道明証券

据金十报道，道明证券将美联储下次降息时间点的预测从 3 月推迟至 6 月，仍预计今年将累计降息 75 个基点，降至终端利率 3%。该机构预计美联储将在 6 月、9 月和 12 月各进行一次 25 个基点的降息。道明证券首席美国宏观策略师 Oscar Munoz 表示，预期中的政策宽松并非源于经济状况恶化，而是随着通胀逐步回到目标水平，货币政策走向"正常化"的结果。

据金十报道，经济学家普遍预测美国 9 月非农就业人数将增加 10 万人，失业率预计将稳定在 4.3%。道明证券分析师表示，在私营部门非农就业增加 12.5 万人的支撑下，9 月就业人数可能反弹至 10 万人。政府就业岗位可能减少 2.5 万人。平均时薪年率预计将上涨 3.7%，与 8 月涨幅持平。

据金十报道，道明证券利率策略师在报告中表示，进入 2026 年，美联储的政策正常化将成为全球利率领域的关键驱动。策略师指出，市场对美联储长期利率的预期仍 "顽固地" 保持在较高水平，但随着美联储在降息周期中持续推进，市场最终将下调对长期联邦基金利率的预期。由于全球利率与美国利率之间的联动性仍 "非常强"，美国收益率的下降将有助于抑制其他地区长期借贷成本的上升。

道明証券アジア太平洋金利シニアストラテジスト Prashant Newnaha は、次のステップとして、アメリカ合衆国下院が現地時間の水曜日に（暫定予算案について）投票を行うことを予想しており、アメリカ政府は今週の金曜日に再開される見込みです。アメリカの政府閉鎖は間違いなく経済に悪影響を与えていますが、市場は政府閉鎖が終了した後に経済が迅速に反発することを期待している可能性が高いです。短期的な好感情に加えて、アメリカの政府閉鎖終了による直接的な市場への影響は、来週初め以降は限られると考えられます。(金十)

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、道明証券はアメリカの8月のコアPCE月率が0.19%に減速すると予想しており、食品とエネルギー価格の急上昇により、全体の月率は0.23%に上昇する可能性があるとしています。コアPCE年率と全体PCE年率はそれぞれ2.9%と2.7%になると予想されています。関税がコア商品価格に与える影響は徐々に現れており、スーパコアサービスインフレは緩和しています。個人支出月率と個人収入月率はそれぞれ0.4%と0.3%に減速すると予想されています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、道明証券のストラテジストが報告書の中で、もし連邦準備制度が来週25ベーシスポイントの利下げを行った場合、さらなる利下げに対して慎重な姿勢を示すなら、ドルは上昇するだろうと述べています。彼らは、市場が連続的な利下げを予想しているが、連邦準備制度はこれらの予想を抑制し、潜在的なインフレリスクを強調する可能性があると指摘しています。パウエルは、連邦準備制度があらかじめ決められた利下げの道を歩んでいないことを示すシグナルを発し、リスクを評価するために今後発表されるデータを引き続き監視するだろうと考えられています。これによりドルは上昇するが、長期的にはドルは依然として下落し、いかなる反発も売却の良い機会となるでしょう。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、道明証券がアメリカの PCE インフレ報告を展望する中で、7 月のコア PCE が前月比で 0.3% に加速すると予想しています。食品とエネルギーのインフレが弱含みの影響を受け、全体の PCE は前月比で 0.22% に低下する可能性があり、前年比ではそれぞれ 2.9% と 2.6% が予想されています。7 月の関税が商品価格に与える伝導効果は比較的穏やかですが、サービス業は加速的な上昇を見せています。コア小売売上高の強いパフォーマンスを考慮すると、個人消費は 0.5% 増加すると予想されています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、欧州中央銀行が木曜日に金利決定を発表する予定で、市場はその際に同銀行が利下げを行うと予想しています。道明証券の外国為替アナリストは、データが基本的に欧州中央銀行の12月の予測と一致するか、あるいはそれよりも弱いことから、今回の会議では直接25ベーシスポイントの利下げが行われるべきだと述べています。短期的な市場の動向はポジションとバリュエーションの緊張を反映しており、私たちはこれが新たなドルロングに再参加するための良い切り口を提供すると考えています。

ChainCatcher のメッセージ、道明証券のアメリカ金利ストラテジスト、モリー・マクガウンは、雇用データの発表後、間もなく発表される CPI が、次回の会議での連邦準備制度の利下げ計画を一時停止するための「より高いハードル」となるだろうと述べました。道明証券は、政策立案者が1月にトランプの就任後に彼の財政政策を評価するため、連邦準備制度が来年初めに利下げを一時停止すると予想しています。モリー・マクガウンは次のように付け加えました。「我々はパウエルから、実際の政策が何であるかを知った時点で、それを政策フレームワークに取り入れ始めるだろうと聞いています。」