利益供給

CryptoQuantのアナリストAxel Adler Jr.は、投稿で、オンチェーンデータが示すところによれば、ビットコインの供給の中で利益を上げている割合が6月末の47%から69%に回復し、歴史的に見られる市場圧力の範囲から脱却したと述べています。同時に、この指標の90日間の変化は8月初めの-19%から急速に+41%に反転し、ビットコインの歴史の中で比較的早い回復の一つとなっています。

ビットコイン市場全体の利益状態が改善していますが、オンチェーンデータによると、現在は新たな牛市が始まったことを確認するには不十分であり、市場には再度の下落リスクが存在します。CryptoQuantのデータによると、ビットコインの利益供給比率（Supply in Profit）は57.5%に上昇しました。この指標は、現在の市場において価格が保有コストを上回るBTC供給の割合を示しており、2026年6月30日の低点46.2%から明らかに回復し、現在は60%に近づいています。しかし、利益供給比率の回復には引き続き検証が必要です。歴史的な周期は、熊市が本当に終了するには通常、2つの条件を同時に満たす必要があることを示しています。一つは、長期保有者の利益損失比率指標（LTH-SOPR）の30日単純移動平均線が1以上を持続し、数週間内に下回らないこと。もう一つは、ビットコインの利益供給比率が安定して64%を上回ることです。アナリストは、今回の周期では以前に「偽の突破」が発生したことがあると述べています。今年の4月28日から6月1日までの期間、LTH-SOPRの平均値は35日間連続して1を上回り、同時に利益供給比率は一時67%に達しましたが、その後市場は再度下落しました。現在、長期保有者の30日SMA指標は50日以上連続して1を下回っており、市場の回復強度を判断するための重要なリスク信号となっています。BTCの利益供給比率は改善していますが、市場は長期保有者の行動と利益構造の変化をさらに確認する必要があり、現在の反発が本当に新たな上昇周期に転じるかどうかを判断することができます。

CryptoQuantの発表によると、ビットコインの「利益供給割合」指標が45%の重要な閾値に近づいています。歴史的なデータによれば、この水準は通常、市場の高度な圧力期や大規模な投降リスクと伴って現れます。それに対して、牛市のピーク時にはこの指標が90%を超えることが多いです。現在のデータは、大量のビットコイン保有が利益から損失に転じており、市場は興奮段階ではなく、深い期待のリセットを経験していることを示しています。オンチェーンの規則から見ると、利益の圧縮はしばしばチップを弱者から長期保有者へと移動させる要因となります。短期的にはボラティリティが加速する可能性がありますが、歴史的にこのような再分配プロセスはより健康的な市場構造を形成するのに役立ち、長期的な蓄積の機会が現れている可能性があります。

CryptoQuant のアナリスト Darkfost は X プラットフォームで、過去一週間でビットコインが 12.5% 下落し、利益を持つ供給の割合が 55% にまで低下したと述べています。これは明らかに低い水準です。歴史的に見て、ベアマーケットはこの指標を 50% 以下に押し下げており、未実現の損失が市場を支配しています。今年 2 月にはこの指標が 53% に達したことがあり、現在のペースでいけば 50% の閾値が間もなく突破されるでしょう。Darkfost は、短期的にはこれは弱気の信号ですが、長期投資家にとってはこのような時期は常に利益の機会であると述べています。

ChainCatcher のメッセージ、CryptoQuant のアナリスト coinonni は、現在のブルマーケットサイクルにおいて、ビットコインの利益供給量が大部分の時間で 80% 以上を維持していると述べています。過去のサイクルを振り返ると、ビットコインの利益供給量は大多数の時間で 80% 以上を維持しています。最近の夏には、この指標が 80% 以下に短期間で何度も押し下げられましたが、これらの瞬間はしばしば買いの機会となります。この現象は、最近市場にいくつかの調整があったにもかかわらず、全体としてビットコインの保有者が依然として利益を上げていることを示唆しており、これは市場の今後の動向を支える可能性があります。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報告で、CryptoQuant は、アメリカ連邦準備制度が金利を50ベーシスポイント引き下げた後、ビットコインの価格が約8%上昇したと指摘しています。その「利益供給」指標は365日移動平均線を突破し、将来的にさらなる上昇の可能性を示唆しています。この指標は、ますます多くのビットコイン保有者が利益を得ていることを示しており、売り圧力を和らげ、市場の信頼を高める可能性があります。しかし、Bitfinex のアナリストは慎重さを促し、ビットコインの上昇は最初に現物市場の購入によって推進されたが、この活動の鈍化が短期的な統合または一部の調整を引き起こす可能性があると指摘しています。