ジェフリーズ

据《金融时报》报道，随着金价创纪录的上涨，全球最大的稳定币公司 Tether 持有的黄金已升值超 50 亿美元。根据杰富瑞集团（Jefferies）基于 Tether 披露数据估算，截至 9 月底，Tether 持有约 116 吨黄金，当时价值约 144 亿美元。去年 9 月底金价为每盎司 3,858 美元，但在地缘政治不确定性上升、投资者涌入避险资产的推动下，目前已飙升至超过 5,200 美元，这意味着 Tether 在这部分持仓上已实现超 50 亿美元的升值。Tether 本周表示，在去年第四季度为其黄金背书稳定币进一步购入了 27 吨金条，仅今年这部分新增持仓已升值至少 7 亿美元。Tether 当前黄金总持仓价值约 240 亿美元，使其成为本轮黄金飙涨行情中全球最大受益者之一。根据世界黄金协会数据，Tether 已成为全球黄金持有量最高的实体之一，其黄金储备与卡塔尔央行相当（英国黄金储备为 310 吨）。杰富瑞分析师在 11 月的报告中写道："Tether 是央行以外最大的黄金持有者，其持仓规模与韩国、匈牙利、希腊等较小规模央行相当。"近日，CEO Paolo Ardoino 表示该公司目前每周购入 1 至 2 吨黄金，并将在"未来几个月内"维持这一节奏。

据 Cryptopolitan 报道，投資銀行ジェフリーズ（Jefferies）は木曜日に、テザー（Tether）が金の主要な新規買い手であり、最近の金価格の急騰の主な原因であると述べました。従来の要因はもはや金価格に影響を与える主要な推進力ではありません。報告書によると、検証データとオンチェーン活動は、テザーがここ数ヶ月で大量の金を蓄積していることを示しており、この動きが金の供給を引き締め、貴金属価格の急騰を促進しています。投資家はジェフリーズに対し、テザーが今年約100トンの金を購入する計画であることを明らかにし、同社のCEOパオロ・アルドイーノ（Paolo Ardoino）も、会社が金の備蓄を増やし、金価格が1オンスあたり1000ドルに急騰することを予測していると公に述べました。アンドリュー・モス（Andrew Moss）率いるアナリストチームによると、第三四半期末時点でテザーは約116トンの金を保有しています。彼らはまた、同社が12トンの金をそのXAUtトークンの裏付けとして保有している（価値約15.7億ドル）、さらに約104トンの金がそのステーブルコインUSDTの裏付けとして保有されている（価値約136.7億ドル）ことを明らかにしました。ジェフリーズは、テザーが金の蓄積を継続的に強化しており、第三四半期だけで約26トンを増加させ、これは世界の第三四半期の金需要の約2%に相当すると指摘しました。ビジネスの拡大に伴い、金はその備蓄の約7%を占めると予想されています。アルドイーノが予測する2025年の15億ドルの利益の半分を金に投資すれば、毎年約60トンの増加が見込まれます。

据金十报道，尽管最新公布的美联储会议纪要基调偏鹰派，但杰富瑞经济学家 Mohit Kumar 在报告中指出，美联储整体仍处于宽松路径之中。即使美联储在 12 月按兵不动，预计其将在明年 1 月降息。美联储的决策以数据为导向，未来几个月就业数据的权重或将超过通胀。基准情景是就业增长温和放缓，失业率逐步升向 4.5%。

据金十报道，杰富瑞全球经济学家 Mohit Kumar 表示，美国政府重启前景将为市场消除多项风险，这应会提振风险资产。随着参议院通过权宜支出法案，政府停摆很可能在本周结束。他认为头寸清理完毕将消除风险资产的阻力之一，但围绕美联储政策的不确定性依然存在。货币市场目前预测美联储 12 月降息 25 个基点的概率为 64%。金十の報道によると、ジェフリーズのグローバルエコノミストであるモヒット・クマール氏は、アメリカ政府の再開の見通しが市場の多くのリスクを取り除くことになり、リスク資産を押し上げるだろうと述べています。上院が一時的支出法案を通過させたことで、政府の閉鎖は今週中に終了する可能性が高いです。彼はポジションの整理がリスク資産の抵抗の一つを取り除くと考えていますが、連邦準備制度の政策に関する不確実性は依然として存在しています。現在、金融市場は連邦準備制度が12月に25ベーシスポイントの利下げを行う確率を64%と予測しています。

据金十报道，美元在上个交易日因美国劳动力市场疲弱数据而遭遇跌幅后略微回升。第三方数据显示，10 月美国企业裁员超过 15 万人，这是自 2003 年以来该月最大规模的裁员。杰富瑞经济学家 Mohit Kumar 表示，市场对任何劳动力市场的暗示反应过度，12 月美联储会议结果几乎相当于"抛硬币"，关键取决于劳动力市场的表现。金十の報道によると、ドルは前の取引日、アメリカの労働市場の弱いデータにより下落した後、わずかに回復しました。第三者のデータによれば、10月のアメリカ企業の解雇者数は15万人を超え、これは2003年以来その月で最大の解雇規模です。ジェフリーズのエコノミスト、モヒット・クマール氏は、市場は労働市場に関するいかなる示唆にも過剰反応しており、12月の連邦準備制度理事会の会議結果はほぼ「コインを投げる」ようなもので、重要なのは労働市場のパフォーマンスに依存すると述べています。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk の報告で、投資銀行ジェフリーズ（Jefferies）が日曜日に発表したレポートによれば、ビットコインの価格が 2% 下落する一方で、ネットワークのハッシュレートが約 9% 増加し、ビットコインのマイニングの収益性が 7% 以上低下したことが、2025 年第 4 四半期のマイナーの利益に対する圧力を強めていると指摘しています。今月、北米上場のマイニング企業のビットコイン生産量は 3,401 枚で、8 月の 3,576 枚を下回り、グローバルネットワークにおけるシェアは 26% から 25% に減少しました。その中で、MARA Holdings 社の生産量が最も多く、736 枚で、8 月の 705 枚を上回りました；CleanSpark 社は 629 枚で続き、8 月の 657 枚を下回りました。価格の下落は収入の減少も引き起こし、理論的にはハッシュレート 1 EH/s のマイニング機器群の 9 月の日収入は約 5.2 万ドルで、8 月の 5.6 万ドルを下回り、1 年前の 4.3 万ドルに近づいています。価格の下落とネットワークの難易度の上昇は、マイニング業界の利益空間を持続的に圧縮しています。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk の報道では、アメリカの投資銀行 Jefferies が最近、大型機関投資家向けの顧客質問回答レポートで、暗号通貨はインターネットの繁栄の初期と同様に、まだ「1996 年段階」にあり、さらなる成長の余地があると指摘しています。多くの企業が積極的に投資戦略を策定し、トークン、ETF、デジタル資産財庫会社（DAT）、およびリスクエクスポージャーのある上場企業の間で資金をどのように配分するかを決定しています。Jefferies のアナリストは、ビットコインの価格に過度に注目することが、さまざまな業界におけるブロックチェーン技術の破壊的な潜在能力への関心をそらすことになると指摘しています。また、同社の顧客は、取引所上場投資信託（ETF）やデジタル資産財庫管理（DAT）会社を通じてこの業界に投資することを検討し始めており、彼らが示したアドバイスは1996 年のインターネット時代の投資戦略と呼応しています。つまり、選択的であり、持続的な効用に重点を置くことです。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、ジェフリーズのストラテジストであるモヒット氏が、焦点は水曜日の連邦準備制度の会議にあり、重要なのはパウエルの口調であると述べています。もしパウエルがインフレリスクや経済とインフレの見通しに関する不確実性をより強調するなら、市場は利下げの期待を下げる可能性があります。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk の報道では、投資銀行ジェフリーズ（Jefferies）が日曜日に報告したところによると、ネットワークの計算能力の増加により、先月のビットコインマイニングの利益が 5% 減少したとのことです。ジョナサン・ピーターセンを中心としたアナリストチームは、もしマイナーの計算能力が 1 EH/s であれば、8 月の日収は約 5.5 万ドルで、7 月の 5.8 万ドルや1年前の 4.4 万ドルを下回ると述べています。8 月、アメリカに上場しているマイニング会社は合計で 3,573 枚のビットコインを採掘し、7 月の 3,598 枚を下回り、これらのマイナーはビットコインネットワークの計算能力の 26% を占めており、7 月と同じです。その中で、MARA Holdings (MARA) のマイニング成績が最も優れており、ビットコインの生産量は 705,703 枚に達し、IREN がその後に続いています。さらに、MARA の利用可能な計算能力はこれらの会社の中で最大で、59.4 EH/s であり、CleanSpark が 50 EH/s で続いています。

ChainCatcher のメッセージによると、Coindesk が報じたところでは、Jefferies は最新の研究報告で Galaxy Digital（GLXY）に初めて「買い」評価を与え、目標価格を 35 ドルとしました。報告書では、アメリカが GENIUS 法案を通じて暗号規制環境を改善し、Galaxy に有利な市場構造を提供したと指摘しています。Galaxy はテキサス州にある 393 メガワットのデータセンターをリースすることで、AI データセンターの需要の増加から利益を得ることが期待されています。現在、同社の約三分の二の企業価値はデータセンター事業から来ています。火曜日の取引終了時に GLXY は 6% 以上上昇し、29.11 ドルで取引を終え、プレマーケットではさらに 3% 上昇し、30 ドルに達しました。

ChainCatcher のメッセージによると、投資銀行 Jefferies のデータは、ビットコインの平均価格が 11.2% 下落し、取引手数料が 9.1% 減少したため、3 月のビットコインマイニングの収益性が 7.4% 減少したことを示しています。Jefferies はまた、3 月にアメリカで上場しているビットコインマイニング企業が合計 3,534 枚のビットコインを採掘したのに対し、2 月は 3,002 枚であったと述べています。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk の報道では、投資銀行 Jefferies の最新レポートが示すところによれば、ビットコイン価格の歴史的高値更新により、マイナーは12月も利益を継続する見込みです。データによると、11月のビットコインの平均価格は31%上昇し、ネットワークのハッシュレートは4%の増加にとどまり、日平均で1 EH/sあたりの収入は55,649ドルに達し、前月比で20.7%の増加を記録しました。その中で、MARA Holdingsは46.1 EH/sの設置ハッシュレートで業界第一位に立ち、11月には907枚のビットコインを採掘しました。CleanSparkは33.7 EH/sで第二位に位置し、622枚のビットコインを生産しました。アメリカ上場のマイニング企業は全ネットワークの生産割合が24.7%に達し、冬季の気温低下が設備の運用効率を向上させる助けとなります。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk の報道では、投資銀行 Jefferies の研究が示すところによれば、9 月のビットコインマイニングの利益は減少したものの、ビットコインの価格は比較的安定しており、ネットワークのハッシュレートは約 1.7% 増加しました。同社は、平均して毎日 1 Exahash あたりの収入が 2.6% 減少したと指摘しています。さらに、10 月はマイナーにとってより困難になる可能性があり、ビットコインの価格は約 5% 上昇したものの、ネットワークのハッシュレートは 11% 増加し、収益がさらに圧迫されることになります。報告によれば、北米上場のマイニング企業は 9 月のマイニングシェアが 8 月の 19.9% から 22.2% に上昇し、その中で Marathon Digital が最も多くのビットコインを採掘し、705 枚を達成しました。次いで CleanSpark (CLSK) が 493 枚を採掘しました。

ChainCatcher のメッセージ、投資銀行 Jefferies は水曜日の研究報告で、8 月のビットコインマイニングの利益が 7 月よりも大幅に低下したと述べました。これは、ビットコインの平均価格が 4% 以上下落し、平均ネットワークハッシュレートが約 2.7% 上昇したためです。報告書はまた、BTC が 6 万ドルを下回っており、ネットワークハッシュレートが引き続き上昇しているため、9 月も再び厳しい月になると指摘しています。

ChainCatcher のメッセージによると、Coindesk の報道では、Jefferies 投資銀行が最新の研究報告で、ビットコイン価格が 7 月に 6% 以上下落したにもかかわらず、ネットワークのハッシュレートが安定しているため、ビットコインのマイニング利益は 6 月よりも若干減少したと指摘しています。Jefferies は Marathon Digital の目標株価を 22 ドルから 17 ドルに引き下げましたが、保有評価を維持しています。この株はプレマーケット取引で 0.7% 下落し、約 15 ドルとなっています。報告によると、アメリカ上場のマイニング企業は 7 月により多くのビットコインを生産し、全ネットワークの総量の 21.1% を占め、5 月の 20.7% よりも増加しました。アナリストの Jonathan Petersen と Joe Dickstein は、公共企業の新規生産能力の増加速度がネットワークのハッシュレートの成長速度を上回っていると指摘しています。Marathon Digital は 7 月に 692 枚のビットコインを生産し、前月比で 17% 増加し、設置されたハッシュレートは業界最大です。JPMorgan の報告でも、アメリカ上場のマイナーの世界的なハッシュレートシェアが 7 月に歴史的な高水準に達したことが指摘されています。8 月はマイナーにとってより困難な月になるでしょう。なぜなら、ビットコイン価格が約 5% 下落し、ネットワークのハッシュレートが再び増加し始めたからです。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk が報じたところでは、投資銀行 Jefferies は月曜日の研究報告書で、ビットコイン価格が 2% 上昇し、ネットワークのマイニング難易度が 5% 減少し、市場が半減期の影響を調整したため、ビットコインのマイニング事業は 6 月に 5 月を上回る利益を上げたと述べています。アナリストのジョナサン・ピーターセンは、「5 月の半減期の最も明白な直接的影響から見ると、6 月は（マイニングの利益の）穏やかな回復の月です。」と書いています。

ChainCatcher のメッセージによると、FTX の債権者がツイート（@sunil_trades）したところ、著名な投資銀行 Jefferies が潜在的な FTX の入札者と接触しており、FTX の再起動を目指しているとのことです。Zhu Su はこれに対して、「FTX 2.0 は資本を活性化し、資本が閉じ込められている人々に第二のチャンスを与えるだろう」と述べました。（出典リンク）

ChainCatcher のメッセージによると、ウォール・ストリート・ジャーナルが関係者の話を引用して報じたところによれば、FTX 債権者委員会は Jefferies と FTI Consulting Inc. を財務顧問として雇ったとのことです。ChainCatcher は以前、FTX の債権者委員会が先週、法律事務所 Paul Hastings LLP を雇ったと報じており、この委員会は 9 名のメンバーで構成されており、現在 FTX に対して法律および顧問料を請求できる唯一の顧客団体です。(出典リンク)

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報道では、ニューヨークの投資銀行 Jefferies Financial Group は、FTX の債権者が約 20% から 40% の資金を回収できると予想していますが、この数年続く可能性のある破産手続きにおいて、弁護士やその他の管理者の費用が 5 億から 10 億ドルに達する可能性があるため、債権者が回収できる純資産は FTX に保有する資産の 10% から 35% の間になるとしています。さらに、Jefferies を含む企業は、現在 FTX の債権を取得するいくつかの取引が完了または完了に近づいていると述べています。（出典リンク）

ChainCatcher のメッセージによると、『ニューヨークタイムズ』は、ウォール街の著名な投資銀行 Jefferies、ブローカー Seaport Global、BTIG などの複数のウォール街機関が、FTX プラットフォームに閉じ込められた資産の潜在的な価値を評価し、ユーザーから割引価格で債権を取得しようとしていると報じています。取引が成立すれば、これらのブローカーは関連資産を専門のヘッジファンドに販売することを予想しています。『ニューヨークタイムズ』は、FTX の破産手続きが非常に複雑であるため、顧客が資金を回収するには数年かかる可能性があり、しかも預けた資金のごく一部しか補償として受け取れない可能性が高いと述べています。ウォール街のブローカーは、顧客の資産債権を割引価格で購入したいと考えており、このような行為は破産手続きでは一般的です。債権を、より大きな利益を追求するために参加する意欲のある専門企業に譲渡することで、投資家はより早く一部の資金を回収できます。しかし、破産手続きの不確実性を考慮すると、FTX プラットフォーム上の資金を無事に取得できるかどうかも問題であり、現在、投資銀行やブローカーは顧客の債権を1割未満の価格でしか購入する意向がありません。(出典リンク)