疑問

ZachXBTはXプラットフォームで、UPayが制裁を受けた違法市場Xinbiに対してそのVisa暗号カードを発行することを許可する可能性があると述べ、UPayに説明を求めました。ZachXBTは、Xinbiが主に詐欺、マネーロンダリング、人身売買に関与していると述べています。

Cointelegraph の報道によると、ビットコイン政策研究所（BPI）は研究報告書を発表し、MSCI が最新の指数ルールを策定する過程に疑問を呈しています。MSCI は以前、Strategy や Metaplanet などの企業を潜在的な「非運営企業」としてリストアップし、指数から除外する可能性があるとしています。MSCI は 2025 年に初めてデジタル資産財庫会社を世界指数から除外する提案をしましたが、反対に直面した後、1 月にその計画を棚上げし、「非運営会社」をより広範に検討することにしました。8 月 3 日、MSCI はより広範な提案を行い、依然として Strategy と Metaplanet を除外する可能性があります。BPI は「ウォール街の見えない委員会」というタイトルの報告書の中で、MSCI が参考にしたプレゼンテーションがデジタル資産財庫会社専用の内部フォルダーに保存されていることを示すメタデータを指摘しています。この提案に基づき、MSCI はまず企業が大量の運営資産を保有しているかどうかを評価し、その後、5 つの追加的な財務テストを適用します。自身のシミュレーションによれば、Strategy、Metaplanet、ウラン投資会社の Yellow Cake が除外されることになります。2025 年にはモルガン・スタンレーのアナリストが、Strategy が除外された場合、約 28 億ドルの資金流出に直面する可能性があると推定しています。BPI はまた、MSCI が「運営資産」に依存していることに疑問を呈し、この用語は米国 GAAP や IFRS の下での標準化された貸借対照表のカテゴリではないと述べています。MSCI は 9 月 30 日に意見募集を終了し、10 月 16 日またはそれ以前に結果を発表する予定で、関連する変更は 2026 年 11 月の指数審査時に発効する見込みです。

英偉達、Meta などの AI 巨頭はホワイトハウスのイベント中に、Anthropic CEO ダリオ・アモデイの AI リスクに関する過激な発言に疑問を呈しました。アモデイは、業界は AI モデルの能力と潜在的なリスクを正確に説明する必要があると応じました。この議論はトランプと AI 企業の幹部との会合中に行われ、業界の自律メカニズムの推進に関わるものでした。

ITC Cryptoの創設者ベンジャミン・コーウェンは、ビットコインの第4四半期の弱気見通しに疑問を呈しました。彼は、技術的な観点から現在の市場の動向が強気派にとって好材料であると述べています。現在、BTCの価格は5月の高値との間に1%未満の差があり、第4四半期に入る前に今後の市場について結論を出すのは難しいです。

MistTrackが発表しました。昨年のBybitの14.6億ドルのハッキング事件で、約12億ドルの盗まれた資金がTHORChainを通じて移動した後、Bitgetで再び重大なセキュリティ事件が発生し、盗まれた資金が再びTHORChainを通過した疑いがあります。これに対して、THORChainの公式は、そのプロトコルがビットコイン、イーサリアム、BNB Chainと同様に、分散型で許可不要のネットワークであると述べました。

Bitgetの華語圏責任者である謝家印は、Bitgetが十分に安全な環境でユーザーが秩序正しく出金できるようにすることを保証すると発表しました。皆様のご辛抱に感謝いたします。盗難の手法が異なるため、すべての潜在的リスクを絶対に排除するため、他のケースの処理方法とは異なることをご理解ください。謝家印はまた、BitgetのCEOであるGracy Chenと月曜日の午後3時30分（出金開始の30分前）にコミュニティで継続的にライブ配信を行い、今回の安全事件について議論し、コミュニティから寄せられた質問に答えると述べました。

著名なトレーダー Bonk Guy は、長期保有のトークンについて売却しないという疑問に対し、長期的に高い確信を持つ資産を保有することが彼の取引戦略であり、価格が大幅に上昇したからといって売却する必要はないと述べました。Bonk Guy は、PONS が彼の投資ポートフォリオの中で最も期待している実用的なトークンであり、現在の時価総額は約4億ドルであると述べました。USELESS は彼が最も期待しているミームコインであり、現在の時価総額は約2.7億ドルです。両者ともに10億ドルには達しておらず、前回のサイクルで一部のパフォーマンスが強かったミームコインやプロトコルの時価総額は40億ドルから50億ドル以上に達していたため、彼は現在も保有を続けることを選択しています。

アメリカ財務省は木曜日に最大600億ドルの中期政府債券を買い戻すと発表しました。この買い戻しの規模上限は8月初めに発表された200億ドルの3倍です。30年物米国債の利回りは一時5.38%に達しました。市場介入への批判に対し、財務長官ベーセントは市場価格が均衡水準から逸脱していると弁護しました。国際金融協会は、この措置が債務増加の構造的問題を解決することはできないと警告しています。

Uniswap チームメンバーの niko が投稿し、Robinhood Chain が最近大規模な革新を推進し市場が上昇した後、他のチェーンがそのエコシステムプロジェクトを模倣し始めたと述べました。一部の KOL やベンチャーキャピタル機関は、Robinhood Chain が衰退していると主張し、ユーザーを他のチェーン上の類似プロジェクトに誘導しています。Robinhood Chain の現在の日次取引量は依然として 10 億ドルを超え、株式トークンの取引規模も増加しています。

Decrypt の報道によると、ニューヨークタイムズが OpenAI と Microsoft に対して提起した著作権訴訟で解封された裁判文書は、Microsoft の従業員が OpenAI がニュース記事を使用してモデルを訓練することが「人類の歴史上最大規模の労働盗難」に該当するかどうかを議論していたことを示しており、モデルの品質低下を引き起こす「厄運の循環」を引き起こす可能性があるとしています。2023 年の Microsoft の内部メモは、世界中の数百万人がすぐに大規模モデルが自分の作品を「飲み込む」ことを「前例のない驚異的な盗難」と見なすだろうと警告し、大規模 AI モデルは「自らのサプライチェーンを破壊する製品」であると述べています。Microsoft は文書の中で、これらのメモはアプリケーション科学のディレクターである Brent Hecht によって作成されたものであり、会社の見解を代表するものではなく、彼の役割は「異なるかつ非対称の視点」を提供することだと述べています。Microsoft の CEO である Satya Nadella は証言し、「有料の壁の向こうにあるコンテンツは、それを使用したい人から許可を得るべきである」と述べ、OpenAI が有料コンテンツを使用して訓練することを事前に知っていれば、Microsoft の権利を行使してモデルの再訓練を要求しただろうと述べました。さらに、OpenAI の従業員が社長の Greg Brockman にニューヨークタイムズの有料壁を回避する「ハッキング手段」を構築することについて言及したところ、Brockman は「いいね」と返答しました。OpenAI と Microsoft は、関連する訓練がフェアユースに該当すると主張しています。この訴訟はニューヨークタイムズによって 2023 年末に提起され、現在 11 社の出版社が訴訟に参加しています。

AnthropicのCEOダリオ・アモデイは最近、METRのような第三者評価機関が長期的に最前線のAI企業に常駐し、従業員レベルの権限を得て、安全対策、事故、モデルのトレーニングプロセスをチェックするべきだと主張しました。しかし、『ニューヨーク・ポスト』の調査によると、METRとAnthropicが属するAI安全圏の関係は、一般的な外部監査よりもはるかに密接です。METRはもともとARC Evalsと呼ばれ、ポール・クリスティアーノが設立したアライメントリサーチセンターで孵化されました。クリスティアーノはアモデイとOpenAIで共に働いており、『ニューヨーク・ポスト』によれば、二人はルームメイトでもありました。彼はその後、Anthropicの長期利益信託の最初の5人の受託者の一人となりました。METRの現技術者アジェヤ・コトラはクリスティアーノの妻であり、以前はCoefficient GivingのAI安全資金提供を担当していました。今年、METRがAnthropic、OpenAI、Google、Metaを評価した際、当時は適用可能な利益相反ポリシーもなく、正式な回避プロセスも行われていませんでした。METRは、プロジェクトに直接関与した従業員や協力者の中で、少なくとも6人がAI企業の従業員と密接な私的関係にあることを明らかにしました。METRは最前線のAI企業およびその従業員からの資金を受け入れず、リスク評価も無料で行っていますが、これらの企業は大量のモデルトークンを無料で提供します。

ライビットマイニングプールの創設者である江卓尔は、Xプラットフォームで投稿し、共和党が新版『CLARITY Act』のテキストを発表し、「80%の対立条項を譲歩した」と主張しているが、実際の譲歩幅は約60%であり、重要な条項の譲歩の強度が不足していると述べています。倫理条項の例を挙げると、民主党は官僚、配偶者、子供および関連団体を制限することを要求していますが、新しいテキストでは官僚と配偶者の制限に譲歩しただけで、子供や関連団体は含まれていません。起訴条項の例では、州検察官に起訴権が与えられていますが、これは取引所に上場する違法トークンを起訴することに限られ、司法省の執行怠慢を起訴することも、大統領本人を起訴することもできません。彼は、このような譲歩は民主党にとって実質的な意味が欠けており、中間選挙が近づいているため、民主党がこの時期にトランプにこの政治的贈り物を送る理由はないと考えています。彼は9月16日2:15の手続き投票が通過する希望はほとんどないと判断しており、『CLARITY Act』の投票が失敗すれば、今回のビットコインの上昇が終了し、調整の始まりとなる可能性が高いと述べています。

AMCのCEOアダム・アロンは再びロビンフッドの株式トークン事業を批判し、ロビンフッドのCEOブラッド・テネフおよび最高法務責任者ダン・ギャラガーに対していくつかの疑問を提起しました。アロンは、株式トークンが株式所有権の基本理念に反していると述べ、アメリカのユーザーに関連製品を提供できない状況で、なぜロビンフッドがアメリカのウェブサイトで株式トークンを大量に宣伝しているのか疑問を呈しました。アロンはまた、株式トークンが購入者に実際の株主と同じ権利を得られると誤解させる可能性があるかどうか、そしてその1:1株式サポートメカニズムについて疑問を持っています。もし株式トークンをサポートするための一部の基盤となる実際の株式がショートセラーに貸し出されている場合、関連するトークンは依然として真に1:1のサポートを得ていると見なされるのかどうか。アロンはまた、ロビンフッドがジャージー州の実体を通じて関連事業を展開していることを批判し、株式トークンがロビンフッドにとっては革新を意味するかもしれないが、彼にとっては「ロビンフッドを恥じさせるだけだ」と述べました。昨日、ロビンフッドの共同創業者ブラッド・テネフは、ロビンフッドが世界の投資家（特にアメリカ以外のユーザー）がブロックチェーンを通じてアメリカの株式やETFにアクセスできるようにするビジョンを詳述する長文を発表し、発行者が株式のトークン化に同意する必要があるかどうかの問題について重点的に議論しました。

ほとんどの経済学者は、今月の会議で連邦準備制度が金利を据え置くと予想しており、2027年末までその状態が続くと見ていますが、市場では利上げの期待が高まっています。調査によると、今月の利上げを予想しているのはわずか13人の経済学者であり、市場は来週の利上げの確率を70%と見ています。Yelena Shulyatyevaは、インフレの高まりが状況を変える可能性があると警告しています。

港株上場企業メカマンドの創業者兼CEO、邵天蘭は友人の圈で投稿し、一部の具身知能企業がデータ収集センターや地方政府、投資者、サプライヤーとの関連取引を通じて虚偽で持続不可能な収入を生み出し、上場を推進していることに疑問を呈しました。メカマンドは主にロボット3Dビジョン、AIソフトウェアなどの製品を提供し、工業製造や物流などのシーンで応用されています。彼はこれらの企業を「攒局型」具身知能企業と呼び、その中には北京や上海の知名度が高く、評価が高く、春の祭典に出演した企業が含まれているとし、そのやり方が不合法で不道徳かつ賢明ではないと批判しました。邵天蘭は、この方法で収入を得ることは投資者に損害を与える可能性があり、企業にますます重い成長の負担を背負わせることになると述べました。今年このような収入を得た後、来年も続けてさらに多くを行わなければならず、最終的には持続的な虚偽と失血の渦に陥る可能性があると警告しました。彼はコメント欄で銀河通用を名指しし、北京市のリーダーがこの企業の上場を支持しているかどうかを尋ねました。

比特コインの準備会社MetaplanetのCEO、Simon Gerovichは、Xプラットフォームで会社の株式インセンティブプランとMMXX Venturesに関する論争に応じて投稿しました。Gerovichは、"Series 10 株式取得権"と呼ばれるインセンティブの取り決めについて、会社が"十分に説明できなかった"ことを認め、MMXXの親会社の"重要だが非支配的な株主"であり、取引の意思決定には関与していないと述べました。この論争は、2022年12月に設立された株式権利プランに起因しており、報酬プールはMetaplanetの完全希薄化株式の20%に設定されています。2024年4月にビットコイン準備戦略に移行して以来、会社が新株を発行するたびに既存株主が希薄化され、Gerovichのオプション権益も増加しています。8月18日、取締役会は浮動調整メカニズムを廃止し、Series 10プールを3.19億株に固定し、5年間のロックアップ期間を設定しましたが、報酬プールはビットコイン戦略開始時の水準には戻されませんでした。8月28日、Gerovichは92,000件のSeries 10権利を行使し、6,400万株の新株を取得し、現在会社の約6.2%の株式を保有しています。彼とMMXXは、完全希薄化株式の27%以上を保有しています。株主はこれに不満を示しています。仮名The Bitcoin Pharaohの株主はX上で、8月の調整は"正しい方向への一歩"であると述べましたが、Gerovichに発生した問題に答え、MMXXの所有者を開示し、報酬プールをビットコイン戦略開始時の水準に戻すよう求めています。

Arbitrumの共同創設者であるSteven GoldfederとSolanaの共同創設者であるTolyは、オンチェーン取引手数料、MEV防護、単一ソーターのモデルについて議論を交わしました。Stevenは、表面的な手数料だけを比較することはできないと述べました。Arbitrum OneとRobinhood Chainは、先行取引やほとんどの有害なMEVを積極的に防ぐ一方で、手数料が低いと主張する一部のチェーンでは、個人投資家に対する先行取引を含むより高いMEVコストが存在すると言います。彼は、低い手数料のために先行取引やサンドイッチ攻撃などの隠れた損失を被るよりも、明確な費用を事前に支払う方が良いと述べました。Tolyは反論し、Arbitrumの現在の売買スプレッドはより不利で、手数料も高いと指摘しました。手数料からの10%の取り分を基点に換算すると、そのコストはサンドイッチ攻撃の損失率を超えており、彼の推定では約10倍で、スプレッドの影響はまだ考慮されていないと述べました。彼は、「株主価値の最大化を追求する単一ソーターは、許可のない競争に勝つことは決してできない」と強調しました。

DeFi 研究員のIgnasは、Robinhoodが以前に600万ドルを超える1日の手数料記録を樹立したことを発表しました。そのうち約10%がArbitrumに流れ、最終的にEthereum L1に分配される収入は「非常に少ない」と述べています。Ignasは、このモデルは完全に受け入れられないわけではないかもしれないと考えています。Uberが初期に補助金を使って成長を促進したように、EthereumもL2を通じて伝統的な金融業務をエコシステムに引き込むことができ、エコシステムが高い転換コストを形成した後に「家賃」を徐々に引き上げることができるかもしれません。しかし、Ethereumの開発者が明確な戦略を策定し、まずはより多くのL2を引き付け、その後転換コストが十分に高くなった時に収益化を実現できれば、逆にL1にとって長期的なビジネスモデルの利点となる可能性があります。しかし、現在のEthereumのロードマップにはそのような明確な戦略は見られず、「私が間違って理解しているのか？」と反問しています。

安定したコインの発行者TetherのCEOパオロ・アルドイーノは、安定したコインはトークン化された銀行預金よりも信頼できる通貨の形態であり、前者はほぼ米国債によって完全に裏付けられているのに対し、後者は通常10%の流動資産によってのみ支えられていると述べています。国際決済銀行（BIS）の総裁パブロ・エルナンデス・デ・コスは、安定したコインには償還能力、供給、相互運用性、犯罪を助長する問題があると述べ、トークン化された銀行預金は通貨システムの基盤を保持し、トークン化を利用するより直接的な道であると述べています。アルドイーノは、USDTの時価総額が1830億ドルを超え、一部の新興市場で国内および国境を越えた商業に使用されていることを指摘しました。「デジタル資産市場透明性法案」（CLARITY Act）に関する議論の中で、銀行は暗号取引所が安定したコインに報酬を提供することを許可することが預金の移転を引き起こすのではないかと懸念しています。

Alphabetの株価は5月13日に歴史的な最高値を記録した後、ピークから15%下落し、市場価値は6,920億ドル消失しました。市場はその人工知能分野での優位性と人材流出に懸念を示し、投資家の信頼が損なわれました。