genius法案

ChainCatcher 消息，GENIUS Act 簽署一周年之際，Tether USDT 在美國市場的前景面臨不確定性。該法案設有三年合規寬限期，剩餘約兩年，屆時未達標的穩定幣將無法在美國加密平台交易。據 Tether 最新披露，約 25% 的 USDT 儲備仍配置於貴金屬、貸款及比特幣等不符合 GENIUS Act 要求的資產，法案要求發行方以現金與美國國債等高流動性資產全額儲備。Tether CEO Ardoino 去年曾承諾合規，公司今年已通過 Anchorage Digital 推出面向美國市場的 USAT 穩定幣，但使用量仍低。法律界對外國發行方的合規時間線存在分歧，部分律師認為外國發行方須在法案生效時（預計明年 1 月）立即遵守凍結與扣押令，但有約兩年時間滿足其餘要求。Anchorage Digital 政策主管表示，機構用戶將在 2028 年截止日前提前轉向合規穩定幣。目前聯邦監管機構尚未最終確定 GENIUS Act 實施細則，企業暫無具體法規可遵循。Tether 未回應 CoinDesk 就合規進展的置評請求。

ChainCatcher 消息，美國總統 Donald Trump 一年前簽署《Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act》，即 GENIUS Act，使美國首次啟動穩定幣聯邦監管框架建設。GENIUS Act 要求聯邦監管機構制定穩定幣治理規則，涵蓋發行方儲備、治理和運營要求。相關細則仍由美國貨幣監理署、聯邦存款保險公司等機構推進制定。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，美國監管機構未能在 GENIUS Act 規定的 1 年期限內發布落實美國聯邦穩定幣框架所需的最終規則。該法案由特朗普於 2025 年 7 月 18 日簽署生效，要求 OCC、美聯儲、FDIC、NCUA、美國財政部及各州穩定幣監管機構最遲於 2026 年 7 月 18 日前完成配套規則制定。截至當地時間 7 月 18 日下午，OCC、FDIC、NCUA 和財政部發布的主要規則方案仍停留在提案階段，部分涉及美聯儲及反洗錢監管的規則甚至仍在公開徵求意見。報導指出，法案並未規定錯過期限將自動順延，也未暫停相關法定要求或推遲整體框架生效。其中，OCC 的綜合實施提案涵蓋儲備資產、資本、流動性、托管、風控和報告要求；FDIC 的提案涉及儲備、贖回、托管及穩定幣儲備金的存款保險處理；NCUA 於 2 月和 5 月分別提出牌照及運營風控方案，但後者的意見徵集直到截止日前一天才結束，客觀上已無法在法定期限前完成正式制定。報導稱，這意味著穩定幣框架運行所需的部分關鍵規則至少要在截止日後才能最終落地。

ChainCatcher 消息，据官方博客，Paradigm 已向美國財政部提交關於 GENIUS 法案州級監管路徑規則制定的評論信。Paradigm 支持該提案的核心架構，但指出若不修改四個問題，州級通道將無法有效服務於發行方。第一，提案將聯邦框架錨定於尚未最終確定的 OCC 法規，要求州和發行方針對未敲定的基準進行規劃，直接阻礙市場准入，財政部不應在 OCC 實施規則最終確定前敲定該規則。第二，提案要求財政部、美聯儲和 FDIC 負責人一致同意才能認證州級制度，但未設定決策時限、否決解釋標準或防止單一成員無限期阻止認證的機制。Paradigm 建議設定 180 天決策期限，建立補充提交的修正程序，並要求提供具體的否決解釋。第三，提案要求州級制度強制規定 12 個月運營費用後備資金，這可能排擠早期發行方，建議允許各州根據發行方規模和風險狀況調整後備資金要求。第四，提案未能充分搶佔個別州的敵意行動，這種漏洞必須填補。

ChainCatcher 消息，《南華早報》刊登一場正反辯論。Terminal 3 聯創 Gary Liu 指出，GENIUS 法案將逾 3000 億美元穩定幣市場的 99% 轉化為鞏固美元霸權的工具，全球各國建立平行體系的窗口正快速關閉。上海交通大學經濟學家劉曉春則將穩定幣定性為賭場籌碼，批評華盛頓封鎖 CBDC、放行私人穩定幣，本質是保護加密業者利益而非推動貨幣創新。穩定幣需求確實真實存在---土耳其、尼日利亞、阿根廷民眾藉此對沖本幣貶值，全球跨境匯款市場規模近 1 萬億美元。此前香港金管局已審核 36 份牌照申請，匯豐、渣打領銜之財團，以及 OSL Group 入圍。然而港元與美元掛鉤的聯繫匯率制度，決定了港版穩定幣終究難脫美元軌道。

ChainCatcher 消息，据 The Block報導，美國總統數位資產顧問委員會執行董事 Patrick Witt 在 X 平台發文表示，符合 GENIUS 法案框架的穩定幣實際上將為美國銀行體系帶來存款流入，而非如銀行業所警告的吸走存款。Witt 指出，全球對美元的需求巨大，外國人用當地貨幣向美國發行方兌換穩定幣，這意味著新的淨資本進入美國銀行體系。Witt 本月早些時候還表示，在餘額上支付收益本身不一定需要銀行式監管，真正需要監管的是將構成餘額的美元進行貸出或再抵押，而 GENIUS 法案明確禁止穩定幣發行方從事後者。

ChainCatcher 消息，FDIC 主席 Travis Hill 在美國銀行家協會華盛頓峰會上表示，FDIC 計劃提出一項規則，明確受 GENIUS 法案約束的支付型穩定幣不符合"傳遞式保險"資格，即第三方金融機構也不得代表用戶獲取政府存款保護。Hill 稱該立場與 GENIUS 法案的立法意圖一致，儘管該法案未明確阻止此類安排。Hill 指出，當前傳遞式保險規則要求終端客戶身份和權益可在常規流程中確認，而這並非大型穩定幣安排的常見特徵。儘管穩定幣不享有 FDIC 保險，GENIUS 法案要求其須全額儲備。此外，Hill 還表示 FDIC 正在考慮代幣化存款的定位問題，建議無論採用何種技術或記帳方式，代幣化存款應被視為存款，享有與非代幣化存款相同的監管和存款保險待遇。白宮加密顧問 Patrick Witt 則在 X 平台上持續為 CLARITY 法案辯護，稱試圖將其變為反競爭法案的做法不可取。Jefferies 分析師本週指出，穩定幣的增長可能在未來五年內導致銀行核心存款流失 3% 至 5%。

ChainCatcher 消息，loomberg Intelligence 表示 Coinbase 正在華盛頓積極遊說，以保留其關鍵的穩定幣收入來源。據 BI 分析師 Paul Gulberg 和 Samuel Radowitz 評估，若支付採用率加速，在特朗普總統於 2025 年 7 月簽署的 GENIUS 法案框架下，Coinbase 的穩定幣收入有望增長兩倍至七倍。目前該法案禁止穩定幣發行商向持有者支付利息或收益，且正在談判的立法草案可能進一步禁止交易所提供與穩定幣餘額掛鉤的獎勵。這可能影響 Coinbase 從 Circle 的 USDC 收入共享協議中獲取的利潤。Coinbase 2025 年穩定幣收入為 13.5 億美元，占其總收入的 19%。首席執行官 Brian Armstrong 上週表示，目前已找到"前進之路"，並稱即便禁止向客戶發放收益，公司仍可保留來自 Circle 的經濟收益，從而提高利潤率。

ChainCatcher 消息，貝萊德宣布已正式推出符合《GENIUS法案》要求的貨幣市場基金 BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund's (BSTBL)，該基金將能夠作為支付穩定幣發行人的儲備資產，擬部署的投資策略包括：將隔夜回購協議納入合格資產範圍，縮短美國國債工具的投資期限等。此外，該基金還將延長交易截止時間，從美國東部時間下午 2:30 延長至下午 5:00，從而提供更多投資機會。