バーンスタイン

The Block の報道によれば、バーンスタインは市場の年間取引量が2035年に10兆ドルに達すると予測しています。同機関は2026年の取引量を4100億ドルと予測しており、暗号通貨、株式、商品はスポーツを超え、2035年には取引量の49%を占めるとしています。

Cointelegraph の報道によると、バーンスタインのアナリストは、《CLARITY 法案》が上院の手続き投票を通過できなかった後、米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）が「積極的かつ迅速に」デジタル資産のルール作りを進めると予想しています。これは、以前の法案交渉に費やされた時間を補うためです。バーンスタインは、新しい規則が資金調達に使用されるトークンの分類、DeFi および自己保管プロトコルの開発者に対する保護措置、株式トークン化の革新免除、現実世界の資産の永続契約の迅速な承認、スポーツイベント契約およびそのスワップ分類に関するルールの改訂を含む可能性があると予想しています。関連機関は、行政規則を通じて業界に対する規制の明確さを補足するかもしれません。アナリストは、《CLARITY 法案》が立法を通じて政治環境の変化に伴う規制フレームワークの調整リスクを低下させることができたと考えていますが、残りの立法時間が限られていることや倫理条項の論争の影響を受けて、この法案が再投票される可能性は低いとしています。SEC は以前、特定の暗号資産投資契約に適用される新しいフレームワークを提案しており、実体が 4 年以内に 500 万ドルを超えないトークンを発行すること、または 12 か月以内に 7500 万ドルを超えないトークンを発行することを許可し、安全港の取り決めを設けることを目指しています。SEC の議長であるポール・アトキンスは、もし議会が《CLARITY 法案》を通過させなかった場合、同機関は独自にデジタル資産のルールを策定する能力があると述べています。

GSR 内容と特別プロジェクト責任者 Frank Chaparro が転送したところによると、Bernstein は市場が CLARITY 法案の進展を過小評価している可能性があると述べています。この機関は最新の倫理提案が「おそらく最良の結果である」とし、ホワイトハウスが州検察官の執行と暗号資産の剥離に関して譲歩したことで、火曜日の討論終了投票に十分な民主党員の支持を得られるかもしれないとしています。一部の民主党員は中間選挙前に「反暗号」に見えることを望まないかもしれません。予測市場のオッズは30％以上に回復しています。Bernstein は「いかなるポジティブなサプライズもまだ価格に織り込まれていない」と述べています。

Bernstein アナリストは、Robinhood のブロックチェーンネットワーク Robinhood Chain が 2028 年までに毎年最大 1.6 億ドルの手数料収入を生み出すと予測しています。この予測は、トークン化された株式取引の需要が高まっていることに基づいており、現在トークン化された株式取引はこのチェーンの総取引量の約 27% を占めており、meme コイン取引の割合は 7 月 1 日のローンチ時の 100% から 36% に減少しています。DefiLlama のデータによると、Robinhood Chain はローンチから 2 ヶ月以上経過した後、日次手数料で計算した場合のリーディングブロックチェーンネットワークとなり、過去 24 時間で 213 万ドルの手数料を生み出しました。7 月 20 日、Bernstein は Robinhood（HOOD）株の目標価格を 130 ドルから 160 ドルに引き上げ、アウトパフォームの評価を維持しました。しかし、Robinhood のオンチェーン株は最近 AMC エンターテインメントホールディングスの CEO アダム・アーロンから批判を受けました。アーロンは、このプラットフォームが AMC 株の経済的エクスポージャーを提供するトークン化された株式は会社とは無関係であると述べ、この行為は「憤慨すべきものであり」、AMC は外部の証券法律顧問に調査を求めると発表しました。

研究及びブローカー機関の Bernstein アナリストは、Robinhood Markets に対するアウトパフォーム評価と 160 ドルの目標株価を維持し、新たに導入された Layer 2 ネットワーク Robinhood Chain が同社の収益源となっていると述べています。このネットワークは 7 月 1 日にローンチされて以来、約 3900 万ドルの手数料を生み出し、2028 年までには年換算で 1.6 億ドルに達する見込みです。過去 15 日間、Robinhood Chain は約 3300 万ドルの手数料で全てのチェーンの中で首位に立ち、Solana（約 1100 万ドル）や BNB Chain（約 900 万ドル）を上回りました。Bernstein の報告によると、Robinhood は約 90% の手数料を保持し、約 10% が技術を提供する Arbitrum に支払われ、さらに 1% 未満がデータ手数料としてイーサリアムに支払われます。Robinhood Chain 上のトークン化された株式の価値は、過去 2 ヶ月で約 1000 万ドルから 1.4 億ドルに上昇し、8 月 30 日の週にはトークン化された株式移転価値の約 32% を占め、BNB Chain に次ぐ位置にあります。このチェーンのステーブルコインの総供給量は約 10 億ドルに達し、7 月初めの約 2.41 億ドルから大幅に増加しました。その中で USDG が約 66%、USDe が約 33% を占めています。Robinhood の株価は先週の金曜日に 2.09% 下落し、122.11 ドルで取引を終えました。目標株価は約 31% の上昇余地を示しています。アメリカ市場は月曜日に公共の祝日のため休場となります。

The Blockによると、バーンスタインはビットコインマイニング企業IRENのAIクラウドビジネスの年収が2030年までに170億ドルに達すると予測しており、その際にはクラウド容量が約2ギガワットに拡大する見込みです。バーンスタインはIRENが2026年末までにビットコインマイニング事業を停止すると予測しており、また3年間のAIクラウド契約の価格が昨年11月以来約125%上昇したことを指摘しています。

The Block の報道によると、研究およびブローカー会社 Bernstein は、ビットコインマイニング企業 IREN が 2027 会計年度に 250 億から 300 億ドルを AI クラウド事業の拡大に投資する計画であり、この資本支出の規模は「市場を驚かせる」可能性があるが、アナリストは投資家が改善されている経済的利益を無視していると考えていると述べています。Bernstein のアナリスト Gautam Chhugani は、金曜日に顧客に送った報告書の中で、GPU の資本支出の回収期間が 2025 年のマイクロソフト契約下の約 3 年から約 2 年に短縮されたことを指摘しました。IREN が木曜日に発表した 2026 会計年度の業績は、AI クラウドサービスの収入が前年の 1640 万ドルからほぼ 8 倍の 1.288 億ドルに増加し、ビットコインマイニングの収入は 5.782 億ドルで前年比 19% 増加したことを示しています。総収入は 5.01 億ドルから 7.07 億ドルに増加しましたが、同社は 7.026 億ドルの純損失を計上し、これは一部が AI クラウド拡張を支援するために退役したビットコインマイニングハードウェアによる 6.388 億ドルの減損を反映しています。Bernstein は、IREN が現在 10 億ドルの運営クラウド年換算収入と 40 億ドルの契約収入を持ち、2026 年の生産能力はほぼ売り切れであると述べています。さらに、2027 年に NVIDIA との契約に関連する 7 億ドルを加えると、IREN の契約クラウド ARR の総額は 47 億ドルに達します。過去 12 ヶ月間、IREN は顧客の前払い、GPU ファイナンス、転換社債、株式発行を通じて 190 億ドルの資金を調達しました。

ウォール街の研究会社バーンスタインは、ビットコインが2026年末までに12.5万ドルに戻り、2029年には30万ドルの周期的ピークに達し、強気のシナリオでは50万ドルに達するとの予測を立てています。同社はまた、2033年には約100万ドルの長期目標価格を維持しています。バーンスタインの分析は、ビットコインの約4年ごとの半減イベントによって駆動される歴史的周期に基づいており、各周期を突破、投機、回撤、蓄積の4つの段階に分け、ビットコインの価格と限界生産コストを比較することで潜在的な価格を推定しています。アナリストは、価格と限界コストの倍率が以前の周期のパフォーマンスと類似することを仮定しています。バーンスタインはまた、ビットコインの回復が世界最大の企業ビットコイン保有者であるストラテジーの見通しを改善すると予測しており、「市場を上回る」評価を維持していますが、MSTRの目標価格を450ドルから350ドルに引き下げています。その理由は、株式の希薄化が加速し、更新されたビットコインの周期的展望によるものです。ストラテジーは現在、840,447枚のビットコインを保有しており、ビットコインの最大供給量の約4%を占めています。

バーンスタインは、ビットコインが2027年中頃に15万ドルの新高値に達し、その後2029年頃に約30万ドルでピークを迎えると予想しています。この動きは「価値の減少取引」（debasement trade）の台頭に関連していると指摘しています。同時に、バーンスタインはStrategyに対するアウトパフォームの評価を維持していますが、目標株価を450ドルから350ドルに引き下げました。その理由は、更新されたビットコインのサイクル展望と同社の株式希薄化の加速です。

Cointelegraph の報道によると、Bernstein のアナリストは USDC に「デジタルドルの再インフレ」の兆候が現れており、その供給量が7日間で20億ドル急増したと考えています。機関は Circle (CRCL) に対するアウトパフォームの評価を維持し、目標価格を140ドルに設定し、USDC の取引量シェアが USDT を上回ったことを指摘しています。

The Blockの報道によると、研究機関バーンスタインはCircleが2026年第2四半期の財務報告を発表した後、「アウトパフォーム」評価を再確認し、140ドルの目標株価を維持しました。これは、同社の最新の業績が市場の弱気見通しに対する「逆検証」であると考えられています。バーンスタインのアナリストは、市場が現在Circleに対して抱えている2つの主要な懸念、すなわち安定コインの競争激化と金利環境の変化が準備金収入に影響を与える可能性を過小評価していると述べ、USDCの長期的な成長潜在能力とCircleの流通チャネル、流動性、規制遵守における優位性を指摘しました。投資家は、Circleが将来的に取引手数料、パートナーエコシステム、Arcブロックチェーンから得られる新たな収入機会を十分に考慮していない可能性があります。この機関は特に、Circleが最近推進しているいくつかのインフラ整備、すなわちアメリカ国立信託銀行のライセンス取得、Circle Payments Networkの拡張、9月16日にローンチ予定のArcパブリックチェーンメインネットなどが、将来の成長の原動力となる可能性があると指摘しています。さらに、バーンスタインはCircleが2026年のその他の収入および流通コストを差し引いた利益率のガイダンスを引き上げ、約1.8億ドルのArcトークンのプレセール収入を確認する見込みであると述べています。アナリストは、Arcの将来のステーキング収益、ガス料金、エコシステム協力収入が現在の評価期待に十分に反映されていないと考えています。第2四半期末時点で、USDCの流通供給量は733億ドルで、前四半期比で5%減少しましたが、前年同期比では19%増加しています。バーンスタインは、Circleが単なる暗号取引インフラから、決済、現実世界資産（RWA）のトークン化、より広範な金融インフラ分野に移行していると考えており、これがUSDCの次の成長段階を推進することになると述べています。Circleの株価は水曜日に63.28ドルで取引を終え、バーンスタインが提示した140ドルの目標株価は約121%の潜在的な上昇余地を意味しています。

Cointelegraph の報道によると、投資機関 Bernstein は、アメリカの「デジタル資産市場明確法案」（CLARITY Act）の通過の見通しが低下していると述べています。もし上院が休会前にこの法案を進められなければ、市場は短期的なネガティブ反応を引き起こし、ビットコインや全体の暗号資産の評価がさらに圧迫される可能性があります。Bernstein は、法案の失敗が市場に「本能的な売り」をもたらす可能性があると指摘していますが、中長期的には、アメリカ証券取引委員会（SEC）や商品先物取引委員会（CFTC）が規制行動を加速させることを促すかもしれません。これには、トークン分類ルールの明確化、分散型金融（DeFi）規制フレームワークの策定、トークン発行免除メカニズムの推進が含まれます。Bernstein は、暗号市場が第3四半期末から第4四半期初めにかけて底を打ち、アメリカの中間選挙前に徐々に回復することを予測しています。現在、市場は CLARITY Act が2026年末までに法律として署名されるという期待が持続的に低下しています。予測プラットフォーム Polymarket のデータによると、この法案が年内に通過する確率は31%に低下しており、1週間前から7ポイント、過去1ヶ月で9ポイント減少しています。関連する賭け金額は約370万ドルです。CLARITY Act はアメリカ初のデジタル資産市場規制フレームワークを確立することを目的としていますが、ステーブルコインの収益条項が銀行業界から反対を受けています。以前、Galaxy Digital はこの法案が2026年に成立する確率を50%に引き下げ、上院の進行時間が減少していると警告しました。

The Block の報道によると、Bernstein は Circle の目標株価を 190 ドルから 140 ドルに引き下げ、アウトパフォームの評価を維持しています。アナリストの Gautam Chhugani は、Visa、Mastercard、Stripe など 140 以上の機関が支持する Open USD アライアンスが Circle に対してもたらす脅威は市場の予想よりも低いと述べています。7 月 28 日時点で、Circle の終値は 64.32 ドルでした。第2四半期の USDC の期末供給量は約 730 億ドルで、第一四半期の 770 億ドルを下回り、平均供給量は約 760 億ドルに上昇しました。第2四半期の SOFR の平均は 3.62% に低下し、準備金の利回りは 3.46% に低下し、準備金収入は約 6.55 億ドルに増加しました。Hyperliquid 上の USDC 残高は 5 月中旬の 50 億ドルから 60 億ドルを超えるまで増加し、約 2.1 億ドルの年換算毛準備金収入を生み出し、そのうち約 1.9 億ドルは収入共有契約に基づいてその取引所に向けられています。Bernstein は 2026 年末の USDC の供給量予測を 37% 引き下げて 830 億ドルに、2028 年の予測を 1700 億ドルに引き下げました。2026 年の調整後 EBITDA 予測は 12% 引き下げられ 6.02 億ドルとなり、1 株当たり利益 EPS の予測は 1.98 ドルから 0.92 ドルに引き下げられました。しかし、同機関は 2035 年までにステーブルコインの総供給量が 4 兆ドルに達し、Circle が約 30% のシェアを占めると予想しています。さらに、Circle は 7 月に OCC から Circle National Trust 設立の最終承認を得ました。

The Blockによると、Bernsteinは最新の研究報告で、暗号市場に起源を持つ永続契約構造がAI計算力市場に先行して進出したと指摘しています。バミューダに登録され、CFTCの規制を受けないArchitect AX取引所は、GPU計算力の永続契約を開始しました。この契約は資金費率と現物価格に連動しており、このメカニズムは暗号市場に直接由来しています。CMEとICEの現金決済計算力先物はまだCFTCの審査を待っており、2026年末に発売される見込みです。さらに、CFTCの規制を受ける予測市場プラットフォームKalshiは、以前にGPUレンタル価格に連動した予測契約を開始し、7月14日にB200、H200、A100チップの計算力価格曲線を発表しました。その中でB200の価格は5.41ドルで、歴史的なピークは7.39ドルでした。Bernsteinは、未使用のGPU計算力は保存できず、ヘッジは価格リスクを負う唯一の手段であると指摘していますが、現在の市場流動性は依然として投機的資金が主であり、計算力ベンチマーク指数の構築が困難であることも市場発展の主要なボトルネックです。

金十の報道によると、バーンスタインは2026年の金価格目標を4,533ドル/オンスに引き上げた。理由は各国中央銀行が準備の多様化を進めており、今後1年以内に連邦準備制度が最大で1、2回しか利上げしないと予想されているためである。

Coindesk の報道によると、Bernstein が月曜日に発表した研究報告書では、Robinhood が新たに導入したブロックチェーン Robinhood Chain がオンライン後に好調なパフォーマンスを示し、迅速に分散型取引で最も活発なネットワークの一つとなったと述べています。報告書は、7月1日にメインネットがオンラインになって以来、Robinhood Chain の過去1週間の DEX 取引量が31億ドルに達し、DEX 活動度ランキングの上位5つのチェーンに入ったことを指摘しています。現在、6.5万人以上のユーザーがチェーン上で約1300万ドルのトークン化された株式と3億ドルのステーブルコインを保有しています。Bernstein は、Robinhood Chain の初期採用状況がトークン化された現実世界の資産とより広範な DeFi エコシステムの加速した融合を浮き彫りにしていると考えています。このネットワークは Arbitrum に基づいて構築されており、Ethereum Layer 2 をサポートし、Robinhood のトークン化された株式製品に対して、24/7 取引、自主管理、貸付、担保などのチェーン上のユースケースを提供し、Uniswap、Morpho、Lighter、Chainlink、BitGo などのパートナーと統合されています。報告書はさらに、現在の初期取引量は主にミームコインによって駆動されているものの、Robinhood は今後、トークン化された株式、商品などの RWA 資産および永続的契約ビジネスにより焦点を当てると予測しています。

金十の報道によると、バーンスタインはSpaceX (SPCX.O)のカバレッジリサーチを開始し、「アウトパフォーム」の評価を与え、目標価格を239ドルとしました。

The Blockによると、バーンスタインは水曜日に発表した報告書で、Circleのアウトパフォーム評価を再確認し、目標価格を190ドルに維持し、潜在的な上昇幅は約203%としています。分析によれば、Open USDはステーブルコイン市場で広く認識されているものの、短期的にはCircleのネットワーク効果と流動性の優位性に挑戦するのは難しいとされています。CircleのUSDCは2026年上半期に取引量が5.3兆ドルに達し、前年同期比で大幅に増加し、取引量シェアは2025年の約40%から現在の約60%に上昇しています。同時に、バーンスタインはCoinbaseに対してもアウトパフォーム評価を維持し、目標価格を330ドルとしています。

バーンスタインのアナリスト、マーク・ニューマンは、サンディスク（SNDK.O）の目標株価を1700ドルから3000ドルに大幅に引き上げ、「アウトパフォーム」の評価を維持しました。同機関はリサーチレポートの中で、新型ストレージ長期契約（LTA）が構造的に変化し、過去の顧客寄りから供給者に有利な方向にシフトしたと指摘しています。新しい契約は通常、固定または範囲制限のある価格設定、顧客のロックイン、下方保護を提供する前払い資金の約束を含み、契約期間も長くなっています。企業が提供するデータに基づき、バーンスタインはサンディスクが最近締結したLTAにおける最低価格を約1GBあたり0.29ドルと推定しています。