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Bitfinex Alpha 最新レポートによると、現在のビットコインの動向は需要の減少とマクロ環境の悪化という二重の圧力下にあり、市場の今後の方向性は徐々にETF資金の流入によって主導されています。現在、ビットコインはレンジの高値を突破しようとしたものの失敗し、月初の水準近くに戻っています。最近の上昇は主にショートの清算によって引き起こされており、現物の買い支えが不足していることを反映しています。同時に、機関投資家の資金に明らかな変化が見られ、ビットコインETFの継続的な純流出は市場がリスクを積極的に回避していることを示しており、資金の受け入れ能力が著しく鈍化しており、価格のパフォーマンスをさらに抑制しています。

QCP 発文分析によると、ビットコインとイーサリアムは先週の安値から反発し、現物ビットコイン取引所取引ファンド（ETF）は昨日1.45億ドルの純流入を記録し、先週金曜日の3.71億ドルの流入の勢いを継続しています。これは機関投資家の需要が慎重に戻ってきていることを示しています。現物イーサリアム ETF も同様に流れを変え、3日間の純流出の後、昨日5,700万ドルの純流入を記録しました。同時に、トム・リーの BitMine はイーサリアムを引き続き増持し、市場のイーサリアムに対する信頼を安定させました。マクロ的には、アメリカとイランの間の地政学的緊張が和らいでいるようで、予想を下回る雇用データがトレーダーに3月の利下げをより期待させています。暗号通貨の恐怖と欲望指数は依然として9の極度の恐怖ゾーンにあり、市場の感情は依然として脆弱であることを示しています。

Matrixport は最新の分析を発表し、ビットコインの最近の調整が続いている核心的な理由は「ストーリーの欠如」にあると指摘しています。データによると、ビットコインの現物 ETF は3ヶ月連続で純流出を記録しており、複数のアメリカの資産管理機関が次々と配置の入口を開放しているにもかかわらず、新たなチャネルは相応の増加資金をもたらしておらず、ETF の資金面は全体的に弱い状況です。Matrixport は、従来の金融（TradFi）側の限界需要が段階的に飽和に近づいている可能性があると考えています。時間のリズムから見ると、7月が最後の明確な純流入ウィンドウであり、その後は資金の動きが持続的に弱まっています。報告書は、ビットコインが資金と期待の面で実質的な支援を形成し、TradFi の資金を再び引き寄せるためには「ストーリーの再起動」または新しい核心的な価格設定の主軸が必要であると指摘しています。現在の動きは、長期的なトレンドの反転ではなく、むしろ段階的な調整である可能性が高いです。

据市场消息，比特币价格已被困在 8.5 万至 9.4 万美元区间长达 60 天，近期美国市场的抛售压力成为主导方向的关键因素。ビットコインは1月初めに9.7万ドルに上昇を試みたが、その後の買い支えが不足し、価格はレンジの中間に戻った。市場のモメンタムはETFの資金流入と密接に関連しており、1月の強気は強力なETF流入を伴い、その後の下落は記録的なBTCおよびETH ETF資金の流出に対応している。また、Coinbaseのプレミアムがディスカウントに転じ、米国の取引相手がネットセラーであることをさらに確認し、機関資本の流入（ETF、企業財務などを通じて）がマイナスに転じ、市場に圧力をかけている。分析によれば、レンジを効果的に突破するためには、ETFの資金流入とCoinbaseのプレミアムという2つの指標がポジティブに転じるかどうかを観察する必要がある。この2つの指標が逆転したときにのみ、市場は9万ドルの中間レベルを本当に突破できる。今週の密集したマクロイベントは、膠着状態を打破する触媒となる可能性があり、これには：米連邦準備制度の金利決定およびパウエルのスピーチ、テクノロジー大手の決算（マイクロソフト、メタ、テスラ、アップル）、関税交渉の進展、そして潜在的なドル/円介入および政府の閉鎖リスクが含まれる。金は歴史的な新高値を更新し続けているが、ビットコインの「デジタルゴールド」という物語は、現在の市場環境では同等の避難先としての魅力を示していない。分析は、レンジが効果的に突破されるまで、8.5万ドルのサポートレベルとETF資金流入の動向に注目する必要があるとまとめている。60日間の調整と密集したマクロリスクイベントが交差し、市場は方向を選択しようとしている。

BTCはETF資金の流入とインフレデータの軟化を背景に、昨年11月以来の9.5万ドルの抵抗線を一時突破し、最高で9.8万ドルに近づきました。しかし、その後トランプがグリーンランド問題に関して欧州8カ国に対して関税を引き上げると発表し、マクロリスクの感情が高まり、BTCは急速に9.2万ドル付近まで戻りました。数時間のうちに全市場でロングポジションが約8.5億ドルの清算を受け、その中でBTCとETHがほぼ半分を占めました。上昇を促す要因として、市場は主に3つの側面から支えられています。1つ目はビットコイン現物ETF資金が明らかに回流しており、1日あたりの純流入は約7.6億ドル、週合計で約14億ドルです。2つ目はインフレデータが引き続き冷却しており、アメリカのコアCPIは前年比2.6%で、2021年3月以来の最低値です。3つ目はBTCが金などのハードアセットに対する補完的な取引を行っていることです。マクロレベルでは、関税のニュースが再び下方圧力をもたらしています。トランプはデンマーク、ノルウェー、スウェーデン、フランス、ドイツ、イギリス、オランダ、フィンランドに10%の関税を課すと発表し、6月には25%に引き上げる計画を立てています。EUはその後、約930億ユーロの対抗措置を準備しています。同時に、中東の緊張感が依然として高まっており、リスク資産全体に圧力をかけています。規制と機関の面では、最近のいくつかの進展が中期的な期待に影響を与え続けています。《CLARITY法案》はCoinbaseとホワイトハウスの間でステーブルコインの収益条項に関する対立が生じ、短期的に規制の明確性を弱める要因となっています。ゴールドマン・サックスはトークン化とステーブルコインに関連する技術を積極的に研究していることを確認しました。韓国は修正案を通過させ、トークン化された証券の法的基盤を確立しました。ニューヨーク証券取引所はトークン化に基づく24/7取引メカニズムを探求していることを確認しました。今後の市場について、マーケットメイキング機関のWintermuteは、今回の突破は以前のレバレッジに依存した市場とは異なり、より実際の資金流入によって駆動されていると考えています。月曜日の急落は激しかったものの、レバレッジは迅速に清算され、市場には連鎖的な下落は見られず、全体の構造は依然として健康的です。短期的には、BTCが9万ドル以上を維持できるか、ETF資金の流れが続くかに注目する必要があります。この範囲を失った場合、昨年11月以来の振幅範囲は再び抵抗線に戻る可能性があります。

据 The Block 报道，2025 年現物ビットコインとイーサリアム ETF 合計で約 310 億ドルの資金流入を引き寄せ、そのうちビットコインの年間 ETF 市場シェアは約 70%-85% で安定しており、機関投資家が暗号資産に入るための主要な配置対象となっています。イーサリアム ETF のシェアは約 15%-30% の範囲で変動しており、機関投資家の ETH 受け入れ度が徐々に向上していることを示していますが、依然として劣っています。報道によると、機関投資家は ETF を通じて継続的にビットコインを購入し、その価格を支えるとともに、より多くをマクロヘッジや「デジタル商品」として見なしています。同時に、ETH 以外の XRP、SOL、LINK、LTC、DOGE などのロングテール資産 ETF は現在市場シェアが非常に低く、ほとんどの製品は 2025 年末に承認されてからの上場となります。

Glassnode はソーシャルメディアで発表し、11月初め以来、ビットコインとイーサリアム ETF の純流入 30 日移動平均（30D-SMA）が負の値に転じ、現在も続いていると述べています。この持続性は、機関投資家が参加度の低い、部分的に退出している段階にあることを示しており、暗号市場全体の流動性収縮の傾向をさらに裏付けています。

Bitwise CEO Hunter Horsley は X プラットフォームで次のように述べています。「現在、アメリカには 3 つの異なる Bitwise ETF があり、合計で 4000 万ドル以上の資金が流入しています。売却している人もいるかもしれませんが、ETF 投資家は買い入れています。ほとんどの人が底値を完璧に把握することは不可能であり、最善の策は好きな資産が安く見えるときに購入することです。そして、多くの人にとって、（現在の暗号）資産は十分に安く見えます。この瞬間を機会と捉えると思います。」

市場の情報によると、盛宝銀行のストラテジストは、近く9億ドルの資金が現物ビットコインETFに流出したため、暗号通貨の売却が加速していると述べており、その中でもiSharesビットコイン信託基金の資金流出が最も深刻である。iSharesイーサリアムETFの動向も依然として弱い。連邦準備制度の政策の不確実性、アメリカの雇用データの良し悪し、そして市場の流動性の減少が、暗号市場の売却圧力をさらに悪化させている。

据 CoinDesk 报道，华尔街银行花旗称，股市虽表现强劲，但加密货币市场近期再度走弱，10 月大幅清算使投资者信心受挫。抛售潮让杠杆交易者与新入场现货 ETF 投资者风险偏好降低，后者已撤回投资。近期，流入美国现货比特币 ETF 的资金大幅减少，这削弱了支撑市场乐观前景的关键因素。花旗原本预测，随着金融顾问等增加比特币敞口，ETF 资金会持续流入，可如今势头停滞，市场情绪可能持续低迷。链上数据也增添了谨慎氛围，大型比特币持有者数量下降，小型散户钱包数量上升，融资利率降低，显示长期投资者可能在抛售，杠杆需求也在减弱。技术层面，比特币跌破 200 日移动平均线，或进一步压制需求。花旗还将比特币疲软与银行流动性收紧联系起来。报告总结，现货 ETF 资金流向是观察加密货币市场情绪转向的关键信号。

ChainCatcher のメッセージによると、4E の観察で、ETH は今朝早くに一時 4900 ドルを突破し、高値は 4956 ドルに達し、歴史的な新高値を記録しました。その後、4781 ドルまで戻りました。政策面では、香港の財務及び財政局長の許正宇氏が、香港のステーブルコインは決済手段として位置づけられ、法定通貨の別の形態であり、投機の機会は存在しないと述べました。「ステーブルコイン条例」は今月から施行され、国境を越えた支払いコストを 3% から 1% に引き下げることが期待されています。資金の流れについては、先週ビットコイン現物 ETF は 117.5 億ドルの純流出を記録し、歴史的に見て2番目に大きな週次流出となりました。ブラックロック、フィデリティ、ARK インベストの ETF は数週間にわたり資金流出に直面し、累計流出額はすでに 10 億ドルに近づくか、これを超えています。イーサリアムの企業財庫は引き続き拡大しています。ナスダック上場企業 ETHZilla は証券販売契約を改訂し、資金調達規模を最大 100 億ドルに引き上げ、ETH の購入を継続する計画です。一方、Ondo Finance は 9 月 3 日にトークン化された株式プラットフォームを立ち上げ、初期に 100 銘柄以上の米国株をブロックチェーンに上場することを発表しました。NFT と Web3 の消費シーンも同様に活発です。Pudgy Penguins の CEO ルカ・ネット氏は、同社は 2027 年までに IPO を計画しており、今年の収益は 5000 万ドルに達する見込みで、トークン化された株式を通じて投資家のアクセスを強化することを検討しています。4E は投資家に警告します：ETH が新高値を記録する一方で、ETF の資金流出と機関の拡大が共存しており、市場は依然としてボラティリティの試練に直面しています。理性的なポジションの配置を推奨し、短期的な調整やマクロ変数の影響に警戒するようにしてください。

ChainCatcher のメッセージによると、Pepperstone の研究戦略家 Quasar Elizundia は、ムーディーズがアメリカの信用格付けを引き下げた後、投資家がアメリカの主権リスクの長期的な見通しを再評価していると述べています。金などの安全資産の需要が増加する可能性があります。しかし、ETF の資金が引き続き流出する場合、金価格の短期的な上昇余地は限られるかもしれません。彼は、先週金の ETF から大量に資金が流出し、30 トンに達したと指摘しています。

ChainCatcher のメッセージによると、Binance の CEO リチャード・テン氏は、最近の市場の変動は「戦術的な後退」と見なされるべきであり、暗号市場の構造的な衰退ではないと述べています。彼は、暗号市場は歴史的に何度もマクロ経済の衝撃を経験し、強力に反発してきたことを強調しました。例えば、2022 年にはビットコインが米連邦準備制度の金利引き上げにより一時的に 2 万ドルを下回りましたが、市場が安定するにつれて迅速に回復しました。テン氏は、機関投資家の関心が依然として高まっており、ETF の資金が継続的に流入していること、そして Binance も着実に成長していると指摘しました。彼は、米連邦準備制度が利下げを一時的に見送ることが最近の市場調整の重要な要因であると考えています。3 月の利下げの可能性は低下していますが、今後の政策は依然としてインフレと雇用データに依存すると述べました。彼は、市場の調整はしばしば経験豊富な投資家が次の上昇サイクルに備える機会であると述べ、暗号市場は世界の金融システムの一部となっており、マクロ経済の変動に対するレジリエンスを証明していると述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、Bitcoin.com の報道では、シティバンクのアナリストが、トランプの政策、ETF の資金流入の増加、そしてステーブルコインの革新の影響で、暗号通貨が 2025 年に強力な成長を遂げると予測しています。ビットコインが 10 万ドルを突破するのは、単なる始まりに過ぎないかもしれません。シティのアナリストは、規制が変化することを予測しており、これは去規制のストーリーというよりも、障害を取り除くストーリーであると説明しています。これは、政策が以前の成長を妨げていた障害を減少させる可能性があることを意味しており、規制を緩和するのではありません。広範な採用は、暗号通貨が長期的に成功するための鍵です。

ChainCatcher のメッセージによると、Coindesk の報道では、シティバンクが木曜日に研究報告を発表し、アレックス・サンダース (Alex Saunders) を中心としたアナリストが報告書の中で、デジタル資産に友好的なポール・アトキンス (Paul Atkins) が SEC の議長に指名され、ビットコインに10万を突破するための最終的な推進力を提供したと述べています。採用率の増加に伴い、ビットコインは ETF の資金やその他の購買力によって引き続き支えられています。しかし、アルトコインはより緩和された規制環境からより多くの利益を得る可能性があり、最近ビットコインの支配的地位は低下しています。アナリストは、現時点ではオンチェーン活動の明らかな増加は見られないと付け加えました。長期的には、ネットワークの効用や価値はその使用状況、マクロの関連性、そして生産コストに結びつくでしょう。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報道では、Tether の CEO Paolo Ardoino は USDT の時価総額の上昇を、大量の資金がビットコイン現物 ETF に流入したことと、Michael Saylor が主導するビットコイン購入の熱潮に起因していると述べています。Ardoino は、過去 20 日間で Tether の時価総額が約 160 億ドル増加したことを明らかにし、その一因として大量の資金が現物ビットコイン ETF に流入し、多くの人々が特にアメリカの選挙後に非常に速いペースでビットコインを購入し始めたことを挙げています。

ChainCatcher のメッセージ、MN Trading の創設者 Michaël van de Poppe が X に投稿しました："イーサリアムとビットコイン ETF に大量の資金流入が見られます。私はこのトレンドが続くと考えています。この2つのブルーチップは、ドルの潜在的な失敗に対する最良の賭けです。同時に、中国は市場を前進させることを推進しています。おそらくアジアがブルマーケットに力を与えるでしょう。"