市場調整

Cointelegraphの報道によると、最新のデータでは、ビットコインがさらに6万ドルを下回ると、市場が歴史的高値に回復するまでの時間が2027年まで遅れる可能性がある。分析によると、ビットコインは2025年の約12.6万ドルの高値から約48%下落しており、歴史的な傾向に従えば、10%の下落ごとに回復周期が平均約80日延長される。現在、6万ドルが段階的な底である場合、修復には約300日かかると予想されている。しかし、もし4万ドルから4.5万ドルの範囲までさらに下落すれば、全体の下落幅は60%以上に拡大し、回復周期は約440日まで延長され、時間的な目標は2027年の第2四半期以降にずれる可能性がある。オンチェーン指標も底がまだ確認されていないことを示している。総合市場指数（BCMI）は現在約0.27で、歴史的な底の範囲（約0.12～0.15）を上回っており、さらなる下落の余地があることを意味している。資金の流れに関しては、大口の売却が続き、圧力が高まっている。データによると、大口の売却力は約18ヶ月で最高レベルに達しており、現物市場と先物市場の流動性も同時に弱まっている。機関の見解では、現在の市場は深い調整周期にあり、マクロ環境が引き続き厳しい（利率が高止まりまたは利上げされる場合）と、暗号市場の回復ペースがさらに遅れることになる。

散発的な投資家はビットコインが70,000ドルを下回った際に大規模に買い入れましたが、暗号通貨の感情プラットフォームSantimentは、歴史的なパターンが再現される場合、巨大なクジラの活動が価格がさらに下落する可能性を示唆していると述べています。Santimentは金曜日の報告で、ビットコインが74,000ドルに達したとき、これらの重要な利害関係者が利益を確定し始めたと述べました。Santimentは、10から10,000枚のビットコインを保有するクジラが2月23日から3月3日の間に「大量に蓄積」したと説明しています。この時、ビットコインの取引価格は62,900ドルから69,600ドルの間でした。水曜日にビットコインが70,000ドルを突破し74,000ドルに達して以来、このグループは最近の購入量の約66%を売却しました。一方で、0.01枚未満のビットコインを保有する散発的な投資家はポジションを増やし続けています。「散発的な投資家が買い入れ、クジラが売却する時は、通常、調整がまだ終わっていないことを示しています」とSantimentは述べています。

据 Gate 行情数据显示，美国股市开盘时出现下跌，英伟达业绩虽好于预期，但未能消除投资者对人工智能带来的颠覆性风险以及大型科技公司盈利增长可持续性的担忧。标普 500 指数中权重最大的英伟达股价下跌超 3%。派珀桑德勒公司的首席市场技术分析师克雷格·约翰逊表示，投资者必须积极调整资金配置，以适应市场板块趋势的不断变化。同时，随着英伟达增加其供应方面的相关承诺，内存和存储类股票价格上涨，闪迪公司股价上涨了 2%。

Bitwise CEO Hunter Horsley は次のように述べています。「Bitwise のある資産管理クライアントは、2年前に Bitwise に接触した際、暗号資産を一度も配置していませんでした。今日まで、市場の調整に伴い、そのクライアントはビットコインに 1,100 万ドルを投資しました。まだ暗号市場に入っていない多くの投資家にとって、市場の調整はまさにチャンスです。」

据 The Block 报道，Coinbase Institutional 在其最新《Charting Crypto》报告中指出，在经历 2025 年末的调整后，加密货币市场在2026年开年已具备更稳固的结构基础；进入第一季度，市场持仓状况有所改善，整体环境也更加均衡。报告认为，去年第四季度的下跌有助于出清此前积累的过度杠杆和投机头寸。当前环境显示市场正在进行重新校准，而非重回激进冒险。投资者参与保持活跃但更加谨慎，仓位配置也比以往扩张阶段更加合理有序，这降低了市场的下行风险，使市场更能抵御冲击。同时，链上数据显示供应动态趋于有序，恐慌性抛售迹象减少，持有者的行为逐渐恢复正常；衍生品市场的杠杆使用也更为克制。尽管宏观不确定性犹存，但相关风险已更多地被市场头寸所消化，从而带来更有节制的价格反应。

Coinbase Institutional 最新発表の Charting Crypto レポートによると、暗号市場は2025年末の調整を経て、2026年の最初の数ヶ月に入るにあたり、その構造的基盤がより堅固になり、市場のポジショニングが改善され、市場環境もよりバランスの取れたものになっているとのことです。この状況は第一四半期まで続くとされています。昨年第四四半期の下落は、以前に蓄積された過剰なレバレッジと投機的ポジションを清算するのに寄与しました。現在の環境は、市場が再調整を行っていることを示しており、再び攻撃的なリスクを取るのではありません。投資家の参加は活発ですが、より慎重になっており、ポジションの配置も以前の拡張段階よりも合理的で秩序あるものになっています。これにより、市場の下方リスクが低下し、市場は衝撃に対してより耐性を持つようになっています。さらに、マクロ環境は「バッファー」としての役割を果たしています。レポートによれば、金融政策、地政学、規制に関する不確実性は依然として存在しますが、これらのリスクは市場によってますます前倒しで消化され、ポジション構造に反映されており、突発的な激しい変動を引き起こすのではなく、市場の反応はより理性的で抑制的になっています。

分析者 Axel Adler Jr は X プラットフォームで投稿し、ビットコイン市場が調整段階にあり、歴史的な最高点から 30% 下落したと述べています。STH SOPR と P/L Block の 2 つのオンチェーン指標は、市場参加者が損失を実現していることを示しており、現在の市場は局所的な圧力に直面しています。

据 CoinDesk 报道，比特币周日回落至 9 万美元下方，在下周重要经济数据公布、以及央行会议到来之前，投资者整体风险偏好有限。一些分析师警告称，如果关键技术位失守，比特币的震荡整理走势可能会转为下行。加密分析师 Ali Martinez 周日早些时候在 X 平台表示，86,000 美元仍是比特币必须守住的重要关口，一旦该支撑位被跌破，市场可能面临更深幅度的回调。目前来看，加密市场仍处于区间震荡状态，成交量低迷、交易信心有限，投资者正等待即将公布的美国宏观数据以及各国央行政策决定，来获取更明确的方向信号。

彭博 ETF アナリストの Eric Balchunas は、ビットコインの今年の動きは、昨年の異常な強気の上昇に対する自然な反落であると述べています。ビットコインは 2024 年に累計で 122% 上昇し、他の資産の約 5 倍の上昇幅となっています。そのため、2025 年に入っても横ばいまたはわずかに調整があったとしても、年平均で約 50% の上昇幅を維持できれば、このような「冷却期間」は正常な現象です。彼は、市場がビットコインの調整を過度に解釈していると述べており、同様の状況は株式などの伝統的な資産でも非常に一般的です。

CryptoQuant アナリスト @AxelAdlerJr は、ビットコインのオンチェーン信号指標分析を組み合わせて、現在市場が深い調整段階に入ったと述べています。この段階は前のサイクルで1年間続きました。今回のビットコインは歴史的な高値から現在最大で -32% の下落を記録しており、深い調整と市場の底打ちの間の中間領域にあります。マクロ経済とオンチェーン信号に改善が見られない場合、市場には引き続き下落のリスクがあります。要するに、現在の信号の組み合わせは、市場が構造的調整段階に入ったことを示しています：損益スコアは歴史的なベアマーケットの領域に対応しており、-32% の下落幅は典型的な周期的調整を超えています。オンチェーンおよびマクロ指標に改善の兆しが見られない限り、持続的な下落の可能性は依然として高く、回復には時間がかかり、ネットワークの損益構造内部の感情の変化が必要です。

CryptoQuant のデータによると、市場の調整に伴い、取引所への資金流入が急増しています。その中で、バイナンスのステーブルコインの準備高は 511 億ドルに達し、歴史的な最高値を記録しました。今週、ビットコインとイーサリアムの資金流入は 400 億ドルに達し、その中でもバイナンスとコインベースの流入が最も活発でした。

市場の情報によると、ビットコインの短期保有者に降伏の兆しが見られています。アナリスト @DanCoinInvestor は、短期的に BTC が反発する可能性が高いものの、再度下落し 80,000 ドルの重要なレベルを下回ると、市場はより厳しい調整期に直面することになると指摘しています。

据 Cointelegraph 発表、NYDIG は、ビットコインの支配率が 60% 以上に上昇し、市場の調整期間中に資金が BTC に統合され、現在は約 59% に安定していると述べています。

据 The Block 报道，比特币（BTC）自创下约 12.6 万美元历史新高以来下跌约 25%。伯恩斯坦的分析师 Gautam Chhugani 周一在给客户的报告中表示，此次下跌反映了投资者对历史四年周期模式的焦虑------该模式曾在 2013、2017 和 2021 年出现高点------许多投资者因认为 2025 年将重演而提前在市场疲软时卖出，从而在一定程度上形成了自我实现的预言。しかし、彼らは現在のファンダメンタルズがより強固であると考えており、データはこれが「相対的に浅い調整」であり、新しい局所的な底を形成する可能性が高いことを示しています。これは、歴史的なサイクルで見られる60％から70％の下落ではなく、長期保有者の供給の大量吸収によるものです。分析によると、過去6ヶ月間、少なくとも1年間保有していた投資家は約34万BTC（約380億ドル）を売却し、約340億ドルの資金が現物ETFと企業のカラーパンツに流入し、これらの売却を大部分吸収しました。将来を見据えて、アナリストは市場が「サイクルのピークにあるわけではなく」、むしろ機関の参加と周期的な適度な調整によって定義される数年のトレンドの一部であると考えています。彼らはビットコインが約8万ドルの近くで底を築けるかどうかに注目しています------このレベルは昨年のアメリカ大統領選挙後に現れ、現在の調整がデジタル資産および関連株にとって魅力的なエントリー機会を提供する可能性があると考えています。

CryptoQuant CEO Ki Young Ju は X プラットフォームで、現在の市場調整は主に長期保有者間の売買によるものであり、初期のビットコイン保有者が伝統的金融機関にチップを売却していると述べています。これらの機関も同様に長期保有を好んでいます。彼は、今年の初めに段階的な天井を早期に判断した理由は、「OGクジラ」が当時大規模に売却していたからだと振り返っていますが、現在の市場構造は変化しています。彼は、ETF、MicroStrategy、そして多様な新しい資金源が引き続き増加する流動性をもたらしており、オンチェーンの資金流入は依然として強力であると指摘しています。この回調は主に初期のクジラが市場を引き下げた結果であると述べています。彼は、主権ファンド、年金、マルチアセットファンド、企業財庫が引き続き配置を進める中で、ビットコインの流動性チャネルがさらに拡大すると強調しており、これらの資金の流れが継続する限り、従来のサイクル理論はもはや適用されないと述べています。

CZ は X プラットフォームで投稿し、市場が調整するたびに「時代の終わり」と考える人がいるが、時間は常に前に進んでいると述べた。

前 Ark Invest の暗号責任者、現 Placeholder VC パートナーの Chris Burniske は最近の投稿で、今回の暗号サイクルは失望をもたらしているが、ビットコイン（BTC）やイーサリアム（ETH）などのコア資産は依然として歴史的高値圏にあると述べ、投資家は短期的な調整リスクに警戒しつつ、長期的な配置を維持する必要があると指摘した。Burniske は、10 月 11 日の暴落が市場に持続的な影響を与え、迅速に持続的な買いが形成されるのは難しいと述べ、BTC と ETH の月足チャートは亀裂が見られるものの、依然として「トップレンジ」にあると説明した。また、MicroStrategy（MSTR）の株価下落や金、信用市場の警告信号が頻発しており、より広範な資産調整が近づいていることを示唆している。「この牛市は異なり、次の熊市も異なるだろう」と Burniske は書き、彼はこれに基づいてポジションを調整し、BTC が 7.5 万ドルまたはそれ以下に戻った際に再度参入する計画を立てているが、「全力投資や清算」ではなく、段階的な戦略を強調している。投資ポートフォリオの開示の中で、Burniske は彼の個人ポジションの約 39% が「自由現金」（マネーマーケットファンド）であり、61% が暗号以外の資産を含む長期資本であることを明らかにした。これは、彼の資本主義の本質に対する信念を反映している。「資本主義は資本を成長させることを目的としているため、常に配置を維持することが最も賢明である」と彼は警告した。彼は、プライベート市場の評価がサイクルのピークに近づいており、BTC がさらに下落すれば、どの暗号資産も独り立ちできないと述べた。同時に、彼は歴史的教訓を引用し、金が 2000 年と 2008 年の崩壊前に急騰したことを挙げ、すべての資産が過大評価されている時に「脱出ポッド」を盲目的に追いかけることを避けるよう投資家に警告した。未来を見据え、Burniske は流動性の回帰に対して慎重な姿勢を示し、2021 年ほど刺激的ではなく、遅れて到来する可能性があると考えており、「四年基本面主義」への転換を促すかもしれないと述べた。彼は、牛市の頂点の特徴が現れていることに気づいており、良いニュース（例えば Robinhood に関連する動き）がもはや反発を引き起こさず、熊市の底には悪いニュースが無効化される必要があると呼びかけ、特に AI と暗号の分野で投資家には忍耐と弾力性が必要であると強調した。

Galaxy Digital の創設者兼 CEO マイク・ノボグラッツは、ソーシャルメディアで次のように述べました。「現在、会社の従業員持株比率は暗号通貨とデータセンターの2つの業界で最高です。暗号市場は最近かなり低迷しています。私個人の意見としては、長いブルマーケットを経た後、多くの長期保有者が資産を再バランスし、過度に集中したポジションから一部の資金を分散させていると思います。中長期的には、これは健康的なことであり、これらのポジションは徐々により広範な投資家に吸収されるでしょう。しかし短期的には、この調整は湿った毛布のように市場価格を抑制しています。私は現在がこのサイクルのピークだとは思いません。今年の年末までに新しい連邦準備制度理事会の議長が就任し、彼は市場の予想よりもよりハト派（緩和的）になる可能性があると考えています。これが市場に十分なストーリーの力を提供し、次の上昇相場を促進することを願っています。」