判所はその判決を維持し、残りの州法請求を地方裁判所に差し戻しました。この判決はこの訴訟が正式に終了したことを意味し、州法におけるDeFiプラットフォーム開発者の責任の適用範囲をさらに厳しくしました。

米連邦準備制度研究報告:第三者サプライチェーンが金融安定性の新たな断層となり、システミックリスクが定量化可能な段階に入る

根据美联储最新发布的研究显示,美国前 100 大银行与 100 家非银行金融机构(NBFIs)在"第三方服务供应商"层级存在高度集中风险,一旦关键云端、支付或核心 IT 服务商遭遇瘫痪,将迅速演变为跨市场的系统性事件。模型显示,在极端情境下,系统性事故造成的 99.9% 尾端损失规模可远高于常态营运风险,营运中断已成为主要损失来源而非传统信用事件。从宏观金融角度观察,该研究首度以量化方式证实"数位基础设施失效"本身即可构成金融危机触发器,而非仅为附带风险。当第三方关键节点失效,将同步冲击支付清算、流动性配置、信贷传导与风险对冲机制,短期内推升美元需求、压缩全球美元流动性,并使信用利差与波动率出现阶跃式上行。银行虽在名目暴露上低于非银行机构,但其相对营收的极端损失反而更大,显示大型传统金融体系在尾端风险上的脆弱性被市场长期低估。加密市场对此类"功能性风险"的敏感度更高,交易所、钱包、托管、预言机与结算层高度依赖云端与第三方授权服务,一旦出现区域性或供应商级中断,极易形成连锁清算与流动性真空。历史经验显示,此类非价格型冲击往往导致短期杠杆资金被动去化,波动率急剧放大。短线比特币结构支撑将回测高杠杆密集区,下方流动性若被穿透,需提防"流动性螺旋式下跌"风险。Bitunix 分析师:这份报告的核心意义在于,市场正从"金融风险定价"迈入"基础设施风险定价"的新阶段。未来资金配置将不仅考量利率与成长,还将同步评估系统运作的稳定性与供应链集中度。风险偏好将更具事件驱动特性,真正的结构性机会将出现在韧性资产与去中心化基础设施价值被重新定价的时点。
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