投資家保護

日本政府は内閣会議で《金融商品取引法》改正案を通過させました。この改正案は初めて暗号資産（仮想通貨）を金融商品として規制し、未公開情報に基づく売買のインサイダー取引などの行為を禁止します。同時に、暗号通貨の発行者には毎年情報開示を行うことが求められ、健全な市場環境の整備が図られます。この法案が今期の国会で通過すれば、早ければ2027年度に施行される見込みです。これまで、日本金融庁は「決済手段としての使用」という位置付けに基づき、《資金決算法》に従って暗号通貨を規制してきました。しかし近年、暗号通貨が投資ツールとしての使用が増加しているため、これを《金融商品取引法》の規制枠組みに組み入れることになりました。また、登録機関の名称も「暗号資産交換業者」から「暗号資産取引業者」に変更されます。同時に、罰則も強化されます：未登録で販売を行う機関に対する懲役刑は最高3年から最高10年に引き上げられ、罰金は現在の最高300万円から最高1000万円に引き上げられます。罰則を重くすることで、投資者保護の立場をさらに強化します。

アメリカ合衆国上院銀行委員会は、『CLARITY法案』に関する7つの誤解を解釈し、明確にしました。主な内容は以下の通りです：現行の証券法から逸脱することはなく、成熟した証券法の原則に基づき、どのデジタル資産が証券に該当し、どれが商品に該当するかを明確にしています。この法案は本質的に投資家保護法案であり、明確なルールを通じて詐欺、操作、濫用行為を取り締まり、FTXのようなリスク事件の再発を防ぐことを目的としています。SECとCFTCの規制権限を明確に分け、共同諮問委員会を設立してルールを調整し、規制の空白を埋めるとともに、特定の回避防止条項を導入し、アービトラージの余地を減少させます。重要な仲介機関に対して、マネーロンダリング防止およびテロ資金供与防止の義務を履行させ、制裁遵守と財務省の執行権限を強化します。DeFiが違法資金の通路になることを放任せず、「違法行為に対する精密な打撃」を強調し、DeFiプロトコルと相互作用する中央集権的な仲介機関にリスク管理基準を実施させるとともに、真に分散化されていない仲介機関に対して特別なルールを制定し、コードと革新自体を保護します。ソフトウェア開発者とユーザーの自己管理権を明確に保護し、ユーザー資金を管理せず、単にコードを公開または維持する開発者を金融仲介者とは見なさず、実際のリスクに対する規制機関の介入能力を保持します。中核的な目標は国家安全保障を強化し、投資家を保護し、明確なルールの下でコンプライアンスの革新を推進することであり、特定の業界のために「特注」することではありません。

韓国政府が策定中の《デジタル資産基本法》（暗号資産第二段階立法）には、デジタル資産サービス提供者に対する無過失損害賠償責任の導入や、ステーブルコイン発行者に対する破産リスク隔離メカニズムの設定など、複数の投資家保護措置が盛り込まれる予定です。しかし、ステーブルコイン発行主体などの核心的な問題については依然として大きな意見の相違があるため、政府案の提出時期は来年に延期される見込みです。報道によると、金融委員会が検討中の政府草案では、ステーブルコイン発行者は準備資産を預金、国債などの低リスク資産に配置し、発行残高の100%以上の資金を銀行などの管理機関に預けるか信託することが求められる可能性があります。これは、発行者の破産リスクが投資家に伝わるのを防ぐためです。同時に、デジタル資産事業者の情報開示義務、条項および広告規制基準は、従来の金融機関の水準に近づくことになります。ハッキング攻撃やシステム障害が発生した場合には、《電子金融取引法》に基づく無過失賠償責任が適用される可能性があります。さらに、草案は情報開示の強化を前提に、韓国国内でのデジタル資産の販売を許可し、以前のICOによる行政制限から生じた「海外発行、国内流通」の慣行を是正することも検討されています。立法の枠組みは初歩的に形成されているものの、ステーブルコイン発行主体の資格、承認メカニズム、最低資本要件、取引所が発行と流通の機能を兼ねることができるかどうかといった重要な問題について、金融委員会と韓国中央銀行などの機関との間には依然として意見の相違があります。金融委員会は、関連部門が立場の差を縮小し続けており、最終的な案についてはまだ結論を出していないと述べています。

日本の政界の消息筋によると、日本が暗号資産（仮想通貨）に対して独自の自己評価税制に移行する時期について、2028年1月から実施することを計画した提案が提出された。市場は、日本の「金融商品取引法改正案」が来年国会で通過するとの期待を寄せているが、新税制は2027年内に実施される可能性がある。しかし、日本政府は金商法に基づく市場状況を確認した後に税制改革を進めることを好んでいる。現在、日本の暗号資産取引の利益は「雑所得」として分類され、給与などの収入と合算され、最高税率は55%に達する。投資家や業界団体は長年にわたり、これを株式と同じ20%の分離課税制度に変更するよう求めている。政府側は、延期の理由は主に「投資家保護に関する措置がまだ整備されていないため」と述べている。

アメリカ証券取引委員会（SEC）は、注目されているショートセールおよび関連する証券貸出情報開示ルールの締切を2度目の延期しました。SECが発表した指示によれば、大型投資管理機関（ヘッジファンドなどを含む）がショートセール報告要件を遵守する最終期限は2028年1月2日に延長され、証券貸出取引の開示義務は2028年9月28日まで延期されました。SECは「委員会は、これらの一時的な免除が公共の利益にかなっており、投資家保護の目標と一致していると考えています」と述べました。SECは2023年10月に新規則を制定し、条件を満たす資産管理機関に対して毎月ショートポジションデータを報告することを求めました。また、年金基金、銀行、機関投資家が保有する株式を貸し出す場合、取引の翌日には報告を提出する必要があります。8月、アメリカ第5巡回控訴裁判所は、SECがルールを策定する際にその経済的影響を十分に評価していなかったと判断し、同機関に再審査を求めました。SECの唯一の民主党員であるクレンショーは、私たちはコンプライアンス日程の延期を口実に、新たな傾向を隠蔽していると述べました。それは、ルールを無効になるまで歪め続けることであり、法治の基盤を侵食しています。(金十)

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph が報じたところによれば、アメリカの前 SEC 議長ゲイリー・ゲンスラーは水曜日のインタビューで、同機関に在職中の暗号通貨の執行方法について後悔していないと認めました。ゲンスラーは、SEC 在職中にデジタル資産の規制に関して下した正しい決定を「誇りに思っている」と述べ、暗号通貨は「高度に投機的で、リスクが非常に高い資産」であるという見解を再確認しました。暗号通貨企業に対する執行措置について話す際、ゲンスラーは「私たちは常に投資家の保護を確保するために努力してきました。しかし、その間に多くの詐欺師にも出会いました：サム・バンクマン・フリードを見てください、彼だけではありません。」と述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、Theblock の報道で、韓国の金融規制当局が地元の暗号通貨取引所に対する貸出サービスの新しいガイドラインを発表し、投資家保護を強化することを目的としています。新しい規定に基づき、暗号通貨の貸出金利の上限は 20 % に設定され、担保の価値を超えるレバレッジ貸出業務が明確に禁止されています。さらに、このガイドラインでは、時価総額が上位 20 位の暗号通貨、または 3 つ以上のプラットフォームで取引されている暗号通貨のみが貸出サービスに使用できると規定されています。これらの措置は、韓国の暗号通貨貸出市場を規制し、投資家のリスクを低減することを目的としています。

ChainCatcher のメッセージ、香港証券先物委員会は本日、規制されていない機関が不適切に名称を使用し、一般の人々に規制されている機関であると誤解させることを制限するための相談を開始しました。このため、最近の発展に合わせて、証券先物委員会は《証券及び先物条例》の下での既存の制限名称リストを拡大することを提案しています。さらに、提案された制限は、「取引所」と類似の意味を持つ一般的な用語や、《証券及び先物条例》で規制されている特定の金融商品やプラットフォームを指す用語にまで範囲を広げるものです。この提案は、既存の取引所、仮想資産取引プラットフォームおよびその他の類似機関との関連を示唆する可能性のある名称も含まれます。

ChainCatcher のメッセージによると、FinanceFeeds が報じたところによれば、米国 SEC の委員キャロライン・A・クレンショウは最新の暗号通貨ワーキンググループの円卓会議で、小売投資家の基本的な保護が欠如していることに対して深刻な懸念を表明しました。彼女は、ほとんどの暗号取引プラットフォームがいかなる規制機関にも登録されておらず、単一の実体内でブローカー、クリアリング、カストディ機能を統合していることを指摘しました。これは、伝統的な金融市場が利益相反を避けるためにこれらの機能を分離していることとは対照的です。クレンショウは、投資家が自らの暗号資産の保護に対して抱く期待と現実との間に深刻な乖離があることを強調しました。多くの人々は、取引所が破産した場合、暗号資産が取引所の財産と見なされることを理解しておらず、これらの投資が FDIC や SIPC の保険によって保護されていないことも知らないのです。

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph の報道として、EU の広範な暗号規制の一環として、欧州証券市場監視機構（ESMA）は 2 月 17 日に関連当事者に対して相談文書を発表しました。「目的は、暗号資産サービス提供者を代表して暗号資産に関する助言や暗号資産または暗号資産サービスに関する情報を提供する自然人の知識と能力を評価するためのガイドラインを策定することです。」このガイドラインは、2023 年 6 月に発表された EU の暗号資産市場規制（MiCA）に準拠し、顧客に暗号に関する助言や情報を提供する従業員のための一貫した基準を確立し、投資家保護を強化し、暗号市場への信頼を促進することを目的としています。

ChainCatcher のメッセージによると、CNBC の報道で、アメリカ証券取引委員会（SEC）委員長のゲイリー・ゲンスラーが暗号業界の規制状況について意見を述べました。ゲンスラーは「この分野は投資家保護がなければ長期的には存在できない」と述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、インドの暗号通貨取引所 CoinDCX の共同創設者 Sumit Gupta は、同社が投資家保護基金を設立したことを発表しました。この投資家保護基金は、「安全上の脆弱性などの非常に稀な状況でユーザーが被った損失を補償する」ことを目的としており、最初は約 600 万ドル（50 億インドルピー）を保有する予定です。この資金はすべて「私たちの利益」から来ています。この決定は、先月 WazirX が 2.3 億ドルのハッキング攻撃を受けた後に下されました。この事件では、あるウォレットに近 45% の顧客資金が関与していました。ハッキング事件が発生した後、Gupta は WazirX の顧客資金管理計画を批判した最初の人物の一人です。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報道で、韓国初の暗号通貨規制フレームワークが全面的に発効し、投資家保護に重点を置いている。新しい法律「仮想資産ユーザー保護法」は 2024 年 7 月 18 日に正式に承認され、規制の詳細を整えるための 1 年間の猶予期間が与えられた。この法案はデジタル資産取引所に対してより厳しい要件を課し、韓国の暗号取引所は少なくとも 80% のユーザー預金をコールドウォレットに保管することが求められ、ユーザーの預金と取引所の自己資金を分離することを実現している。取引所はまた、ユーザーの現金預金を地元のライセンスを持つ銀行に保管を委託し、顧客の預金の数量と種類に応じた暗号通貨の準備金を保持しなければならない。さらに、韓国の暗号サービスはハッキング攻撃や流動性危機に備えて十分な保険を購入するか、準備基金を設立することが求められている。ユーザー資金を保護する措置に加えて、この法案は取引所にリアルタイム監視システムを構築し、違法の可能性がある異常取引活動を報告することを要求している。新しい規則を遵守しない企業は、韓国金融サービス委員会（FSC）からの罰則やサービスの停止に直面する可能性がある。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk の報道で、Consensys の上級法律顧問兼グローバル規制業務ディレクターである Bill Hughes 氏がインタビューで述べたところによれば、米国証券取引委員会（SEC）は投資家保護法に基づいて ETH を分類する可能性が高いとのことです。2023 年 10 月、SEC はイーサリアムに基づく先物 ETF の証券取引プラットフォームでの取引を許可しました。これは、先物契約が基づく資産が証券ではないことを意味します。それ以来、いくつかのことが起こり、SEC の立場が変わったようです。

ChainCatcher のメッセージによると、CNBC の報道で、Ripple の CEO ブラッド・ガーリングハウスはドバイで開催された Ripple Swell イベントで記者に対し、同機関が規制機関としての重要な任務の一つを無視していると考えていると述べました。「私の見解では、アメリカの証券取引委員会は投資家を保護する使命を忘れてしまった。問題は、彼らがこの過程で誰を保護しているのかということです。」さらに、ガーリングハウスはアメリカが絶え間ない訴訟によって暗号通貨の規制が決定される状況から脱却し、議会がデジタル通貨を管理する連邦法を制定する方向に転換することを望んでいます。以前、Ripple Labs はアメリカ証券取引委員会（SEC）との三年間にわたる訴訟で勝訴し、地方裁判官は XRP は証券ではないと判断しました。

ChainCatcher のメッセージによると、財聯社の報道で、香港証券監察委員会と金融管理局は、仮想資産関連活動を行う意向のある仲介者に対する現行の政策を検討し、最新の市場の動向や業界からの問い合わせに応じて、その政策を更新しました。適切な保護の下で、仲介者を通じて小売投資家が仮想資産分野に関与する程度をさらに拡大し、投資家が仲介者に直接仮想資産を預けることを許可します。疑念を避けるために、更新された本通達は、2022年1月28日に証券監察委員会と金融管理局が発行した仲介者の仮想資産関連活動に関する共同通達に取って代わります。