宏觀流動性

ChainCatcher 消息，在火幣大咖講堂第七期直播中，HTX Research 資產分析師 WZ 指出，過去人們習慣用 Crypto 解釋 Crypto，但今天，決定 Crypto 下一段行情的變數越來越多發生在 Crypto 之外。這也是 Crypto 正在進入的新定價週期。政策層面，WZ 認為，儘管具備體系化特徵的 Clarity 法案因需爭取跨黨派選票、牽涉特朗普家族利益及穩定幣利益分配等問題，在參議院投票受阻。但美國加密監管並未停滯，如 SEC 近期發布"創新豁免"方案，允許滿足條件的合規機構將特定股票代幣化，使得傳統金融與加密邊界正加速融合。宏觀層面，WZ 表示，中東局勢與霍爾木茲海峽的阻塞風險推高了原油的"風險溢價"。油價上漲會引發通脹預期，進而影響美債收益率與全球流動性。當能源價格持續高企、利率維持高位時，比特幣等風險資產的上漲空間可能受到制約。WZ 還指出，本輪週期中，ETF 資金的直接進出改變了傳統資金溢出邏輯，山寨幣"普漲"格局難現。但在新週期下，具備"新敘事"和強共識的資產仍會走出獨立上漲行情。

ChainCatcher 消息，比特幣當前維持區間震盪格局。在宏觀環境多重壓力交織下，市場流動性持續受限，價格方向尚未明確。分析指出，能源價格、貨幣政策及地緣政治風險相互博弈，導致資金流動性被壓縮，市場進入"觀望期"。當前市場並非缺乏結構，而是缺乏增量資金。近期比特幣在經歷波動後趨於穩定，賣壓有所緩解，同時 ETF 資金流轉為小幅淨流入，但現貨需求依舊疲軟，供需失衡限制價格突破。技術面上，比特幣在 6.7 萬-6.9 萬美元區間獲得支撐，上方約 7.2 萬美元形成關鍵阻力位。分析人士稱，該區間上方存在"流動性空檔"，一旦有效突破，價格或快速上行至 8.2 萬美元區域；但在需求未明顯增強前，市場仍將維持震盪格局。宏觀層面，能源價格高企、全球央行維持高利率，以及中東局勢不確定性，共同加劇市場對"滯脹"風險的擔憂。Kraken Research 指出，增長放緩疊加通脹壓力，使政策路徑更加複雜，也抑制風險資產表現。在此背景下，市場進入"流動性壓縮階段"。Bitunix 分析認為，多重宏觀因素錯配使資金被壓縮在狹窄區間內，比特幣更多充當風險偏好指標，而非趨勢性交易標的。資金面方面，3 月現貨比特幣 ETF 錄得約 15 億美元淨流入，較 2 月淨流出有所改善，但仍低於 1 月水平，顯示機構資金謹慎回流。衍生品市場則偏防禦，資金費率維持負值，下行保護需求較高；與此同時，現貨成交量未見持續放大，表明市場參與度仍有限。整體來看，比特幣尚未形成明確突破或下行趨勢，當前更接近於"吸籌與蓄勢"階段，後續走勢仍取決於宏觀數據、政策信號及地緣局勢變化。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant CEO Ki Young Ju 發文表示，目前大多數比特幣鏈上指標都呈看跌趨勢。若沒有宏觀流動性支撐，市場將進入熊市周期。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 創始人兼首席執行官 Ki Young Ju 在 X 平台發文表示，比特幣的鏈上指標呈現看跌信號，後續上漲動能可能取決於宏觀流動性。