アメリカのインフレ

中金研究は、アメリカの8月CPIが前月比0.4%上昇し、前年同月比3.4%上昇したことを指摘しており、市場の予想をわずかに上回っています。中金は、この報告が連邦準備制度の利上げの閾値に達したと考えており、9月16日の会議で25ベーシスポイントの利上げを予想し、失業率の引き下げやインフレ予測の引き上げを行い、引き締めのシグナルを発信する可能性があるとしています。

ドルが弱含みであるにもかかわらず、金価格は依然として下落しており、投資家は米国のインフレデータを待っており、連邦準備制度の金利決定の手がかりを探しています。Zaye Capital MarketsのNaeem Aslam氏は、金価格が4,400ドルの領域を維持していることは、防御的な需要が強い労働市場の圧力を相殺するのに十分であることを示していると述べています。市場は、利上げを支持する強い経済データと地政学的な不確実性による避難需要とのバランスを取っています。焦点は今週後半に発表される米国のPPIおよびCPIデータに移っています。

金十の報道によると、高盛の最新の研究報告は、アメリカのインフレ圧力が少数の業界からより広範な分野に拡大していることを示しています。現在のインフレ水準は2022年のピークには達していないものの、物価上昇の範囲が広がっており、連邦準備制度の政策に対してより大きな挑戦をもたらしています。高盛のエコノミスト、Jessica Rindelsは、連邦準備制度が重点的に注目している個人消費支出（PCE）物価指数を基に、6ヶ月の年率変化率を通じてインフレの拡散程度を分析しました。データによると、1990年から2019年の平均インフレ水準と比較して、現在3％を超えるインフレカテゴリーの圧力指数は約「6」の水準に達しており、2022年のインフレピーク時にはこの指数が「10」でした。報告書は、音響機器、金融サービス、医療、交通運輸などの分野が現在の物価上昇の重要な源となっていることを指摘しています。同時に、PCEのウェイトが高い住宅賃貸のインフレは、今年の第4四半期に3％以下に落ち着くと予想されており、インフレ圧力を緩和する重要な要因となる可能性があります。高盛の分析は、新任の連邦準備制度議長Kevin Warshが最近表明したインフレの「拡散化」に対する懸念と呼応しています。Warshは、物価上昇がより多くの経済分野に広がるのを防ぐことが連邦準備制度の重要な任務であると述べています。しかし、前任の議長パウエルの比較的明確な政策コミュニケーションとは異なり、Warshは現在具体的な金利の指針を提供することを拒否しています。野村証券のシニアアメリカ経済学者Jeremy Schwartzは、連邦準備制度が市場への先行きの指導を減少させていると述べており、この政策の不確実性がウォール街の懸念を増大させています。同時に、連邦準備制度内部ではハト派の声が高まっています。ダラス連邦準備銀行の議長Loganは、適度な利上げを支持しており、現在の経済の弾力性とインフレリスクは一致していないと考えています。

金十の報道によると、中東の新たな衝突の影響を受けて、ドルは一晩で2ヶ月ぶりの高値に達した後も高位を維持しています。イランとイスラエルは互いに交火しており、これは4月初めにアメリカが仲介した停戦協定が発効して以来、双方が初めて直接攻撃を行ったことになります。市場は水曜日に発表されるアメリカのインフレデータを待っており、このデータは市場の連邦準備制度の6月の金利決定に対する期待に影響を与えるでしょう。ドイツ銀行のアナリストは、利上げの理由が明らかに利下げの理由よりも強いと述べており、先週金曜日の予想を上回る非農業雇用報告がこの点をさらに強化しました。

金十の報道によると、連邦準備制度のカシュカリ氏は、4月に異議を唱えて以来、アメリカで発表されたほとんどのデータがインフレリスクが上昇していることを示していると述べました。

金十の報道によると、経済学者たちはアメリカのインフレ予測を引き上げ、連邦準備制度の次回利下げのスケジュールを遅らせ、コアPCE指標が3%以上で推移することを予想しています。調査によると、経済学者たちは連邦準備制度が12月に利下げを行うかどうかについて意見が二分しており、以前は10月に利下げが行われると予測されていました。ウィルミントン・トラスト・コーポレーションのチーフエコノミスト、ルーク・ティリは、消費者支出が弱含んでおり、失業率が第3四半期に4.5%のピークに達することを予想しています。

Grayscale Researchは、アメリカのインフレが加速しており、連邦準備制度の利下げ余地が限られていると発表しました。市場は現在、2027年9月まで利下げが行われないと予想しています。Grayscaleは、このマクロ環境が暗号市場に対して3つの大きな影響を与えると考えています：法定通貨の価値下落に対抗する取引が圧迫されること、トークン化された固定収益の分野が加速して発展すること、そしてステーブルコインの発行者が準備金からより多くの利益を得ることです。

金十の報道によると、三菱UFJのアナリストであるMichael Wanは、アメリカのインフレデータが予想を上回った後、円がドルの再強化過程で最も圧力を受けている通貨であると述べています。ドル円の為替レートは157.88付近に下落し、5月6日に記録した高値に迫っています。市場は、連邦準備制度がさらに政策を引き締めると予想しており、10年物米国債の利回りは昨年7月以来の最高水準に上昇し、30年物米国債の利回りは5%を突破しています。

金十の報道によると、米連邦準備制度のグールスビーは、アメリカのインフレ問題が誤った方向に進んでいることを示す兆候があれば、私たちは適切な金融政策の道筋を再検討する必要があると述べました。

金十の報道によると、オランダ国際グループのアナリストFrancesco Pesoleは、アメリカのCPIデータがイラン戦争によるエネルギー価格の上昇に影響され、3月のインフレが大幅に加速する場合、ドルが支えられる可能性があると述べています。中東の状況が依然として主要な要因であるにもかかわらず、今日のドルのさらなる下落の閾値は高くなるべきだと彼は指摘しています。また、今後数ヶ月の間に連邦準備制度がコアインフレが第二の波及効果を示すかどうか、つまり企業が価格や賃金を通じて高いコストを転嫁するかに注目する必要があるとも述べています。

金十の報道によると、米連邦準備制度理事会の副議長ジェファーソンは、アメリカのインフレ率が依然として目標水準を上回っていると述べました。

据金十报道，纽约 Spartan Capital Securities 首席市场经济学家 Peter Cardillo 表示，美国 CPI 数据暂未加速，从同比来看，2.4% 的水平距离美联储 2% 的目标并不算远，算是一种缓解。然而，这些数据仍取决于战争的进展，如果战争持续较长时间，油价维持在当前水平或进一步上升，未来几个月可能会看到更高的通胀。金十の報道によると、ニューヨークのSpartan Capital Securitiesのチーフマーケットエコノミスト、ピーター・カーディロは、アメリカのCPIデータはまだ加速していないと述べています。前年比で見ると、2.4%の水準は連邦準備制度の2%の目標からそれほど遠くなく、緩和の一種と見なされます。しかし、これらのデータは依然として戦争の進展に依存しており、戦争が長引く場合、原油価格が現在の水準を維持するか、さらに上昇すれば、今後数ヶ月でより高いインフレが見られる可能性があります。

据金十报道，Annex Wealth Management のチーフエコノミスト、ブライアン・ジェイコブセン氏は、2月のインフレデータは本来正しい方向に進んでいたが、中東の紛争の発生がその軌道を変えたと述べています。エネルギーは本来デフレをもたらす可能性がありましたが、今やインフレを引き起こすことになっています。肥料市場が混乱しているため、食品価格もインフレ加速の兆候を示し始める可能性があります。連邦準備制度は金利を維持することを強調する可能性が高いですが、金融政策はホルムズ海峡を再開することはできないため、これらの強硬な発言はおそらく口先だけのものになるでしょう。

据金十报道，瑞银集团首席经济学家 Paul Donovan 指出，尽管美国 2 月份的消费者价格指数数据早于近期市场动荡，但对美联储的政策制定依然至关重要。彼は、今日のデータが反映する潜在的なインフレ圧力は穏やかであるべきだと予測し、連邦準備制度は広範な物価上昇にのみ反応すべきだと考えています。Donovan は、連邦準備制度が孤立した市場の動揺に対処するための政策手段を欠いていることを強調しました。

Tastylive のグローバルマクロ責任者 Ilya Spivak は、今後市場の次の触媒はインフレデータ自体から来る可能性が高いと述べています。経済学者は、アメリカの2月の全体CPI年率が2.4%、コアCPI年率が2.5%になると予想しています。しかし、データの表面を超えると、重要なリスクがぼんやりと見えてきます。1月のCPIデータの重要な推進要因は、エネルギー価格が全体のインフレに寄与する度合いの低下です。2026年初頭に石油価格がすでに上昇し始めている状況では、これを再現することは極めて困難に思えます。これが2月のCPIデータのエネルギーセクターに何を意味するにせよ、トレーダーたちはコア価格の成長（特にサービス業）が引き続きわずかに減少するかどうかに熱心に注目するでしょう。これは、中東の戦火が収束した後のインフレ正常化への期待を呼び起こし、市場の不安な感情を和らげる助けとなる可能性があります。そうでなければ、脆弱な金融市場は再び「避難」変動が現れるかもしれません。投資家は、金利がより長い期間高止まりする可能性に再び直面することになります。これは、ドル以外の株式、債券、通貨が厳しい状況に直面することを示唆しています。

据 The Kobeissi Letter 分析，由于美国油价目前接近已每桶 120 美元，其模型显示，如果目前的水平持续 3 个月，美国 CPI 通胀率将上升至约 3.7%。これにより、アメリカのインフレ率は2023年9月以来の最高水準に達することになります。

据金十报道，大都会人寿经济学家塔尼·福井在报告中指出，美国通胀基本未受关税影响。1 月 CPI 为 2.4%，继 12 月 2.7% 的读数后进一步向美联储 2% 的通胀目标靠拢。福井表示，这是一份非常良性的通胀报告，支持了她的观点，即今年关税传导效应将微乎其微，并维持对美联储今年三次降息的预测。

据金十报道，阿波罗首席经济学家斯洛克表示，必须严肃对待美国通胀，预计年底前可能达到 4%。

据金十报道，根据纽约联储的月度调查，12 月份美国通胀预期上升，消费者预计未来一年物价将上涨 3.4%，高于 11 月份的 3.2%。同时，消费者对失业后找到新工作的概率估计值降至 43.1%，为自 2013 年中期以来的最低水平。这些数据凸显了美联储官员中对通胀和失业率风险的分歧，可能阻碍美联储在本月晚些时候的政策调整。

据金十报道，美国白宫经济顾问哈塞特在接受福克斯商业频道采访时表示，美国总统特朗普关于通胀处于低位的观点是正确的。哈塞特指出，评估通胀时应关注三个月移动平均线的价格压力，目前的通胀率约为 1.6%，低于美联储 2% 的目标，这使得美联储"有充足空间"降息。