ビットコインマイナー

ビットコインマイニングが厳しい段階に突入ビットコインマイニングは厳しい段階に突入し、単位算力の収益は約35ドル/PHの歴史的低水準に落ち込んでいます。市場の大幅な調整の影響を受け、ビットコイン価格は2025年の高値12.6万ドルから50%以上下落し、現在は6万ドルの範囲で推移しています。この背景の中、全ネットワークの平均単枚ビットコインの完全生産コストは約8.7万ドルで、現在の市場価格を約45%上回っており、2022年の熊市以来初めて大規模な「水中運転」が見られています。CryptoQuantは現在の段階を「降伏段階」と定義しており、古いマイニング機器の加速的な停止や全ネットワークの算力の明らかな収縮が見られます。この影響を受け、MARA HoldingsやRiot Platformsなどの上場マイニング企業の今週の株価は20%以上下落し、資金は金などのより安定した伝統的資産に流れています。同時に、北米のマイニングの中心地（特にテキサス州）は厳寒の嵐に見舞われ、一部のマイニング施設は民間電力網の安定を確保するために電力制限を余儀なくされています。マイナーの退出が重なり、全ネットワークは2月9日に約11%の歴史的な難易度調整を迎えました。しかし、コイン価格の下落幅が大きいため、難易度調整による利益修復効果は限られています。業界の「マイナーの利益損失持続可能指数」は21に低下し、少数の低電力料金や高効率のオペレーターを除いて、大多数のマイナーの利益空間は完全に圧縮されています。電力料金が1kWhあたり0.05ドルを超えるか、旧型のマイニング機器を使用している企業にとって、今回の難易度調整は全面的な停止リスクを覆すことは難しいです。「2026年のマイニング寒冬」に備えて、主要企業は人工知能（AI）や高性能計算（HPC）への転換を加速しています。IRENやCore Scientificは、一部のデータセンターの電力容量を生成的AIビジネスにシフトし、より安定した長期契約収入を得ることを目指しています。Bitfarmsは最近、ビットコインマイニング事業から全面的に撤退し、AI戦略への転換に集中することを発表しました。

据 CoinDesk データ、モルガン・スタンレーのアナリスト Stephen Byrd とそのチームは、3社のビットコインマイナーに対して評価を行い、その中で Cipher Mining (CIFR) と TeraWulf (WULF) に「買い増し」評価を与え、それぞれの目標株価を 38 ドルと 37 ドルに設定しました。同時に、彼らは Marathon Digital (MARA) を初めてカバーし、「売り」評価を与え、目標株価を 8 ドルに設定しました。月曜日、CIFR の株価は 12.4% 上昇し 16.51 ドル、WULF の株価は 12.8% 上昇し 16.12 ドル、MARA はわずかに上昇し 8.28 ドルとなりました。

据 Antpool データ、ビットコイン価格が最近約 7.85 万ドルまで下落したことで、現在最新世代のマイニングマシンを除いて、ほとんどのビットコインマイニングマシンは損失またはほぼ損益分岐点に近い状態にあります。データによると、Antminer S23 シリーズなどの最新モデルのみが利益を維持しており、その中で Antminer S23 Hydro の1台あたりの日収益は約 18.53 ドルです。一方、より古い Antminer S21 シリーズの日収益は約 0.12 ドルにまで低下しており、Whatsminer M63S は1日あたり約 0.47 ドルの損失を出しています。

Bitfinex のアナリストは、アメリカの企業がベネズエラの巨大な原油埋蔵量を開発する場合、中長期的にエネルギー価格を押し下げ、ビットコインマイナーの収益性を改善する可能性があると述べています。分析によると、より安価で豊富なエネルギー供給はマイナーの利益率を向上させ、新たなマイニング拡張を促進する可能性があり、特に長期の電力契約を確保できる地域ではその傾向が顕著です。Bitfinex は、たとえベネズエラの3030億バレルの原油埋蔵量の一部だけを利用しても、エネルギー市場に実質的な影響を与え、現在ビットコイン価格の調整、マイニング難易度の上昇、および電力コストの高騰により圧力を受けているマイナーに緩和を提供する可能性があると考えています。しかし、分析は同時に、ベネズエラの原油生産能力の実質的な回復にはまだ数年の時間が必要であり、その進捗は政治的な移行や制裁政策の取り決めに依存すると指摘しています。全体として、エネルギーの変化が暗号市場に与える影響は依然として二次的な要因であり、価格動向はマクロリスクの好みや資産間の配置によって主導される可能性が高いです。

市場の情報によると、ビットメインは最近ビットコインマイニング機器の価格を大幅に引き下げ、多くのS19/S21シリーズが「投げ売り価格」ゾーンに入っています。内部の見積もりによると、S19e XP Hydro、3U S19 XP Hydroは最低3ドル/TH/s、S19 XP+ Hydroは約4ドル/TH/s、S21浸漬機は約7ドル/TH/s、S21+ Hydroは約8ドル/TH/sです。以前、同社はS19 XP+ Hydroのバンドルプランを発表し、約4ドル/TH/sに相当し、11月にはS19k Proのオークション形式の販売を開始し、最低価格は5.5ドル/TH/sでした。分析によると、ネットワークのハッシュレートが歴史的な最高水準に近い状態を維持している一方で、ビットコイン価格が下落しているため、ハッシュレートの価格が数年来の低水準にとどまっており、マイニング業界の圧力も増加しています。このような環境はマイナーの利益空間を圧迫し、新しい機器への需要を減少させ、特に非効率なモデルへの需要を低下させ、ASICマイニング機器の製造業者と中古市場の販売者との競争を激化させています。

ビットコインのハッシュレートは1ヶ月で4%減少し、マイナーの降伏は歴史的に強気の逆信号とされています。VanEckの暗号研究責任者Matt Sigelとシニア投資アナリストPatrick Bushは、2014年以降、現在のハッシュレートが過去30日間に減少した場合、ビットコインの90日先のリターンが正である確率は65%であると指摘しています。現在のビットコイン取引価格は88,400ドルで、歴史的な高値から約30%下落しています。さらに、Bitmain S19 XPマイナーの損益分岐電力価格は0.12ドル/kWhから0.077ドル/kWhに下がっています。アナリストは、ハッシュレートの減少は中国が約1.3ギガワットのマイニング容量を閉鎖したことによって引き起こされている可能性があり、一部の電力はAIの需要を満たすために転用される可能性があると述べています。現在、ロシアや日本を含む13カ国がビットコインマイニングを支持しています。

据 Bitcoin News 报道，比特币矿工正面临投降风险，由于收入与挖矿难度出现背离，其收入自 10 月中旬以来已下降 11%。Bitcoin Newsによると、ビットコインマイナーは降伏のリスクに直面しており、収入とマイニングの難易度が乖離しているため、収入は10月中旬以来11％減少しています。

据 CriptoNoticias 报道，巴拉圭众议院于 12 月 4 日批准两项决议，要求获取加密货币挖矿活动的信息。该决议由议员 María Constancia Benítez 提出，旨在加强对快速扩张的挖矿行业的控制、透明度和监管。根据决议要求，相关机构需在 15 天内提交报告。第一项决议要求工业和贸易部提供已注册 Bitcoin 和加密货币挖矿的个人和企业信息；第二项决议要求国家电力管理局（ANDE）提供所有获得授权进行加密货币挖矿的电力连接清单，包括负责人姓名和安装地点。据 Hashrate Index 数据，巴拉圭目前控制着全球约 3.9% 的算力，位列全球第四，仅次于美国、俄罗斯和中国。该国凭借水电过剩的能源优势，已成为国际矿工的热门目的地。

Cointelegraph は X プラットフォームで、ビットコインマイナーがマイニングマシンを停止していると発表しました。ハッシュ収入は約 35 ドル / PH / 日に低下しており、総コストは約 44 ドル / PH / 日です。

据 F2Pool 最新数据，在当前电价按 $0.06/度计算，多数老款比特币矿机已跌破关机币价，进入大面积亏损区。数据显示，蚂蚁 S19、S19j、S19 Pro、S17 系列、阿瓦隆 A13/A12 系列、神马 M20/M30 系列等机型的关机币价普遍在 9 万至 10 万美元前后及以上，日净收益为负，已逼近或达到停机水平。相较之下，新一代高效液冷机型仍具备明显优势，其中蚂蚁 S23 Hyd. 系列关机币价约 3.22 万美元，当前仍维持正收益；S21 XP Hyd. 等型号关机币价在 4--5 万美元区间，抗风险能力显著高于落后机型。业内认为，随着全网难度高位运行与矿机效率代差扩大，本轮周期正在加速矿机"新旧分层"，落后型号已难以在现有市场条件下维持盈利。

据 The Block 报道，美国矿机制造商 Auradine 于 2025 年发布新一代 Teraflux 比特币挖矿设备，能效最低可达 9.8 焦耳/太算力 (J/TH)，接近行业领先水平。新系列包括空冷、水冷和浸没式冷却型号，水冷版本算力可达 900 TH/s。Auradine 强调其美国本土设计制造的优势，减少对海外供应链依赖。该公司已获超 3 亿美元融资，计划 2026 年 Q2 提供样机，Q3 批量发货，同时升级其 FluxVision 矿机管理软件平台。

据 Cointelegraph 报道，美国比特币矿商 TeraWulf 周一公布三季度财报，营收达 5060 万美元，同比增长 87%。其中数字资产收入 4340 万美元。尽管本季仅挖出 377 枚比特币，较去年同期的 555 枚减少，但价格上涨充分弥补产量下滑。公司表示，营收增长还来自算力扩张及AI高性能计算租赁业务启动。TeraWulf 正加速摆脱单一挖矿模式。CEO Paul Prager 称，三季度至四季度公司异常忙碌，已与 Fluidstack 和谷歌扩大 Lake Mariner 合作，并通过 Abernathy 合资项目进军西南电力池。10 月，公司发行 32 亿美元高级担保票据，用于 Lake Mariner 数据中心扩建，并与 Fluidstack 签订三份 10 年期、总值 67 亿美元的 AI 基础设施租赁协议。财报发布当日，TeraWulf 股价（WULF）盘中最高涨至 14.85 美元，涨幅 6%，收盘报 14.30 美元，微涨 0.49%。尽管矿商普遍转向 AI 业务，但比特币价格仍对其营收构成核心影响。

据 Decrypt の報道によると、ビットコインマイナーの Bitdeer Technology Group (NASDAQ: BTDR) は第3四半期に 2.667 億ドルの純損失を計上し、前年同期比で 422% 減少し、全体の業績は機関の予想を下回った。最近、暗号通貨マイナー企業が次々と人工知能に転換している影響を受け、業界全体で売りが出ており、Bitdeer の株価は月曜日に約 20% 下落し、前月の上昇分を吐き出した。報道によれば、昨年の半減期以降、ブロックチェーン取引を検証する報酬が 6.25 BTC から 3.125 BTC に減少し、運営コストが上昇しているため、ビットコインマイナーはますます大きな圧力に直面しており、多くのマイナーが暗号通貨の金庫に転換している。今年の 8 月、Bitdeer はマイニング機器の製造とアメリカの鉱産資源への投資に注力している。

ナスダック上場のビットコインマイニング企業嘉楠科技は、合計63,660,477件のアメリカ預託株式（ADS）を発行・販売することで7200万ドルを調達することを発表しました。調達した資金の純額は、北米市場でのデータセンターおよび施設の取得・開発、ビットコインマイニング機器の生産能力の拡大、ビットコインマイニング機器の販売、研究開発、その他一般的な企業用途に使用されます。

据 Bitcoin News 称，嘉楠科技（Canaan Inc.）宣布在日本签署 4.5MW 合同，部署 Avalon 水冷比特币矿机用于电网实时负荷平衡与能源优化。该设施由大型区域公用事业主导，将采用 Canaan 智能控制芯片动态调整电压、频率与算力（hashrate），以稳定电网并提升效率，预计于 2025 年末投用。

ChainCatcher のメッセージ、嘉楠科技（Canaan Inc.）は日本で 4.5MW の契約を締結し、リアルタイムの電力網バランスとエネルギー最適化のために、Avalon 水冷ビットコインマイナーを展開することを発表しました。この施設は大手地域公益事業会社が主導し、嘉楠科技のスマートコントロールチップを使用して電圧、周波数、計算能力を動的に調整し、電力網の安定化と効率向上を図る予定で、2025 年末までに完成する見込みです。

ChainCatcher のメッセージ、RWA 取引プラットフォーム FireX はビットコインマイナーを RWA 化し、初の製品------ビットコイン算力資産パッケージを発表しました。報告によると、RWA 技術を通じて、FireX は高いハードルと高い投資が必要なビットコインマイニング業界を、コンプライアンスがあり、透明性が高く、低いハードルのオンチェイン投資商品に変革し、世界中の投資家に効率的なデジタル資産の配置の新しいチャネルを提供することを目指しています。

ChainCatcher メッセージ、ビットコインマイナー Bitfarms Ltd.（株式コード BITF）は、2031 年に満期を迎える、総額 5 億ドル、表面利率 1.375% の転換優先債券の発行価格を決定したと発表しました。同時に、Bitfarms は転換債券の初回購入者に対して、転換債券の初回発行日（当日を含む）から 13 日以内に、最大 8,800 万ドルの総額の転換債券を追加購入するオプションを付与しました。今回の発行規模は、以前発表された 3 億ドルから引き上げられました。慣行的な取引条件を満たすことを前提に、今回の発行は 2025 年 10 月 21 日頃に完了する見込みです。

ChainCatcher のメッセージによると、businessinsider が報じたところでは、DL Holdings Group Limited (HKEX: 1709) は本日、Antalpha と包括的な戦略的提携を結んだことを発表しました。この提携は、トークン化された金資産とビットコインマイニングインフラに関するもので、最大 2 億ドルの価値があります。金資産の分野では、第一控股は Tether Gold（XAUT）への 500 万ドルの初期投資を開始し、今後 12 か月以内にさらに 1 億ドル相当の XAUT を取得し、流通させる計画です。算力インフラの面では、グループはビットコインマイニング機器の調達に 1 億ドルを追加投資する計画を立てており、すでに数千台の高性能マイニング機器の調達を完了し、Antalpha と戦略的提携を結んでいます。この提携は、第一控股の算力分野における上流の配置を強化し、アジアの主要な上場ビットコインマイニング企業になるための助けとなるでしょう。