算力

人工知能スタートアップのAnthropicは、提出された機密のIPO文書の中で、SpaceXとの契約を締結し、2029年までに最高845億ドルを支払う計画であることを明らかにしました。これは、SpaceXのNVIDIAチップに基づくAI計算リソースを使用するためです。契約は、90日前の通知により終了することができます。

去中心化 AI 基盤施設プロジェクト 0G の算力型デジタル資産 Infinite AI（iAI）は、本日 09:00 UTC / 北京時間 17:00 に iai.finance で公開鋳造を開始しました。これは 0G が提案した Compute Finance（算力金融）の最初の実用製品であり、質押を「同質トークンを再発行する」から「毎日使える AI 算力の枠」に変更しました。発行者は 9 月 28 日に同じ鋳造曲線に従って最初の 2,000 枚の iAI をプレ鋳造し、0G を担保としてロックし、comfy.fun で初期流動性を提供します。公開鋳造は別のルートを設けず、すべて同じ担保モデルを通じて行われます。

X ユーザー gpugene が算力取引についての投稿で述べたところによると、一部の B300 の取引価格はすでに GPU あたり 1 時間 24 ドルを超えており、1 年未満の算力価格は 7 ドル以上で維持され、さらに上昇しているとのことです。gpugene は、算力デリバティブを利用して GPU 時間の価格上昇を防ぎつつ、レンタル期間の調整の余地を残したいと述べています。もし推論クラウドが固定価格でサービスを販売し、自身の GPU 請求が変動する場合、実際には算力価格リスクを負っていることになります。文中では、供給者が 2048 台の B300 を提供し、即日から 5 年間レンタルし、GPU あたり 1 時間 4.15 ドルのプランを例に挙げ、その金額は 372,264,960 ドルに相当するとしています。もし顧客が 12 か月後にサービスを開始し、13 か月目から 15 か月目にかけてその規模を使用した場合、合計で 4,485,120 GPU 時間になります。gpugene の試算によると、行使価格 4.50 ドルのコールオプションの現在のプレミアムは約 483 万ドルであり、これを複合オプションに変更すると、現在の支払いは約 270 万ドルで、12 か月目に行使する際に約 449 万ドルを再度支払うことになります。gpugene はまた、4000 条件の 5 年間の賃料と需要パスを比較しました。年ごとの更新の平均コストは 1 時間あたり 4.72 ドルで、最悪の 5% のシナリオでは平均 10.91 ドルです。コールオプションを追加すると、これらはそれぞれ 4.88 ドルと 7.20 ドルに変わり、プレミアムが含まれています。gpugene は、新興の算力デリバティブ市場が neocloud および関連する参加者の拡張と自己防衛の方法を変える可能性があると考えています。

暗号資産管理会社Grayscaleの研究責任者ザック・パンドルは、9月24日にコラム「The Stack」で、人工知能の熱潮の中で、モデルのトレーニング、運用、操作に必要な計算能力の需要と供給のパスが分化していると述べました。Grayscaleは、この不均衡が既に電力が供給され、運用可能な計算能力の所有者に有利であり、成長型の投資機会をもたらすと考えています。ザック・パンドルは、デジタル需要は即座に拡張可能であるが、電力、データセンター、チップ、メモリ、クラウドサービスなどの物理インフラは、承認、接続、構築に数年を要すると述べました。人工知能エージェントが複数のステップを実行する際、典型的なチャットボットのインタラクションよりも5倍から50倍の計算トークンを消費する可能性があり、アプリケーション層の活動の増加は基盤となる計算インフラに伝播します。記事は国際エネルギー機関およびローレンス・バークレー国立研究所の資料を引用し、データセンターは2030年までにアメリカの電力需要の増加の約半分を占めると予測されており、新しいプロジェクトが電力網に接続されるまでに5年以上かかる可能性があるとしています。電力が確保されても、許可、専門的な労働力、電気設備、冷却システム、GPU、高帯域幅メモリ、ネットワークが必要です。持続的な価値は、電力を計算に変換できる発電事業者、データセンター運営者、人工知能クラウドサービスプロバイダーに流れるでしょう。

灰度 (Grayscale) の公式発表によると、同社の灰度ビットコインマイナー ETF (Grayscale Bitcoin Miners ETF) は灰度 AI 計算 ETF (Grayscale AI Compute ETF) に改名され、ニューヨーク証券取引所の取引コードは MNRS から GCPU に変更され、追跡指数は Indxx ビットコインマイナー指数から Indxx 高性能計算指数に変更されます。このファンドは、AI インフラストラクチャの構築と運営を行う企業に投資し、約半分のポートフォリオはネイティブ AI 計算企業で構成され、残りは AI ビジネスへの転換を公に約束したデジタルインフラストラクチャの運営者で構成されます。これには、ビットコインマイニングから転換した企業も含まれます。

英偉達のGPUレンタル価格先物の上場は障害に直面しており、シカゴ・マーカンタイル取引所は10月初旬に計算力先物契約を発表する予定でしたが、規制当局の承認を期日通りに得ることはできない見込みです。アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）は、契約の運用方法を調査し、業界の意見を求めるために審査を延長しています。

Arthur Hayes が新しい長文『Safety First』を発表しました。核心的な論点は、Anthropic、OpenAI、SpaceX が「安全優先」と主張して AGI 開発を遅らせているのは、人類の福祉への配慮からではなく、経済的現実によるものであり、市場は AI を望んでいないのではなく、「中国価格」の AI、つまり現在の 100 倍安い知能を求めているということです。Hayes は、「安全優先」は本質的に計算能力の需要を破壊するものであり、新しいモデルのトレーニングにかかる支出が減少し、実験室が効率の最適化に移行すれば、顧客の計算能力に対する支出は減少すると指摘しています。そして、三大 AI 実験室は利益を生み出さず、その計算能力の需要は 1 兆ドルを超える投資適格債務と数千億ドルの低品質債務を支えており、これらの債務は NVIDIA、Broadcom、Google、Microsoft などの利益を上げているテクノロジー企業によるオフバランスの裏付けに依存しています。本当の引き受け手はアメリカの保険契約者です。Hayes は Nick Nameth の分析を引用し、「自己保険詐欺」の一例を明らかにしました：PE 巨頭（Apollo、KKR、Brookfield など）が保険会社を買収し、AI データセンターの債務と AI の影響を受けた SaaS のプライベートクレジットを保険資産に詰め込み、関連する自己保険再保険会社を通じてごく少ない資本で虚偽の裏付けを提供します。Nameth は、この種の虚偽再保険資産の総額が 1.54 兆ドルに達すると推定しています。AI データセンターの債務が計算能力の需要不足により格付け機関によって格下げされると、保険会社は追加資本を強いられ、関連する再保険会社は支払う能力がなくなり、保険会社は債務超過に陥ります。アメリカのほとんどの州の保険保障上限は 25 万から 30 万ドルに過ぎず、存続している保険会社は事後に保障基金に支払うため、すべての参加者のリスクを最大化することを助長しています。2008 年に AIG が救済された際、TARP 資金は最終的にゴールドマン・サックスに流れ、記録的なボーナスを生み出しましたが、一般市民は差し押さえ通知しか受け取らなかったため、Hayes はこのシーンが再現されると考えています。暗号投資家にとっての結論はウィンウィンです。もしアメリカ政府が「計算能力の最後の買い手」になることを選択すれば、国家安全保障の名の下に生産性のない経済商品に資金を供給するために通貨を印刷し、金融投機とビットコインの価格を押し上げることになります。もし政府が債務超過の保険会社を救済することを選択すれば、同様に不良 AI 債務をカバーするために通貨を印刷する必要があり、通貨供給が増加しビットコインが押し上げられます。Hayes は特に、連邦準備制度が先週 25 ベーシスポイントの利上げに全会一致で投票し、RMP の債券購入が 8 月 14 日に停止したが、商業銀行は 1000 億ドルを超える通貨を創造する役割を引き継いでおり、利上げにより銀行は毎年 75 億ドルの超過準備金利息を得ており、これらの資金は貸付と市場投機の拡大に使われると述べています。総じて見れば、純粋な効果は依然として刺激的です。暗号市場は 8 月末の小幅な上昇後の振動が終了しようとしており、ドル供給は引き続き増加し、ビットコインと一部の選ばれたアルトコインは上昇するでしょう。Hayes はこの状況を「非常に素晴らしい」と表現し、政府は自由市場が AI データセンターの建設を停止することを許さず、計算能力の現物が過剰になるとし、AI エージェントの使用量が増加し、通貨の急増が投資家を暗号資産に追い立てると述べています。

汎用AI算力チップのユニコーン、奕行智能（EVAS Intelligence）は、新たな資金調達ラウンドを完了したことを発表しました。金額は約200億元で、投資後の評価額は約150億元に達すると見込まれています。今回の資金調達ラウンドには、華泰創新、鐘鼎資本、中芯聚源、九安医療、仁愛資本、通富微電子、賽意産業基金、和利資本、芯鑫リース、恒旭資本、尚颀資本、建広湛盧、容億資本など、20以上の投資機関が集まりました。奕行智能は、効率的で拡張可能なAI計算加速ソリューションを提供し、AI技術の各業界への広範な応用を推進しています。

《ウォール・ストリート・ジャーナル》によると、AI計算力インフラスタートアップのCrusoeが39億ドルのFラウンドの資金調達を完了し、投資後の評価額は約309億ドルとなった。このラウンドの資金調達は、Atreides Management、Valor Equity Partners、ムバダラ投資会社（Mubadala Investment）が共同で主導し、Founders Fund、TPG、カタール投資庁（QIA）などが参加した。Crusoeは2018年に設立され、初期には暗号通貨マイナーにサービスを提供していたが、その後AI計算力インフラに転向した。以前は、アメリカのテキサス州アビリンに大型AIデータセンターを2年間かけて建設し、OpenAIとマイクロソフトに計算力を提供していた。同社は現在、「Spark」と呼ばれるコンパクトなデータセンターの生産に移行しており、プレファブ施設をトラックに積載し、余剰電力のある場所に展開してAI推論計算力の需要に迅速に対応している。

Arthur Hayes は X プラットフォームで、AI の安全リスクの他に、Anthropic、OpenAI、SpaceX などの企業がもはや計算力の買い手として機能しない場合、アメリカ政府がその役割を引き受ける必要があるかもしれないと述べました。もう一つのシナリオは、計算力の需要が消失し、それが関連する AI 債務のデフォルトを引き起こす場合、連邦準備制度がこれらの債務を保有する保険機関を救済するために「お金を印刷する」必要があるかもしれないということです。Hayes は、どちらの選択肢を選んでも、最終的には通貨の増発によって解決する必要があると述べ、「Yachtzee」とこの状況を皮肉りました。

DeepSeek V4 Flashシリーズの新価格が発効するまで（9月10日12:00 SGT）残り24時間を切りました。上流の価格改定が迫る中、B.AIは世界中の開発者のために特別な追加特典を用意しました。これにより、トップクラスの計算能力が引き続き手の届くところにあります。この特典は、呼び出しコストをさらに削減し、より大きな生産性を解放することを目的としています------高頻度API呼び出し、エージェントワークフローの構築、大規模な生産レベルの展開においても、より低い負担で持続的に効率的に運用できます。具体的な特典は近日中に発表されますので、B.AIの公式動向にご注目ください。この計算能力の強化をお見逃しなく。

Liquid Compute の CEO Ronit Jain が算力価格のヘッジについて紹介しました。算力を購入したり、GPU を保有したり、またはそれを貸し出す者は、算力価格のエクスポージャーを負っています。ヘッジは、指数に対して将来の価格をロックする現金決済契約であり、GPU を移転する必要はありません。企業は、翌年の生産能力コストを予算項目として固定するために、フォワードを購入することができ、同時に任意のサプライヤーから調達することができます。Neocloud はフォワードを売却し、未契約の時間を固定現金流に変換することで、貸し手がそれに基づいて融資を行いやすくします。売却後のリース残価については、ウィンドウが取引可能な範囲に入ったときに最近のフォワードをロールオーバーするか、フォワードのプットオプションを購入することができ、流動性の高い近端をオプション料の支払いに使用できます。ヘッジでロックされるのは価格であり、数量ではなく、実際の料金とは完全に一致しない場合があり、無料ではありません：有利な価格変動を放棄するか、オプション料を支払う必要があります。法的な観点からは、通常、対抗者と ISDA マスター契約を締結し、決済指数の許可を取得し、ヘッジエクスポージャーの比率を決定する必要があります。

Pantera Capital のジュニアパートナー Jay Yu は、記事『The Rise of Compute Markets』で、算力とデータセンターの支出が1兆ドル規模のカテゴリになったと述べていますが、GPU の調達は依然としてグループチャット、店頭ブローカー、双方向契約を通じて行われています。彼は、算力の金融化はまだ初期段階にあり、SKU、時間、場所に制約されているが、今後 5 年から 10 年の間に電力や石油のような商品資産になる可能性があると考えています。Jay Yu は、算力市場が電力の「電網-オペレーター-ノード」のような「ハードウェア-サプライヤー-クラスター」の構造を形成する可能性があると述べ、新しいクラウドプロバイダーは GPU の構造的なショートであり、オンデマンドプラットフォームとアプリケーション層はロングであるとしています。彼は、アプリケーション層が推論に 100 ドルを支出するごとに、約 45 ドルがオンデマンド層に、約 50 ドルが新しいクラウドまたは GPU 層に、約 5 ドルが OpenRouter などのルーティング層に流れると述べています。NVIDIA は算力の「中央銀行」と見なされ、最高 25% の残存価値サポートを提供することを発表しました。彼はまた、実物の引き渡しはより持続的な競争優位性を持ち、指数、現金決済取引所、融資ツールがその後登場するだろうと述べ、参加者には SF Compute、Vast AI、Runpod、Compute Exchange などが含まれます。算力市場には強制的な価格透明性の要件がなく、ベースリスクがより大きくなる可能性があります。

2026年9月9日、京東グループ技術委員会の主席であり、京東クラウドの総裁である曹鹏は、京東の計算能力、データ、モデルの三大AIインフラの最新の進展を発表しました。計算能力の面では、京東クラウドは摩尔线程などのパートナーと協力して国産の万卡クラスターを構築し、十万卡クラスターの建設を計画しています。データの面では、京東クラウドの1000万時間に及ぶ人類最大規模のデータ収集活動が順調に進行中です。モデルの面では、京東は多モーダルモデル、世界モデル、具身モデルをカバーするJoyAI基礎モデルマトリックスを形成し、リアルタイムでインタラクティブな世界モデルJoyAI-Echo WMを発表しました。

公式発表によると、Bitgetは小売ユーザー向けに、NVIDIA H100およびB200 GPUレンタル価格指数に連動したH100およびB200の算力先物永続契約を初めて上場しました。価格単位はドル/毎GPU時間です。Bitgetの算力先物永続契約は、AI算力分野に取引対象をさらに拡大し、GPUレンタル市場の指数価格を追跡することで、ユーザーが世界のGPU算力レンタル価格およびAIインフラ市場の価格発見に事前に参加できるようにします。H100、B200などの高性能GPUの算力需要の変化による潜在的な取引機会を捉えます。製品はUSDT決済の永続契約モデルを採用し、最大10倍のレバレッジをサポートし、7×24時間の取引をサポートします。

The Information の統計によると、Anthropic は過去 11 ヶ月で少なくとも 14.8GW の計算能力を新たに契約し、今後数年で順次使用できるようになります。現在公開されている契約に基づくと、潜在的な総コストは最高で 5170 億ドルに達する可能性があり、大部分の支出は今後 10 年間に発生する予定です。昨年 10 月前にすでに確保された 1--2GW を加えると、Anthropic が契約した計算能力の総規模は約 16GW になります。この拡張は主に Claude の需要によって推進されています。今年、Claude Code と Cowork の成長は Anthropic の予想を超え、同社は計算能力の確保に集中し始めました。Amazon の新しい契約は最高で 5GW を提供し、Google と Broadcom がさらに 5GW を提供、Microsoft と NVIDIA が最高で約 1GW を提供します。Anthropic はまた、SpaceX Colossus 1 の全ての計算能力を借り受け、22 万枚以上の NVIDIA GPU を一度に取得しました。これには H100、H200、GB200 が含まれます。Anthropic は約 16GW を確保しており、その多くの契約は 2030 年以降も継続します。OpenAI が投資家に提示した目標は 2030 年までに 30GW に達することで、2030 年までに約 7500 億ドルの計算能力を累積的に投入することを見込んでいます。5170 億ドルは The Information が現行のクラウドサービス、チップ、データセンター契約に基づいて推定した潜在的な最高コストであり、一部の計算能力は延期されるか、使用されない可能性があり、一部の契約では早期キャンセルも許可されています。

中央ネットワーク情報局、国家発展改革委員会、工業情報化部、生態環境部、住宅都市建設部、農業農村部、商務部は共同で「デジタル化とグリーン化の協調的転換発展実施方案（2026-2030年）」を発表し、「第十五次五カ年計画」期間中にデジタル化とグリーン化の協調的転換を推進することを提案しました。この方案は、デジタル技術を活用してグリーンで低炭素な転換を実現することを強調し、2030年までに人工知能の低コストで高効率な応用を実現し、計算能力施設や5G基地局などのエネルギー効率を大幅に向上させ、計算能力施設などの重点分野における再生可能エネルギー電力消費を所在する省の責任割合レベルに達成させることを目指しています。また、農業、製造業、貿易、消費、都市運営などの分野でデジタル化とグリーン化の応用を深化させ、生態環境のスマートガバナンスとデジタルカーボン管理を強化し、協調的な基盤と国際協力を固めることを目指しています。