フリーキャッシュフロー

テスラは第2四半期の財務報告を発表し、収益は 282.4億ドル で、市場予想の257.1億ドルを上回り、前年同期比で 26% 増加しました；調整後の1株当たり利益は 33セント で、予想の51セントを大きく下回りました；純利益は 11.1億ドル で、前年同期比で 5% 減少しました。粗利率は 16.8% に低下し、昨年同期の17.2%および市場予想の19.4%を下回りました。運営費用は前年同期比で 47% 増加し、43.5億ドルに達し、運営利益率は4.1%から急落して 1.4% になりました。これは主にAIおよび研究開発への投資が影響しています。フリーキャッシュフローは負の 11億ドル に転じ、前年同期は正の1.46億ドルでした。資本支出は前年同期比で 142% 増加し、57.9億ドルに達しました。会社は生産能力の構築やAIの計算能力、バッテリー材料、半導体製造などのインフラ投資が進行中であると述べています。自動車事業の収益は 205.2億ドル で、前年同期比で 23% 増加し、エネルギー事業の収益は 31.4億ドル で 13% 増加し、サービスおよびその他の事業の収益は 45.8億ドル で 50% 増加しました。FSDのサブスクリプションユーザーは 148万 に達し、前四半期比で 56% 増加しました。テスラの株価は年内に約 17% 下落しています。

ロイター社によるLSEGのコンセンサス予測データの分析によれば、Microsoft、Alphabet、Amazon、Meta、Oracle の5社は、AI投資によるキャッシュフローの圧力に直面しています。現在の軌道に従えば、2027年までに、これらの企業の合計資本支出は、生成される自由キャッシュフローを超えると予測されています。データによると、これらの企業の2027年の年間営業キャッシュフローは2025年と比べて約3400億ドル増加する見込みですが、資本支出は約5340億ドル増加する見込みで、キャッシュフローが1ドル増えるごとに追加投資が約1.57ドル必要となります。その中でOracleの圧力が最も顕著で、資本支出が営業キャッシュフローに占める割合は2022会計年度の47%から2026会計年度（5月末時点）には174%に上昇し、年間資本支出は557億ドルに達する一方で、営業キャッシュフローは320億ドルにとどまり、同社の株価は年内に36%下落しました。Amazonの第一四半期の自由キャッシュフローも12億ドルに減少しました。アナリストは、今後2～3年の間にAIが収益の大幅な成長を促進せず、利益を拡大し、キャッシュフローを改善できない場合、市場は投資サイクルが過剰であったかどうかを疑問視し始めるだろうと指摘しています。Alphabetは今週水曜日に最初に決算を発表し、市場はそのクラウドおよびAI収入が支出の増加に追いつくかどうかに注目しています。

BBXデータによると、昨日、世界の上場企業は「伝統的金融の参入」と「中小型株の定期投資」において強いファンダメンタル信号を発信しました：2000万ドルの保険資金の参入：Corebridge Financial (NYSE: $CRBG) は昨日、取締役会が2000万ドルのビットコイン配分計画を承認したと発表しました。アメリカ最大の退職および生命保険提供者の一つとして、この動きは極度のリスク回避を示す「保険資金」がBTCを長期準備金に組み入れ始めたことを示しています。100%の月次保持：Iris Energy (NASDAQ: $IREN) は昨日、3月の未監査生産報告を発表し、単月で生産した450枚のBTCが全てコールドウォレットに移されたことを確認し、「ゼロ売却鉱業者」クラブに正式に参加しました。5%のキャッシュフロー転換：Beyond Inc. (NYSE: $BYON)（旧Overstock）は昨日、企業財務基準を更新し、今後四半期末の自由キャッシュフローの5%を固定的にビットコインに転換することを発表し、北米の初期暗号支払いの伝道者としてのハードアセット戦略を再び取り戻しました。債券発行で50枚購入：Cathedra Bitcoin (TSX-V: $CBIT) は昨日、400万ドルの優先担保債券発行を完了したと発表し、調達した資金は昨日の取引中に全て市場価格で50枚のBTC購入に使用されました。百年老舗のカストディ開始：道富銀行 (State Street, NYSE: $STT) は昨日、ナスダックおよびニューヨーク証券取引所上場企業向けに企業向けデジタル資産カストディ金庫（Digital Vault）を正式に開放しました。このコンプライアンスインフラの実現により、数百社の保守的な企業がコインを購入する際の監査障害が直接解消されました。