マーク

The Block の報道によると、Benchmark のアナリストはトークン化企業 Securitize（$SECZ）に対する買い推奨を再確認し、目標株価を16ドルから10ドルに引き下げました。これは、同社の初の上場決算が期待外れの結果となった後、約29%の2日間の下落が過剰反応であると考えたためです。Securitize は上場企業としての初の決算で、収益が5%減少し、調整後 EBITDA の損失を計上し、年間見通しを下方修正しました。アナリストは、短期的な業績が圧迫されているにもかかわらず、長期的なトークン化ビジネスの見通しには依然として前向きな見解を維持しているため、買い推奨を継続しています。

投資家のマーク・キューバンと「大空売り」のマイケル・バリーは最近、それぞれ英偉達（NVDA）とAI株の評価リスクについて警告を発しました。キューバンはXプラットフォームで、現在のAI資本循環が1990年代のインターネットバブルに似ていると述べ、英偉達が当時のIPO市場の役割を果たしており、顧客がAIチップを購入することを支援することで資本の持続的な流入を促していると考えています。バリーは英偉達の信用デフォルトスワップ（CDS）価格の上昇に注目し、英偉達が推進する「循環資金調達」の規模が拡大していると述べました。彼は、一部のAI需要が資金調達の支援に依存しており、将来の収入が複雑な資金循環の上に成り立つ可能性があると考えています。以前、英偉達の株価は1日で約5%下落し、市場価値は約2500億ドル縮小しました。IMFと国際決済銀行も以前、AI循環資金調達がもたらす可能性のあるシステミックリスクについて警告していました。しかし、英偉達のCEOである黄仁勲は、関連する批判を「馬鹿げている」と応じました。

全同態暗号（FHE）会社 Zama の CEO Rand Hindi は月曜日に X で、同社が GPU 上で毎秒 1000 件の機密転送のベンチマーク結果を達成したと述べ、2022 年の ETHcc で初めてデモした際の毎秒 0.2 件から約 5000 倍の向上を示しました。Hindi は FHE ノードの運用コストが約毎件 ERC7984 取引あたり 0.000004 米ドルであり、ゼロ知識証明よりもはるかに低いと述べましたが、この比較は独立した検証を受けていません。このベンチマークはまだいかなるメインネットでもアクティブではなく、会社の自己報告データであり、テスト方法は公開されていません。年末にオンラインを予定しています。Hindi はまた、長期目標を設定しました：2028 年に 10,000 tps、2030 年に 100,000 tps を達成すること。Zama は最近、動きが活発で、7 月 24 日に機密 RFQ 交換製品を立ち上げ、数週間以内にイーサリアム上で 1.21 億ドル以上の USDT をシールドしました。Elliptic と提携して機密取引のコンプライアンスチェックを強化し、OpenZeppelin および Inco と共同で機密トークン協会を設立し、暗号 ERC-20 の標準化を進めています。Zama は以前に 5700 万ドルの B ラウンドの資金調達を完了しました。

金十の報道によると、デンマーク銀行の固定収益および外国為替研究責任者クリストファー・キアー・ロムホルトは、報告書の中で市場が30年期アメリカ国債の利回りに対する関心を高めており、現在その利回りは5%を超えていると指摘しました。彼は、中東の戦闘の激化がブレント原油価格を1バレルあたり100ドルに迫らせており、これは来週のアメリカ連邦準備制度理事会（FOMC）会議前のインフレに圧力をかけると述べました。発表時点で、30年期アメリカ国債の利回りは0.3ベーシスポイント上昇し5.15%に達し、2ヶ月ぶりの高水準に近づいています。

The Block の報道によると、Benchmark Equity Research は水曜日に Hut 8 の目標株価を 165 ドルから 195 ドルに引き上げました。これは今月に入ってから Hut 8 の目標株価を引き上げるのは二度目で、主にテキサス州にある Beacon Point AI データセンターの商業化が完了したためです。Hut 8 は以前、既存のテナントと 15 年間の総額 98 億ドルのリース契約を締結したことを発表し、Beacon Point 園区の契約容量を 704 MW に増加させ、1 GW の園区の総契約価値を 196 億ドルに引き上げました。Benchmark は、最新の目標株価が Hut 8 の当時の株価約 111 ドルに対して約 75% の上昇余地があると述べています。さらに、Benchmark は Hut 8 の評価に、保有する 10,278 枚のビットコインの価値（現在の価格で約 6.8 億ドル）や、American Bitcoin 社の 60% の持ち株も考慮に入れています。

BenchmarkはCoinbaseが来週発表する決算前に第2四半期の業績予想を引き下げました。その理由は暗号市場の取引活動が低迷しているためですが、依然として「買い」評価と270ドルの目標株価を維持しています。Coinbaseの水曜日の約172ドルの株価を基にすると、この目標株価は約57%の上昇余地に相当します。BenchmarkのアナリストMark Palmerは、Coinbaseの第2四半期の収益予想を15.1億ドルから13.8億ドルに引き下げ、2026年の年間収益予想を63.3億ドルから60億ドルに引き下げました。第2四半期の中央集権型取引所の現物取引量は約28%減少し、暗号市場の総時価総額は約13%減少しました。この機関はCoinbaseの取引収入が5%以上減少すると予想しています。しかし、6月には市場に初期の安定兆候が見られ、現物取引量は3月以来初めて1兆ドルを超え、ある程度第2四半期の低迷した業績を緩和する可能性があります。Benchmarkは、《CLARITY法案》が最終的に通過すれば、単一四半期の業績よりも重要な株価の触媒となる可能性があり、Coinbaseはこの法案の主要な潜在的受益者の一つになるかもしれないと考えています。トランプは以前に関連する倫理条項に同意しており、法案の推進における重要な障害を取り除きました。

彭博社の報道によると、Polymarket、Kalshiなどの予測市場が拡大する中で、非公開情報や情報優位性を利用した賭けの問題がより多くの監視を受けている。彭博ビジネスウィークは、Polysightsが2025年8月から2026年6月の間にマークした約34,000件の潜在的なインサイダー取引を分析した；関連する取引は新規アカウント、低確率のエントリー、大口賭け、または取引集中度が高いなどの特徴を持っているが、これに基づいて取引者がルールに違反しているかどうかを判断することはできない。データによると、今年1月1日から6月30日までの間に、Polymarketでマークされた疑わしい取引の金額は約2億ドルであり、その中で地政学的および戦争関連市場が異常な取引量の明らかな増加を促進している。潜在的なインサイダー取引の利益は高度に集中しており、利益ウォレットの上位1%のアカウントが全体の半分以上の利益を得ており、57%の関連ウォレットは取引の前に24時間未満で作成されている。一部の取引者は、複数の関連ウォレットや分割注文を通じて発見される可能性を低下させている。例えば、38の関連アドレスがイランとベネズエラに関連する90の地政学的市場に賭けており、勝率は98%で、合計160万ドルの利益を上げており、同じCoinbaseの入金アドレスから資金を引き出している。Polymarketは、インサイダー取引やその他の違法活動を監視し、これまでに約100のウォレットを法執行機関に引き渡していると述べている。Kalshiも身元および雇用情報の審査を強化し、結果に影響を与える可能性のある政治候補者やアスリートなどの参加を制限している。

Cointelegraph の報道によると、アメリカ連邦準備制度理事会（Fed）は、a16z の共同創設者である Marc Andreessen が、連邦準備制度理事会議長の Kevin Warsh が率いる「生産性と雇用」作業部会に参加し、人工知能や新興技術が経済成長、雇用市場、そして生産効率に与える影響を研究することを発表しました。この作業部会のメンバーには、スタンフォード大学の経済学教授である Charles I. Jones（現在 Anthropic で休暇中）や、マイクロソフトの執行副社長で Xbox の責任者である Asha Sharma も含まれています。

Aave-Chan Initiative（ACI）の創設者であり、Aaveエコシステムのガバナンスに貢献したMarc Zellerは、ACIプロジェクトの運営終了を発表した後、コミュニティのユーザーからAAVEトークンをまだ保有しているのか、それとも売却したのかを尋ねられました。これに対してMarc Zellerは、Chaos Labsを辞職した際にAAVEをすべて売却したと述べました（おそらく非常に少量の「塵レベル」のトークンはまだ保有しているかもしれません）。以前の情報によると、Marc ZellerはACIの3年以上にわたるガバナンス作業が終了したと発表しました。新しいプロジェクトはすぐに発表される予定で、ガバナンスに参加している間にAaveプロトコルは年間約3500万ドルの赤字から年間収入約1.5億ドルに変わり、AAVEトークンは同期間に約9倍に上昇しました。

The Block の報道によると、Benchmark Equity Research は Strategy の「買い」レーティングを維持し、570ドルの目標株価を再確認しました。この目標株価は、Strategy の月曜日の終値 92.68ドルに対して約 515% の上昇余地があります。アナリストの Mark Palmer は報告書の中で、Strategy が導入したデジタル信用資本フレームワークにより、市場の状況に応じて資本構造の両端を積極的に管理できるようになったと述べています。これには、必要に応じて普通株や優先株を買い戻し、義務を履行するためにビットコインを売却し、株価がプレミアムでない場合には増資を一時停止することが含まれます。Palmer は、このフレームワークが Strategy の過去の一方向の証券発行から、積極的な双方向の資本管理への転換を示していると考えています。彼は「これは株主にとって重大な好材料です」と述べました。報告書はさらに、このフレームワークが希薄化に対する市場の懸念に応え、構造化された買い戻し計画を通じて柔軟性を高めていることを指摘しています。Palmer はまた、最大 12.5 億ドルのビットコインを売却する権限は、Strategy の約 84.7 万枚の BTC の準備金に対して微不足道であると考えています。

金十の報道によると、デンマーク銀行の上級アナリストKirstine Kundby-NielsenとチーフアナリストJens Peter Sorensenは、報告書の中で、米連邦準備制度が2026年12月と2027年3月にそれぞれ2回利上げを行い、フェデラルファンド金利が4% - 4.25%に達すると予想していると述べています。彼らは、利上げがより早く到来する可能性があり、回数が2回を超える可能性があることを強調しています。アナリストは、米連邦準備制度が前向きな指針の使用をますます放棄し、今後の政策決定においてより大きな裁量権を持つ傾向にあると指摘しています。

BitgetはADL（自動減少ポジション）取引価格メカニズムのアップグレードを完了しました。アップグレード後、保険基金アカウントがADLをトリガーし、対抗ポジションとマッチングされると、取引価格はその時のマーク価格（Mark Price）を採用し、ADLの実行価格が市場の実際の価格により近くなります。ユーザーはADLがポジションや戦略に与える潜在的な影響をより正確に評価でき、リスク管理や戦略計画が容易になります。

The Blockの報道によると、Benchmark Equity ResearchはCoinbaseの買い推奨を維持し、目標株価を270ドルに設定しており、現在の株価から約59.5%の上昇余地があるとしています。アナリストのMark Palmerは、Coinbaseの最近のシステム更新が、同社が周期的な暗号ブローカーから、オンチェーン経済と伝統的金融をつなぐインフラプラットフォームへと迅速に転換していることを明確に示していると述べています。報告書では、Coinbaseがトークン化された米国株、株式および暗号オプション、予測市場、AI投資ツール、エージェンティックな支払いインフラなどの製品を推進していること、さらに以前にCFTCから先物仲介業者（FCM）としての承認を受け、Deribitを通じて米国の顧客にグローバルな暗号永続契約およびオプション取引を提供できることが強調されています。Benchmarkは、これらの取り組みがCoinbaseが事業の境界を継続的に拡大し、現物暗号取引を超えていることをさらに裏付けていると考えています。

The Block の報道によると、投資銀行 Benchmark は最新のリサーチレポートで、アメリカ証券取引委員会（SEC）が Regulation NMS の Rule 611 と Rule 610(e) の撤回を提案したことが、2026 年に暗号資産とトークン化資産の市場構造に影響を与える「最も決定的な規制の変化」になる可能性があると指摘しています。この提案は 6 月 11 日に発表され、近 20 年間実施されてきたアメリカ株式市場の取引保護と価格制約のルールを廃止することを目指しています。SEC は、この措置が取引コストを削減し、市場競争と技術革新により大きなスペースを提供することを目的としていると述べています。Benchmark の分析によれば、現行の Rule 611（注文保護ルール）は取引が全国最優買売価格（NBBO）に従うことを要求し、Rule 610(e) は「ロック価格/クロス価格」現象を制限しています。これらのメカニズムは従来のマッチングシステムでは有効ですが、分散型金融（DeFi）における自動マーケットメイカー（AMM）モデルには構造的な制約を与えています。レポートは、関連ルールが撤回されると、トークン化された株式とオンチェーン取引システムのコンプライアンス障壁が大幅に低下し、AMM ベースの取引モデルがアメリカの資本市場システムにより容易にアクセスできるようになると指摘しています。潜在的な受益者として、Benchmark は Securitize に重点を置き、トークン化証券インフラストラクチャーの提供者として最も直接的な利益を得ると考えています。また、Coinbase と Galaxy Digital も取引、マーケットメイキング、カストディインフラストラクチャーの拡張から利益を得るでしょう。しかし、レポートは、ルールの調整がすべての核心的な問題を解決するわけではないことを強調しています。例えば、取引所登録制度、カストディと清算フレームワーク、そして DeFi ネイティブ取引の法的な位置付けは、さらに明確にされる必要があります。業界では、今後の「イノベーション免除メカニズム」が重要な政策となることが一般的に予想されています。SEC は現在、この提案に関して 60 日間の公衆意見募集期間を開始しており、市場は最終投票が 2027 年初頭に行われる可能性があると見込んでいます。

The Blockによると、Benchmarkはトークン化基盤インフラ企業Securitizeに対して「買い」評価を維持し、2027年の約1.78億ドルの収益予想に基づいて16ドルの目標株価を設定しました。アメリカ証券取引委員会（SEC）は、SecuritizeとCantor Equity Partners IIの合併登録声明が有効になったことを発表し、株主は6月29日に投票を行い、承認されれば合併会社はコードSECZでニューヨーク証券取引所に上場する予定です。報告によると、Securitizeはアメリカとヨーロッパにまたがるコンプライアンスライセンスシステムを持ち、差別化された優位性を持っています。具体的には、アメリカで証券会社、代替取引システム、移転代理およびファンドサービス提供者として登録されており、EUではDLTパイロット規制フレームワークの下で取引および決済ライセンスを保有しています。Securitizeは現在、トークン化された資産を約34億ドル管理しており、そのセグメント市場の規模は300億ドルを超えています。

金十の報道によると、デンマークの年金基金AkademikerPensionは、SpaceXを「除外リスト」に追加することを決定しました。その理由は、同社のガバナンス状況に対する懸念です。この時期、SpaceXはIPOの準備を進めており、少なくとも1.8兆ドルの評価を目指しています。関係者によると、同社は最大750億ドルの資金を調達する計画で、成功すれば史上最大のIPOとなります。AkademikerPensionは約250億ドルの資産を管理しており、以前は持続可能性の観点からテスラ（TSLA.O）とアメリカ国債を除外リストに入れていました。この基金は、SpaceXを回避する「主な理由」がESG（環境、社会、ガバナンス）要因に関連しており、「特に同社のガバナンスに関するパフォーマンスが非常に悪い」と述べています。この年金基金はさらに、「とはいえ、もし私たちがSpaceXを非常に魅力的な投資機会と評価するなら、投資収益の観点からこの決定に正当な理由を提供することはできません。しかし、長期投資家としての私たちの見解は、同社の評価がすでに過大であるということです。」と付け加えました。

クーバンは言った：「毎回ドルが下がると、ビットコインは上がるはずなのに……でもそうならない。」彼はビットコインに失望していると率直に述べたが、イーサリアムには比較的前向きな態度を持ち、他のほとんどの暗号通貨を「ゴミ」と呼んだ。以前、クーバンは自分の暗号資産ポートフォリオの約60%がビットコインであり、長期間保有して売却したことがないと公言していた。