需要の増加

チェーン上分析会社 CryptoQuant は、ビットコインの需要の増加が著しく鈍化しており、熊市が近づいていることを示唆していると発表しました。2023年以降、ビットコインは3回の主要な現物需要の波を経験しました——それぞれアメリカの現物ETFの導入、アメリカ大統領選挙の結果、そしてビットコイン国庫会社のバブルによって推進されました——しかし、需要の増加はトレンドレベルを下回っています。これは、今回のサイクルの大部分の新たな需要がすでに実現しており、価格支援の重要な柱も消失したことを示しています。機関投資家と大口保有者の需要は現在、拡大ではなく収縮しています：アメリカの現物ビットコインETFは2025年第4四半期に純売却に転じ、保有量は2.4万ビットコイン減少し、2024年第4四半期の強い増加と対照的です。同様に、100から1000ビットコインを保有するアドレス（ETFと国庫会社を代表する）の増加もトレンドレベルを下回っており、これは2021年末に2022年の熊市が到来する前に見られた需要の悪化トレンドと呼応しています。デリバティブ市場はリスク選好の低下を確認しています：永続的な先物の資金調達率（365日移動平均線）は2023年12月以来の最低水準にまで低下しました。歴史的データから見ると、その低下はロングポジションを維持する意欲の低下を反映しており、このパターンは通常、熊市で発生し、牛市では発生しません。需要の疲弊に伴い価格構造が悪化しています：ビットコインはその365日移動平均線を下回っており、これは重要な長期的技術的支援レベルであり、歴史的には牛市と熊市の境界線となっています。需要サイクルがビットコインの4年サイクルを駆動しており、減半イベントそのものや過去の価格パフォーマンスではありません。需要の増加がピークに達し、減少し始めると、供給側のダイナミクスに関わらず、熊市がしばしば続いてきます。下方の参照点は熊市の幅が相対的に小さいことを示しています：歴史的データから見ると、ビットコインの熊市の底は実現価格と基本的に一致しており、現在は約5.6万ドルに近づいています。これは、最近の歴史的高値からの下落幅が55%に達する可能性があることを意味しており——これは史上最小の下落幅です。中期的な支援レベルは7万ドル付近と予想されています。

据 Cointelegraph 报道，新加坡交易所（SGX）のデリバティブ部門は本日、11月24日にビットコインとイーサリアムの永久契約を導入することを発表し、世界のデリバティブ市場の構造的信頼性と、暗号通貨の人気取引ツールの柔軟性を組み合わせることを約束しました。以前の8月にニュースでは、新加坡交易所が年末までに暗号通貨の永久先物契約を上場する可能性があると報じられました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、労働力需要の増加速度が供給をわずかに上回っていると述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、米連邦準備制度理事会のカシュカリ氏は、電力の需要が増加すれば、全国平均物価が上昇すると述べました。また、データセンターへの投資需要が巨大であれば、金利が上昇することも指摘しました。

ChainCatcher のメッセージによると、CryptoQuant のデータに基づき、ビットコインの表面需要は月に約 62,000 枚のペースで増加しており、この背景は 2020 年、2021 年、2024 年の第 4 四半期に似ており、その時期には価格が大幅に上昇しました。歴史的に、持続的な需要の増加はしばしば価格上昇を助ける要因となります。今回の拡張は主に大口投資家と ETF によって推進されています。大口保有者の残高は年率 331,000 枚のビットコインのペースで増加しており、この傾向は 2024 年 Q4 の 255,000 枚、2020 年 Q4 初の 238,000 枚を上回り、2021 年の市場が弱かった時の 197,000 枚の減少と対照的です。ETF はさらなる動力を加える可能性があります。2024 年 Q4 には、この種の製品が合計 213,000 枚のビットコインを購入し、ポジションが 71% 増加しました。今年の年末までにさらに増加する可能性があります。ただし、需要が実際にブレイクスルーに転換するためには、価格のモメンタムが依然として重要です。オンチェーンの評価は、トレーダーの「実現価格」が 116,000 ドルで重要な閾値であることを示しています。このレベルを超えると、市場が再び「ブルマーケット」段階の周期指標範囲に入ることを意味し、第 4 四半期には 16 万ドルから 20 万ドルの評価範囲が開かれる可能性があります。

ChainCatcher のメッセージ、Tickmill Group のアナリスト Patrick Munnelly は、機関投資家の関心とトランプ大統領の支援策の後押しにより、ビットコインが歴史的な高値に達したと報告しています。彼は「最近のビットコイン価値の急騰は、機関投資家の継続的な買いによって引き起こされており、彼らは利用可能な供給を大量に購入し、取引プラットフォームでの流動性が減少し続けています」と述べています。さらに、トランプはビットコイン戦略備蓄の設立を命じ、先月アメリカ合衆国上院はステーブルコインに対する規制枠組みを提供する法案を可決しました。

ChainCatcher のメッセージ、Matrixport は今日のチャートを発表し、2024 年第 4 四半期のステーブルコインの急増傾向は鈍化しているものの、全体的な成長の勢いは依然として続いており、資金が暗号市場に継続的に流入していることを示しています。注目すべきは、欧州の MiCA 規制フレームワークが USDT に影響を与えているにもかかわらず、市場には大規模な資金流出が見られないことです。ステーブルコインの資金流入が着実に増加する中で、ビットコインの需要もそれに伴って増加し、さらなる価格上昇を促進する可能性があります。

ChainCatcher のメッセージ、CryptoQuant の研究責任者 Julio Moreno が X プラットフォームで投稿した内容によると、なぜビットコインの価格が下落しているのか、簡単に言うと、現在のビットコインの現物需要の増加が収縮しており、一方でビットコインのショートポジションが先物市場で主導的な地位を占めているとのことです。

ChainCatcher のメッセージ、Maple は最近 X で投稿し、Maple と Syrup.fi のプールでの活発な貸出が継続的に増加していることを示しました:機関借り手の需要が上昇；ステーブルコイン収益ファンド、認定投資家、プロトコル財庫、そして DeFi ネイティブが流動性を提供さらに、Maple は第4四半期により多くの計画を発表する予定であると述べています。ご期待ください。

ChainCatcher のメッセージによると、Glassnode の分析レポートでは、2024 年のビットコインの永久先物の未決済契約は基本的に 22 万から 24 万 BTC の間で変動しており、去レバレッジイベントの期間中にはこの数値が通常急速に下降し、投機的な期間には上昇しますが、最近未決済契約は 26 万から 28 万 BTC の範囲に上昇しており、これは 6 月初め以来投機需要が増加していることを示しています。バイナンス、Bybit、OKX が市場シェアの約 84% を占めています。以前、BTC の価格が 5.3 万ドルの領域に下落した際に意味のある去レバレッジイベントが発生し、多くの強気バイアスのトレーダーが安値付近で清算されましたが、その後の反発価格も非常に強力であり、大多数の短期保有者が未実現利益の状態に回復しました。これにより、最近数週間の純正資本流入に必要な財務的緩和が提供されました。

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph の報道で、グレースケールの研究部門のマネージングディレクターであるザック・パンドル氏は、アメリカ政府が過度に支出を続け、高金利を維持しているため、ビットコインなどの価値保存資産が引き続き人気商品になるだろうと述べました。パンドル氏は、「私たちは、持続的なインフレーションと持続不可能な予算赤字が、価値保存資産（ビットコインなど）への需要を引き続き押し上げると予想しています。」と述べました。パンドル氏は、現在の高いインフレーション率を考慮すると、連邦準備制度が最近利率を引き下げる可能性は低いと考えています。しかし、4月20日に予定されているビットコインの半減期や、経済成長の加速、さらなる暗号通貨の採用などの今後のイベントが、ビットコインの価格を押し上げる要因になるでしょう。以前の報道によると、アメリカの3月の季節調整なしのCPI年率は3.5%、コアCPIは3.8%で、いずれも予想を上回りました。