規制環境

加密資産管理会社 Bitwise は最新のブログで、アメリカの「デジタル資産市場明確化法案」（CLARITY Act）が議会での進展を妨げられている中、暗号業界が重要な選択の岐路に立たされており、短期的な動向が投機的なブルマーケットからより厳しい「結果で語る」段階に移行する可能性があると述べています。Bitwise の最高投資責任者 Matt Hougan は、CLARITY 法案が現在の比較的友好的な暗号規制環境を「固定化」するための長期的な法的枠組みとして重要であると指摘しています。連邦レベルでの明確な立法が欠如すれば、暗号業界は将来の政府政策の揺れ動きのリスクにさらされ続けることになります。最近、市場はこの法案の通過の見通しに対する期待が明らかに冷え込み、Polymarket 上の関連確率は年初の約 80% から約 50% に低下しました。Coinbase の CEO ブライアン・アームストロングも、現行の草案が消費者の利益を損ない、競争を抑制する可能性があるため、法案への支持を撤回したと公に述べています。Hougan は、立法が引き続き停滞する場合、暗号業界は Uber や Airbnb などの規制のグレーゾーンで成長した破壊的企業を模倣し、今後約 3 年以内にステーブルコインとトークン化された資産をアメリカ経済における「不可欠な」インフラにする必要があると考えています。成功すれば、規制は最終的に追随せざるを得なくなるでしょうが、スケールの実現に失敗すれば、将来の政治環境の変化が業界に深刻な影響を及ぼす可能性があります。市場への影響の観点から、Bitwise は二つの道筋があると判断しています。もし CLARITY 法案が実行可能なバージョンで通過すれば、市場はブロックチェーン金融の確実な拡張期待を迅速に織り込み、価格が大幅に上昇する可能性があります。逆に、立法が失敗すれば、市場は様子見に入り、評価は規制の不確実性に抑制され、リターンは実際のアプリケーションの実現に依存することになります。ウォール街の機関 Benchmark も、立法の挫折は暗号業界の成熟プロセスを終わらせるのではなく遅らせるだけであり、アメリカ市場はしばらくの間その潜在的な水準を下回る可能性があると指摘しています。資金はビットコイン関連のエクスポージャー、バランスシートが健全でキャッシュフローを持つインフラに偏り、取引所、DeFi、アルトコインなどの規制に敏感な分野には慎重な姿勢を保つでしょう。

ホワイトハウスの暗号委員会の責任者パトリック・ウィットは、Xプラットフォームで投稿し、最新のアメリカ合衆国上院農業委員会の暗号市場構造法案の草案は、高品質な二党間の協力の成果であり、そのテキストは下院のCLARITY法案と80％以上の類似性があると述べました。これまでに農業委員会の多数の民主党員の支持を得ており、下院の民主党団体でも約40％の支持を受けています。彼はまた、トランプと暗号市場の規制環境の下で、暗号市場構造の立法は「時間の問題」であり、現在のウィンドウを逃すと、将来的にはより厳格で罰則的な規制フレームワークに直面する可能性があると強調しました。

公式発表によると、暗号取引所 ProBit Global は 2025 年 12 月 31 日に、規制環境の急速な変化および戦略的ビジネス再編を考慮し、2026 年 2 月 26 日 08:00（UTC+8）からプラットフォームのすべてのサービスを正式に終了することを発表しました。現物取引は 2026 年 1 月 28 日 08:00（UTC+8）に停止し、標準出金サービスは 2026 年 2 月 26 日 07:59（UTC+8）まで継続されます。すべてのユーザーに対し、この締切前に出金を完了するよう強く促します。そうしないと、資産の潜在的な損失や管理費用が発生する可能性があります。遅延資産返還期間は 2026 年 3 月 1 日 08:00（UTC+8）から 2026 年 4 月 1 日 07:59（UTC+8）までです。ユーザーが標準出金期間終了時に資産を引き出さなかった場合、そのアカウントは非アクティブと見なされ、残りの資産にはインフラおよび保管サービスをカバーするための維持費用が必要となります。料金は 2026 年 3 月 1 日 08:00（UTC+8）から厳格に請求されます。サービス利用規約に基づき、2026 年 4 月 1 日 07:59（UTC+8）前に引き出されなかった資産は放棄されたものと見なされ、永久に失われます。

苏富比は『2026年ラグジュアリー展望レポート』を発表し、暗号通貨が高級不動産の購入にますます影響を与えていることを指摘しました。特にドバイ、ニューヨーク、カリフォルニアなどの市場で顕著に見られます。レポートは、規制環境の変化が重要な転換点となる可能性があることを強調しており、将来的には暗号資産が住宅ローンの資格審査基準に組み込まれる可能性があり、大量の暗号通貨を保有する買い手に新たな住宅購入の道を開くことになるでしょう。

高盛は、規制環境の改善と暗号資産の取引以外の利用シーンの出現が、業界に対して積極的な展望を構築していると述べており、特に市場サイクルの影響を受けにくいエコシステムを支えるインフラ企業にとって重要であるとしています。同行が月曜日に発表した報告書では、規制の不確実性が依然として機関の参加における主要な障害であり、この背景が急速に変化していると指摘しています。「私たちは、規制環境の改善が機関による暗号資産の継続的な採用の重要な推進力であると考えており、特に買い手と売り手の金融機関にとって重要です。また、暗号資産の取引以外の新しい利用シーンも発展しています」と、ジェームズ・ヤロが率いるアナリストチームは述べています。ヤロは、今後発表される米国市場構造に関する立法が重要な触媒となる可能性があると指摘しました。ドナルド・トランプ大統領の就任以来、米国証券取引委員会（SEC）のリーダーシップは全面的に交代し、ポール・アトキンスが議長に就任したことで、この規制機関は長年にわたる暗号業界への過激な執行から後退し、ほぼすべての保留中の案件を撤回し、いくつかの法廷訴訟から撤退しました。トランプは米国の暗号業界の発展を核心政策目標として推進し、アトキンスもSECでそれを最優先事項として位置付けています。現在、議会で審議中の草案は、トークン化された資産と分散型金融プロジェクトの規制フレームワークを明確にし、SECと商品先物取引委員会の責任範囲を定義します。高盛は、これらのステップが機関資本の解放にとって重要であると考えています。報告書によれば、2026年上半期に立法が通過することが特に重要であるとされており、その年の後半に予定されている米国中間選挙が進展を遅らせる可能性があります。同行は調査データを引用し、35%の機関が規制の不確実性を暗号資産の採用における最大の障害と見なしており、32%の機関は規制の明確性が最も重要な触媒であると考えています。

Coinbase 投資研究責任者 David Duong は投稿で次のように述べています。「最近の暗号通貨の価格はやや平坦な動きですが、それでもこれは暗号エコシステムにとって非凡で変革的な時期です。私は、この資産クラスの核心的な特徴は、依然として機関の採用が継続的に加速していること、そしてより広範で多様な投資家構造が全体的な需要を再形成していることだと考えています。言い換えれば、暗号業界の全潜在能力は、まだ十分に引き出されていません。暗号業界がニッチ市場からグローバル金融インフラの新たな柱に変わるための重要な要素の一つは、進化し続ける規制環境です。世界的な規制フレームワークがますます明確になる中、アメリカはステーブルコインの規制と市場構造の明確化に向かっています。一方、ヨーロッパは MiCA 規制の推進と統合を進めており、機関が戦略を策定し、リスクとコンプライアンスを管理する方法が根本的に変化しています。その直接的な結果は、真の意味での運営面の準備が整ったことです：より明確な政策の枠組みが、製品の革新、市場の成熟、そして暗号トラックを支払いと清算システムに深く組み込むための現実的な条件を創出しています。これは次の段階の機関採用の基礎を築くものです。」

ChainCatcher のメッセージ、Arca の最高投資責任者 Jeff Dorman は X で Uniswap の創設者 Hayden Adams のプロトコルデータのパフォーマンスに関するツイートに対して次のように述べました："私たちは Uniswap を悲観視しているわけではありませんが、UNI には悲観的です。今日の市場と変化し続ける規制環境の中で、それは単なる完全に無意味なトークンです。あなたとあなたのベンチャーキャピタリストの立場は重要ではありません。収益分配または自社株買いのモデルに移行するか、単にトークンを作らない方が良いでしょう。"

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報道では、バーンスタインのアナリストが、先週の Robinhood と OpenAI の間の論争にもかかわらず、規制環境が「株式トークン化の波」を推進すると述べています。Robinhood はカンヌでトークン化された株式製品を発表し、200 以上の米国上場企業の株式や OpenAI などの私企業の株式を含めましたが、OpenAI は直ちに自社の株式を代表するトークンを許可していないと表明しました。Robinhood はこれらの製品を特別目的会社によって支えられたデリバティブとして位置づけ、SEC の支持姿勢と CLARITY 法案がトークン化資産市場の道を開くと述べています。アナリストは、規制環境が株式トークン化に有利な方向に進んでおり、これが投資家により多くの流動性の選択肢を提供すると考えています。

ChainCatcher のメッセージによると、バーンスタインが水曜日に発表した報告書は、政治と規制の力の「完璧な嵐」が今年のアメリカのステーブルコイン立法に理想的な条件を作り出していると考えていることを示しています。アナリストたちは、アメリカで導入される可能性のある立法が主要な金融機関に対して、ステーブルコインの発行や決済をどのようにビジネスモデルに統合するかを評価させる可能性があると付け加えました。さらに、規制当局は過去の「去銀行化」行為に対する監視を強化し、ステーブルコインの発行者、取引所、仲介機関を伝統的な金融システムにさらに組み込むことが予想されています。

ChainCatcher のメッセージ、ブルームバーグのコラムニスト Marcus Ashworth と Mark Gilbert が 2025 年の重要な情報について言及しています：シートベルトを締めてください、これはジェットコースターの旅になるでしょう。ビットコインの未来に関する質問について、彼らはノーベル賞受賞経済学者 Paul Krugman が先月 Bluesky ソーシャルプラットフォームに投稿したことを指摘しています。彼は、ビットコインが 10 万ドルを突破したにもかかわらず、15 年が経過してもなお合法的な使用例がないと述べています。最近のビットコイン価格の急騰には、少なくとも一つの明確な要因があります：トランプ政権が暗号通貨に対してより緩和的な態度を取ることへの期待です。この期待は、間もなく就任する証券取引委員会の議長 Paul Atkins の指導の下で実現する可能性が高いと考えられています。彼は前任者よりも暗号市場に対して友好的な態度を持っていると見られており、規制環境はほぼ確実に敵対的でなくなるでしょう。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報道では、トランプが勝利し、暗号市場が引き続き上昇する中、ベンチャーキャピタル企業 a16z Crypto が暗号創業者向けの新しい投稿で次のように指摘しています。「良いニュースは、今、規制当局や立法機関と建設的な接触を持つための道があり、規制の明確さをもたらすことができるということです。皆さんは、トークンを含むブロックチェーン支援のすべての画期的な製品やサービスを探求する能力を感じるべきです。」この記事は、新しい政府の下での暗号通貨業界の規制とガバナンスの緩和に対して楽観的な期待を示していますが、現在この制度の詳細についての「大多数」の推測は「ノイズ」に過ぎないとしています。この投稿は特に、トークンの発行が創業者がより自信を持って行える活動であると指摘しています。「多くの人々にとって、規制の過剰を懸念して、プロジェクトのコントロールを分配しコミュニティを構築するためにトークンを使用することを先延ばしにしてきましたが、今こそプロジェクトでトークンを合法的かつコンプライアンスに基づくツールとして使用することに自信を持つべきです。」この記事は全体的に楽観的ですが、著者は一部の行動が依然として規制当局の規則に違反する可能性があることも指摘しています。「私たちは実験を行うためのより大きな柔軟性を持つかもしれませんが、ブロックチェーンシステムに適用される基本的な規制原則は変わらないことを忘れてはなりません。」と述べ、創業者に対して「プロジェクトにおける中央集権的な側面や信頼への依存を排除することに引き続き焦点を当てるべきです。これらの領域は引き続き規制の審査を受けるでしょう。」と提案しています。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報道では、Bitfinex のアナリストが「暗号通貨の分野で知られるウィンクルボス兄弟が、トランプの選挙活動を支援するために 200 万ドル相当のビットコインを寄付した」と述べています。この動きは、トランプが暗号通貨および伝統的金融（TradFi）コミュニティの中でますます革新を支持する候補者として見られていることを示しています。Bitfinex のアナリストは、11 月のトランプの勝利がアメリカの暗号通貨業界の規制環境の変化を意味し、より有利になると考えています。「選挙期間中、トランプはビットコインや他の暗号通貨に対する支持を示しており、これは現政権のより慎重で規制重視の姿勢とは対照的です。トランプ政権は、明確で革新を支持する規制フレームワークの構築を優先し、暗号通貨業界の革新と投資を促進する可能性があります。」しかし、ジョー・バイデンの元上級顧問モー・ヴェラ（Moe Vela）によれば、討論の観客はどの候補者が身体的、精神的、そして道徳的に大統領にふさわしいかにより関心を持っています。「この討論は、性格の対比や異なるリーダーシップスタイルの展示、そして二人の80歳の老人が自らの活力、エネルギー、実行可能性を証明しようとすることに関するものです。」

ChainCatcher のメッセージによると、TheBlock の報道で、Bitwise の最高投資責任者 Matt Hougan は、暗号通貨取引所 Coinbase がアメリカの「厳しい規制環境」から恩恵を受けていると述べています。先週、Coinbase は機関および消費者顧客からの取引手数料が継続的に増加しているため、2024 年第1四半期に 16 億ドルの収益を上げたと報告しました。Matt Hougan は、アメリカの規制環境が Coinbase のビジネスに人工的な城壁を作り出し、非常に高い利益率を維持し、短期的に超過利益を得るのを助けていると考えています。

ChainCatcher メッセージ、香港科技大学副学長兼香港 Web3.0 協会首席科学顧問の汪揚、香港理工大学金融科技博士生兼香港 Web3.0 協会 RWA およびステーブルコイン作業グループの発起メンバーである朱皓康が政策提言を行い、香港は次のステップとして仮想世界と現実世界の資産の深い統合に重点を置くべきであり、ブロックチェーン技術を十分に活用し、香港ドルのステーブルコインを基盤にした強力な香港ドルステーブルコインに基づく Web3 エコシステムを構築する必要があると述べました。重点は現実世界の資産（Real World Asset、略称 RWA）のデジタル化とトークン化に置くべきであり、債券、プライベートクレジット、貿易金融、不動産、カーボンクレジット、貴金属などが含まれます。さらに、RWA に良好な規制環境を提供するために、朱皓康が以前に提唱した「RWA 2+4」を実現可能性研究の切り口として採用することを提案します。この方法論は、2種類のトークン（証券型トークンと実用型トークン）および4つのコア要素（法的基盤、金融フレームワーク、技術ツール、データ駆動）を中心に研究と実践を行い、挑戦の中で機会を見出し、RWA の健全な発展を促進することを目指しています。香港で RWA のトークン化の発展を推進するためには、まずコンプライアンスがあり、強力なインフラを構築する必要があり、その中でブロックチェーン技術が最も重要な部分となります。香港 Web3.0 協会などのいくつかの組織は、香港における RWA のために新しい公開ブロックチェーンを構築し、その中に相応の KYC メカニズムを組み込むことを提案しています。さらに、筆者は再度香港に統一されたステーブルコインを導入し、全体的な計画に基づいて、特許機関（政府や銀行、保険、ファンドなどの金融機関を含むことができる）によって発行され、相応の利益配分プランを伴うことを強く呼びかけます。

ChainCatcher のメッセージによると、バイナンスの CEO であるジャオ・チャンポンは、ソーシャルメディアで Binance.US の最近の経営陣の変動についていくつかの憶測があると述べました。ブライアン・シュローダーは、2年前に会社に参加した際の目標を達成し、今はしっかりと休むべきです。彼の指導の下、Binance.US は資金を調達し、製品とサービスを改善し、内部プロセスを強化し、かなりの市場シェアを獲得しました。これらすべてが、より弾力性のある企業を構築し、顧客に利益をもたらすのに役立っています。ジャオ・チャンポンはさらに、暗号市場は現在異なる位置にあり、規制環境が急速に進化し、ますます不利になっていると述べました。前 SEC、ニューヨーク連邦準備銀行、Ripple および DTCC の幹部であるノーマン・リードは、Binance.US を率いるのに最適な候補者です。