意見

SECは最近、Stove Financeがトークン化された株式に関する免除申請に対する公開意見書を発表しました。意見書は、トークン化された株式がオンチェーン市場に入った後のインフラ問題に焦点を当てています。これには、従来の証券システムとオンチェーン台帳間の資産変換、在庫補充、照合、そして配当や株式分割などの企業行動が異なるシステム間でどのように一貫性を保つかが含まれます。Stoveは意見の中で、登録証券会社がオンチェーン証券記録、照合、引き渡しのインフラ構築にさらに参加できるようにし、証券会社、カストディアン、移転代理人、オンチェーン取引所などが共同で資産変換、決済状況、企業行動の統一基準を確立することを提案しています。トークン化された株式が徐々にAMM、流動性プールなどのDeFiシーンに入るにつれて、取引以外の決済、資産サービス、システム間の相互運用性が業界の次の段階で解決すべき問題となっています。

Cointelegraphの報道によると、連邦準備制度は最近「Genius法案」に基づく2つの支払いステーブルコイン発行規制提案について意見を公募しました。新しい規則は、全額準備資産の要件と承認プロセスを通じて、規制されたステーブルコインの発行フレームワークを確立することを目的としています。

a16z と DeFi Education Fund（DEF）は、9月14日に米国証券取引委員会（SEC）に提案を提出し、条件を満たす分散型取引所（DEX）およびそのフロントエンドアプリ（DEX Apps）に対して取引所登録要件から免除される「セーフハーバー」を提供することを提案しました。提案では、条件を満たす DEX は、非管理型、自動化、許可不要、信頼できる中立性の4つの特徴を備えるべきであるとされています。DEX App は、非管理型であり、客観的かつ検証可能なパラメータに基づいて市場データを表示し、取引の実行に対して裁量的なコントロールを行わず、開発者の活動を特定の技術機能の範囲内に制限する必要があります。

合成ドル協定 Ethena は、Security Trust Services Criteria に基づく SOC 2 Type II 監査を完了し、独立監査人による無条件の意見を取得し、例外はゼロでした。SOC 2 は企業レベルの運用セキュリティ保証の広く認識された基準であり、独立した監査により、Ethena のアクセス制御、変更管理、監視およびインシデント対応の実際の運用状況が評価されました。Type I レポートが特定の時点でのコントロール設計をチェックするのに対し、Type II はこれらのコントロールが一定期間内に有効に機能しているかを確認します。この監査は、製品を支えるインフラストラクチャとプロセスをカバーし、Ethena 協定のスマートコントラクト監査およびセキュリティレビューを補完します。Ethena は、SOC 2 カバレッジを継続的に維持することを表明しており、完全なレポートは NDA の下でパートナーに提供されます。Ethena は、Circle、Chainlink、Aave などの SOC 2 Type II を完了したオンチェーン企業のリストに加わりました。

マイクロソフトのAI部門は9月14日にAI行動規範の草案を発表し、そのモデルが化学、生物、放射性、核および爆発物の製造を支援することを禁止し、サイバー攻撃や非自発的なディープフェイクも禁止しています。CEOのムスタファ・スレイマンはXプラットフォームでこの草案を発表し、10月末までの6週間の公衆意見募集を開始しました。草案は、モデルが回避できない「絶対的制約」を設定しており、人間の介入、停止、または修正に抵抗してはならず、推論過程を隠してはならないとしています。また、マイクロソフトは「モデルの福祉」という概念を明確に拒否し、そのAIモデルは感情、内的動機、または意識を模倣しないと述べています。この規範は現在、MAI-Thinking-1、MAI-Code-1.1-Flashなどの5つの展開済みシステムをカバーしています。厳格な制限に加えて、草案は人間の繁栄、多様な価値観、および人間の制御という3つの主要目標を提案しています。マイクロソフトは、現在のモデルはこのバージョンに従って訓練されないと述べており、改訂版は年末に発表され、2027年のモデル開発を指導する予定です。公衆のフィードバックには「AIは人間に従属する」という表現に対する哲学的な疑問や、不可逆的な決定の責任主体に対する問いかけ、さらにユーザーが訓練データに対する支払いについて言及していない問題などが含まれています。

新華社の報道によると、最高人民法院は9月7日に人工知能に関する紛争案件の法的審理に関する意見を発表しました。意見は5つの部分と24条からなり、「AIによる顔交換」「AIの幻覚」侵害、「ネット開封」、「ビッグデータによる優遇」、「自動運転」、「AIモデルの訓練」、「オープンソースソフトウェア」、「知的財産権保護」などの問題に焦点を当てています。意見は、人工知能に関する案件の実体裁判と訴訟手続きのルールを明確にし、デジタル時代における民事権利の司法保障を強化し、人工知能の健全で秩序ある発展を促進することを目的としています。

シンガポール金融管理局は《2019年支払いサービス法》の提案された立法改正案について意見を公募しており、シンガポールにおけるステーブルコインの規制枠組みを確立することを目的としています。また、さらなる規制要件に関する関連案についても一般からのフィードバックを求めており、この案は2023年以降のステーブルコイン業界の発展状況を参考にしています。今回の意見募集では、複数の法域での発行や、海外で発行されるステーブルコインの認可などの政策立場についても意見を集めています。意見募集の締切は10月16日です。

Cointelegraph の報道によると、タイ証券取引委員会（SEC）は、国内上場の現物ビットコインおよびイーサリアム ETF の規制フレームワークを原則提案からルール草案段階に進め、これについて公開意見募集を行っています。規制当局は月曜日に2つの相談文書を発表しました。一つはタイの暗号 ETF のルール草案を含み、もう一つは外国デジタル資産保管機関の資格原則を提案しています。初期段階では、資産運用会社はビットコインまたはイーサリアムを追跡するパッシブ ETF を設立でき、これらの資産は唯一の適格な暗号資産です。提案されたルールによれば、ビットコインおよびイーサリアム ETF はタイ証券取引所（SET）でのみ取引され、各 ETF は単一の暗号資産を追跡し、各会計年度内にその資産に対して少なくとも80%の純資産エクスポージャーを維持する必要があります。共同ファンドおよびプライベートファンドも、タイ国内の暗号 ETF および既に投資が許可されている外国の暗号 ETF に投資できますが、既存の投資限度を遵守しなければなりません。ただし、初期段階では、規制当局は外国の暗号 ETF に連動する代替商品、つまりそれらを追跡する預託証券を許可していません。保管に関しては、改訂された案は初期段階でも国内のデジタル資産保管機関を主要なサービス提供者とし、タイ SEC は必要に応じて適格な外国デジタル資産保管機関の使用を許可できます。外国保管機関は法的権限を持つ規制機関の監督を受け、タイ SEC が十分と考える規制および投資家資産保護基準を満たす必要があります。2つの相談文書の公衆意見募集の締切は9月20日です。

アメリカ財務会計基準委員会（FASB）は2026年8月18日に提案された会計基準更新（ASU）を発表し、現行の「現金同等物」の定義が安定コインなどの特定のデジタル資産にどのように適用されるかを明確にし、現金同等物の重要な構成要素の開示透明性を向上させることを目的としています。利害関係者は2026年11月19日までに意見を提出することが奨励されています。2025年のFASB議題相談プロジェクトおよびその他のフィードバックの中で、利害関係者は、安定コインを含む特定のデジタル資産が現行の一般に認められた会計原則（GAAP）における現金同等物の定義に適合するかどうかに不確実性があることを指摘し、実務処理に差異が生じていることを示しました。提案されたASUは、定義のより一貫した適用を促進するための例を提供し、条件を満たすデジタル資産を現金同等物として報告する主体間の比較可能性を高めることを目指していますが、「現金同等物」の現行の定義を変更することはありません。同時に、提案された規則は、デジタル資産を含むかどうかにかかわらず、現金同等物として資産を報告するすべての主体に対して、現金同等物の重要な構成要素および関連金額の開示を強化することを要求しています。これにより、投資家やその他の財務諸表利用者がより透明な情報を得ることができます。関連する提案されたASUおよび意見提出方法はFASBのウェブサイトで確認できます。

アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）は2026年8月19日に意見募集を発表し、算力（compute）デリバティブ市場をよりよく理解し、規制することを目指しています。CFTCの議長マイケル・S・セリグは、アメリカがAI競争で勝つためには、堅牢な算力デリバティブ市場が必要であり、アメリカ市場が産業経済に必要なコモディティ取引の基準を確立したように、スマート経済の核心商品に相応しい市場を築くことになると述べました。この意見募集は、アメリカの計算市場に明確なルールを確立するための第一歩です。この意見募集は、計算現物市場の規模、流動性およびその他の考慮事項、ならびに市場規制と操作リスク、顧客保護、永続的な計算先物などの関連問題に焦点を当てており、算力市場のあらゆる側面について意見を歓迎しています。意見募集期間は、連邦公報に掲載された後の60日間です。

アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）は、算力派生商品契約の上場および関連市場規制に関する意見を公募し、算力派生商品市場の規制をさらに理解し、改善するための意見を求めています。CFTCの議長マイケル・S・セリグは、「強固な算力派生商品市場がなければ、アメリカはAI競争に勝てない」と述べました。彼は、アメリカ市場がかつて産業経済を推進するためのコモディティ取引基準を確立したように、今後は「スマート経済」の算力商品に対する相応のルールを確立することになると述べ、今回の意見募集はアメリカの算力市場に明確なルールを確立する第一歩であるとしました。今回の意見募集は、算力現物市場の規模、流動性およびその他の市場特性に関するものであり、市場規制、操作リスク、顧客保護、算力永続先物などの議題も含まれています。また、市場参加者が算力市場の他の側面について意見を提出することも歓迎されています。意見募集期間は、関連通知が『連邦公報』に掲載された後、60日間続きます。

Hyperliquidポリシーセンター（HPC）は、tradeXYZと共同でアメリカ証券取引委員会（SEC）に意見書を提出し、Pre-IPO永続契約（IPOPs）を紹介し、アメリカの投資家がこのような市場に参加する権利を持つべきだと主張しました。意見書では、Cerebrasの上場初値がIPO価格を89%上回り、SK Hynixが14%、SpaceXが11%上回ったことが述べられており、Hyperliquid上の公開市場は正式な取引開始前に価格信号を提供しています。tradeXYZはHyperliquid上で5つのIPOP（初回公開株価格オプション）市場を立ち上げました。IPOPsは現金決済の永続的なデリバティブであり、民間企業の予想公開価格を参照して上場前の価格発見に使用され、株式、購入権、またはその他の証券権利を代表するものではありません。双方は、SECがこのような市場がアメリカの投資家にサービスを提供する前に解決すべき問題を意見書に列挙し、IPOの近代化が発行者と投資家のためにこの価格信号を利用できると考えています。

Cointelegraph の報道によると、アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）は人工知能（AI）計算力先物に関する公衆の意見を求める準備を進めています。一方、シカゴ商品取引所（CME）とインターコンチネンタル取引所（ICE）は、計算能力に連動した関連商品を導入する計画を立てています。この動きは、AI計算リソースを規制された先物市場に組み込むことの実現可能性を探ることを目的としており、伝統的な金融インフラが新興の計算力需要に対する関心を反映しています。関連商品が実現すれば、機関に対して計算力コストの変動をヘッジするためのツールを提供する可能性があります。

アメリカ財務省は「GENIUS法案」の実施細則に関する提案ルールの制定通知を発表し、アメリカの支払い型ステーブルコインの規制フレームワークについて一般から意見を募集しています。草案は「アメリカで支払い型ステーブルコインを発行すること」および「アメリカ国内の人々に支払い型ステーブルコインを提供または販売すること」の適用基準を明確にし、発行者やデジタル資産サービスプロバイダーが許可およびコンプライアンス義務を判断するのを助けることを目的としています。法案の計画に基づき、2027年1月18日以降、アメリカで支払い型ステーブルコインを発行するには通常、連邦または州レベルの許可を取得する必要があります。2028年7月18日以降、デジタル資産サービスプロバイダーは通常、許可を受けていない発行者が発行した支払い型ステーブルコインをアメリカ国内の人々に提供または販売することはできません。意見募集は「連邦公報」に掲載された後、60日間継続されます。

デジタル資産会社Tetherは、KPMG U.S.によるTether International, S.A. de C.V.の2025年12月31日までの財務諸表に対する完全な独立監査を完了したことを発表しました。KPMG U.S.は無条件の監査意見を出しました。監査は取引、システム、所有権記録、評価、取引先および財務諸表の証拠をカバーし、貸借対照表、損益計算書、株主資本変動計算書およびキャッシュフロー計算書を審査しました。KPMG U.S.は、Tetherが保有するすべての金の延べ棒を現地で点検し、確認しました。Tetherの最高財務責任者であるSimon McWilliamsは、2025年の監査済み財務諸表は、その準備資産が負債を68.14億ドル上回っていることを示していると述べました。Tetherは、この監査が長期的な財務透明性の約束を果たすための重要なステップであると述べています。

アメリカと日本が円高を促進するために珍しい協調を示しているにもかかわらず、アメリカの財務長官ベーシントと日本の首相高市早苗の間で日本銀行に関する根本的な意見の相違が、両者の努力を弱める可能性があります。ベーシントは、通貨政策の引き締めが円の弱さを解決するために重要であると考えていますが、高市は金利の引き上げに対して慎重な姿勢を示し、経済回復に影響を与えることを懸念しています。日本銀行の基準金利は依然として1%です。

経済学者は、先週発表された喜びと悲しみが交錯する7月の雇用報告がインフレデータの重要性を高めたと述べています。LPL Financialのチーフエコノミスト、ジェフリー・ローチは、連邦準備制度の金利引き上げの道筋は、インフレが高水準でどれくらい持続するかに依存すると指摘しました。バンガードのアナリスト、ヒクリンは、7月の雇用報告と予想されるインフレの改善が、連邦準備制度が年末まで金利を据え置く理由を強化すると考えています。最近のデータの発表は、連邦準備制度が年内に金利を維持するという市場の信頼を高めました。

ロイターの調査によると、経済学者は、アメリカの7月の全体CPI年率が6月の3.5%から3.4%に低下すると予測しています。コアCPI年率は前月の2.6%から2.5%に低下すると見込まれています。シティグループの経済学者は、予想通り、もし2ヶ月連続でインフレの数値が軟化すれば、それは単なる1ヶ月のデータ以上にインフレ圧力の緩和を示すことになり、基本的に9月の利上げの可能性を排除することになると考えています。しかし、経済学者は7月のコアサービス業のインフレがわずかに上昇し、価格が前月比で0.3%上昇すると予測しています。以前の5月から6月のデータは横ばいでした。バンク・オブ・アメリカのアナリストは、コアサービス業の指標の回復が9月の利上げを依然としてテーブルに載せる可能性があると述べています。アナリストのケイト・ダギッドは、もし後者の見解が優勢になり、インフレデータが予想を下回れば、連邦準備制度の利上げは12月またはそれ以降に延期される可能性があると述べています。

金十の報道によると、アメリカは金属関税の対象製品範囲の拡大について意見を求めており、溶接機やクレーンなどの製品に関税を課すことを提案しています。

南アフリカ国家財務省と南アフリカ準備銀行（SARB）は共同で『クロスボーダー暗号資産活動草案マニュアル』を発表し、現在社会からの意見を募集しています。締切は2026年9月30日です。このマニュアルは、以前発表された『2026年資本流動管理条例草案』と連携して実施され、クロスボーダー金融活動の監視を強化し、暗号資産に関連する違法資金流動リスクを防ぐことを目的としています。マニュアルは、クロスボーダー暗号資産取引のトリガーポイントを明確にしています。つまり、暗号資産が国内で認可されたCASPと国外のCASPの間で移転される場合、または国内で認可されたCASPから非保管ウォレットに移転される場合、クロスボーダー資本の流入または流出が発生し、金融監督部門（FinSurv）に報告する必要があります。注目すべきは、現段階では個人が認可されたCASPを通じて、単一の裁量限度または国外資本限度内で暗号資産の国外操作を行うことのみが許可されており、南アフリカの実体は関連するクロスボーダー操作を行うことが許可されていないことです。さらに、このマニュアルは現在、異なる種類の暗号資産を区別せず、暗号資産を南アフリカの公式通貨としては扱いません。