풋옵션

코인데스크(CoinDesk)에 따르면, 비트코인 30일 암시적 변동성이 36%의 장기 지지선으로 하락했으며, 가격은 6.5만 달러 이하에서 좁은 범위로 변동하고 있습니다. 테세락트 그룹(Tesseract Group) 자산 관리 책임자 아담 헤임스(Adam Haeems)는 낮은 변동성 환경이 거래 비용을 낮추고, 이는 거래자들이 대규모 방향성 베팅과 헤지 포지션을 구축하도록 촉진할 것이라고 경고했습니다. 일단 시장이 주요 가격대를 돌파하면, 시장 조성자의 수동적 헤지 행동이 시장 변동성을 확대시켜 변동성이 평균 회귀 반등을 일으킬 것입니다.시장 감정 측면에서, 윈센트(Wincent) 고위 이사 폴-하워드(Paul-Howard)는 현재 풋옵션 수요가 현저히 감소했지만, 콜옵션 또한 매수세가 부족하다고 언급했습니다. 글래스노드(Glassnode)는 이 상태를 "상승을 위한 자금도, 하락을 위한 자금도 없다"고 요약하며, 이 현상이 종종 시장이 주기적 바닥에 가까워지고 있음을 나타낸다고 생각합니다. 도지코인(Dogecoin)과 비트코인의 움직임이 분화된 것도 투기 심리가 지속적으로 저조하다는 것을 반영합니다.하워드는 클라리티 법안(Clarity Act)과 같은 긍정적인 규제 추진이 기관 ETF 자금 유입을 이끌어내며, 다음 주요 시장 촉매제가 될 수 있다고 생각합니다. 반면 호르무즈 해협 협상 실패와 예상보다 높은 인플레이션은 주요 하방 위험으로 작용할 것입니다.

段永平은 오늘 팝마트의 매도 비율 감소에 대해 "그냥 put이 만료되었고, 일부는 call로 넘어갔다"고 응답했습니다.ChainCatcher 이전 보도에 따르면, 오늘 조금 전 홍콩 증권 거래소는 단영평이 관리하는 H&H International Investment가 팝마트 국제 그룹 유한회사의 매수 포지션 비율이 2026년 7월 30일에 7.65%에서 5.55%로 감소했다고 발표했습니다.공지 사항의 자세한 해석에 따르면, 이번 매도는 call(매수 옵션)을 매도한 것이 행사되어 발생한 것으로, 단영평은 H&H International Investment를 통해 팝마트의 정주식을 보유하고 있으며, 동시에 매수 옵션을 매도하여 프리미엄을 얻었습니다. 7월 30일 일부 Call이 만료되어 행사된 후, 단영평은 약정된 가격에 주식을 인도해야 하므로 실물 보유 주식이 감소하게 되었고, 공개된 매수 포지션 비율은 7.65%에서 5.55%로 떨어졌습니다.이번에 단영평의 일부 Call이 만료되어 행사되었고, 약 162.50 홍콩 달러의 종합 인도 가격으로 일부 주식을 인도하여 실물 보유 주식이 약 893.28만 주 감소했으며, 동시에 다른 옵션 포지션의 만료 또는 전환이 겹쳐져 공개된 총 매수 포지션 비율이 감소하게 되었습니다.단영평 본인은 수익을 증대시키거나 포지션을 구축하기 위해 매도 옵션을 사용하는 것을 선호하며, 이전에 애플 등의 주식에서도 유사한 작업을 수행한 바 있습니다. 7월 23일 단영평은 방금 투자자에게 "팝마트는 이제 막 구매를 시작했으며, 10년 내에 매도할 가능성은 낮다"고 응답했습니다. 이번 비율 감소는 주로 옵션 만기에서 오는 수동적 매도에 의한 것이며, 시장에서 적극적으로 매도한 것이 아닙니다. 실제 실물 보유 주식의 감소 규모도 공개된 비율만큼 과장된 것은 아니며, 공개된 매수 비율은 파생상품 관련 포지션의 영향을 포함하고 있습니다.

코인데스크에 따르면, Deribit의 최고 상업 책임자 Jean-David Péquignot는 60,000 달러가 비트코인의 주요 구조적 임계값이라고 밝혔습니다. 지난 1년 동안, 많은 기관 자금(ETF 구매자, 대형 투자자 및 단기 투기자 포함)이 60,000 달러에서 67,000 달러 구간에서 비트코인을 매수했습니다. 가격이 추가로 하락하면, 미실현 손실이 증가하고 보유 비용이 상승할 것이며, 특히 AI 주식이 지속적으로 상승하는 상황에서 투자자들이 패닉 매도를 촉발할 수 있습니다. Deribit에서 실행 가격 60,000 달러의 풋 옵션 미결제 약정의 명목 가치는 12억 달러를 초과합니다.비트코인이 60,000 달러에 가까워짐에 따라, 시장 조성자들은 풋 옵션의 감마 위험에 직면하게 되며, 계정을 균형 맞추기 위해 현물 또는 선물을 매도해야 할 수 있어 하락을 가속화할 수 있습니다. 또한, 시스템 내에는 여전히 과도한 레버리지 롱 포지션이 존재하며, 60,000 달러를 하회하면 더 많은 청산이 발생하여 연쇄 반응을 일으킬 수 있습니다.

Deribit 공식 트윗에 따르면, 내일 UTC 시간 08:00(베이징 시간 16:00)에 플랫폼에서 약 21억 달러의 암호화폐 옵션이 만료될 예정이다.그 중, BTC 옵션의 명목 가치는 약 16.3억 달러이며, 풋/콜 비율은 1.02로, 지난주 강세에서 약세로 전환되었다; ETH 옵션의 명목 가치는 약 4.45억 달러이며, 풋/콜 비율은 0.94로, 이더리움의 미결제약정량(OI)은 주간 기준으로 증가했다.Deribit은 전체 시장의 변동성에도 불구하고, 두 자산 모두 현재 최대 고통 가격 아래에서 거래되고 있다고 언급했다. BTC의 최대 고통 가격은 71,000 달러, ETH는 2,250 달러이다.

DL 뉴스에 따르면, 암호화폐 거래 회사 STS Digital의 CEO 맥시므 세일러는 비트코인 거래자들이 가격 하락에 대비하고 있다고 전했습니다.그는 보고서에서 현재 풋옵션의 수요가 콜옵션보다 현저히 높으며, 투자자들이 하락 보호를 위해 프리미엄을 지불하고 상승 베팅을 매도하고 있다고 지적했습니다. 이는 시장의 공황 감정을 반영합니다. 이러한 하락 신호가 나타날 때 비트코인 거래 가격은 70,000 달러를 약간 초과했습니다.이전에는 미국 대통령 트럼프가 호르무즈 해협 봉쇄를 위협하면서 비트코인이 지난 주말에 거의 4% 하락했습니다. 월요일, 미국 중앙 사령부는 해군이 미 동부 시간 오전 10시부터 이란 항구로 들어오고 나가는 모든 선박을 차단할 것이라고 발표했으며, 이에 따라 유가가 배럴당 100 달러 이상으로 상승했습니다.유가 상승은 인플레이션 압력이 증가함을 의미하며, 세계 중앙은행 총재들은 4월 하순 회의에서 이에 대해 높은 관심을 가질 것입니다. 비트코인과 같은 위험 자산의 가격은 이러한 기관의 정책에 크게 의존하며, 이는 금융 시스템 내 통화 공급량을 결정합니다. 해결되지 않은 중동 갈등은 이번 주 시장의 초점이 될 것입니다.

코인데스크(CoinDesk)에 따르면, 데리빗(Deribit) 비트코인 분기 옵션 만기 전에 20,000 달러 풋 옵션이 세 번째로 인기 있는 행사가로 떠올랐으며, 명목 가치는 약 5.96억 달러에 달하고, 이는 중동 지정학적 긴장 배경 속에서 트레이더들이 극단적인 하락 시나리오에 대한 포지션을 취하고 있음을 반영합니다.포지션 분포 측면에서, 세 가지 주요 행사가 각각 125,000 달러 콜 옵션(7.4억 달러), 75,000 달러(6.87억 달러), 그리고 20,000 달러 풋 옵션(5.96억 달러)으로, 세 가지 모두 상승 및 하락 방향에 대한 폭넓은 기대 분포를 보이고 있습니다. 이번 데리빗 비트코인 옵션 만기의 명목 총 가치는 135억 달러이며, 총 미결제 계약은 195,719 BTC로, 그 중 콜 계약은 120,236 BTC, 풋 계약은 75,482 BTC입니다.현재 BTC 가격이 70,000 달러 이하인 상황에서 20,000 달러 행사가는 깊은 외가격 옵션에 해당하며, 시장이 현재 가격보다 70% 이상 폭락해야만 수익을 얻을 수 있습니다. 이러한 활동은 트레이더들이 이러한 깊은 외가격 풋 옵션을 판매하여 프리미엄을 수취하는 것으로, 20,000 달러까지 하락할 가능성이 낮다는 기대를 반영하며, 직접적인 붕괴 위험 헤지가 아닌 수익 증대 또는 변동성 전략으로 볼 수 있습니다.전체적인 감정 측면에서, 비록 시장이 극도의 공포 속에 있지만, 옵션 시장의 풋/콜 비율은 여전히 0.63으로, 콜 옵션의 수가 풋 옵션보다 많아 전체적으로 약간의 상승세를 보이고 있습니다. 최대 고통점(max pain)은 75,000 달러에 위치해 있으며, 이 가격대는 만기 전에 비트코인 가격에 자석 효과를 미칠 수 있습니다.

코인데스크에 따르면, 10x 리서치의 창립자 마르쿠스 티렌은 비트코인의 이번 상승이 주로 55,000 달러와 60,000 달러 근처의 많은 행사가격을 가진 풋옵션 매도에 의해 주도되었다고 밝혔다.이러한 옵션이 만기일에 가까워지고 행사 가능성이 줄어들면서, 트레이더들은 이러한 포지션을 청산하고, 마켓 메이커들은 비트코인을 매입하여 노출을 재조정하게 되어 가격 상승을 지지하는 매수세가 형성되었다.티렌은 현재 뚜렷한 콜옵션 매수가 나타나지 않고 있으며, 이는 상승이 주로 헤지 청산에 의해 촉발되었고 적극적인 매수세에 의해 추진되지 않았음을 나타낸다고 지적했다. 비트코인은 오늘 아침 한때 76,000 달러를 돌파했으며, 2024년 이후 처음으로 73,750-74,400 달러의 장기 저항 구간을 유효하게 돌파하여 암호화폐 시장 전체가 상승세를 보였다.

据市场消息，大型比特币 ETF 持有人和财库公司近期在 Deribit 集中买入执行价 6 万美金及以下、期限为 6 个月和 1 年的 BTC 看跌期权，用作价格跌破 6 万美金的组合保险。Deribit 称，执行价 6 万美金的 BTC 看跌期权持仓已升至约 15 亿美金，为该平台各执行价和期限中最高，显示中长期下跌对冲需求显著上升。当前比特币现货在 6.7 万美金附近震荡，但 30 天看跌期权隐含波动率较看涨高约 7%，期权交易显示市场仍偏好下行保护。

미국 대법원이 트럼프 대통령의 긴급 관세 조치를 무효화한 후트럼프는 즉시 다른 무역법에 따라 최고 15%의 임시 관세를 재개한다고 발표했으며, 무역 불확실성이 다시 고조되고 암호화폐 시장의 위험 선호도가 압박을 받고 있습니다.옵션 거래 플랫폼 Deribit의 데이터에 따르면, 비트코인 58,000 달러, 60,000 달러 및 62,000 달러 행사가의 풋 옵션 미결제 약정이 크게 증가하여 거래자들이 풋 옵션을 매수하여 잠재적인 하락 위험을 헤지하고 있음을 나타냅니다. 풋 옵션은 일반적으로 가격이 하락할 때 보호를 제공하는 데 사용됩니다. 시장 분석가들은 관세 정책의 반복과 매크로 불확실성이 겹쳐져 암호 자산을 포함한 위험 자산에 계속 압박을 가할 수 있다고 보고 있습니다.

据 CoinDesk 报道，周一比特币短线大幅震荡，从 64,270 美元回升至 66,300 美元，市场流动性偏低。衍生品市场方面，杠杆需求依旧低迷，加密期货总未平仓合约连续两周低于 1,000 亿美元，投资者继续配置与传统资产挂钩的期货，Tether Gold 未平仓合约 24 小时增加 14%。此外，交易者也在积极追逐比特币看跌期权，行权价集中在 58,000、60,000 及 62,000 美元，表明特朗普关税计划增加了市场不确定性，比特币和以太坊的看跌期权在各期限均溢价于看涨期权，反映下行风险仍然存在。

据 CoinDesk 报道，Deribit 데이터에 따르면 비트코인이 큰 조정을 겪은 후 약 66,000 달러 구간에 도달하면서 4만 달러의 풋 옵션 명목 가치는 약 4.9억 달러에 달해 시장의 하락 위험 회피 수요가 증가하고 있음을 강조하고 있습니다.또한, 명목 가치 약 73억 달러의 비트코인 옵션이 이번 달 말에 만료될 예정이며, 75,000 달러의 옵션 행사가격에는 5.66억 달러가 쌓여 있어 현재 "최대 고통 가격"이기도 합니다. 비록 전체적으로 콜 옵션 수가 풋 옵션 수보다 많지만(63,547개의 콜 옵션 계약 대 45,914개의 풋 옵션 계약), 두 가지의 미결제 약정 비율은 0.72입니다. 그러나 낮은 행사가격의 대규모 풋 포지션은 시장의 하락 보호 수요가 뚜렷하게 나타나고 있으며, 거래자들은 반등 노출을 유지하면서도 잠재적인 추가 하락에 대한 헤지를 하고 있습니다.

据 CoinDesk 报道，意大利银行巨头 Intesa Sanpaolo 在截至 2025 年 12 月的 13F 披露中显示，其持有约 9600 万美元的比特币现货 ETF，其中包括 ARK 21Shares Bitcoin ETF 与 iShares Bitcoin Trust。同时，Intesa Sanpaolo 还持有一笔针对 Strategy 的大额看跌期权仓位，被市场解读为在做多比特币 ETF 的同时，对 Strategy 股价相对其比特币资产价值（mNAV）过高进行对冲。

据 CoinDesk 报道，在 Deribit 上，BTC 和 ETH 的看跌期权价格仍普遍高于看涨期权，显示市场对下行风险的担忧依然存在。分析师认为，下行保护已成为拥挤交易，对于持看多观点的投资者而言，看涨期权反而显得相对便宜。从方向性布局来看，看跌价差、波动率押注以及跨式、宽跨式等偏空策略，在过去 24 小时内合计占据了比特币全部大宗期权交易的近 50%。以太坊方面，交易者更偏好"铁鹰式期权"（iron condor）策略，以从潜在的区间震荡行情中获利。与此同时，Volmex 的 30 天期比特币和以太坊隐含波动率指数仍处于数月低位，表明尽管资金流向和技术图形偏空，市场并未出现明显的恐慌或恐惧情绪。

据 CoinDesk 报道，比特币及更广泛的加密市场再次下跌，BTC 价格回吐了上周涨至 98,000 美元的全部涨幅。此次加密市场抛售与美国股指期货的走势一致，与纳斯达克 100 指数挂钩的期货下跌超过 1.9%，标普 500 指数期货下跌 1.6%。此外，比特币期货的未平仓合约保持稳定，大多数主流代币的资金费率仍为正，而 DOGE、ZEC 和 ADA 的期货未平仓合约 (OI) 跌幅居前，表明资本外流，一些衍生品平台上交易者对 BTC 和 ETH 的看跌期权定价持续高于看涨期权，交易者定价认为 BTC 跌破 80,000 美元的可能性为 30%。

CoinDesk 분석가 Omkar Godbole는 비트코인 8만 달러의 풋옵션 근처에서 헤지 활동이 급증하고 있으며, 단기적으로 거래 환경이 도전적일 수 있다고 지적했습니다.거시적인 관점에서 볼 때, 전통적인 안전 자산인 10년 만기 국채의 우수한 성과는 주식을 포함한 다른 위험 자산에 경고 신호를 보냈습니다. 그러나 연말까지 상황이 변화할 가능성이 있으며, 특히 다음 달 초에 연준이 예상대로 25bp 금리를 인하하고 명확한 비둘기파 신호를 보낼 경우 더욱 그렇습니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, Greeks.live 분석에 의거하여 비트코인 옵션 대량 시장 데이터는 최근 24시간 동안 비트코인 대량 풋 옵션 거래 비율이 명확히 상승했으며, 11.5억 달러 이상이 시장 총 거래의 28%를 차지하고 있습니다. 거래는 주간 및 월간의 얕은 외가격 풋 옵션에 집중되어 있으며, 10.4K에서 10.8K가 거래 밀집 구역입니다.동시에 Skew의 부정 편차 정도가 심화되었으며, 단기 편차가 특히 두드러집니다. 부정 편차 심화 정도는 11일 수준과 유사합니다. 이는 옵션 시장, 특히 시장 조성자와 같은 대형 투자자들이 향후 하락에 대한 공포가 매우 높다는 것을 의미하며, 심지어 11일 시장 전면 붕괴 이후의 감정과도 가깝습니다. 이러한 대형 투자자들의 거래를 모방하여 풋 옵션을 매수하는 방어 전략이 현재 더 나은 선택이 될 것입니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, 지난 금요일 폭락 이후, 옵션 시장 투자자들은 비트코인과 이더리움의 추가 변동 하락에 대비하여 새로운 잠재적 폭락에 대한 보호 포지션을 적극적으로 배치하고 있습니다. Derive.xyz 연구 책임자 숀 도슨은 지난 금요일 변동성이 전반적으로 급등했으며, 시장의 단기 변동성에 대한 감정이 하락 위험에 대한 우려가 더 많음을 보여준다고 말했습니다.데이터에 따르면, 트레이더들은 비트코인과 이더리움의 "풋 옵션"을 대량으로 매입하고 있으며, 이는 시장이 잠재적 하락 위험을 헤지하고 있음을 시사합니다. 비트코인 시장에서는 115000 달러와 95000 달러의 행사가로 10월 31일 만기인 풋 옵션을 대량으로 매입했으며, 10월 17일 만기인 125000 달러 행사가의 콜 옵션은 매수에서 매도로 전환되었고, 단기 전망은 비관적입니다.Derive.xyz 공동 창립자 닉 포스터는 트레이더들이 4000 달러(10월 31일 만기)와 3600 달러(10월 17일 만기)의 옵션에 주목하고 있다고 말했습니다. 그는 또한 2600 달러 행사가로 12월 26일 만기인 풋 옵션의 대량 매입이 발생했으며, 이러한 행사가가 연말까지 하락 감정이 지속되고 있음을 나타낸다고 언급했습니다.Coin Bureau 공동 창립자 닉 퍼크린은 "좋은 소식은 이번 폭락이 과도한 레버리지를 청산하고 시장 위험을 일시적으로 재설정했다는 점이지만, 비트코인은 이제 또 다른 난관에 직면해 있습니다: 올해 의미 있는 새로운 역사적 최고점을 달성하기 위해서는 주요 저항 수준을突破해야 합니다."라고 말했습니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, Mechanism Capital 파트너 Andrew Kang이 트위터에 ETH의 단기 풋 옵션을 대량으로 매수했다고 밝혔습니다. 각 계약은 15달러의 비용이 들며, ETH가 3000달러 구간으로 하락할 경우 400-1000달러를 얻을 수 있습니다.이전에 보도된 바에 따르면, Andrew Kang은 Tom Lee를 비판하는 글을 인용하며 "이더리움은 Luna 2다."라고 언급했습니다. 글에서 Andrew Kang은 Tom Lee의 ETH에 대한 이론이 "바보 같다"고 직설적으로 말하며, 다섯 가지 주요 관점을 제시하여 반박했습니다. 이는 업계에 파장을 일으켰습니다. 즉, 스테이블코인과 RWA의 보급이 예상했던 수익을 가져오지 않을 것이다; 이더리움이 "디지털 석유"라는 비유는 정확하지 않다; 기관이 ETH를 매수하고 스테이킹한다고? 순전히 환상이다; ETH가 모든 금융 인프라 회사의 총 가치와 동일하다? 극히 어리석다; 기술 분석에 따르면 ETH는 여전히 수년간의 횡보 구간에 있으며, 최근 상승은 상단에 도달한 후 무자비하게 되돌려졌다.