米国債の利回り

据金十报道，GivTrade 策略师哈桑·法瓦兹在报告中指出，鉴于近期美国就业市场出现降温信号，1 月非农就业数据若与预期出现任何显著偏差，都可能引发外汇和债券市场的剧烈波动。彼は、データが予想を下回る場合、労働市場の動向に対する懸念が再燃し、今年後半の金融政策緩和への期待が強まる可能性があり、ドルを押し下げると述べています。データが強い場合は、上記の期待に挑戦し、ドルを支え、利回りを押し上げる可能性があります。

据金十报道，美债收益率在亚洲交易时段走低，10 年期美债收益率一度跌至 4.156% 的三周低点，随后小幅反弹，最新交易价格为 4.189%，日内仍下跌 2 个基点。美债收益率的下跌与美国劳动力市场出现疲软新迹象有关，市场预计美联储 3 月降息 25 个基点的概率为 23%。

据金十报道，野村证券指出，美元和美债收益率面临上行压力。同时，美联储前理事凯文·沃什的政策立场被认为不那么鸽派。金十の報道によると、野村証券はドルと米国債の利回りが上昇圧力に直面していると指摘しています。同時に、米連邦準備制度理事会の元理事ケビン・ウォッシュの政策スタンスはそれほどハト派ではないと見なされています。

据金十报道，随着 12 月核心通胀意外轻微下行，投资者争相买入美国政府债券，导致美国国债收益率大幅下跌，同时美元也被抛售。美国 12 月核心通胀年率为 2.6%，未加速至预测的 2.7%。虽然这些通胀指标不太可能改变本月晚些时候美联储将维持利率不变的预期，但可能缓解人们对通胀加速会延迟新一轮降息的担忧。金十の報道によると、12月のコアインフレが予想外にわずかに低下したことで、投資家はアメリカ政府債券を買い求め、アメリカ国債の利回りが大幅に低下し、同時にドルも売られました。アメリカの12月のコアインフレ率は2.6%で、予測の2.7%には達しませんでした。これらのインフレ指標が今月後半に連邦準備制度が金利を据え置くという予想を変える可能性は低いですが、インフレの加速が新たな利下げを遅らせるという懸念を和らげるかもしれません。

据金十报道，法国外贸银行北美分公司美国利率策略主管约翰·布里格斯表示，11 月失业率升至 4.6%，为 2021 年以来最高水平。这增强了市场对美联储将在 2026 年进一步降息的预期，导致美国国债价格小幅走高，各期限美债收益率普遍下跌，其中两年期收益率一度下滑 5 个基点至 3.45%，创 10 月 24 日以来新低，10 年期收益率下跌 4 个基点至 4.14%。市场预计明年 1 月降息的概率约为 20%。

花旗利率策略師は報告の中で、短期債の影響を受けて米国債の利回り曲線が急勾配になると予想しています。"牛市の急勾配"の中で、短期金利は長期金利よりも早く低下します。ストラテジストたちは報告の中で次のように述べています："失業者数の増加や労働参加率の持続的な反発により、失業率上昇のリスクが高まっており、2026年の牛市に対して急勾配の傾向を持っています。"したがって、花旗のストラテジストは、市場は今年下半期における米連邦準備制度のさらなる利下げの期待をすでに織り込んでいると考えており、これにより"腹部"（すなわち曲線の中間部分）が安定するでしょう。"強い経済の背景に加え、ハト派の米連邦準備制度と供給に対する懸念が高まっているため、利回り曲線はさらに急勾配になるはずです。"（金十）

据金十报道，在美联储主席鲍威尔表示，他认为加息并非任何人的基本预期后，美债收益率掉头下行，10 年期收益率最新下跌 4.1 个基点至 4.145%。金十の報道によると、米連邦準備制度理事会のパウエル議長が、利上げは誰の基本的な期待でもないと考えていると述べた後、米国債の利回りは下落に転じ、10年物利回りは最新で4.1ベーシスポイント下落し、4.145%となった。

摩根スタンレー投資管理会社はその展望報告の中で、現在の10年期米国債利回りが4%に近い水準は、米国経済の見通しに対して過小評価されている可能性があると述べています。同社は、2026年の経済成長がますます強い追い風に直面していると考えています。「より強い成長と根強いインフレが組み合わさることで、米連邦準備制度理事会が今後12〜18ヶ月の間に利下げを行う幅は、現在の市場の価格設定よりも少なくなる可能性が高いです。」このような背景の中で、摩根スタンレー投資管理会社は米国債に対して低配分の立場を取っています。

据金十报道，美国国债收益率在亚洲交易时段上涨，逆转了周三的跌势，但仍维持在近期区间内。本周的初请失业金人数数据将于今天下午公布，作为美联储 12 月利率决议前一个潜在的重要输入信息。根据 LSEG 的数据，货币市场继续押注降息，对降息 25 个基点的概率定价为 85%。周三的 ADP 私营部门就业数据疲软，显示 11 月就业人数意外下降。根据 Tradeweb 的数据，两年期国债收益率上涨 1.8 个基点至 3.503%，10 年期国债收益率上涨 2.5 个基点至 4.082%。

金価格は火曜日に6か月以上の高値から反落し、現物金は日中に4200ドル/オンスを下回りました。これは主に米国債の利回り上昇と利益確定が価格を押し下げたためであり、投資家は米国の経済データを待って連邦準備制度の政策動向を判断しています。基準となる10年物米国債の利回りは、ここ2週間の高水準を維持しており、無利息資産である金の魅力を弱めています。KCM Tradeのチーフマーケットアナリスト、ティム・ウォーターは次のように指摘しています。「金は今日、弱いパフォーマンスを示していますが、基本的な状況は変わっていません。連邦準備制度の利下げが予想されており、利回りの観点から見ると、これが金価格を支えるはずです。」市場の態度は慎重であり、金曜日に発表される連邦準備制度が重視するインフレ指標であるコアPCE物価指数は穏やかに推移すると予想されています。さらに、今週の米国の重要なデータには、水曜日の11月ADP雇用報告も含まれています。(金十)

据金十报道，法国兴业银行利率策略师在一份报告中表示，即将公布的经济数据将继续显示美国经济韧性、通胀粘性以及劳动力市场状况略有恶化。尽管如此，他们预计美联储在 12 月会议上降息后，明年将再降息两次，预计到 2026 年底，两年期国债收益率将稳定下降至 3.2%，10 年期国债收益率将下降至 3.75%。

据金十报道，瑞银在一份展望报告中指出，美国快速增长的债务意味着投资者将持续要求更高的期限溢价来投资长期国债，这将导致收益率曲线再次变陡。然而，瑞银分析师表示，美国十年期国债收益率仍将下跌，因为美联储可能会进一步降息。他们预计明年十年期美国国债收益率将跌至 3.5%，随后到 2026 年底将回升至 4%金十の報道によると、スイス銀行は展望レポートの中で、アメリカの急速に増加する債務は、投資家が長期国債に投資するためにより高い期間プレミアムを要求し続けることを意味し、これが再び利回り曲線を急勾配にするだろうと指摘しています。しかし、スイス銀行のアナリストは、アメリカの10年国債利回りは依然として下落すると述べており、連邦準備制度がさらなる利下げを行う可能性があるためです。彼らは、来年の10年アメリカ国債利回りが3.5%に下がり、その後2026年末までに4%に回復すると予想しています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、Bolvin Wealth Management Group の社長 Gina Bolvin は、連邦準備制度理事会が今週と12月に25ベーシスポイントの利下げを行うと予想しています。彼女は、長期の米国債の利回りを大幅に低下させるためには、連邦準備制度の金利が2%の水準に向かっているという明確な証拠が必要だと述べました。Bolvin は、現在市場が直面している最大のリスクは、雇用が弾力性を保つ場合、経済成長を支える政策がインフレに圧力をかける可能性があり、連邦準備制度は市場が予想しているほど利下げを行う必要がないかもしれないと指摘しました。債券市場は再評価が必要です。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、即時の新しい触媒が不足しているにもかかわらず、米連邦準備制度の利下げ期待が市場の感情を支配し続ける中で、アメリカ国債の利回りはヨーロッパの取引時間帯の昼休みに低下しました。Sky Links Capital Group のアナリスト、ダニエル・タキエディン氏は、米連邦準備制度の緩和政策に対する期待が高まっており、来週および今後2年間にわたって各25ベーシスポイントの利下げの見通しが完全に織り込まれていると指摘しており、これが利回りのさらなる低下を促す可能性があると述べています。Tradeweb のデータによると、2年物米国債の利回りは0.3ベーシスポイント低下して3.459%、10年物米国債の利回りは1ベーシスポイント下落して3.977%となっています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、米国債は水曜日にわずかに上昇し、市場は米連邦準備制度が引き続き利下げを行うと予想しているため、投資家は安全資産を購入しています。10年物米国債の利回りが4%を下回ると、4月初旬以来の最低水準となります；2年物米国債の利回りは3年前の水準に近づいています。米連邦準備制度のパウエル議長は、経済の弱さの兆候を受けて、今月再び利下げを行う可能性があると述べました。彼はまた、米連邦準備制度が資産負債表の縮小をすぐに終了する可能性があることを示唆し、これも米国債の動向を後押ししました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、水曜日の利下げ措置はリスク管理の決定であり、金利を迅速に調整する必要はないと述べた。そのため、市場の大幅な利下げに対する期待は打ち消された。米国債は下落し、米国債利回りは上昇した。道明証券の米国金利戦略責任者であるゲナディ・ゴールドバーグは、パウエルが過度にハト派の立場を表明することを避けているため、金利の動向に影響を与えていると指摘した。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、アメリカの国債利回りが下落しました。これは、アメリカの8月の新規雇用者数が予想を大きく下回ったことを示しており、市場は今月の政策会議で連邦準備制度が利下げを再開するとの期待を強めています。金利予想を反映するアメリカの2年物国債利回りは6.2ベーシスポイント下落し、3.529%となりました。指標となる10年物国債利回りは6.7ベーシスポイント下落し、4.109%となりました。

ChainCatcher メッセージ、The Kobeissi Letter が最新の市場分析を発表し、15 日後に米連邦準備制度が 2025 年内に初めて利下げを行うとしていますが、30 年期米国債の利回りは現在 5.00% に近づいており、この水準は 2008 年の米国史上最大の金融危機時の水準と同じです。市場が利下げを始める準備を進める中、金利は実際には上昇しています。アメリカの赤字支出は深刻に制御を失っており、米連邦準備制度は金利のコントロールを失いつつあり、わずか 5 週間で 2000 億ドル以上の債券を発行しました。私たちは、投資家が現在の利回りで米国政府債券を購入することを全く望まないという段階にいます。米国の 10 年期政府債券の「期間プレミアム」は、投資家が長期債券を保有するために要求する追加の利回りであり、通常はこれらの債券を保有することによる「認識リスク」に起因しており、2014 年以来の最高水準に近づいています。一方、利下げまで残り 2 週間となり、米国のコアインフレ率は 3% を超えて回復し、上昇傾向にあります。年のインフレ率が 3% の場合、ドルは今後 10 年間で 25% 以上の購買力を失うことになります。2020 年以来、約 25% の損失があり、インフレ率はさらに上昇しています。2 週間後に米連邦準備制度は利下げを行い、「労働市場の疲弊」を理由にするでしょう。アメリカの 16 歳から 24 歳の若者の失業率は 10% に達しています。労働市場は疲弊し、インフレは上昇し、スタグフレーションが到来しています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、アメリカ国債の利回りがヨーロッパ時間帯でわずかに低下した。しかし、Exnessの金融市場戦略アドバイザーであるInki Choは、ジャクソンホール年次会議の開催前に利回りが再び上昇する可能性があると報告書で述べた。Choは、投資家が最近のアメリカ連邦準備制度の利下げに対する賭けを減らした場合、利回りが上昇する可能性があると指摘した。もしパウエルの口調が利下げのペースが緩やかになることを示唆すれば、利回りはさらに上昇する可能性がある。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、米国の CPI 公表後に米国債の利回りが下落し、10 年物利回りは 1.5 ベーシスポイント下がり、4.258% となりました。