市場流動性

Gate 研究院は最近、「暗号レバレッジ ETF の流動性の進化と取引戦略」という報告書を発表し、暗号 ETF が市場の流動性の重要な受け皿ツールになりつつあることを指摘しました。リスク嗜好が回復する段階では、資金が現物 ETF からレバレッジ ETF に移行し、利益を拡大することを目指しますが、「デイリーリセット」メカニズムにより、高ボラティリティ環境では著しい損失リスクに直面します。全体的に見ると、レバレッジ ETF は単方向のトレンド市場における短期的な戦術的配置により適しており、長期保有ツールではありません。報告書はさらに、暗号市場のレバレッジ ETF と伝統的金融市場の製品構造および使用ロジックに顕著な違いがあることを指摘し、投資家は高倍レバレッジ（例えば 5 倍製品）を通じて短期的なボラティリティ利益を追求したり、ヘッジを行ったりする傾向があります。Gate プラットフォームの取引データに基づいて構築された戦略は、「右側からのエントリー」を核心に、取引量に基づくモメンタムブレイクアウトシグナルを組み合わせ、分割建玉、モメンタム追加、厳格なストップロスメカニズムを通じて、ボラティリティ損失をコントロールしながらリスクとリターンの動的バランスを実現するのに役立ちます。

Cointelegraph の報道によると、TRUMP トークンは 3 月に Mar-a-Lago でのランチを発表した後、一時 50% 上昇しましたが、今週の月曜日までに 33% 以上下落し、現在の取引価格は $2.8 です。ブロックチェーン分析機関 Lookonchain のデータによると、一部の暗号資産のクジラが最近 Binance や Bybit などの取引所から大量の TRUMP トークンを引き出しており、単一のアドレスで 100 万枚以上を保有しており、その価値は約 $320 万です。このランチは 4 月 25 日に開催され、前 297 名の TRUMP 保有者が招待され、前 29 名はプライベートレセプションに参加できます。CoinCarp のデータによると、トークン供給の 91% 以上が上位 10 のウォレットに集中しています。アナリストは、市場の流動性が限られており、保有が集中しているため価格の変動が激しく、今後は中間選挙や関連イベントの影響を受ける可能性があると指摘しています。

The Blockの報道によると、ビットコインは月曜日に短期的に74,000ドルを突破し、今週の上昇傾向を継続しています。分析によれば、機関投資家の需要が強く価格を押し上げており、さらに世界の暗号ETF製品は先週約10億ドルの純流入があり、3週間連続で正の流入を記録しています。その中で、アメリカのビットコイン現物ETFが主導しており、Strategyや他の企業は引き続きビットコインを増持しています。ブラックロックのビットコインETFは、ここ3週間で約17.5億ドルの流入を引き寄せています。機関資金が回流しているにもかかわらず、市場構造は上昇に脆弱性があることを示しています。暗号市場の流動性は1月末以来引き締まっており、短期保有者の利益率は50%未満です。オプション市場では75,000ドル付近の未決済契約が集中しており、このレベルを突破する際に価格の変動が拡大する可能性があります。分析によると、ビットコインは62,000ドルから72,000ドルの範囲で蓄積区間を形成しており、短期的にはこの範囲での振動が続く可能性があります。75,000ドルのオプション集中区域を突破すれば、デリバティブのヘッジが上昇を加速させる可能性がありますが、突破しなければ整理が続き、投資家は戦争、エネルギー市場、そして連邦準備制度の政策動向を見守ることになるでしょう。

加密分析機関 Glassnode は X プラットフォームで発表し、ビットコインの90日実現損益比（90D-SMA）が2月21日以来1未満で推移しており、全面的に超過損失実現状態を維持していると述べています。歴史的に見て、1を下回ると通常6ヶ月以上続き、その後回復することが多いです。一旦反発すれば、市場の流動性が戻るでしょう。

Darkfost は X プラットフォームで、38% のアルトコインが歴史的な低水準に近づいており、FTX 後の時期よりも劣っていると発表しました。全体的な環境は依然としてリスクを取るには不利であり、最初に影響を受けるセクターは暗号通貨市場、特にアルトコインです。現在の市場流動性は依然として脆弱であり、よりボラティリティの高い株式や商品に流れています。この指標はアルトコインが依然として圧力を受けていることを示しており、実際には今回のサイクルでアルトコインが最大の下落を記録しています。比較すると、この指標は2025年4月に35%、FTX崩壊後に37.8%でした。このグラフはアルトコインの現在の状況を明確に示しており、投資家は慎重さを保ち、アルトコインへの関心を失い続けています。しかし、条件が著しく悪化したときこそ、機会が始まります。

据链上分析师 Murphy（@Murphychen888）监测，比特币长期持有者（LTH）净持仓变化维持增长态势。数据显示，从 2 月 13 日至 2 月 26 日期间，共有 14,127 枚长期持有者的比特币被花费，同时有 19,798 枚短期持有者（STH）的比特币转为长期持有。正负抵消后仍为正值，表明长期和短期筹码同时减少了换手，市场流动性虽有降低，但卖出压力也相应减弱。

Matrixport は X プラットフォームでリサーチレポートを発表し、その中でビットコインが最近急速に下落し、オプションのインプライド・ボラティリティが一時的に急上昇し、その後一部回落したことを指摘しています。ビットコインの価格は 8.5 万ドル近くから 6 万ドル近くの安値まで下落し、その後 6.6 万ドル前後で安定しました。一方、2026 年 3 月に満期を迎えるインプライド・ボラティリティは 40% を超える水準から急速に 65% に近いパニック的な高値まで上昇し、下落過程での下方保護に対する強い需要を反映しています。その後、インプライド・ボラティリティは 50% 前後に回落し、一部のテールリスクヘッジが解除され、短期的な圧力が和らいでいることを示しています。暗号市場は重要な転換点に近づいています：ボラティリティは依然として高位にあり、感情は極端な低位に留まり、市場流動性は引き続き流出しています。トレーダーは徐々に崩壊ヘッジを解除し、全体のポジションは明らかに軽くなり、参加度も著しく低下しています。歴史的に、このような組み合わせの特徴は重要な方向性の相場が始まる前にしばしば現れます。マクロ環境は改善の兆しを見せていますが、暗号資産の価格は依然として明確に追随しておらず、この乖離は通常長期的には持続しにくいです。

バイナンスの前上場責任者であるチェイスはインタビューで、「バイナンスの上場チームは全部で十数人おり、私を含む4人が実際にプロジェクトと接触できる。入社して2年半の間に1000以上の暗号プロジェクトを見てきた。2025年にはプロジェクトのトークンがバイナンス（アルファを含む）に上場するのは約100個程度で、プロジェクトの創設者とコミュニケーションを取った後に上場できる割合は大体5%から10%の間だ。ビットコインは2026年に必ず歴史的な新高値を記録するだろう。」と述べた。2025年のある週、ビットコインの日足K線は毎日同じ幅、同じ取引量で連続して7日間上昇した後、突然下落した。このパターンは、全体のチップをコントロールできる強力な「庄」が存在することを示している。私は、これはある人またはグループが世界に対してビットコインの価格が彼らの手に握られていることを発表したいと考えているのだと思っている。彼らは理解できる人々に参加してほしいと思っている。マーケットメーカーはファンダメンタルを見ず、自分が信じる流動性だけを見るため、上記の状況は、当時の市場流動性が同じアルゴリズムのマーケットメーカーによってコントロールされているか、あるいは他のチップを持つグループがその時期に取引に参加しないと考えている場合のいずれかである。

据 glassnode 披露，比特币已实现盈亏比率（90 日简单移动平均线）持续呈下降趋势（目前约为 1.5），正逐渐向 1 靠近，反映出市场流动性条件日益枯竭。从历史经验来看，该指标若持续跌破 1，通常伴随普遍的投降式抛售------即整个市场的已实现亏损将超过获利了结的行为。

据彭博社报道，比特币这轮"缓慢"抛售的核心问题是：原本被寄予厚望、应当成为新一轮最稳定买盘的那批投资者，并没有继续进场。Glassnode 数据显示，通过美国现货比特币 ETF 入场的投资者，平均买入成本约为 84,100 美元。而在比特币目前徘徊在 78,500 美元 附近，这一群体正承受着约 8%--9% 的账面亏损。これもETF投資家が浮損に陥るのは初めてではない。昨年11月、ビットコインが89,600ドル（当時のETF投資家の平均コスト帯）を一時的に下回った際、アナリストはこれが新たな主流投資家の「信念の強さ」の重要な試練になると指摘した。その後、2024年初頭の資金流入が依然として利益を維持する中、ETFの全体平均コストは若干低下したが、後期に入場した資金はすでに全面的に損失を抱えている。高値からの下落を見れば、ビットコインは2025年の高値から35％以上下落し、週末の流動性が低い取引環境では一時77,000ドルを下回った。アナリストは、これは複数の要因が重なった結果だと考えている：資金流入の枯渇、市場流動性の低下、そしてマクロ的な魅力の全体的な減少。ビットコインがドルの弱体化や地政学的リスクなどの伝統的な好材料に反応できなかったこと、他の資産との「デカップリング」状態も、ビットコインの動きがますます方向感を欠いていることを示している。10月の急落と現在の下落の最大の違いは市場の感情であり、今は恐慌が見られず、「不在」だけがある。2025年にビットコインを12.5万ドル以上に押し上げた相場は、規制の見通し、機関の参入、そして強気の個人投資家基盤によって形成された高い興奮から生まれた。しかし、10月の暴落が数十億ドルのレバレッジポジションを清算した後、かつて相場を押し上げたこれらの買い手は、動かずに一時的に離脱して様子を見ることを選択した。

据 CoinDesk 报道，受周末市场流动性偏弱放大抛压影响，比特币价格跌破 81,000 美元。此外，市场人士指出中东地缘局势紧张、美国政府关门不确定性以及加密市场内部情绪谨慎，共同压制风险资产表现。行情数据显示，比特币价格过去 24 小时下跌约 2.2%。周末交易量通常下降，使价格更容易出现快速波动。目前市场仍处于区间震荡走势，交易员关注比特币在 80,000-82,000 美元区间能否吸引新一轮买盘，否则若周末抛压延续，价格可能进一步下探。

摩根・スタンレーの最新レポートによると、暗号通貨市場の最近の売りは終息に近づいている可能性があります。アナリストのニコラオス・パニギルツォグルは、ビットコインとイーサリアムのETFへの資金流出が1月に安定し始め、先物市場のポジショニング指標も2025年末の投資家のポジション縮小行動がほぼ完了したことを示していると述べています。同社は市場の流動性が良好であると考えており、今回の調整は主にMSCIが昨年10月に発表した暗号関連企業の除外の可能性に関する声明によって引き起こされたリスク回避によるものであり、市場の圧力によるものではないとしています。MSCIは最近、2026年2月のグローバル株式指数の見直しで暗号通貨関連企業を除外しないことを決定し、これが市場に短期的な緩和を提供し、指数変動に関連する強制的な売却リスクを低下させました。

据 CoinDesk 援引 Glassnode 数据报道，比特币与山寨币现货交易量已降至自 2023 年 11 月以来最低水平，尽管价格持续上涨，显示市场参与度薄弱、需求脆弱。自 2025 年 10 月发生 190 亿美元强平事件以来，市场深度未完全恢复，流动性依然脆弱，令价格更易被小额交易拉动或反转。

据 SEC 公告，美国 SEC 对 Cboe 取引所提案のルール 5.4(a) の変更について審査手続きを開始しました。この提案は、Mini Bitcoin U.S. ETF 指数（MBTX）オプションの最小変動単位を以下のように調整することを目的としています：価格が $3 未満の契約は $0.01、$3 以上の契約は $0.05。この調整は、市場の流動性を向上させ、競合製品である IBIT オプションに合わせることを目的としています。SEC は一般からの意見を収集し、最終的にこの提案を承認するかどうかを決定します。

据金十报道，尽管美元周一走软，但跌幅可能有限，因美债收益率曲线整体持稳。Exness 策略师 Maria Agustina Patti 指出，10 年期美债收益率目前接近 4.16%，为美元提供了一定支撑。随着年末临近，市场流动性持续趋薄，加剧了外汇和债券市场出现短期波动的风险。投资者正为周二即将公布的美国 GDP 和耐用品订单数据做准备。

チェーン上のデータによると、現在の市場状況はビットコインが10万ドルを突破した時の状況と似ています。買い手の流動性が枯渇しており、既存の流動性は市場内部で循環しているだけで拡大していません。簡単に言えば、流動性が停滞しています。新たな資金が注入されなければ、供給と需要の不均衡問題は解決できません。歴史的データによれば、このような不均衡は通常、価格の下落によって修正されます。ビットコインが10万ドルを超えていた時もそうでしたが、今同じパターンが再び現れています。分析によれば、新たな流動性が市場に入らなければ、長期的な横ばいまたは短期的な反発に直面する可能性があります。しかし、このような反発は無意味であり、最終的にはさらなる下落を迎える可能性があります。これは、暗号通貨市場が新たな資金の後押しがない限り、高値を維持することが難しい構造的な問題を反映しています。

Arthur Hayes はソーシャルメディアで、現在の市場流動性に小幅改善の兆しが見られると発表しました：· フェデラル・リザーブの量的引き締めは 12 月 1 日に停止し、今週の水曜日が最後のバランスシート縮小になる可能性があります。· アメリカの銀行業界の信用規模が拡大しています。現在、市場は 9 万ドル下で振動しながら整理しており、再び 8 万ドルの低いゾーンに下がる可能性がありますが、私は 8 万ドルの関門は守れると思います。小規模な建玉を開始する可能性がありますが、大規模な攻撃は新年以降まで待つ必要があります。

据金十报道，美联储理事库克表示，对冲基金在国债中的交易策略可能对市场流动性构成潜在风险。

ActivTrades のアナリスト、キャロライン・デ・パルマスは、ビットコインの最近の価格動向が米連邦準備制度の利下げの見通しにますます依存していると述べています。市場は依然として脆弱であり、米国政府のシャットダウンや10月の各種データが発表されない可能性があるため、米連邦準備制度は限られたデータの中で政策を策定せざるを得ないかもしれません。この情報のギャップは市場の流動性期待を弱め、投機的資産に圧力をかけ、結果としてビットコインの価格がさらに下落する原因となっています。