ビットコインの反発

Bitfinex Alpha の最新レポートによると、ビットコインはより深い調整段階に入り、最低で 59,200 ドルまで下落し、2025 年 10 月の歴史的高値から 53% の累積下落を記録しました。この下落は主に現物 ETF の記録的な資金流出、デリバティブのレバレッジ解消、そして高金利のマクロ環境が持続的に圧力をかけたことによるものです。現在、米国の 10 年期国債利回りは 4.45% 以上で推移しており、市場は米連邦準備制度の利下げ期待がさらに冷え込んでいます。オンチェーンおよび資金の流れのデータは、現在の市場が「配分段階」に近いことを示しており、「パニック売り」ではないことを示しています。現物の累積取引量差（CVD）は、以前の 4 月から 5 月の強い蓄積から明らかな負値に転じており、最近の買い手が継続的に離脱していることを示しています。一方で、短期保有者のコスト基準は実際の市場平均（True Market Mean）である 77,800 ドルを下回っており、大量の新規投資家が浮損状態にあることを意味し、今後の反発に強い売り圧力をもたらしています。価格が約 53,900 ドルの全体実現コスト基準に徐々に近づくにつれて、市場は反発時に減少する特徴がますます明確になっています。マクロレベルでは、米国経済は依然として成長を維持していますが、インフレが実質所得を侵食しています。雇用市場は堅調で、求人件数はここ 2 年で新高値を記録し、新規雇用は人口置換水準を上回っています。医療、製造業、建設業、レジャーサービス業はすべて拡張を維持しています。しかし、インフレの増加率は賃金の成長を上回ると予想され、実質的な購買力が低下し、米連邦準備制度は雇用を維持しつつインフレを制御するというより複雑なバランスに直面しています。現在の市場動向の主要な推進要因は実質利回りに移行しています。エネルギー価格の上昇と地政学的リスクの影響を受け、インフレ期待が持続的に高まり、米国国債の名目利回りと実質利回りが同時に上昇しています。より高い実質利回りは、無収益資産を保有する機会コストを高め、投資家はリスク資産の配分を再評価することになります。ビットコインはその最前線にあり、米国の現物 ETF では上場以来最大規模の資金流出が発生し、市場は利下げへの賭けから「高金利がより長く続く」リスクの評価に移行しています。Bitfinex Alpha は、現在の段階では実質利回りの動向が伝統的金融市場とデジタル資産市場のパフォーマンスに最も重要な変数となっていると考えています。短期的には圧力がかかっていますが、機関化のプロセスは依然として進行中です。レポートでは、Securitize がニューヨーク証券取引所に上場することが許可されたことが指摘されており、トークン化インフラが伝統的金融システムにさらに統合されていることを意味しています。一方で、米国の「GENIUS 法案」はステーブルコインの規制フレームワークの構築を進めており、発行機関を伝統的金融機関と同様のコンプライアンス要件に組み込んでいます。ビットコインの機関市場も成熟しており、ETF の資金流出や戦略的なバランスシート戦略の調整は、機関の信頼が低下しているのではなく、むしろ通常の資産配分行動に似ています。全体として、デジタル資産は徐々に主流の金融システムに吸収され、伝統的資産と同じマクロ環境、規制フレームワーク、資本配分の論理の影響を受けています。

CryptoQuantは、ビットコインの最近の反発がますます大きな売り圧力のリスクに直面していると示しています。オンチェーンデータは、取引所への資金流入が顕著に増加していることを示しています。ビットコインは一時7.6万ドルを突破しましたが、約7.68万ドルの重要な抵抗帯に近づくと圧力を受けて反落しました。この位置は「オンチェーン実現価格」帯に対応しており、歴史的に反発のトップになることが多く、大量のポジションが元本に近づく投資家が売却する傾向があります。データによると、時間単位で取引所に流入するビットコインの数量は約1.1万枚に達し、2025年末以来の最高水準となっており、通常は潜在的な売り信号と見なされます。同時に、大口保有者（クジラ）が取引所に移動する規模も拡大しています。分析によれば、もしこの抵抗帯が引き続き有効であれば、ビットコインは短期的に調整圧力に直面する可能性があり、下方の重要な支持線は約6.76万ドル付近にあります。

CoinGlassは、「昨日の下落過程で、ビットコインの未決済契約（OI）が価格が下がる中で逆に上昇し、明らかにショートポジションが増加していることを示しており、比較的クリーンなショートポジションの構築が形成されました。この動きは最終的に68,750ドル付近に達しました。現在、価格は反発していますが、OIにはほとんど明らかな変化がなく、これは通常、この反発が新たなロングポジションによって推進されていないことを意味します。したがって、現在は明確なトレンドの反転ではなく、むしろレンジの振動のようです。今後はビットコインの価格とOIの変化に重点を置く必要があります。」

Matrixportは今日のチャートを発表し、「現在の暗号市場の感情は弱気で、全体の取引量は依然として低位にあります。多くのトレーダーは金や原油などの他の資産に注意を向けています。しかし、平穏な表面の下では、いくつかの変化が起こっています。ビットコインは5ヶ月連続で下落しており、これは歴史的に珍しいことであり、このような動きは通常、段階的な反発の前に現れます。同時に、アルトコインの総時価総額も歴史的に何度も反発が始まった範囲に戻っています。私たちのアルトコインモデルはまだ正式に強気に転じていませんが、30日移動平均線を再び上回り、モメンタムスクリーニングを通過したトークンの数は明らかに増加しています。ステーブルコインの資金が再び市場に流入するにつれて、流動性条件も継続的に改善しています。総合的に見ると、これらの信号は暗号市場の反発の可能性が徐々に高まっていることを示しています。」

加密市場研究機関の Santiment はソーシャルメディアで次のように発表しました。「オンチェーンデータは、過去1年間に BNB Chain 上の USDT アクティブアドレスが3回最大の急増を示したとき、BTC の価格が反発したことを示しています。USDT はほとんどの取引プラットフォームの主要な価格通貨であり、BNB Chain はその日々の大量の送金活動を支えています。資金がウォレットと取引プラットフォームの間で頻繁に流動する際、アクティブアドレスの数は急増します。より多くのアクティブアドレスは、特に Binance での「取引に投入される資金」を意味します。これらの流動性がステーブルコインからビットコインに移行すると、買い圧力が増加し、価格はしばしば反発します。」

Cointelegraph の報道によると、ビットコインは重要なサポートレベルを回復しようとしたものの、67,000ドル付近に戻りました。トレーダーやアナリストは、200週指数移動平均線と2021年の前の歴史的高値が抵抗を形成していると指摘しており、200週EMAは現在「抵抗レベル」として機能しています。歴史的な経験から、価格がこの移動平均線の下に留まる場合、さらなる下落傾向が強まることが示されています。熊市が終了したかどうかについて、アナリストは一般的に慎重な姿勢を示しています。Rekt Capital は、歴史上最も短いビットコインの熊市は365日続いたと述べており、現在の熊市は約140日しか経っていないため、「熊市が終了した」という議論は「時期尚早かもしれない」としています。トレーダーのロマンは、過去の熊市サイクルでは下落幅が約80%に達しているのに対し、現在は2025年10月の高値から約53%の下落にとどまっており、月足や週足には反転の兆しが見られないと指摘しています。多くのトレーダーはトレンドが依然として不明瞭であると考えており、慎重を保つ必要があるとしています。

加密市場観察機関の Santiment は X に投稿し、ビットコインが先週末の 6 万ドルの暴落から反発したと述べています。ソーシャルメディアデータの分析によると、強気の感情に対して市場の弱気の発言の割合は依然として高いままです。個人投資家が一般的に悲観的であるため、データは現在の価格で普通の投資家が購入することを躊躇していることを示しています。一方、重要な BTC の大口保有者はほとんど抵抗なく落ち着いてポジションを構築できる状況です。歴史的な経験から見ると、市場の恐怖感が高まると、価格反発の確率が著しく増加することがよくあります。

Delphi Digital の発表によると、ビットコインの価格は停滞しており、金は引き続き上昇しています。その理由は日本国債にあるかもしれません。通常、利回りの上昇は無収益資産を保有する機会コストを増加させ、金に圧力をかけます。しかし、金と利回りが同時に上昇する場合、市場は実際には政策圧力とバランスシートの脆弱性を価格に織り込んでおり、経済成長ではありません。日本の10年国債の利回りは現在、長期平均より約3.65標準偏差高いです。日本銀行は構造的に長期債を保有しており、資産と担保の両方で日本国債に深くエクスポージャーを持っています。金はこの圧力を吸収しており、ビットコインは日本の10年国債と負の相関関係にあり、より長期的には日本の利回りが上昇するにつれてビットコインのパフォーマンスは相対的に苦戦しています。日本銀行が国債市場を安定させるために介入すれば、金のリスクプレミアムは緩和され、ビットコインにも反発の余地が生まれるでしょう。

据 Cointelegraph 报道，比特币在涨至接近 95,000 美元后，又回落至年初开盘价附近，日内交易时间框架下甚至有可能跌破 90,000 美元。交易资源平台 Material Indicators 联合创始人 Keith Alan 表示："比特币の最初の突破試みは明確に拒否されました。"今週、彼は高い時間枠での弱気の力が作用していることを警告しました。彼は、注目すべき技術的サポートが 87,500 から 89,000 ドルの範囲に集中していると指摘しました。Alan はさらに言いました："今月後半に週足チャートでマクロのデッドクロスが現れるにつれて、次に起こる反発はすべて '高値での売りイベント' と見なすべきだと思います。状況が異なることを示す証拠がない限り。"トレーダーの Roman は 2025 年に比特币のマクロの下方リスクを何度も警告した後、短期目標を 76,000 ドルに再確認しました。この価格は今年の 4 月に最後に見られました。Roman は言いました："現在 89,000 ドル付近で、下方はまだ続いています。私は 76,000 ドルが来ると信じています。このすべての横ばいは、その位置に到達してリセットするためのものです。逆転の兆候は見られず、高い時間枠は依然として非常に弱気です。"

据彭博社报道，比特币在上月下跌后努力寻求有效反弹，但加密市场整体显示出疲态。比特币周一短暂突破 107,000 美元后，又回落至 105,000 美元以下，凸显出在经历广泛抛售、蒸发数十亿美元市值后市场情绪仍然脆弱。这波下跌部分原因是大额持有者在今年高位附近获利了结，以及 10 月初清算事件后持续存在的不安情绪。流入交易平台交易基金的资金也显示出很少的热情。周一，尽管华盛顿采取行动结束政府停摆后股票和信贷市场上涨，但美股上市的比特币 ETF 仅吸引了 100 万美元的净流入。从技术角度来看，比特币仍然被钉在其 200 日移动平均线下方，目前约为 11 万美元------分析师认为这是任何持续上涨的关键门槛。

Matrixport は市場の見解を発表し、技術的な観点から見ると、今回の調整はコストパフォーマンスの範囲に近づいていると述べています。RSI は最近 35 に下落し、歴史的な経験に基づくと、この水準付近では技術的な買いが活発になる傾向がありますが、持続性はマクロの催化剤によって検証される必要があります。短期的な催化要因には、アメリカ政府のシャットダウンが今週中に解決する見込みや、トランプが約 2,000 ドルの「刺激チェック」を市民に配布する可能性を示唆したことが含まれ、これにより市場は 2020-2021 年のチェックによって推進された個人投資家の熱狂を連想しています。総合的に判断すると、ここ一週間の ETF の純流出や機関投資家の段階的な様子見の背景の中で、反発の力は限られています。上記の催化剤だけではトレンドの逆転を単独で駆動することは難しく、資金面と基本面の共鳴による検証が必要です。

ChainCatcher のメッセージによると、CryptoQuant のアナリスト Shayan は、技術構造の変化とマイナーの保有コインの蓄積の組み合わせが市場に建設的な展望を提供していると述べています。ビットコインの価格が 11.2 万ドル以上を維持する限り、ビットコインは上昇の勢いを保つ可能性があるようです。

ChainCatcher のメッセージ、CryptoQuant のアナリスト Avocado が投稿したところによると、ビットコインが過熱の兆候を示さずに反発していることは、強気市場の健康な明らかなサインであり、「これは市場の買い意欲が今後の上昇に有利であることを示しており、今は退出を考える時期ではないことを示しています。」

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、ビットコインは今週の月曜日に2週間の高値に達した後、反発の動きが頓挫するリスクに直面している------マクロの不確実性が市場の感情を抑え続ける中で、ボリュームの支えがないこの上昇はますます「誘いの罠」の特徴を示している。低迷する強気のモメンタム、持続的に縮小する取引量、そして消えないマクロの緊張状況が相まって、「方向性のない市場」の中に潜在的なブル市場の罠を作り出している。市場の専門家は、潜在的な関税の引き上げ、インフレの懸念、地政学的リスクが依然としてビットコインの価格に圧力をかけていると指摘している。暗号通貨デリバティブソフトウェアプロバイダー SignalPlus のパートナーであるオーガスティン・ファン（Augustine Fan）は、市場の方向性が明確になるには4月2日の重要な政策の節目を待つ必要があると述べている：「我々は市場のソフトな反発が月末まで続くと予想しており、次の重要な触媒は『解放日』の関税声明です。」トランプ政権がその日に新たな関税計画を発表する予定であるため、マクロ政策の不確実性が再び暗号市場のバランスを崩す引き金となる可能性がある。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報道で、スタンダードチャータード銀行のデジタル資産研究責任者 Geoff Kendrick は、ビットコインの最近の価格下落は主に広範なリスク資産の圧力によるものであり、暗号通貨自体の問題ではないと述べています。「ボラティリティ調整の基準から見ると、ビットコインのパフォーマンスは『7大テクノロジー株とビットコイン』の組み合わせと高度に一致しています」と Kendrick は火曜日のメールで指摘しました。「テスラが最もパフォーマンスが悪く、Meta と Apple が最も良好で、残りはビットコインと似ています。」Kendrick は、ビットコインの反発は二つの触媒に依存すると考えています：リスク資産全体の回復またはビットコイン特有の好材料（例えば、主権購入）です。彼は、関税政策が明確になったり、連邦準備制度が迅速に利下げを行ったりすることで市場が回復するだろうと指摘し、「5月の会議での利下げ確率が現在の50%から75%に引き上げられることが反発を引き起こす可能性があります」と述べています。短期的にはビットコインが76,500ドルを下回ると69,000ドルのサポートレベルを迅速にテストする可能性がありますが、彼は2025年末に20万ドルという目標予測を維持しています。来週の連邦準備制度の金利決定はビットコインにとって重要な試練となります。CoinDCX Ventures のマネージングディレクター Rohit Jain は、連邦準備制度が予想通り現在の金利を維持すれば、ビットコインが7万ドルのサポートレベルをテストする可能性があると述べています。

ChainCatcher のメッセージによると、オンチェーンアナリスト @ali_charts の監視により、バイナンスプラットフォームの 66.38% のトレーダーがビットコインの反発に賭けていることがわかりました。

ChainCatcher のメッセージによると、Cryptonews が報じたところによれば、トレーダーの Skew は現在のビットコインの反発トレンドに対して慎重に楽観的な態度を示しており、市場は強気に傾いているようだと考えています。彼は、反発が価格を 68,000 ドルから 108,000 ドルに押し上げたことを指摘し、4 時間足の相対力指数（RSI）に「明らかな」強気のダイバージェンスが現れていることを述べました。Material Indicators の共同創設者 Keith Alan は、ビットコインの価格が 21 日の SMA（約 99,600 ドル）と 50 日の SMA（約 94,650 ドル）の間に挟まれており、重要なサポートレベルは依然として 21 日の SMA の上にあると指摘しました。暗号投資家の Satoshi Stacker は、アメリカの伝統的な金融市場が祝日のために休場するため、ビットコイン市場は一時的に売り圧力を緩和するだろうと考えています。

ChainCatcher のメッセージ、CryptoQuant の CEO Ki Young Ju がツイートし、注文規模から見て、Coinbase のクジラが今回のビットコインの上昇相場を推進していると述べています。

ChainCatcher のメッセージ、Matrixport が発表したチャートによると、ビットコインは過去1週間で10%反発したが、資金調達率は負の値に転じており、今回の上昇は主に現物市場の買いによって推進されていることを示している。これは先物市場のレバレッジ取引によるものではない。もし価格が引き続き上昇する場合、先物トレーダーは強気に転じ、資金調達率が正の値に戻る可能性があり、それによって価格がさらに押し上げられるかもしれない。現時点では、短期の先物トレーダーは市場のブレイクアウトに備えていないようだが、現物の買いが着実に増加することで、彼らが立場を変え、強気に転じることを余儀なくされる可能性がある。

ChainCatcher のメッセージによると、10x Research は、7 月 6 日にビットコインの取引価格が 56,746 ドルの時に戦術的な強気ポジションを取ることを提案し、利下げの反発がビットコインを 60,000 ドル近くまで押し上げる可能性があると予測しました。昨日、CPI 発表前のショートカバーによりビットコインは 59,350 ドルまで反発し、反発の期待に沿った動きとなりました。今週の CPI レポートは複雑で、予想される減少がショートカバーの上昇を引き起こし +5% となっています。データの発表やイベントに基づいて取引を行うには、変化する市場の期待やポジションを深く理解する必要があります。大幅なボラティリティは予期しない要因やトレーダーのポジションに依存します。