損益分岐点

ビットコインのチェーン上の支出利益率（SOPR）は、3週間連続で損益分岐点の1を上回っており、2026年以来最長の強気サイクルを記録しています。CryptoQuantのデータによると、この指標は8月19日以降、1を上回り続けており、現在は1.002を示しており、チェーン上で移転されたビットコインの大部分が利益を上げていることを示しています。チェーン上の分析ツールCheckonchainは、短期保有者のSOPRの構造が、熊市の反発で売却するパターンではなく、初期の強気市場の回復段階に似てきていることを指摘しています。しかし、ARK Investのポートフォリオマネージャーであり、Puell Multiple指標の創設者であるDavid Puellは、ビットコインの価格には依然として下方リスクが存在すると警告しています。彼はCryptoQuantのインタビューで、今回の熊市の底が形成されたことを確認するには、さらなる証拠が必要であり、SOPRはより長い期間1以上を維持し、投資家が継続的に利益を上げ、価格が新たな安値を更新しない必要があると述べました。さらに、ビットコインは週次レベルで一連の高値と高値を形成する必要がありますが、このパターンは現在まだ現れていません。以前、CryptoQuantのCEO Ki Young Juは、彼の独自の牛熊市場サイクル指標に基づいて、熊市が終了したと考えていました。現在、ビットコインの価格は8万ドル付近でレンジ相場を維持しています。

CryptoQuant のアナリスト Darkfost は、過去 7 日間でビットコインの取引所への流入量が急激に増加し、BTC が 80,000 ドルを突破しようとする際にピークに達したと述べています。バイナンスの日平均流入は 10,700 BTC で首位、Coinbase Advanced は日平均 7,100 BTC、Kraken と OKX はそれぞれ 2,000 BTC を超えています。彼は、80,000 ドルがすべての BTC 資本の平均コスト基盤を表しており、損益分岐点の重要な位置であると指摘しています。多くの投資家はここで小額の利益を確定するか、損切りを選択しています。BTC の価格が調整されるにつれて、売却圧力は弱まっており、もし売り圧力が持続的に軽減されれば、ビットコインは再びこの抵抗レベルをテストする可能性があります。

CoinDeskの報道によると、モルガン・スタンレーの最新レポートは、より多くのマイナーが損益分岐点に近づくにつれて、ビットコインマイニングネットワークが価格変動に対してより高い感度を示していることを指摘しています。ハッシュレートとマイニング難易度が価格変動に対する反応が明らかに強化されています。この銀行の分析によれば、過去6ヶ月間のマイニング難易度のビットコイン価格変動に対する「弾力係数」は0.62に上昇しており、ハッシュレートが市場の変化に対する応答速度が加速していることを示しています。アナリストは、ビットコイン価格が生産コストを下回るのが5ヶ月連続しており、現在約20%のマイナーが損失状態にあると述べています。利益圧力の下で、上場マイニング企業はビットコインの売却規模を拡大しており、第一四半期の売却量は3.2万BTCを超え、2025年の年間水準を上回っています。一部の高コストマイナーが閉鎖されるにつれて、ネットワークのハッシュレートが低下し、マイニング難易度も調整されます。モルガン・スタンレーは、ビットコインが約7.8万ドルの生産コストを下回り続ける限り、マイニングが価格変動に対して高い感度を持ち続けると予測しています。同時に、一部のマイニング企業は、より安定した収入源を求めて人工知能と高性能計算ビジネスに転向しています。

金十の報道によると、連邦準備制度のウィリアムズ氏は、雇用市場の損益分岐点は現在、毎月0から50,000の職位の間にある可能性があると述べました。

暗号分析家 Darkfost によると、ビットコインの短期保有者（STH）SOPR の 30 日間移動平均線が過去 6 ヶ月で初めて正の値に転じ、STH が平均して損益分岐点またはわずかな利益の状態にあることを示しています。歴史的データによれば、この状況は熊市においてしばしば抵抗線として機能し、保有者は信頼感の不足から逃げ出しやすくなります。

金十の報道によると、連邦準備制度理事のウォラー氏は、現在の雇用市場の損益分岐点の成長率がゼロに近い可能性があると述べました。

チェーン上のアナリスト Ai 姨（@ai_9684xtpa）の監視によると、契約の巨鯨「先定 10 個大目標」（@Jason60704294）の空売りが損失から利益に転じ、現在の浮遊利益は196.8万ドルです。BTC 空売り：2201.507 枚、開設価格 71671.5ドル、価値 1.57億ドルETH 空売り：7093 枚、開設価格 2251.23ドル、価値 1596万ドルツイートの画像に基づいて計算すると、今回の空売りの総規模は1.73億ドルに達し、その中でBTCの損切り範囲は73000ドルから73500ドルです。

The Blockの報道によると、デジタル資産管理会社CoinSharesが報告書を発表し、ビットコインマイナーが継続的な損益分岐点の圧力に直面している一方で、AIへの転換を加速していることを指摘しています。CoinSharesの研究責任者James Butterfillは、2025年第4四半期に上場するマイニング企業がビットコインを1枚採掘するための加重平均現金コストが約79,995ドルに上昇したと述べています。ハッシュレートの価格は36ドルから38ドル/PH/s/日から2026年第1四半期には約28ドルから30ドルにさらに下落しており、マイナーは依然としてさらなる圧力に直面しています。報告書はまた、2025年末に3回連続で難易度調整がマイナスとなるのは2022年7月以来初めてであり、上場マイナーのビットコイン保有量はピーク時から15,000枚以上減少していることを指摘しています。Core Scientific、Bitdeer、Riotはすべて売却しており、MARAは木曜日にさらに15,133枚のビットコインを売却したと発表しました。価格の見通しについて、Butterfillは、ビットコインの価格が100,000ドルに回復することは「非現実的ではない」と述べており、その際にはハッシュレートの価格が約37ドル/PH/s/日に上昇する可能性があるとしています。もし以前の126,000ドル近くの高値に達すれば、約59ドルに達することができます。ビットコインが長期的に80,000ドル以下で維持される場合、ハッシュレートの価格は難易度の上昇に伴い引き続き低下しますが、損失を出している生産能力の退出がリターンを安定させる可能性があります。AIへの転換について、Butterfillは、上場マイナーが人工知能と高性能計算の分野への転換を急速に加速させていると予測しており、その主な推進力はこれらの分野がビットコインマイニングよりも高く、より安定したリターンを持っていることです。上場マイナーの今年末のAIからの収益割合は現在の約30%から最大70%に上昇する見込みです。

据链上分析师 @ai_9684xtpa 监测，累计做多 10.5 万枚 ETH 的多军已回到水上，收回超一千万浮亏，现浮盈 216.7 万美元：アドレス 0xa5B...01D41：保有量 6 万枚 ETH（1.23 億ドル）、開設価格 2,048.9 ドル、浮利益 74.9 万ドル；アドレス 0x6C8...D84F6：保有量 4.5 万枚 ETH（9282 万ドル）、開設価格 2,029.38 ドル、浮利益 141.8 万ドル。

Cobo & F2pool の共同創設者神魚（DiscusFish）が X プラットフォームで投稿し、ビットコインが今週15％近く下落したと述べました。ビットコインの価格が7.5万ドルに達したとき、単体の電力が23.3 W/Tのマイニングマシンは損益分岐点（すなわちシャットダウン価格）に達します。

据 Hyperinsight 监测显示，过去 2 小时，以 0x61c 开头的巨鲸地址已将其 BTC 与 ETH 多单全部平仓，平仓价格接近开仓均价。该笔多单于今日凌晨 4 时建立，此前 BTC 多单持仓规模约 2,302 万美元，开仓均价 89.57 万美元；ETH 多单持仓规模约 3,590 万美元，开仓均价 2,976 美元。此外，当前该巨鲸另持有 20 倍杠杆 SILVER（白银映射合约）空单，持仓规模达 2,120 万美元，均价 89.64 美元，浮亏 95 万美元。

据 Hyperinsight 监测显示，受 BTC 短时下滑行情影响，"Strategy 对手盘"巨鲸地址（0x94d）所持有的 7 个主流币种多单均跌破持仓均价。随后，该地址将 XRP、SOL 多单全部平仓，并陆续减持其它仓位。截至目前，该地址已在短时间内累计平仓超过 8000 万美元，总持仓规模从 3.51 亿美元降至 2.7 亿美元。该地址自去年 12 月开始建仓，初始账户规模约 2000 万美元，其后逐步加仓 BTC、ETH 等主流币空单。因其操作方向与持续增持 BTC 的上市公司 MicroStrategy 完全相反，该地址被市场视为其明确的"链上对手盘"。该地址当前主要持仓为：BTC 20倍の（ロング）、数量は1,712枚、持倉金額は：1.6億ドル、現在の損失：26万ドル、現在の価格: 9.1万ドル、清算価格: 7.5万ドル；ETH 20倍の（ロング）、数量は2.9万枚、持倉金額は：9千万ドル、現在の損失：17万ドル、現在の価格: 3,117ドル、清算価格: 2,194ドル。

据金十报道，美联储主席鲍威尔表示，通胀盈亏平衡点处于非常舒适的水平。金十の報道によると、米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、インフレの損益分岐点が非常に快適な水準にあると述べました。

据 theminermag 报道，CleanSpark 在 Coinbase 和 Two Prime 两家信贷机构的所有未偿余额已于 11 月结清，目前公司在其已承诺的信贷额度中仍有约 4 亿美元的未提取借款额度。报道称，CleanSpark 的还款情况凸显近期比特币算力价格下跌（目前徘徊在35美元/PH/s附近）压缩了整个行业的盈利能力。即使公司现金算力成本较低，但在比特币价格近期回调后，其净利润率也已接近盈亏平衡点。

ChainCatcher のメッセージによると、@ai_9684xtpa の監視により、現在保有している 1,100 BTC（約 1.2 億ドル）のショートポジションが 34.5 万ドルの浮利を得ているとのことです。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、雇用の成長における「ブレークイーブンレート」が大幅に低下したと述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、オンチェーンアナリストの Ai 姨（@ai_9684xtpa）が監視したところ、疑わしい「インサイダー取引者」@qwatio に関連するアドレスの空売りが損失から利益に転じ、BTC と XRP の空売りはどちらも浮動利益の状態にあり、全体の浮動利益は 7 万ドルですが、同時にその BTC ポジションは 1.5 億ドルに達しており、ポジションの変動が大きいです。「インサイダー取引者」@qwatio に関連するアドレスは、40 倍のロールオーバーで BTC を空売りしており、現在のポジションは以下の通りです：BTC 40 倍空売り：開設価格 108,855.4 ドル、清算価格 110,284.6 ドル；XRP 20 倍空売り：開設価格 2.71 ドル、清算価格 3.08 ドル。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、雇用成長の損益分岐点が明らかに大幅に低下したと述べています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、現在の雇用成長が損益分岐点を下回っているようだと述べました。