加密貨幣市場結構

ChainCatcher 消息，美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Mike Selig 在接受 Fox 采訪時表示，加密貨幣市場結構法案即將簽署成為法律。他表示："我們希望確保加密貨幣的法律框架能夠適應未來發展。我們不能允許第二個加里·根斯勒進來，把一切都毀掉。"

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，華爾街經紀公司 Benchmark 表示，如果美國國會今年未能通過加密貨幣市場結構立法，美國加密市場雖不會退回到 2022-2023 年那種強監管執法環境，但在全球採用率和機構興趣加速增長的關鍵時刻，市場結構仍將受到持續制約。分析師 Mark Palmer 在週一的報告中寫道："立法缺失將導致數字資產生態系統中大部分領域持續存在結構性風險溢價。"他補充稱，這將限制主要面向美國市場的平台的估值擴張空間。Palmer 指出，立法失敗將延遲而非阻斷加密貨幣的成熟進程，導致美國市場無法充分發揮潛力。在這種情況下，投資者會更青睞以比特幣為核心的資產敞口、強資產負債表和現金流穩定的基礎設施，而非對監管敏感的交易平台、去中心化金融（DeFi）和山寨幣等領域。這項立法旨在通過明確數字資產應如何被歸類為商品或證券，並釐清美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）的監管職責，從而確立美國加密貨幣市場的監管框架。儘管去年眾議院通過的法案已將討論焦點轉向穩定幣收益和 DeFi 接口等細節，但參議院的談判進展更慢且分歧更大，最終批准時間可能推遲至明年的風險正在上升。Palmer 認為市場已開始對這類時間風險進行定價。若市場結構法案未能通過，交易平台將持續面臨上市不確定性、更高的合規成本以及高毛利產品拓展受限等問題，而穩定幣的貨幣化進程也可能因收益與分銷規則未明確而延遲。報告指出，鑒於比特幣已被確立為商品的地位，比特幣及專注比特幣的資管公司將相對不受影響，礦企和能源支持型基礎設施的監管風險敞口也較小。DeFi 和智能合約平台仍然最為脆弱，監管模糊性持續制約著美國市場的參與度；而托管與合規服務提供商則處於相對防禦性的地位。儘管立法進程延遲，Palmer 仍認為加密貨幣市場結構法案獲得通過的可能性較大------即使是被稀釋後的版本。他強調，任何形式的立法都將有助於降低監管風險，並推動更廣泛的機構參與。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，在下週參議院農業委員會就加密貨幣市場結構法案舉行聽證會並進行辯論和投票之前，民主黨議員們提交了多項法案修改意見。其中一項修正案旨在將"數字資產道德法案"添加到該法案中。該修正案將禁止總統、副總統和議員等"受監管人員"進行涉及數字資產的某些金融交易。彭博社曾估計，特朗普已從其加密貨幣投資中獲利約 14 億美元，其中包括來自 DeFi 和穩定幣項目 World Liberty Financial 的投資。特朗普家族還持有礦業公司 American Bitcoin 20% 的股份。其他修正案還包括旨在防止"數字資產自助服務終端"進行虛假交易；以及要求推遲未來加密貨幣法案的生效，直到至少任命四名商品期貨交易委員會（CFTC）委員為止。由於 CFTC 目前只有一名委員，而委員人數上限為五名，因此這一問題一直是部分立法者爭論的焦點。

ChainCatcher 消息，Coinbase 首席執行官 Brian Armstrong 否認了有關特朗普政府正考慮撤回對加密貨幣市場結構法案支持的報導。Brian Armstrong 稱該說法並不準確。白宮在這件事上一直非常積極。"他們確實要求我們嘗試與銀行達成協議，我們目前正在努力。事實上，我們一直在構思一些好點子，希望能在這個法案中特別幫助到社區銀行，因為這項法案的重點就是社區銀行。更多信息即將發布。"此前消息，據加密記者 Eleanor Terrett 報導，若 Coinbase 不拿出令銀行滿意的收益率協議，白宮考慮撤回對市場結構法案支持。

ChainCatcher 消息，据記者 Eleanor Terrett 報導，白宮正考慮完全撤回對加密貨幣市場結構法案的支持，除非 Coinbase 重返談判桌並提出能滿足銀行業的收益率協議。一位接近特朗普政府的消息人士透露，白宮對 Coinbase 週三未經事先通知的"單方面"行動感到憤怒，稱其是對白宮和整個行業的"突然變卦"。消息人士強調，白宮認為單一公司不能代表整個加密行業，並表示"歸根結底，這是特朗普總統的法案，而不是 Brian Armstrong 的法案"。

ChainCatcher 消息，据 Coindesk 報導，知情人士透露，美國參議院民主黨人已重返談判桌，就加密貨幣市場結構法案的最佳方案展開磋商。他們與加密貨幣行業的代表舉行了電話會議，議員們就下一步措施進行了深入探討。本週，參議院就該法案進行首次投票的計劃突然推遲，此後，民主黨人試圖表明他們仍然準備推進該法案。本週公布的法案草案引發了一些重大批評，美國加密貨幣交易所 Coinbase 也宣布該公司無法支持該版本。

ChainCatcher 消息，据加密記者 Eleanor Terrett 報導，美國參議院農業委員會主席 John Boozman 表示，該委員會將把其關於加密貨幣市場結構的議案修訂環節推遲到最後一週，而非按原計劃在週四與參議院銀行委員會同時舉行。Boozman 稱，需要更多時間來維持兩黨支持。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，美國參議院銀行委員會明年才會就界定聯邦監管機構如何監管加密貨幣行業的市場結構立法舉行修訂聽證會，此前，許多人希望在本週晚些時候舉行聽證會，但最終未能成行。該委員會發言人週一在一份聲明中表示，"主席 Tim Scott 和參議院銀行委員會已與民主黨同僚就這項法案取得了重大進展"，但議員們仍在談判。儘管此次推遲在預料之中，但對加密行業而言仍是一記重創。該行業至少希望看到一場修訂聽證會，畢竟原本期望在 2025 年出台一項全面新法，卻未能取得更實質性的進展。目前尚不清楚議員們在新的一年裡能多快重啟談判。國會假期結束後回歸，首要任務是為美國政府提供資金，因為當前的一項撥款法案將於 1 月 30 日到期。假設政府不會再次停擺，議員們在明年中期選舉成為首要任務之前，用於處理市場結構問題的時間仍然有限。

ChainCatcher 消息，据加密記者 Eleanor Terrett 披露，美國參議員將繼續就《加密貨幣市場結構法案》進行磋商。下午，幾家行業頭部公司的代表將前往白宮參加另一場關於市場結構的會議。之後，美銀、花旗和 Wells Fargo 的首席執行官將與參議員會面，討論限制穩定幣發行方關聯公司支付利息的問題，以及其他懸而未決的問題。

ChainCatcher 消息，美國教師聯合會（AFT）週一向美國參議院遞交請願，要求撤回加密貨幣市場結構法案，警告稱該提案將為養老金乃至更廣泛的美國經濟帶來"深重風險"。這封由 CNBC 率先獲取的信函中，該工會組織指出，《負責任金融創新法案》（Responsible Financial Innovation Act）未能針對加密貨幣資產和穩定幣的內在風險建立充分的監管保護機制。AFT 主席 Randi Weingarten 在信中寫道："這項法案非但沒有提供亟需的監管措施和常識性保障，反而將使工薪家庭------那些目前與加密貨幣毫無關聯的家庭------暴露於經濟風險之中，並威脅到他們退休保障的穩定性。"代表 180 萬會員的工會在信中表示，其"根本宗旨"在於為退休工人維護穩健可靠的養老金體系。反對該法案的主要原因是擔心其可能為數字資產進入退休投資組合（包括 AFT 養老金）鋪平道路。Weingarten 強調，一個關鍵擔憂在於法案可能允許非加密企業通過區塊鏈將股權代幣化，從而規避現有證券法監管。她指出，這可能繞過註冊登記、信息披露和中介機構監管等要求，削弱投資者保護渠道和監管問責機制。Weingarten 表示："這一漏洞以及對傳統證券法的侵蝕將帶來災難性後果：即使養老金和 401(k) 計劃投資的是傳統證券，最終仍可能持有不安全的資產。"除退休養老金外，信函還指出該法案對加密市場非法活動監管力度不足，警告其漏洞可能為"下一場金融危機"埋下隱患。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，美國教師聯合會（AFT）週一向美國參議院遞交請願，要求撤回加密貨幣市場結構法案，警告稱該提案將為養老金乃至更廣泛的美國經濟帶來"深重風險"。這封由 CNBC 率先獲取的信函中，該工會組織指出，《負責任金融創新法案》（Responsible Financial Innovation Act）未能針對加密貨幣資產和穩定幣的內在風險建立充分的監管保護機制。AFT 主席 Randi Weingarten 在信中寫道："這項法案非但沒有提供亟需的監管措施和常識性保障，反而將使工薪家庭------那些目前與加密貨幣毫無關聯的家庭------暴露於經濟風險之中，並威脅到他們退休保障的穩定性。"代表 180 萬會員的工會在信中表示，其"根本宗旨"在於為退休工人維護穩健可靠的養老金體系。反對該法案的主要原因是擔心其可能為數字資產進入退休投資組合（包括 AFT 養老金）鋪平道路。Weingarten 強調，一個關鍵擔憂在於法案可能允許非加密企業通過區塊鏈將股權代幣化，從而規避現有證券法監管。她指出，這可能繞過註冊登記、資訊披露和中介機構監管等要求，削弱投資者保護渠道和監管問責機制。Weingarten 表示："這一漏洞以及對傳統證券法的侵蝕將帶來災難性後果：即使養老金和 401(k) 計劃投資的是傳統證券，最終仍可能持有不安全的資產。"除退休養老金外，信函還指出該法案對加密市場非法活動監管力度不足，警告其漏洞可能為"下一場金融危機"埋下隱患。

ChainCatcher 消息，加密記者 Eleanor Terrett 在 X 平台發文表示，美國兩黨參議員再次就《加密貨幣市場結構法案》舉行了會談，會後參議員 Mark Warner 透露，鑑於該法案目前的狀況下週對其進行審議"非常困難"，該觀點也得到了其他參議員的認同，現在看來美國參議院銀行委員會很可能要等到新一年才能對該法案進行審議。

ChainCatcher 消息，据 The Bitcoin Historian 報導，美國證券交易委員會 (SEC) 主席 Paul Atkins 在接受福克斯新聞直播訪問時表示，比特幣市場結構法案即將通過。

ChainCatcher 消息，据 Crypto In America 報導，《加密貨幣市場結構法案》草案的參議院版本仍未完成，美國參議院可能在本週末繼續開會磋商。一旦政府重啟，參議院銀行委員會和農業委員會就能立即著手規劃各自版本市場結構法案的審議日期。一位參與銀行委員會兩黨討論的業內消息人士透露，本週所有相關人員都"埋頭苦幹、全力以赴"，正連軸轉地解決關鍵分歧。進展看似順利，但草案何時出爐仍無明確時間表。與此同時，農業委員會的草案仍處於變動狀態。上週，多位消息人士曾表示，兩黨版本已接近定稿，最早可能在本週公布文本。白宮加密與 AI 主管 David Sacks 本週三與該法案兩位主要起草人------農業委員會主席約翰·布兹曼（John Boozman，共和黨-阿肯色州）和參議員科里·布克（Cory Booker，民主黨-新澤西州）進行了通話。會後他表示「對進展感到鼓舞」，並期待「近期」看到兩黨聯合草案。顯然，參議員們此前設想的感恩節前審議目標已越來越不現實，12 月審議現在看來更為可能，但正如美國國會一貫作風------任何事情都充滿變數。

ChainCatcher 消息，白宮加密貨幣和人工智慧主管 David Sacks 表示："感謝參議院農業委員會主席約翰·布茲曼和委員會成員科里·布克，今天就加密貨幣市場結構立法在參議院農業委員會前進行了建設性討論。我對迄今為止取得的巨大進展感到鼓舞，並期待在不久的將來推出兩黨聯合草案。"

ChainCatcher 消息，据 CNBC 報導，Coinbase CEO Brian Armstrong 在國會山與參議員會面後表示，加密貨幣市場結構法案獲得了強有力的兩黨支持。

ChainCatcher 消息，TD Cowen 分析師在最新報告中表示，美國參議院在推進加密貨幣市場結構立法方面進展緩慢，法案通過時間可能被推遲至中期選舉之後。報告指出，民主黨與共和黨在監管權劃分及 DeFi 限制條款上存在根本分歧，成為當前審議的主要障礙。其中，民主黨提出的禁止政府高官持有加密資產條款被視為敏感議題，涉及特朗普家族通過 World Liberty Financial 等項目獲利的爭議。TD Cowen 分析師 Jaret Seiberg 表示，參議員並非無法在未來 12 個月內採取行動，但從政治考量及有限會期來看，"他們拖延的理由遠多於迅速推進的理由"。

ChainCatcher 消息，据 Crypto in America 報導，美國參議院共和黨人與民主黨人就加密貨幣市場結構立法展開的談判，因民主黨人向共和黨人提出了一項監管 DeFi 的新提案而陷入停滯，該提案引發了行業內的強烈反對。共和黨人對民主黨同僚在 DeFi 問題上仍持不同意見感到沮喪，甚至對討論草案幾乎沒有提供實質性反饋。儘管雙方最近數周一直"富有成效的討論"，但共和黨人週三告知民主黨人，談判現已暫停，直至就修訂日期達成一致------銀行委員會領導人原本計劃在 9 月 30 日進行修訂。多位消息人士證實，共和黨人一直試圖將修訂日期定在 10 月下旬，但民主黨人對此持謹慎態度，不願正式確定日期，表示他們希望有更多時間來制定一份兩黨草案。雙方互相指責，目前尚不清楚哪一方會先讓步：是民主黨人會同意修訂日期，還是共和黨人會重返談判桌。僵局持續的時間越長，將法案提交至特朗普總統辦公桌的可能性就越有可能推遲至 2026 年，屆時國會必將把注意力轉向中期選舉，加密貨幣政策也將退居次要地位。