新興市場

FSBは、ステーブルコインと暗号資産が支払いなどの実体経済分野での利用が依然として非常に限られていることを指摘し、規制当局に対してそのコア金融市場との関連リスクを引き続き監視するよう呼びかけました。さらに、FSBは2026年に暗号資産のデジタルイノベーション、ステーブルコインの脆弱性監視、及びクロスボーダー決済などのテーマに重点を置く予定です。

金十の報道によると、市場アナリストのジャレッド・ブリクレが述べたところによれば、アメリカの銀行が発表した3月の世界のファンドマネージャー調査報告書は、大型機関投資家が新興市場の株式とコモディティの保有比率を近年で最高水準に達している一方、ドルの保有比率は平均を下回っていることを示しています。もしパウエルがタカ派的な姿勢を示し、ドル指数が100以上に回復すれば、世界的なリスク取引に圧力をかける可能性があります。逆に、パウエルの口調が穏やかであれば、圧力は軽減され、新興市場の株式とコモディティはさらなる成長の余地を得るでしょう。

据金十报道，汇丰策略师们将美国股市敞口减半，并加大对新兴市场和欧洲的投资，因后者经济形势强劲。过去两个月，消费和制造业等关键周期性指标出现增长。策略师们表示，技术面、仓位和市场情绪的积极态势能够抵消地缘政治、贸易和人工智能方面的担忧。今年截至目前，标普500 指数上涨了 1.5%，剔除美国股票的全球股票指数上涨了 11%，新兴市场基准指数上涨了 15%。

標普グローバルの格付けは、ステーブルコインが特定の新興市場国で銀行預金の20%を占める可能性があると述べています。この報告書は、45の新興市場国における外貨ステーブルコイン（主にドル連動資産）の採用状況を分析しています。報告書は、ステーブルコインの採用が3つの主要な要因によって推進されると指摘しています：現地通貨の価値下落圧力、越境送金の需要、そしてデジタル資産の広範な使用です。重要性の順に、採用の動機には富の保護、送金と国際貿易、そしてデジタル資産への熱意が含まれます。標普グローバルは、高インフレ国が最も大きなステーブルコインの採用ポテンシャルを示していると考えています。最も過激なシナリオでは、富の保全需要が最も強い上位15カ国で、ステーブルコインが銀行預金の10-20%に達する可能性があり、特に現地通貨の購買力が低下している国で顕著です。今年1月、ブロックチェーン分析会社Artemisのデータによると、地理的分布の観点から、インドとアルゼンチンは真のグローバルな異例であり、USDCはこれら2国のステーブルコイン使用においてそれぞれ47.4%と46.6%を占めています。

据金十报道，新兴市场股票和货币连续第二天下跌，MSCI 新兴市场股票基准指数下跌 0.8%，创下去年 12 月中旬以来的最大跌幅。泰国、韩国和南非的货币领跌。债券发行迎来有记录以来最强劲的开局，波兰也加入了利用低借贷成本发债的行列。市场关注周五公布的非农就业数据，可能为美联储的利率路径提供线索。Fiera Capital 驻伦敦基金经理 Ian Simmons 表示，美元可能会继续走软。

据金十报道，印尼央行行长表示，美元指数仍偏高，这限制了资本向新兴市场的流动。

据 Cointelegraph 报道，巴基斯坦加密货币监管机构表示，该国正将比特币纳入经济基础设施，并利用其 20 GW 的能源盈余开展比特币挖矿和人工智能相关业务，同时预测新兴市场将引领下一波加密货币采用浪潮。以前の情報によると、パキスタンの国務大臣はビットコインを国家の準備資産として提案しました。

ChainCatcher メッセージ、The Block はスタンダードチャータード銀行の最新レポートを引用し、ドル安定コインの台頭とその海外市場での広範な採用により、将来的に最大1兆ドルの資金が新興市場の銀行預金から流出する可能性があると報告しています。記事は、新興市場のユーザーがドル安定コインを現地通貨の不安定性や資本規制に対するヘッジ手段として利用する傾向があり、ドル建てデジタル資産への預金移行が加速すると指摘しています。スタンダードチャータード銀行は、全体の安定コイン市場の時価総額が3年以内に2兆ドルに達する見込みであり、このトレンドは伝統的な銀行システムに対する挑戦となり、特に消費者預金に大きく依存して貸出業務を支える地域銀行やコミュニティ銀行に影響を与えるとしています。

ChainCatcher のメッセージによると、グロンハイの報道では、国際信用評価機関ムーディーズが最近、ステーブルコイン主導の暗号化の波が新興市場の通貨主権と金融安定性に対してますます厳しい挑戦をもたらしていると警告しています。報告書では、ステーブルコインなどの暗号通貨が世界的に急速に普及する中で、新興市場は通貨主権が弱まるリスクに直面していると指摘しています。ドルなどの法定通貨を基準としたステーブルコインが広く浸透することで、中央銀行の金利や為替の伝統的な調整能力が侵食される恐れがあります。ムーディーズは特に、個人が銀行預金をステーブルコインや暗号ウォレットに移す場合、銀行システムは預金流出に直面する恐れがあり、流動性に影響を与えるだけでなく、全体的な金融安定性を揺るがす可能性があると強調しています。データによれば、2024年には世界のデジタル資産保有者が約5.62億人に達し、前年比33%の増加を記録しています。その中でも、ラテンアメリカ、東南アジア、アフリカなどの新興市場が最も急速に成長しており、主な推進力は国境を越えた送金の便利さ、モバイル決済の需要、そして自国通貨のインフレに対するヘッジの現実的な考慮から来ています。これは、規制が明確で、投資のパイプラインが推進されている先進経済国の需要とは対照的です。ムーディーズは、規制の空白を迅速に埋めることができなければ、暗号化の波が新興市場の通貨と金融の安全性のリスクをさらに拡大させる恐れがあると警告しています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、モルガン・スタンレーの資産運用会社のストラテジスト、ケリー・クレイグ氏がアメリカの利下げが新興市場の資産を支える可能性があると述べ、連邦準備制度が25ベーシスポイントの利下げを行うことが市場の一般的な期待に合致していると指摘しています。彼は、金利の引き下げはドルが弱くなる可能性を意味し、これが新興市場の資産における株式や現地通貨建て債務のパフォーマンスを向上させることが期待されると考えています。さらに、アメリカの経済後退リスクの低下は、信用市場が引き続き良好な支援を受けることを意味します。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、アメリカの CPI 公表後、新興市場の通貨と株価指数は下落幅を縮小し、市場の反応は前向きでした。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、利ざや取引が新興市場の投資家の間で再び盛り上がっている。これは、市場が来月に米連邦準備制度理事会が利下げを開始するとの予想を立て、ドルが弱含みとなり、高利回り通貨への関心が高まったためである。ルーベルガー・バーマ（Neuberger Berma）からアバディーン・グループ（Aberdeen Group）などの資産運用機関は、ブラジル、南アフリカ、エジプトなどの国の通貨への投資を強化している。彼らは、ドルの弱含みとボラティリティの緩和がこの戦略にとって成熟した環境を生み出していると考えている。この戦略では、トレーダーは利回りの低い通貨を借り入れ、利回りの高い通貨を購入する。今年の初めには、この種の取引が二桁のリターンを記録したが、7月にはドルの反発により一時中断された。最近、米国の雇用データが不調であり、政策決定者が経済の後退を避けるために来月利下げを余儀なくされるとの市場の期待が強まっており、アービトラージ取引が再び活発化している。ダブルライン（DoubleLine）からUBSまで、多くの機関が最近ドルの弱気派に加わり、「ドルの弱気ストーリーが再び展開されている」と述べている。ルーベルガー・バーマの新興市場債務共同責任者ウルキエタは、「ドルが大幅に反発する可能性は非常に限られており、世界経済の成長は全体的に堅調である」と述べている。彼は南アフリカ、トルコ、ブラジル、コロンビア、インドネシア、韓国でのキャリー取引を好んでいる。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、ユーロネクストの CEO ブハは、少なくとも株式市場の観点から見ると、アメリカは新興市場の特徴を示し始めていると述べています。トランプがホワイトハウスに復帰する前から、資金はすでにヨーロッパ市場に流れ込み、いわゆる「大回転」の初期トレンドが形成されていました。しかし、トランプが就任して以来、このトレンドは歴史的な変化に進化しています。投資家は、一部の人々にとっては異質で信頼できないアメリカから離れつつあります。さらに、ドルが弱まり、より魅力的なバリュエーションが加わることで、ヨーロッパは再び投資家の注目の焦点となっています。ブハは、「今やヨーロッパは大きなスイスと見なされています。人々はヨーロッパ経済の成長見通しに魅了されているわけではなく、むしろその制度的枠組みが安定していて予測可能であると広く考えています。」と述べています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、米銀証券は市場がドルのさらなる弱体化を予想しているため、新興市場資産が今年数ポイントのリターンをもたらす可能性があると述べています。米銀証券のグローバル新興市場固定収益戦略責任者デビッド・ハウナーは、「新興市場が年間二桁のリターンを維持する期待には十分な理由があります。ドルが最も重要なドライバーであり、米国の長期市場は安定に向かうと予想しています」と述べています。米銀証券は東欧の通貨と株式に対して楽観的な見方を持っています。固定収益市場では、ブラジルが依然として最も好ましい投資先であり、同国の金利水準が非常に高く、今年の年末には利下げが始まる可能性があります。現在、ドルはここ2年で最低水準に近づいています。モルガン・スタンレーやモルガン・チェースを含むウォール街の大手も、連邦準備制度が利下げする可能性、経済成長の鈍化、財政および貿易政策の不確実性が続くため、ドルはさらに弱体化すると考えており、これが資金が米国資産から発展途上国へ流れる加速要因となる可能性があります。

ChainCatcher のメッセージによると、金十データの報道では、ムーディーズのアナリストであるカトリーナ・エル氏が、裁判所がトランプ政権による関税引き上げを阻止するという決定は、高い対等関税の影響を大きく受けている新興市場にとってはポジティブに見えるが、今後何が起こるかの不確実性が、他の結論を導き出すのを難しくしていると述べています。「これが持続的なポジティブな展開であると仮定することはできません」と、このアジア太平洋経済責任者は述べました。トランプが市場を混乱させる政策を実行する能力を制限することは緊張を緩和するかもしれませんが、どのように法的な挑戦が機能するかはまだ観察する必要があります。「今はまるでソープオペラのようです」とエル氏は言い、マーケットが最も関心を持っているのは不確実性をどう乗り越えるかという問題です。最新の進展が不確実性をほぼ解消できないため、投資家は状況がより明確になるまで様子見の姿勢を保つ可能性が高いです。