バランスシート縮小

据金十报道，美联储官员哈玛克表示，缩表过程需要循序渐进，以确保市场稳定。金十の報道によると、米連邦準備制度理事会のハマク氏は、バランスシート縮小プロセスは段階的に進める必要があり、市場の安定を確保するためだと述べています。

据金十报道，凯文·沃什试图缩减美联储资产负债表的计划将仅会缓慢推进。沃什指出，美联储近 7 万亿美元的资产负债表已越界涉入国会职权范围，并认为大规模债券购买扭曲了金融市场。知情人士透露，沃什将在与银行及公众磋商后，才会着手调整资产负债表，且不太可能将规模恢复至 2008 年金融危机前水平。

在アジア取引時間帯、米連邦準備制度理事会（FRB）議長候補のケビン・ウォッシュに関する期待に後押しされて、米国債の利回りは全体的にわずかに低下しました。ドイツ商業銀行のアナリスト、エリック・リエムは報告の中で、トランプがケビン・ウォッシュを指名したことで、市場の期待が強まったと指摘しています。つまり、FRBは今後、過去のように資産負債表手段に重く依存することはないかもしれないということです。一方で、米国財務省がオークション規模を安定させる決定は市場の期待に沿ったものであり、公式には今後の証券、債券、及び浮動金利債券のオークション規模を増加させる可能性を評価していると述べています。

据金十报道，中信证券研报指出，尽管沃什在 2025 年多次提及降息和缩表的政策方向，但考虑到 1 月美国资金市场流动性压力有所缓解，当前准备金占 GDP 比重仍为 10% 左右，美联储持有资产占 GDP 比重为 20% 左右，接近疫情前水平。したがって、全体的に見て、現在のアメリカの金融市場環境は、バランスシート縮小の条件を満たしていません。

据金十报道，华泰宏观研报指出，北京时间 1 月 30 日，特朗普宣布提名凯文·沃什为下一任联储主席。沃什担任联储主席后，可能推动"降息+缩表"的政策组合，且与总统的沟通可能更为顺畅。然而，特朗普政府对资本市场和流动性的呵护仍将保持，货币政策总体取向仍偏宽松。中期来看，联储独立性可能受到侵蚀，美元内在价值下降的趋势或不会改变。

据金十报道，美联储理事米兰表示，放松管制将使美联储能够缩减其资产负债表。

ChainCatcher メッセージ、米連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日に、6.6兆ドルのバランスシートの縮小を終了することを発表しました。これは、金融市場の流動性状況が tightening し始め、銀行の準備金レベルが低下しているという証拠があるためです。FRBは、12月1日から、満期の国債をロールオーバーすることで国債の保有量を安定させることを目指すと述べ、毎月最大500億ドルの国債を減少させることを許可しないとしています。また、FRBは現在の計画を維持し、毎月最大350億ドルのモーゲージ担保証券の満期を許可することを発表しました。これは3年以上達成されていない目標ですが、12月1日からはすべての満期モーゲージ担保証券の元本を米国債に再投資することになります。(金十)

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策委員会が水曜日に同時に2つの決定的なハト派的措置を講じる可能性がある：25ベーシスポイントの利下げを実施し、さらなる緩和信号を発信するとともに、バランスシート縮小計画の終了を発表すること。この措置は国債利回りに下方圧力をかける可能性がある。FRBの観察機関LHMeyerのアナリスト、デレク・タンは、利下げとバランスシート縮小の早期停止という二重の行動が市場のリスク選好に対して顕著な支援を形成すると指摘している。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、研究機関 Wrightson のアナリストが予測したところによると、連邦準備制度は今週資産負債表の縮小を終了する準備を整えている可能性があります。最近のオーバーナイト貸出市場の動向は、資金調達条件が厳しくなっており、銀行の準備金が均衡と見なされるレベルに近づいていることを示しています。Wrightson チームは、この措置が資金市場に過度な圧力をかけないようにするための慎重な措置であると述べています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、華泰証券の研究報告が、北京時間 10 月 30 日（木曜日）午前に米連邦準備制度理事会が 10 月の金利決定を発表することを示しています。最近のアメリカの雇用市場の鈍化や関税がインフレに与える影響が穏やかであるため、米連邦準備制度理事会が 25 ベーシスポイントの利下げを行う可能性が高いと予想されています。また、最近の量と価格の指標が連邦準備制度理事会がバランスシート縮小の停止に達したことを示しており、以前に連邦準備制度理事会が市場と十分にコミュニケーションを取っていたことから、パウエルが 10 月の FOMC でバランスシート縮小の停止を発表する可能性も排除できません。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、アメリカの財務長官ベーシントは、連邦準備制度がバランスシートを縮小したり、豊富な準備金制度を放棄したりすることを主張していないと述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、米連邦準備制度の9月の会議の議事録が、当局者たちが資産負債表の縮小計画を終了するかどうかを検討している可能性を示すかもしれないとのことです。シティのエコノミストは、金利市場の動向が資金調達条件が厳しくなっていることを示しており、これは資産負債表の規模が米連邦準備制度が期待するレベルに近づいていることを意味する可能性があると指摘しています。シティのチームは、流動性が低下するにつれて短期金利のボラティリティが増加しており、これが当局者たちに少なくとも縮小終了の可能性を議論させる要因になるかもしれないと述べています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、浙商証券のマクロ研究チームが今月の米連邦準備制度理事会が予定通り25ベーシスポイントの利下げを行い、点線図では年内に残る2回の政策会議で連続して2回の利下げを予想していると述べています。パウエルは今回の利下げを「リスク管理型」の利下げと指摘しました。点線図が年内にまだ利下げの余地があることを示しているにもかかわらず、浙商証券は米国経済のコア動力の変化や失業率の安定の影響により、緩和期待が再び揺らぐ可能性があると考えています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、米連邦準備制度は FOMC の声明で現在のバランスシート縮小ペースを維持することを発表しました。

ChainCatcher のメッセージでは、米連邦準備制度がバランスシートの縮小を緩めると発表した後、ビットコインは83000ドルを下回って反発し、一時的に88000ドルを突破しました。暗号研究プラットフォーム Hyblock Capital の CEO Shubh Varma は、バランスシートの縮小の減速が流動性を高め、暗号通貨などのリスク資産にとって好材料であると指摘しています。しかし、トランプの関税政策に関する不確実性の懸念が株式市場と暗号通貨を抑制し続けています。ある分析では、テクニカル面から見ると、BTC は70000ドルまで下落した後に再び上昇トレンドを再開する可能性があるとされています。また、シカゴ商品取引所の連邦準備制度観察ツールによると、連邦基金先物価格は、今年中に少なくとも2回の利下げの可能性が89.1%であることを示しています。

ChainCatcher メッセージ、米連邦準備制度理事会のパウエル議長は記者会見で、アメリカの経済は強固であり、量的緩和（QT）を減速させることは「技術的」な決定であると述べました。パウエル氏は、現在経済データを評価しているとし、最近のデータは消費者支出が減速していることや、家庭の不確実性が高まっていることを示しているが、これは近年の急速な成長を背景にしていると付け加えました。パウエル氏はまた、労働市場の状況は依然として堅調であると述べました。

ChainCatcher メッセージ、米連邦準備制度理事会議長パウエル：米連邦準備制度は、バランスシート縮小の速度を緩めるための技術的決定を下しました。

ChainCatcher メッセージ、米連邦準備制度理事会 FOMC の声明は、連邦準備制度理事ウォラーが今回の金利決定に反対の意見を持っていることを示しています。彼は政策金利を変更しないことを支持していますが、バランスシート縮小のペースを変更しないことをより好んでいます。