メモ

《科创板日报》によると、第三四半期の原材料価格がさらに上昇する中、今月のサーバーDDR5価格は15%から23%上昇し、32GB / 64GB / 96GB DDR5 RDIMMはそれぞれ900/1590/2650米ドルに達しました。現物サーバーRDIMM市場では、貿易側の32GB D5は1800〜2100米ドル、64GB D5は3000〜3200米ドル、96GB D5は3800〜4100米ドルの範囲です。契約と現物のDDR5、特に96GBの価格差は縮小傾向を示しています。原材料DDR5の供給は依然として需要に対して不足していますが、契約価格が四半期ごとに上昇するにつれて、サーバーの大口顧客はメモリコストの上昇に対してより敏感になっています。加えて、長期契約が次々と成立しているため、大口顧客のD5供給は一定の保障を得ており、DDR5の上昇幅はさらに穏やかになると予想されています。

快科技の報道によると、長鑫ストレージの17nm DDR5チップの良品率は90%を突破し、サムスンの同世代製品の92%から93%の良品率レベルと約2ポイントの差しかなく、技術指標は世界の第一梯隊に入った。複数の主要PCメーカーは年の中頃に長鑫DRAMチップの認証を完了し、一部のノートパソコンに小規模に搭載し始めた。異なるブランドの採用戦略には顕著な違いがある：デルは長鑫チップの全面的な使用を禁止；HPは中国本土市場での使用に限る；アスースとエイサーは中国本土および新興市場向けのモデルに搭載している。現在、長鑫製品が三大メモリ大手の全体市場価格に与える影響は依然として限られており、主な理由はサムスン、SKハイニックス、マイクロンが現在LPDDR5の供給を優先しているためであり、長鑫の現段階の戦略的焦点はDDR5の出荷量を拡大することにある。PC企業の幹部は、三大メーカーが世界の90%以上のDRAMシェアを占めており、大規模な採用には高度な慎重さが必要だと述べている。現在、長鑫チップを採用しているモデルの数と使用量は非常に限られている。

TrendForceの最新研究によると、メモリなどの部品価格の上昇により、256GBのiPhone 18 Proの材料コストは前年同期比で約38%上昇する見込みで、定価の上昇は避けられない。Appleは出荷量と市場シェアを維持するために、価格上昇幅を和らげるために一部の粗利率を犠牲にする可能性がある。分析によれば、過去2世代のProモデルにおけるメモリのBOMコスト比率は、1年前の約10%から2026年Q3には約34%に上昇し、2027年上半期には40%を超える見込みで、メモリはiPhoneの最大の単一コスト項目となり、アプリケーションプロセッサやディスプレイの従来の主導地位を置き換えた。TrendForceは、Androidメーカーがより大きな利益圧迫に直面しており、中低価格帯のモデルが特に圧力を受けていると指摘している。一部のブランドは大幅な価格上昇を余儀なくされるか、赤字の製品ラインを停止せざるを得ないかもしれない。2025年初頭以来、メモリ価格は5倍から7倍に上昇しており、2026年下半期から2027年にかけて、世界のスマートフォン生産量は引き続き圧力を受ける見込みである。Appleは新製品発表時に旧モデルの価格を同時に調整し、メモリコスト上昇の影響を部分的に相殺する可能性もある。

スイス銀行によるVera Rubin超チップの部品表（BOM）の分析によると、メモリ半導体はこのプラットフォームの総コストにおいて約62%を占めており、前世代のBlackwell Ultra（GB300）の53%から大幅に増加しています。Vera Rubin超チップ（1つのVera CPUと2つのRubin GPUを含む）の総コストは約38,902ドルで、そのうちメモリ関連コストは24,297ドルに達しています。HBM4のコストは約4,943ドル（総コストの12.7%を占め）、CPUに接続されるSOCAMM2のコストは約19,355ドル（総コストの49.8%を占め）、メモリコスト上昇の主要な要因となっています。SOCAMM2は低消費電力DRAM LPDDR5Xに基づくサーバーメモリモジュールで、単一CPUで最大1.5TBの容量をサポートします。Vera Rubin NVL72キャビネット（72個のRubin GPUと36個のVera CPUを含む）は合計74.7TBのDRAMを搭載しており、そのうちHBM4は20.7TB、CPU用のLPDDR5Xは54TBです。単一キャビネットのLPDDR使用量は約4,500台の高性能スマートフォンに相当します。しかし、LPDDR5XおよびHBM4Eの供給不確実性の影響を受けて、NVIDIAは次世代Rubin UltraのHBM構成を引き下げることを検討しています。

《ウォール・ストリート・ジャーナル》によると、Appleは中国のDRAMメーカー**長鑫存储（CXMT）**のメモリーチップをテストしており、iPhoneやMacBookなどの製品ラインに適用する計画です。この動きの背景には、AIの需要が世界的なメモリ価格を押し上げていることがあり、Appleは韓国系および米国系のサプライヤーからの価格が「持続不可能」であるとアメリカ側に訴えたとされています。報道によれば、Appleはホワイトハウスに対して中国のチップサプライヤーとのビジネスを行うための承認を求めており、現在アメリカは商用の現物チップの調達を許可していますが、カスタマイズ製品には制限を設けています。長鑫存储は最近、市場シェアを急速に拡大しており、第2四半期の収益は前年同期比で8倍以上の成長を遂げ、世界のDRAM市場シェアは**7%**に上昇し、先月には科創板でのIPOを完了しました。一方、HPやAcerなどのPCメーカーは、非米市場で販売される一部のデバイスに長鑫存储のメモリーチップを使用し、供給圧力を緩和し始めています。Appleが最終的に調達契約を結ぶ場合、ワシントンからの政治的な抵抗に直面する可能性があります。

美光テクノロジーはFMS 2026会議でドイツ銀行に対し、AIがメモリ産業の構造を再形成していると述べ、メモリがシステム全体の価値に占める割合は30年前の約**10%から現在のほぼ50%に上昇しており、この傾向は加速していると報告しました。現在、DRAMとNANDは供給が需要に追いついておらず、メモリのアップグレードにはシステムの物理的な分解が必要であり、AIシステムにおけるメモリの需要はより強固で、価格の弾力性は市場の予想を下回っています。戦略的顧客契約（SCA）は約40%**の販売をカバーすることが期待され、両者に価格安定メカニズムを提供します。美光の経営陣はCPU側のAIエージェントの需要を「季前のウォームアップ」と表現し、GPUエコシステム以外の新たな支柱と見なしています。SRAMなどの新興技術について、美光はそのスケーラビリティが限られており、HBMのコア地位に挑戦することはできないと考えており、現在約**5%**のシステムがこのような特定の負荷を運用しています。ドイツ銀行は「買い」評価を維持し、美光が「成長を犠牲にせずに利益を上げる」独自の優位性を持っていると考えています。FMS期間中、SandiskとSKハイニックスは初のHBF技術仕様を共同発表しましたが、美光はその実際の価値と商業化の見通しには依然として議論があると考えています。

The Informationによると、NVIDIAはRubin Ultra GPUに対して高帯域幅メモリを減らす重大な調整策を検討しており、先進的な高帯域幅メモリチップの不足問題に対処しようとしています。

西部データの最高製品責任者 Ahmed Shihab は、AI ストレージ競争の鍵は単に最速のメディアを追求することではなく、手頃なコストで持続的に容量を拡張できるかどうかであると述べています。彼は、多くのアーキテクチャが初期には正常に動作するが、データ規模が数 PB から数百 PB、さらには EB レベルに増加する際に、コストが制御不能になり問題が露呈する可能性があると考えています。フラッシュメモリはモデルの重み、GPU のオーバーフロー、KV キャッシュ、セッションコンテキストなどの高性能で低遅延のシナリオに適しています。一方、HDD はトレーニングコーパス、ログ、チェックポイント、コンプライアンス記録、合成データ、推論出力などの大規模で長期保存かつコストに敏感なデータにより適しています。彼はまとめて言います：「フラッシュは現在を処理し、HDD は全ライフサイクルを処理します。」AI の規模において、ストレージコスト自体がアーキテクチャの問題になるでしょう。長期間にわたり大量のデータを高性能メディアに保存すると、計算、ネットワーク、電力、スタッフなどの予算が圧迫されます。多くのバルクストレージ負荷にとって、問題はフラッシュが保存できるかどうかではなく、顧客がフラッシュを使用する全てのコストを長期的に負担できるかどうかです。未来の AI ストレージは単一の技術によって支配されるのではなく、性能、コスト、消費電力、密度、信頼性、データライフサイクルに基づいて階層的に設計されるべきです。彼は、これはフラッシュと HDD の競争ではなく、最初から異なるワークロードに適切なメディアをマッチさせる必要があると強調しています。さもなければ、スケールが拡大した後にアーキテクチャがビジネスの持続可能性に影響を与える可能性があります。

韓国の『デジタル日報』によると、Appleは最近、次世代iPhoneおよびスマートデバイスのコストを削減するために、長鑫存储（CXMT）とLPDDR5XなどのモバイルDRAM供給価格について交渉を行ったが、相手に拒否された。長鑫存储は、Samsung ElectronicsやSKハイニックスと同等、あるいはそれ以上の価格水準を維持することに固執し、Appleのエンドメーカーとしての従来の交渉優位性を打破した。報道は分析しており、HuaweiやXiaomiなどの中国のエンド企業は、長鑫存储の大量生産能力を長期の高価格契約で事前に確保しており、中国の内需市場は彼らに堅固な価格防衛線を提供している。一方、Samsung ElectronicsとSKハイニックスはHBMの生産能力が継続的に拡大し、一般的なDRAM供給を圧迫しており、加えて長鑫存储が価格の下限を守っているため、韓国メーカーは一般的なDRAM分野での出荷圧力と価格下落リスクが大幅に緩和され、HBM4、LPCAMM2、eSSDなどの高付加価値AIストレージ製品にリソースを集中できるようになった。業界関係者は、下半期に韓国半導体陣営の営業利益率と世界市場での価格決定権がさらに強化されると予測している。

公式の発表によると、Marvell TechnologyはAIインフラストラクチャ向けの新世代メモリソリューションのラインアップを発表しました。これはサーバーレベルのAIストレージ、ラックレベルのCXLメモリ拡張とプール化、そしてマルチキャビネットの光相互接続共有メモリをカバーしており、Agentic AI推論プロセスにおけるメモリ容量と帯域幅のボトルネックの増加に対処することを目的としています。Marvellは、AIモデルの規模が拡大し、コンテキストウィンドウが延長され、KVキャッシュの需要が増加する中で、従来の計算とメモリの密結合アーキテクチャがAI推論の効率を制限していると述べています。メモリのデカップリング（memory disaggregation）により、メモリリソースを計算リソースからより独立して拡張でき、GPUの利用率を向上させ、データ移動の遅延を低減することが可能になります。今回発表された製品には以下が含まれます：Bravera SC6 PCIe 6.0 SSDコントローラー：AI推論ストレージシナリオ向けで、クラウドサービスプロバイダーがより多くのKVキャッシュを高性能SSDに移行し、インフラストラクチャの効率を向上させるのを支援します。この製品は複数のベンダーのNANDに対応したアーキテクチャを採用しており、2026年第4四半期からサンプル提供が開始される予定です。Marvell Structera Xメモリ拡張ソリューション：CXL技術に基づき、ラックレベルのメモリ拡張とリソースプール化をサポートし、データセンターがメモリリソースをより柔軟に共有および配分できるようにし、AIインフラストラクチャのコストを削減します。Marvell Photonic Fabric光相互接続メモリソリューション：光相互接続技術を使用して、複数のキャビネットにまたがる共有メモリアーキテクチャを構築し、最大32TBの温熱KVキャッシュのアンロードをサポートし、AI推論クラスターのスループット能力を向上させます。Marvellは、Photonic Fabricソリューションが既存のデータセンターのスペースと電力制限の下で、最大2倍から3倍のトークンスループットの向上を実現し、より大規模なモデルとより長いコンテキストのAIアプリケーションをサポートすると述べています。Marvellの幹部Will Chuは、AIインフラストラクチャが単一のサーバーアーキテクチャから計算、メモリ、接続が協調して動作するシステムに移行していると述べ、今後はメモリがより独立して拡張され、リソースの利用率とトークンの効率を向上させる必要があるとしています。AIエージェントと大規模モデルの推論需要が引き続き増加する中で、メモリ容量、帯域幅、データ転送効率が計算能力に次ぐAIインフラストラクチャ競争の新たな焦点となっています。

Counterpoint Research のデータによると、2026 年第2四半期の世界 DRAM 市場で 三星電子 は 39% の市場シェアで再び首位に立ち、昨年同期から大幅に回復しました；SK 海力士 のシェアは昨年同期の 39% から 26% に減少しましたが、収益は前年同期比で 214% 増加しました；美光 は 25% のシェアで続き、SK 海力士との差はわずか 1 ポイント です。Counterpoint は、三星が汎用 DRAM の需要増加と HBM 分野のシェア拡大の二重の推進力によって反発を実現したと指摘しています。汎用 DRAM の価格は前四半期比で大幅に上昇しましたが、HBM の平均価格は HBM3E の価格下落と HBM4 の出荷遅延の影響で前年同期比で減少しました。長鑫存储 の収益は前年同期比で 716% 増加し、国内の強力な汎用 DRAM 需要と生産能力の拡張の恩恵を受けています；南亚科技 は前年同期比で 690% 増加し、DDR/LPDDR4/5 の供給拡大の恩恵を受けています。Counterpoint は、NVIDIA Vera Rubin と AMD Instinct MI455X の出荷に伴い、下半期に HBM4 の出荷量が大幅に増加し、製品構成の改善が HBM 価格の反発を支えることが期待されると予測しています。

ゴールドマン・サックスはリサーチレポートを発表し、サムスン電子の第2四半期の営業利益が予想通りであると指摘しました。同社は2026年から2028年の1株当たり利益予測を約2%引き上げ、12ヶ月目標株価を48万ウォンから49万ウォンに引き上げました。同社はメモリ需要が供給を大幅に上回ると予想しており、2027年にはその差が拡大し、2028年には供給が依然として厳しい状況になるとしています。ゴールドマン・サックスは、同社が主要なデータセンター顧客と長期契約を結んでおり、より良い利益の見通しと下方リスクの保護を提供すると指摘しました。さらに、同社はAIメモリ市場のリーダーになることを目指しており、HBM4は2026年下半期にHBM収入の60%以上を占めると予想しており、株主へのリターンには顕著な上昇余地があるとしています。現在、この株は2027年の予想PERが3.1倍、PBRが1.2倍で取引されており、株主リターン率は50%に近づいています。

Roundhill Memory ETF（DRAM）は、CXMT（長鑫科技）をポートフォリオに組み入れ、ウェイトは2.52%です。DRAM ETFはメモリーチップ企業に特化しており、8月2日現在、このETFの上位3つのポートフォリオはそれぞれサムスン電子、マイクロンテクノロジー、SKハイニックスで、ウェイトはそれぞれ26.39%、24.54%、22.77%です。他の主要なポートフォリオには、シーゲイトテクノロジー、ウエスタンデジタル、サンディスク、キクシャ、南アジアテクノロジー、兆易イノベーションが含まれています。

ロイターが撮影した写真には、アメリカの財務長官ベーシントが現地時間の金曜日にデイビッドキャンプでトランプ大統領の内閣会議に参加している際に、彼のノートに書かれた「やるべきこと」リストが公開されており、「円を500億から1000億ドル購入」と記載されています。写真は会議がメディアに公開された際に撮影され、アメリカ東部時間の午前11時33分（北京時間の午後11時33分）です。ベーシントの名札がちょうどノートの上にあり、はっきりと確認できます。アメリカ財務省のスポークスマンは、ノートの内容や金曜日に介入措置が取られたかどうかについてのコメント要請には応じませんでした。また、英国のフィナンシャル・タイムズによると、アメリカ財務省は現地時間の金曜日に円の為替レートに介入し、アメリカと日本が約30年ぶりに直接購入操作を通じて円を支援することを示しました。3人の関係者によると、ニューヨーク連邦準備銀行が財務省の指示で異例の操作を実行し、ユーロを売却して円を購入したとのことです。そのうちの2人の情報筋は、取引がゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーを通じて行われたと述べています。アメリカ財務省は行動の前にウォール街の多くの銀行に円の介入を検討していることを通知していました。アメリカ財務省が円に介入したのは2011年が最後で、その時の方向は円を売却するものでした。

Lookonchainの監視によると、長鑫ストレージは現在第5取引日に入り、価格は8ドルを超え、多くの投資家の間で強気が優勢です。ある大口投資家は290万枚の長鑫ストレージをショートし、価値は2354万ドルで、現在467万ドルの損失を出しており、142万ドルの資金コストを支払っています。別の大口投資家は163万枚の長鑫ストレージをロングし、価値は1327万ドルで、現在246万ドルの利益を上げており、82.3万ドルの資金コストを得ています。

金十の報道によると、AppleのCEOクックは、会社がメモリ供給に関するすべての選択肢を評価しており、代替コンポーネント供給者を探していると述べました。

金十の報道によると、アップルのCEOクックは、第3四半期のメモリに関する支出が「第2四半期を大幅に上回った」と述べています。