マネーマーケットファンド

Decryptによると、ブラックロックはヨーロッパのマネーマーケットファンドのトークン化されたシェアクラスを発表し、BlackRock Institutional Cash Seriesに属する6つのファンドが含まれ、合計で3110億ドルの資産を保有しています。これはブラックロックがヨーロッパで初めてオンチェーンファンドへのアクセスを提供するもので、ユーロ、ポンド、ドル戦略の分配型および累積型シェアをカバーしています。関連するトークンは、モルガン・スタンレーのブロックチェーン部門Kinexysによってイーサリアム上で鋳造され、Kinexysは鋳造と焼却を担当し、オンチェーン活動と従来の株主名簿システムを接続します。各トークンは基礎ファンドの1シェアを表し、公式の株主名簿は依然としてファンドの移転代理人によって維持されます。スマートコントラクトは承認された投資家のウォレット間でポジションを移転でき、関連するシェアは専門家および適格顧客向けに販売され、一般投資家には販売されません。ブラックロックは今週の月曜日に、Solana、イーサリアム、そしてStripe傘下のTempoで、ステーブルコインの準備管理のためのトークン化されたマネーマーケットファンドを発行しました。

ベライドの第2四半期の収益は前年同期比31%増の710億ドル、調整後営業収益は前年同期比39%増の290億ドル、AUMは15.3兆ドル、過去12ヶ月の純流入は8680億ドルに達しました。ベライドはアメリカ証券取引委員会（SEC）に対して、2件のトークン化されたマネーマーケットファンドの登録声明を提出しました。一つは、イーサリアム上で既存のファンドにトークン化されたシェアクラスを作成するもので、もう一つはデジタルネイティブ戦略です。ベライド傘下のIshares ETFプラットフォームのAUMは6兆ドルを超え、第2四半期の純流入は1780億ドルです。デジタル資産関連のAUMは約1100億ドルで、Ishares Bitcoin Trust、Ethereum Trust、BUIDLはそれぞれのカテゴリーで最大の製品です。ベライドはまた、ステーブルコイン発行者Circleの600億ドルの準備金を管理しています。会社は2026年の株式買戻し計画を20億ドルに引き上げ、第2四半期には4.5億ドルの株式を買い戻しました。

Coindeskの報道によると、Fidelity Internationalのアジア太平洋地域のディレクター兼デジタル資産戦略家であるGiselle Laiは、トークン化されたファンドが大規模なグローバル機関にとって最も魅力的な長期的なユースケースは、24時間365日の流動性ではなく、バランスシート管理であると述べています。Laiは、グローバル機関は通常、複数の法域で現金を保有し、為替リスクを管理し、規制要件を満たす必要があるが、これらの銀行預金はしばしば収益を生まないと指摘しています。従来の口座システムと比較して、トークン化されたツールは24時間365日利息を提供し、資金移動の効率を向上させ、機関の流動性と担保管理のニーズにより良く応えることができます。彼はまた、現在のトークン化された製品は主に投資シーンで使用されており、その中で最も人気があるのは米国債を主要な基盤資産としたトークン化されたマネーマーケットファンドです。機関投資家が本当に関心を持っているのは「トークン」そのものではなく、それが資産管理をより迅速かつ安価にするのに役立つかどうかです。

アメリカの老舗資産管理会社 Federated Hermes は、GENIUS法案のステーブルコイン規制要件に準拠したマネーマーケットファンド Federated Hermes Money Market Management Digital Treasury Fund を発表しました。このファンドは主にステーブルコイン発行者を対象とし、同時に機関投資家や個人投資家にも開放されています。担保資産の期限は93日を超えず、投資範囲には現金、アメリカ国債などの高流動性資産が含まれます。

モルガン・スタンレーの最新レポートによると、トークン化されたマネーマーケットファンドは収益性を持つものの、より広範な「ステーブルコインシステム」では約5%のシェアしか占めておらず、ステーブルコインの暗号エコシステムにおける核心的地位は短期的には置き換えられにくいとされています。レポートでは、ステーブルコインが取引、担保、決済、クロスボーダー決済および流動性管理のデフォルトの「キャッシュツール」となり、中央集権型取引所やDeFiプロトコルで広く利用されている一方で、トークン化されたマネーマーケットファンドは証券属性に制約され、登録、開示および譲渡制限に組み込まれ、構造的な規制上の劣位が存在すると述べています。ニコラオス・パニギルツォグルーが率いるモルガン・スタンレーのアナリストは、規制環境に重大な変化がない限り、トークン化されたマネーマーケットファンドの市場規模はステーブルコイン全体市場の10%から15%を突破するのは難しいと予測しています。現在の需要は主に収益を求める暗号ネイティブ投資家や、オンチェーン決済と伝統的資産保護の両立を希望する機関資金に集中しています。レポートはまた、トークン化されたファンドがほぼリアルタイムの決済、24時間365日の送金、自動清算などの利点を持っているにもかかわらず、その成長は流動性、カウンターパーティリスクおよび規制の不確実性に制約されていると指摘しています。モルガン・スタンレーは、規制の緩和がない限り、この種の製品が暗号市場におけるステーブルコインのインフラレベルの地位に挑戦するのは難しいと考えています。

CoinDesk の報道によると、ムーディーズはフィデリティとブラックロックのトークン化されたマネーマーケットファンドに最高評価の AAA-mf を付与しました。これは、両機関の製品が信用品質、流動性、資本保存の面で最高基準に達したことを示しています。フィデリティの FILQ ファンドは 5 月 6 日にローンチされ、Sygnum の Desygnate トークン化プラットフォームに基づいて構築され、オンチェーンでのリアルタイム現金決済をサポートし、JP モルガン、Apex Group、Chainlink がインフラストラクチャーサポートを提供しています。一方、ブラックロックの BUIDL ファンドは 2024 年 3 月に発売され、現在トークン化された国債市場の約 15% のシェアを占めています。

モルガン・スタンレーは、第二のイーサリアムベースのトークン化されたマネーマーケットファンド「OnChain Liquidity-Token Money Market Fund」を発表し、コードはJLTXXです。このファンドは主にアメリカ国債に投資し、アメリカ国債または現金を担保としたオーバーナイトレポ取引に投資します。目標は「GENIUS法案」に基づくステーブルコイン発行者が維持する必要がある適格準備資産要件を満たすことです。モルガン・スタンレーは、このファンドのブロックチェーン技術を傘下のKinexys Digital Assetsが管理すると述べています。現在、イーサリアムは投資家が利用できる唯一のオンチェーンネットワークであり、将来的には他のブロックチェーンへの拡張も排除されていません。これは、昨年MONYを発表した後、モルガン・スタンレーがイーサリアム上で提供する第二のトークン化されたマネーマーケットファンドでもあります。機関向けのオンチェーンキャッシュ管理に偏ったMONYに対し、JLTXXはステーブルコインの準備資産シナリオにより直接的に対応しています。

彭博社の報道によると、ブラックロックは伝統的な銀行口座の顧客ではなく、ステーブルコイン保有者向けのトークン化されたマネーマーケットファンドを2つ立ち上げる計画を立てています。そのうちの1つは、ブラックロックの選択国債流動性ファンドのデジタル株式カテゴリーで、現金や米国債など93日以内に満期を迎える証券に投資し、イーサリアムブロックチェーン上で発行されます。もう1つは新設のブラックロック日次再投資ステーブルコイン準備ファンドで、暗号ウォレットとステーブルコインを通じて財務を管理する投資家を対象にし、複数のブロックチェーン上で展開されます。ブラックロックのCEOラリー・フィンクは、すべての金融資産は最終的にトークン化されると何度も述べています。ブラックロックが2024年に立ち上げたBUIDLファンドは、現在約250億ドルの規模です。

フランス・パリ銀行資産管理会社は、公共ブロックチェーン上でフランス登録のマネーマーケットファンドのトークン化されたシェアを発行しました。このプロジェクトは2月20日に発表され、プライベート台帳からイーサリアム公共ネットワークへの移行は、同行がトークン化技術を探求する上での重要な進展です。プロジェクトはイーサリアム上で許可されたアクセスモードを採用しており、事前に承認された規制された参加者のみがトークン化されたシェアを保有または譲渡できるようにし、公共ブロックチェーンの透明性と安全性を活用しつつ金融規制を遵守しています。この実験は、法巴の複数のビジネスラインを統合しています：資産管理会社がファンドの発行者として、証券サービス部門が移転代理を務め、ウォレットインフラと秘密鍵の保管を担当し、企業および投資銀行のAssetFoundryプラットフォームがトークン化プロセスを処理し、イーサリアムとの接続を提供します。このパイロットは、以前にルクセンブルクでプライベートブロックチェーンを使用して発行されたトークン化マネーマーケットファンドの経験に基づいており、異なるモデルをテストすることで技術と運用モデルを評価しています。

WisdomTree は、そのトークン化マネーマーケットファンド WTGXX が SEC の免除許可を取得したことを発表しました。これにより、米国初の規制フレームワーク内で24時間取引と即時決済を実現する登録トークン化ファンドとなります。この画期的なイノベーションは、従来の市場の T+1 決済遅延を解消し、投資家は USDC ステーブルコインを通じてリアルタイムで収益型資産にアクセスできるようになり、流動性と取引効率が大幅に向上します。この機能はまず WisdomTree Connect プラットフォームを通じて機関投資家に提供され、将来的には小売投資家にも拡大する可能性があります。

アメリカ証券取引委員会（SEC）は、投資管理部（Division of Investment Management）がWisdomTreeトークン化マネーマーケットファンドWisdomTree Treasury Money Market Digital Fundに対して免除令を発行したことを発表しました。この免除令により、投資家は取引所で1株あたり1ドルの価格で、ディーラーを通じてこのマネーマーケットファンド（MMF）のシェアを売買できるようになり、日々の終値（NAV）の制限を受けることはありません。このファンドはブロックチェーン上でトークン化されたシェアを発行しています。今回の規制免除により、投資家は取引所でディーラーとトークン化されたファンドのシェアを継続的に取引でき、従来のモデルよりも迅速な決済速度を実現します。SECは、この措置が現行の規制枠組みの下でトークン化ファンド製品の運用に柔軟性を提供し、取引効率と決済体験の向上に寄与することを補足しました。

据 The Block 报道，フランスのパリ銀行の資産管理部門は最近、AssetFoundryTM プラットフォームを通じて、イーサリアムブロックチェーン上にフランスのローカルマネーマーケットファンドのトークン化されたシェアを発行したと発表しました。このプロジェクトは「許可されたアクセスモデル」を採用しており、資格のある認可された参加者のみが資産を保有および移転できるようにし、関連する規制要件を満たしています。これはフランスのパリ銀行によるトークン化されたマネーマーケットファンドの2回目の発行であり、発行、転送代理、トークン化、公共ブロックチェーン接続の完全なエンドツーエンドプロセスをテストすることを目的としています。

据 CoinDesk 报道，区块链基础设施公司 Uniform Labs 宣布推出支持代币化货币市场基金、以及 RWA 和稳定币的全天候兑换协议 Multiliquid。该公司由前渣打银行、意大利联合信贷银行等金融机构高管创立，新协议旨在让机构能够全天候在蓝筹代币化货币市场基金和稳定币之间进行兑换，以消除长达数天的赎回延迟和流动性限制，并且支持 USDT 和 USDC 的流动性交易。

香港証券及先物取引委員会（証監会）は、2025年7月から9月の第3四半期報告書を発表し、その中でQ3の仮想資産現物ETFの総時価総額が9.2億ドルに達し、導入以来217%上昇したことを明らかにしました。5つのトークン化されたマネーマーケットファンドの資産運用規模は53.87億香港ドル（約6.92億ドル）に達し、前四半期比で391%の増加を記録しました。さらに、香港証監会は、トークン化されたETFに対する印紙税の免除が確認されたことを発表し、これはトークン化されたETFの二次市場取引を促進し、トークン化された固定収益および貨幣製品の市場参入をさらに拡大することを目的としています。現在、11の仮想資産取引プラットフォームにライセンスを発行しており、8つの仮想資産取引プラットフォーム申請者のライセンス申請を審査中です。

据华尔街日报报道，JPMorgan Chase 正式推出其首只代币化货币市场基金，标志着这家银行业巨头在区块链技术应用方面迈出重要一步。该私募基金将在以太坊区块链上运行，面向合格投资者开放。JPMorgan 将向该基金注入 1 亿美元的自有资金作为启动资金。

ヨーロッパ最大の資産運用会社 Amundi は、ユーロマネーマーケットファンド向けの初のトークン化されたシェアクラスを発表しました。このファンドは現在、混合構造で提供されており、投資家は従来のバージョンとブロックチェーンに基づく新しいバージョンの間で選択できます。最初の取引は11月4日にイーサリアムネットワーク上で記録されました。この製品の発表は、トークン化インフラ、投資家ウォレット、申込および償還を処理するためのデジタルオーダーシステムを提供するヨーロッパ資産サービスグループ CACEIS と協力して行われました。両社によると、ファンドのトークン化はオーダー処理プロセスを簡素化し、新しい投資家チャネルを拡大し、24時間365日の取引を実現することができます。

据 Cryptopolitan 报道，国際決済銀行（BIS）最新報告指出、トークン化通貨市場ファンドの総資産は2023年末の7.7億ドルから90億ドル近くに急増し、暗号エコシステムの重要な担保源となっています。この機関は、このような資産は「ステーブルコインの柔軟性」を持っているものの、実質的な運営および流動性リスクをもたらすと警告しています。BISは流動性ミスマッチをトークン化通貨市場ファンドの主要なリスクと認定しています。投資家は毎日トークン化ファンドの持分を償還できるものの、その基盤資産は依然として従来のT+1決済メカニズムに従っていると指摘しています。市場が圧力を受けている時、集中した償還需要はこの構造的リスクを露呈させるでしょう。その後、この組織は市場がまだ発展の初期段階にあり、解決策が引き続き改善されていることを指摘しました。例えば、金融テクノロジー企業Broadridgeが提供する分散型台帳リポジトリ（DLR）システムは、当日決済のトークン化国債移転を実現します。