ルール

韓国金融サービス委員会は、証券のトークン化発行と取引に関する規制の詳細を提案し、株式、債券、ファンドおよび一部のフラグメント投資証券をトークン形式で発行・流通させることを許可する予定です。関連する規制フレームワークは2027年2月4日に発効する計画です。提案によれば、顧客口座を直接管理する証券トークン発行企業は、実資本が最低でも40億ウォンに達する必要があり、専任のコンプライアンスおよび技術スタッフを配置する必要があります。資本市場規制の改訂では、債券の店頭取引ライセンスが新たに追加され、個人投資家の各店頭取引所での年間純購入額が1億ウォン以内に制限されます。提案は金曜日から11月11日まで公開意見募集を行い、その後承認プロセスに入ります。韓国は以前、証券の発行と取引を分散型台帳基盤に移行するためのロードマップを三段階で進めることを発表しました。

アメリカ証券取引委員会（SEC）は木曜日に新しい規則を提案し、投資顧問および規制対象のファンドが顧客の暗号資産を保有および保管する要件を明確にし、記録の保存、連邦開示、業界の運営および監査要件を規制することを目指しています。SECの議長ポール・アトキンスは、現行の保管ルールは主に伝統的な資産を対象としており、新しい規則は暗号資産の保管に対する規制の枠組みを提供すると述べました。この提案は60日間の公衆意見募集を行い、特定の条件下で暗号資産の自己保管および州の特許信託機関を保管者として使用することを許可する予定です。

アメリカ合衆国フロリダ州のステーブルコイン規制フレームワークの核心条項は2026年10月1日から施行されます。この州の「2026年第176章」法案に基づき、州内で適格なステーブルコイン発行者の業務を行うには原則として許可を取得するか、免除条件を満たす必要があります。適格な発行者は、少なくとも1:1の識別可能な準備金を維持しなければならず、準備金の範囲には現金、連邦準備制度の口座資金、適格な銀行預金、残存期間が93日を超えないアメリカ国債、適格な政府のマネーマーケットファンドなどが含まれ、公開の償還ポリシーを持ち、毎月準備金の構成を開示し、登録会計士による月次監査を受け、CEOおよびCFOによって認証される必要があります。州レベルの発行者が発行するステーブルコインの総発行量が100億ドルに達した場合、連邦の免除を受けない限り、360日以内に相応の連邦規制フレームワークに移行するか、規模が再び閾値を下回るまで新たな発行を一時停止しなければなりません。

Cointelegraph の報道によると、ビットコイン政策研究所（BPI）は研究報告書を発表し、MSCI が最新の指数ルールを策定する過程に疑問を呈しています。MSCI は以前、Strategy や Metaplanet などの企業を潜在的な「非運営企業」としてリストアップし、指数から除外する可能性があるとしています。MSCI は 2025 年に初めてデジタル資産財庫会社を世界指数から除外する提案をしましたが、反対に直面した後、1 月にその計画を棚上げし、「非運営会社」をより広範に検討することにしました。8 月 3 日、MSCI はより広範な提案を行い、依然として Strategy と Metaplanet を除外する可能性があります。BPI は「ウォール街の見えない委員会」というタイトルの報告書の中で、MSCI が参考にしたプレゼンテーションがデジタル資産財庫会社専用の内部フォルダーに保存されていることを示すメタデータを指摘しています。この提案に基づき、MSCI はまず企業が大量の運営資産を保有しているかどうかを評価し、その後、5 つの追加的な財務テストを適用します。自身のシミュレーションによれば、Strategy、Metaplanet、ウラン投資会社の Yellow Cake が除外されることになります。2025 年にはモルガン・スタンレーのアナリストが、Strategy が除外された場合、約 28 億ドルの資金流出に直面する可能性があると推定しています。BPI はまた、MSCI が「運営資産」に依存していることに疑問を呈し、この用語は米国 GAAP や IFRS の下での標準化された貸借対照表のカテゴリではないと述べています。MSCI は 9 月 30 日に意見募集を終了し、10 月 16 日またはそれ以前に結果を発表する予定で、関連する変更は 2026 年 11 月の指数審査時に発効する見込みです。

アメリカ合衆国上院議員スティーブ・デインズ（モンタナ州の共和党員、上院財政委員会のメンバー）は、56ページにわたるデジタル資産税法案「デジタル資産と税の原則を一致させる法案」（ADAPT Act）を正式に提出しました。この法案は、ステーブルコインの支払い、ネットワーク手数料、ステーキングおよび貸付などのシナリオに対して、より明確な税務ルールを確立することを目的としており、洗売や推定売却などの既存の税ルールをデジタル資産に適用することを計画しています。法案の核心条項は、納税者がコンプライアンスのある米ドルステーブルコインを使用して商品やサービスを購入する際、一般的に利益や損失を確認する必要がなく、条件を満たす消費者取引のブローカー情報の申告義務を免除することを規定していますが、トレーダーやマーケットメーカーの活動にはこの免除は適用されません。また、法案は洗売ルールと推定売却ルールをデジタル資産に拡張し、コンプライアンスのあるステーブルコインは推定売却条項から除外され、暗号資産の損失収穫行為を制限します。さらに、法案は10ドル以下のネットワーク、取引、またはガス手数料の支払いに使用されるデジタル資産について、損益の確認を免除し、条件を満たすデジタル資産のトレーダーとトレーダーが時価評価会計を選択できるようにします。法案はまた、ステーキングとマイニングの収入源ルール、デジタル資産貸付の非確認フレームワーク、外国投資家取引のセーフハーバー、およびデジタル資産の分類定義についても規定しており、ほとんどの条項は2026年12月31日以降の納税年度または取引に適用されます。これに先立ち、アメリカ合衆国下院の資金調達委員会は9月16日に38対5の票で独自の「デジタル資産税収確定法案」を可決しました。

CoinDesk の報道によると、アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）はホワイトハウス管理予算局（OMB）に対して2つの規則を審査のために提出しました。そのうちの1つは、イベント契約をスワップの規制定義に含めることを提案しており、もう1つは「暫定最終規則」で、「カジノ型ギャンブル商品」をスワップの構成範囲から除外することを提案しています。これらの2つの規則は今週OMBに受理され、文書の日付は9月28日です。OMBの審査は通常、規則が公衆コメントに提出される前の最終ステップであり、暫定最終規則は直ちに発効し、後続の意見募集と修正の余地を残します。この動きは、CFTCが複数の州と予測市場の性質についての駆け引きを行っている時期に行われています。イベント契約は通常、スポーツイベントや選挙などの測定可能な結果に対する二元的な「はい」または「いいえ」の賭けです。先週、アメリカ第6巡回控訴裁判所はKalshiのスポーツ契約がスワップに該当せず、州のギャンブル規制の対象であると判断しました。第8巡回控訴裁判所も同様の判断を下しましたが、第3巡回控訴裁判所は以前にCFTCが予測市場に対して管轄権を持つと認定し、連邦レベルでの法的対立を生じさせました。CFTCの議長マイク・セリグは、CFTCが予測市場に対して唯一の管轄権を持つと考えています。もしイベント契約がスワップと認定され、ギャンブル商品に該当しない場合、Kalshiなどの予測市場プラットフォームに対する各州の複数の訴訟における立場が弱まる可能性があります。CFTCは法的に5人の委員で構成されるべきですが、トランプ大統領はこれまで他の委員を指名しておらず、セリグは現在唯一の委員であり、規制と政策決定を一方的に進めています。さらに、OMBが公開した情報によると、CFTCは最近ホワイトハウスに対して暗号規制に焦点を当てた「予備規則」を提出しました。

CoinDesk の報道によると、アメリカ証券取引委員会（SEC）は 9 月 1 日に 1970 年代以来初めての転送代理ルールの重大な更新を提案し、委員長の Paul Atkins はルールがブロックチェーン技術の証券発行および株式譲渡への適用を含むべきであると明言しました。Fairmint の共同創設者 Joris Delanoue は、所有権データがトークンのラッピング層、SPV、証券会社の内部台帳、オフチェーンデータベースの間に分散される場合、1960 年代末の「文書危機」の歴史が繰り返されると指摘しました。彼は、トークン自体が《取引法》第 17A 条に要求される公式の台帳として機能すべきであり、オフチェーンの証券のラッピング代替品ではないと強調しました。この記事は業界に対し、統一されたオープンスタンダードに基づいて所有権データを統合するよう呼びかけ、SEC に対して Form TA-2 でネイティブなオンチェーン登録と第三者ラッピングモデルを区別し、暗号証明書などの現代的なアイデンティファイアの使用を許可し、スマートコントラクトの事前取引制限をコンプライアンス実行メカニズムに組み込むことを提案しています。

アメリカ証券取引委員会（SEC）の主席ポール・アトキンスは、《CLARITY法案》が国会を通過しなかったにもかかわらず、SECは法定権限内でオンチェーンファイナンスルールを明確にすると述べました。アメリカ合衆国上院は9月15日に49票対50票で《CLARITY法案》を進めることができず、必要な60票の閾値に達しませんでした。アトキンスは、関連する指針がどのような形で免除、登録経路、またはスタッフの指針の中で行われるかをまだ明らかにしていません。SECは以前の9月17日にトークン化された株式への道を開き、9月25日にトークン発行者が証券認定に対する影響を説明する9項目のよくある質問を発表しました。委員のヘスター・ピアスは10月2日に退任し、その時点でSECにはアトキンスとマーク・ウエダの2名の在任委員のみが残ります。

Crypto in America の報道によると、前 CFTC 議長の Russ Behnam はジョージタウン大学の金融市場品質会議で、予測市場の爆発的な成長に伴い、国会はリスク管理とギャンブルの境界を明確にする必要があり、関連する訴訟は最終的にアメリカ合衆国最高裁判所に提出される可能性があると述べました。Behnam は同時に、Clarity Act が上院で進展しなかった後、CFTC が既存の権限に依存して現物市場を規制することは「テープとクリップで修理する」ようなものであり、規制機関はより持続可能なルールを策定する必要があると指摘しました。

スペインは、自主管理ウォレットに保管されている暗号資産は海外資産の申告を行う必要がないことを確認しました。海外の管理機関に保管されている暗号資産は、保有価値が5万ユーロを超える場合、申告が必要になる可能性があります。また、海外の取引所で当年に購入し、同年に全て売却した場合は、申告の必要はありません。

Decrypt の報道によると、アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）の会長 Mike Selig は、上院が「クリア法案」を否決した後も、CFTC は暗号市場の構造ルールの策定を進めると述べ、「今が行動の時だ」と言いました。Selig は、CFTC の現行の法定権限がルールの推進にスペースを提供し、新しい法案が国会で通過するのを待つ必要はないと指摘しました。この機関はまた、アルゴリズムおよびスマートエージェント駆動の全天候型オンチェーン市場に適用される現行ルールを再評価する予定です。関連する取り決めには、CFTC の監督下で暗号通貨のレバレッジ取引を提供することを許可する指定契約市場のカテゴリーを設立することが含まれる可能性があります。ただし、CFTC はこれに基づいて現物市場を監督する権限を持たず、現物市場の監督には依然として立法が必要です。

CoinDeskの報道によると、アメリカ証券取引委員会（SEC）の暗号作業部会の首席法律顧問であるテイラー・リンドマンは、ワシントンで開催されたCoinDesk Policy & Regulationイベントで、SECが暗号資産の保管ルールを進めており、関連提案がホワイトハウス管理予算局（OMB）に提出されていることを明らかにしました。この提案は、投資会社とブローカー・ディーラーを対象としています。彼女は、このルールが市場に対して、特別な登録なしにブローカー・ディーラー内で非証券型暗号資産をどのように保有できるかを理解させることを目的としており、投資顧問が顧客の資産を州認可の信託などの機関に保管できることを明確にするものであると述べました。提案がホワイトハウス管理予算局の審査を通過すれば、SECは正式に外部に提案を行い、業界および一般の意見を求めることになります。リンドマンはまた、SECが2025年12月に従業員声明を発表し、ルールが施行される前にブローカー・ディーラーが暗号保管に関する事務を処理するための移行措置を講じることを指導することを述べ、2025年9月には投資顧問が顧客の資産を州認可の信託に保管することを認め、適格な暗号保管者とすることを許可することを明らかにしました。リンドマンは、SECの最近の取り組みを「基盤を築く」と表現し、以前に提案された暗号発行を許可するルールやトークン化された証券の免除を含めています。彼女は、SECが既存の証券仲介機関や市場参加者が安心してブロックチェーンを使用し、暗号資産を保有・取引できるように努力していると述べました。2023年、ゲイリー・ゲンスラーの指導の下でのSECの保管ルールの試みは放棄され、トランプ政権が発足した後、暗号を支持するリーダーシップが任命されました。

DeepSeek APIのピークと谷の料金ルールを補足します。振替出勤の週末および中国の法定祝日は、終日空いている時間帯の料金が適用されます。9月20日は国慶節の振替出勤日ですが、APIは依然として低谷料金が適用されます。DeepSeekは8月17日からピークと谷の料金を実施し、空いている時間帯の料金はピークの半分です。一週間も経たないうちに、土曜日と日曜日はすべて低谷料金に変更されました。今回、振替出勤と法定祝日の料金基準がさらに明確になりました。deepseek-flashを例に挙げると、キャッシュミスした入力の百万トークンあたり、空いている時間帯は1元、ピークは2元；出力はそれぞれ4元と8元です。国慶節のもう一つの振替出勤日である10月10日は土曜日で、同様に低谷料金で計算されます。

SEC 委員会の議長ポール・アトキンスは、委員会が承認した「イノベーション免除」について声明を発表しました。彼は、1週間以上前に国会が『CLARITY法案』を進められなかったため、SECが本日法定権限内で重要なステップを踏み、特定のトークン化された株式のオンチェーン取引を促進することで、アメリカの資本市場をデジタル時代に導入することを指摘しました。この命令は、『取引法』第36(a)(1)条に基づき、2種類の一時的かつ条件付きの免除を授与します。1つは「トークン化証券場所」（TSV）を『取引法』下の「取引所」定義から免除すること、もう1つは特定の流動性提供者（「規制対象企業」）を「ディーラー」定義から免除することです。アトキンスは、連邦証券法の反詐欺および反操作条項がこれらの市場におけるすべての証券活動に完全に適用されることを強調しました。この免除には、いくつかの投資家保護条件が付随します：TSVはアメリカの主体であり、OFAC制裁遵守を守らなければならず、許可制の入場基準を設定し、特定の参加者のみが取引できるようにしなければなりません；合成商品を使用してはならず------トークン化されたNMS「全国市場システム」株式は、対象株式の発行者またはその代表者によってトークン化されるか、発行者と無関係な第三者によってトークン化されなければならず、保有者は従来の証券と同じ権利（配当および投票権を含む）を享受しなければなりません；発行者は、自らの証券がTSVで取引されることに反対し、これを阻止する権利を有します。アトキンスは、委員会が現在の技術を未来の基準として固定するのではなく、市場の進化を許可し、その発展を監視し、それに基づいてより柔軟で未来志向の規制フレームワークを策定することを目指していると述べました。この免除は一時的な措置であり、委員会はすべての側面について一般の意見を求めており、この移行的な取り決めの後には、資本市場の進化に伴ってオンチェーン市場が持続可能な道を維持できるように、恒久的なルールの策定を必ず行う必要があることを強調しました。

市場の情報によると、アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）の会長マイク・セリグが発表しました。CFTCは金融の新しい分野に対するルールを発表する準備が整ったとのことです。

前アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）委員長のクリス・ジャンカルロは、CLARITY法案が上院で挫折したにもかかわらず、アメリカ証券取引委員会（SEC）とCFTCは依然として暗号規制の策定に取り組むと述べました。ジャンカルロはCFTCの委員長を務めており、今回アメリカの暗号規制立法の進展についてこのように見解を示しました。

世界貿易機関は、貿易の断片化リスクを避けるために、加盟国に対してグローバルな貿易ルールの改革を促しています。この機関は、改革を行わなければ、2050年までに世界のGDPが5.1%減少し、輸出が18.6%減少する可能性があると警告しています。多国間協力を強化することで、世界のGDPは2.9%増加し、輸出は約18%増加することができます。

アメリカ合衆国下院資金調達委員会は9月16日に一連のデジタル資産税制立法の審議を行い、暗号税法案を下院全体投票に進めることを目指しています。この審議は2つの核心的な問題に焦点を当てています：マイナーとステーキング者が新たに作成されたトークンに対していつ納税するか、そして株式に適用される洗い替えルールがデジタル資産にも適用されるべきかどうかです。2つの重要な法案は『マイニングおよびステーキング税制明確化法案』H.R. 9175と『既存の税制反濫用ルールをデジタル資産に適用する法案』H.R. 9172です。前者はマイナーとステーキング者が新しいトークンを取得した際に即座に納税する必要がなく、トークンが実際に販売されるまで普通の所得として課税されることを定めています；後者は洗い替えおよび推定販売ルールを活発に取引されるデジタル資産に拡張し、暗号取引者が長年利用してきた税の抜け穴を塞ぎます。

アメリカ証券取引委員会（SEC）は先週、新しい提案を提出し、数十年にわたって実施されてきた譲渡代理ルールを全面的に改訂することを計画しています。この提案では、ブロックチェーン台帳を含む電子データベースを証券所有権の公式記録として初めて明確に許可することが示されています。提案が承認されれば、ブロックチェーンは「主証券文書」として機能し、トークン化された証券が現在依存しているオフチェーンの並行所有権記録に取って代わることが期待されます。現在、多くのトークン化された証券は実際には二重の記録システムで運用されています：オンチェーンのトークン台帳と公式の株主名簿です。提案が通過すれば、発行者と譲渡代理は重複記録を維持する必要がなくなり、各転送後の照合を行う必要もなくなるため、運用の摩擦やオンチェーン記録と法的に認められた記録との不一致のリスクが低減されます。トークン化ファンドプラットフォームCentrifugeの最高法務責任者Eli Cohenは、この提案により現在の「二段階」プロセスが「一段階」に変わり、ブロックチェーン自体が主証券文書として機能することができると述べています。しかし、この提案はトークン化された証券が完全に「無許可」であることを意味するわけではありません。SECに登録されたオンチェーン譲渡代理Fairmintの最高経営責任者Joris Delanoueは、ブロックチェーンはオープンであり続けることができるが、資産は所有権と譲渡ルールに従う必要があり、身分確認や譲渡制限などの規制管理は依然としてトークンに組み込まれていると指摘しています。譲渡代理は株主の死亡、相続、法的通知などの行政業務を処理する必要があり、処理ウィンドウは3-5日から1日に短縮される可能性があります。この提案の60日間の公衆意見募集期間は11月初旬に終了します。

ロイター通信によると、アップル社はロンドンで集団訴訟を受けており、請求額は20億ポンド（約27億ドル）に達しています。この訴訟は本日、ロンドン競争控訴裁判所に提起され、元英国競争市場庁の高官であるアン・ポープがアプリ開発者を代表して行いました。核心的な指摘は、アップルが2021年に導入した「App Tracking Transparency」（ATT）機能が、第三者の開発者に対して自社サービスよりも厳しい制限を課し、アップル自身の広告エコシステムに不公平な競争優位をもたらしたというものです。アン・ポープは、アップルの政策が「アップルをゲートキーパーとする企業に非常に著しい損害を与えている」と述べています。ATT機能は導入以来、長年にわたり世界中の規制当局の注目を集めています。アップルの公式な立場は、この機能がユーザーに他社やウェブサイトでの活動を追跡することを許可するかどうかを自分で制御できるようにすることを目的としているというものです。しかし、訴訟側は、このルールの実際の適用に二重基準が存在すると考えています。第三者アプリの追跡要求は厳格なポップアップの承認を必要としますが、アップル自身のパーソナライズ広告やサービスは同等の制限を回避できるのです。この訴訟は、アップルがATT政策に関して直面している最新の法的挑戦であり、EU、アメリカ、その他の国々の規制の検討を経て、英国市場でアップルのアプリエコシステムルールに対する初の大規模な民間反トラスト訴訟です。