需要

Cointelegraphの報道によると、前アメリカ財務長官のヘンリー・ポールソンは、アメリカ当局が将来のアメリカ国債需要の崩壊に備えて短期的かつ特定の緊急対策を事前に準備すべきだと警告しました。彼は、危機が発生した場合、衝撃は非常に激しいものになると述べました。アメリカ国債市場は世界金融システムの基盤と見なされており、もし不安定になれば、企業債、モーゲージ、株式などの資産価格にも影響を及ぼす可能性があります。報道は、もし危機がドルへの信頼を弱めるなら、資金がビットコインや金などの代替的な価値保存資産に流れる可能性があると指摘しています。しかし、アメリカ国債を主要な準備資産とするテザーも、償還やペッグ解除のリスクに直面する可能性があります。

Hyperliquid上のHIP-3市場の未決済建玉（OI）は最高約238億ドルに達し、現在も約210億ドルの高水準を維持しており、年内で約580%の成長を遂げています。この成長は主に「非暗号資産」によって推進されています。プラットフォームの取引量上位10の市場の中で、暗号取引ペアはわずか3つで、残りはトークン化された株式や商品で構成されており、ナスダック指数、S&P 500、原油、金、銀などが含まれています。分析によると、核心的な推進力は「24/7取引の伝統的資産」に対する需要から来ています。従来の市場が取引時間に制限されているのに対し、HIP-3はオンチェーン決済と仲介なしの構造を通じて、投資家がいつでも株式や商品にアクセスできるようにしています。さらに、TradeXYZはHIP-3の未決済建玉の90%以上を占めており、この分野の主要な流動性供給源となっています。

アナリストのMarkus Thielenは、Coinbaseのビットコインプレミアムが最近2025年以来の高水準に回復したと述べており、アメリカ市場の買いが改善していることを示しており、一部の機関資金が再び参加している可能性があるとしています。データによると、現在CoinbaseプラットフォームのBTC価格は他の取引所よりも高く維持されており、需要側に回復の兆しが見られます。以前はプレミアムが一時的にディスカウントに転じ、市場はそれを弱気な感情として解釈していましたが、現在再びプレミアムゾーンに入っていることは、需要側が徐々に安定していることを意味するかもしれません。さらに、4月中旬時点でビットコインETFは月次の純流入トレンドを維持しており、これが続けば資金面の回復信号をさらに強化する可能性があります。

VanEckの研究主管Matthew SigelはXプラットフォームで分析を発表し、現在のビットコインデリバティブ市場の保護的需要が歴史的な99パーセンタイルに達していることを指摘しました。これは通常、市場が極度のリスク回避感情にあるときの「逆張りの買いシグナル」と見なされており、現段階で市場はロングポジションを構築するのに適していると判断しています。Matthew Sigelが同時に管理しているVanEck Digital Transformation ETF (NODE)は設立以来27%上昇しており、同期間中のビットコインは33%下落しています。分散配置と利益セクターに焦点を当てることで、より低いボラティリティのパフォーマンスを実現しています。しかし、彼は企業が人工知能（AI）分野での巨額の資本支出が相応のリターンを生まない場合、市場に実質的な圧力をかける可能性があると警告しています。特にS&P 500の構成銘柄に重みが集中している背景ではなおさらです。注：パーセンタイルは統計的な位置の概念であり、99パーセンタイルは相対的な極端な程度を示し、50パーセンタイルは水準の中央値を表します。

Tetherは、約5000億ドルの評価額で投資家に新たな資金調達ラウンドへの参加を促進していますが、市場の需要が予想に達しない場合、資金調達プロセスが遅れる可能性があります。報道によると、同社は昨年から資金調達計画を模索していますが、一部の投資家は評価額に対して慎重な姿勢を示しています。この評価額に達すれば、Tetherの規模はほとんどのアメリカの銀行を超え、モルガン・スタンレーに次ぐものとなります。以前、同社はプライベート・エクイティを通じて約150億から200億ドルの資金調達を検討していましたが、関連する計画には依然として不確実性があります。

金十の報道によると、中金会社の研究報告は、米イランの対立が原油価格の大幅な上昇を引き起こし、「膨張」のリスクが先行していると考えています。市場は米連邦準備制度の利下げの道筋が変わることを予想しており、昨年多くのゴールドETFを購入したことが売却圧力をもたらしています。同時に、流動性の衝撃も先物オプション市場を通じて短期的な調整を助長しています。現在、中東の地政学的状況は重要なウィンドウ期に入っている可能性があり、原油価格は上下の選択に直面しています。金市場の価格設定の重心は、供給の衝撃が「停滞」に与える影響を評価する方向に移る可能性があり、すでに初歩的に価格設定された利上げの期待は修正される必要があるかもしれません。今後、中金は地政学的な格下げ後の原油価格の調整、金融政策の再び緩和方向への回帰、供給の衝撃が景気後退の圧力を強め、金の避難価値が顕在化することを考慮すると、金の投資需要と価格には上昇修正の余地があると見ています。

Theblock の引用によると、CryptoQuant のデータによれば、一部の機関投資家が引き続き購入を行っているにもかかわらず、ビットコインの現物需要は依然として「深刻な収縮」状態にあり、3月下旬までに30日間の表面需要は約 -63,000 BTC の減少を示しており、市場での売却圧力が依然として購入圧力を上回っていることを示しています。CryptoQuant は、米国とイランの対立が緩和されれば、ビットコインの価格は71,500ドルから81,200ドルの範囲に上昇する可能性があると述べており、これらの価格帯は弱気市場における重要な抵抗レベルです。

金十の報道によると、三菱UFJのアナリストであるDerek Halpennyは、報告書の中で、イランの紛争によって資金が安全資産に流入する規模が増加すれば、ドルがさらに強くなる可能性があると述べています。彼は、株式市場がさらに大きな下落を見せた場合、ドルはさらに強くなると予想しています。より厳しいシナリオでは、ブレント原油価格が1バレルあたり110ドルから120ドルから160ドルの範囲に上昇した場合、ドル指数は105近くに上昇する可能性があります。

CryptoQuant の X プラットフォームでの分析によると、ビットコインの財庫需要は現在完全に Strategy によって駆動されています。過去 30 日間で、Strategy は 4.5 万枚のビットコインを購入しましたが、他の企業は合計で約 1,000 枚しか購入しておらず、以前に比べて 99% 減少しています。現在、Strategy は約 76% のビットコイン財庫のシェアを保有しており、業界は高度に集中しており、広範な企業需要が不足しています。

ビットコイン価格は7.2万ドル以下で圧力を受け続けており、4つのチェーン上データは市場の需要が弱まっていることを示しており、短期的な上昇の余地が圧迫されています：1、Glassnodeの累積トレンドスコア（ATS）はゼロに近づいており、大口がBTCの蓄積を減少または停止していることを示しています。このトレンドは2025年初頭に似ており、その時ビットコイン価格は74,500ドルまで下落しました。小規模から中規模の保有者（1,000 BTC未満）も「分配または非活発」な状態を示しています。2、Santimentは、ビットコインのクジラ活動が「歴史的に低迷している」と指摘しており、先週の10万ドルを超える取引は6,417件、100万ドルを超える取引は1,485件に減少し、2024年10月以来の最低水準となっています。分析によれば、スマートマネーは《CLARITY Act》や戦争の見通しの不確実性から慎重に様子を見ています。3、CryptoQuantのネットワーク活性度指数は2025年8月以来継続的に下降しており、全体的なチェーン上の需要が弱まっていることを反映しています。Bitcoin Vectorの基礎指標もネットワークの流動性と成長が乏しいことを示しており、市場状況は「支えのない安定」と表現されており、短期的な上昇は資金の流動性、ショートカバー、または外部の触媒に依存しており、自然な成長ではありません。4、ビットコインのハッシュレートは過去数週間で813 EH/sに大幅に減少し、3月5日の1.2 ZH/sから22%減少しました。エネルギーコストの上昇と地政学的な対立により、1 PH/s/日のハッシュレート収益は34ドル未満となり、多くのマイナーが損失に直面しています。Token Metricsのアナリストは、もし難易度が1週間以内に5%以上再び減少すれば、マイナーの撤退が加速し、現物の売り圧力がさらに増大する可能性があると警告しています。

金十データによると、シンガポール華僑銀行のストラテジスト、クリストファー・ワンは、中東の紛争が緩和されるとの期待と、ドルの強さが弱まっているため、金の安全資産としての需要が再び現れ始めていると述べています。これは、金がその安全資産としての魅力を失っていないことをさらに証明しています。一時はドルに市場から押し出されていましたが、現在その圧力が和らいでいます。短期的には、金価格は連邦準備制度の政策パスの期待、ドルの動向、地政学的状況の変化の影響を受け続ける可能性があります。しかし、今回の反発は、価格の下落が依然として支えられる可能性があることを示しており、実質利回りが著しく上昇しない限り、その傾向は続くでしょう。

BIT（原 Matrixport）は今日のチャートを発表し、ビットコインの現物価格はこの変化を十分に反映していないが、オプション市場はすでに反応しており、インプライド・ボラティリティが著しく上昇し、下方保護の需要が高まっていると述べています。過去一週間、ビットコインのオプション取引におけるプット買いの割合は29%に達し、イーサリアムは37%に達し、ポジションは明らかに防御的にシフトしています。このポジション調整の背後には、トレーダーの地政学的緊張に対する深い懸念が反映されています：インフレ圧力がこれにより長引く可能性があり、その影響は油価にとどまらず、より広範な成長敏感型資産に拡散する可能性があります。したがって、市場のポジション変化を継続的に追跡することは非常に重要であり、特にオプション市場においてはなおさらです。現物に比べて、オプションはしばしばファストマネーアカウントや戦術的資金のリスク嗜好の変化を早く反映します。全体の取引量は依然として相対的に低い水準にありますが、市場参加者は警戒を緩めず、テールリスクを積極的に管理しています。ただし、ビットコインのパフォーマンスは他のリスク資産を上回っていることに注意が必要です。

暗号リスク投資機関Haun Venturesの創設者兼CEOであるKatie Haunは、CNBCのインタビューで「世界の決済分野で起こっていることは、実際には軍拡競争です。マスターカードは今週、最大18億ドルでステーブルコイン基盤の会社BVNKを買収し、これによりマスターカードは正式にステーブルコインの分野に参入しました。これはマスターカードにとって史上最大の買収の一つです。ステーブルコインは、世界中で即時かつ摩擦なくデジタルドルを移転できるため、これは本当に重要な革新です。現在、この分野の取引量は12.5兆ドルに達しており、私たちはこの規模がAI時代においても持続的に成長すると信じています。」と述べました。規制の観点から、Katie Haunは「今週、CFTCとSECは、何が証券で何が商品であるかという暗号業界の核心的な問題に関するガイダンスを共同で発表しました。上院銀行委員会が妥協案を進めていると聞いており、最も早く今日発表される予定で、私はこれに対して慎重に楽観的です。しかし、重要な問題は、国会が中間選挙前に実際には残り3ヶ月しかないことで、彼らはイースター休会後に迅速に『CLARITY法案』を投票にかける必要があります。」と語りました。AIとブロックチェーンの統合について、Katie Haunは「AIエージェントはますます人間の取引や支払いを代替するようになります。もしあなたがAIエージェントが人間と同じ決済システムを使用すると考えているなら、それは間違いだと思います。エージェントは7×24時間、世界中で即時決済を必要とし、ステーブルコインはこの新しい時代のために構築された基盤です。」と述べました。

The Blockの報道によると、モルガン・スタンレーのデジタル資産戦略責任者エイミー・オルデンバーグは、ワシントンのブロックチェーンサミットで、暗号ETFの採用は現在非常に初期の段階にあり、プラットフォーム上の約80%の暗号ETFの需要はアドバイザー管理口座ではなく、自主投資家から来ていると述べました。オルデンバーグは、モルガン・スタンレーの暗号製品の推進を「秩序ある段階的な旅」と表現し、富裕層管理チームは、金融アドバイザーがデジタル資産を資産配分モデルに組み込むのを助けるために、教育普及とポートフォリオ構築の面で多くの作業を行う必要があると強調しました。モルガン・スタンレーは2024年にビットコインETFのブローカー口座購入権限を開放し、今年の1月にはビットコインとソラナの現物ETFの上場を申請しました。機関投資の観点から、モルガン・スタンレーのグローバル投資委員会は、モデルポートフォリオにおける暗号資産の割合は最大で4%を超えないことを推奨しており、アメリカン・バンクも1%から4%の配分範囲を支持しています。ブラックロックとフィデリティも同様の指針を示しています。ビットワイズの最高投資責任者マット・ハウガンは、一部のプロ投資家が現在、配分比率を約5%に引き上げることを検討していると指摘しました。

日経アジアの報道によると、日本の光ファイバーケーブルメーカー藤倉（Fujikura）は、日本とアメリカで合計3000億円（約19億ドル）を投資することを発表し、光ファイバーケーブルの生産能力を現在の3倍に拡大する計画を立てています。これは、人工知能データセンターの建設による旺盛な需要に対応するためです。この投資は、日本の材料企業が日米経済協力協定に応じて、アメリカでの展開を加速する一連の行動の一つです。同時に、日本の多くの企業もAIインフラ関連の投資を積極的に進めており、JX先進金属がAI材料の生産能力を拡大することや、日本が国内のAIチップエコシステムの構築を推進することなどが含まれています。

据金十报道，美元兑一篮子货币升至三个半月新高，因中东持续冲突促使投资者寻求避险，并推高油价。德国商业银行分析师福尔克马尔·鲍尔在一份报告中表示，虽然伊朗冲突进入第二周尾声，但仍未见解决迹象。他指出，由于美国经济增长更为强劲，且美联储可能推迟预期的降息以应对潜在的通胀上升，美元短期内可能走强。

受地缘局势影响，目前迪拜稳定币需求骤增，询问 USDC 的 OTC 柜台前挤满了人。消息人士称，由于该地银行电汇效率低下，大额资金已转而在链上流动。而据 DefiLlama 数据显示，USDC 供应量近一周激增 3.03%，约合 23.6 亿美元。

Coinbase Institutional はソーシャルメディアで、短期保有者支出産出利益率（SOPR）指標が最近の買い手が資産を利益または損失で売却しているかを測定できると発表しました。これは、新規参入者がパニック売りを行っているかどうかを理解するのに役立ちます。このようなダイナミクスは通常、「弱手」を洗い流し、現物ポジションをクリーンにリセットします。2月下旬から、ビットコインとイーサリアムの短期保有者 SOPR 指標は回復を示しており、これは最近の現物需要が反対の売却圧力を吸収するのに十分強力であることを示しており、市場ポジションがより弾力的であることを示しています。

据 Bitfinex 分析报告，近期比特币表现出意外韧性，当前衍生品市场进入"去杠杆浪潮"，投机性泡沫几乎完全消退，杠杆重置指数（LRI）降至 0.32 的多年低位，显示价格发现由现货需求主导，而非衍生品杠杆。また、近 30 日間に 10 BTC 未満を保有する個人投資家は継続的に純売却を行っており、1,000 BTC を超えるクジラは昨年 10 月の高値以来約 8% 増加しています。ビットコインオプションの平値インプライドボラティリティは約 47% で、2022 年のベアマーケットの 100% を下回っています。短期オプションのプレミアムは長期オプションよりもわずかに高く、最近の不確実性に対する市場の価格設定を示していますが、長期的な見通しは依然として建設的です。全体的に見て、ビットコイン市場はレバレッジ主導の調整から、マクロ流動性主導の高信念の平均回帰段階へと移行しており、価格は現物需要と機関投資家の買い支えの下で安定した反発を形成する可能性があります。