需要

CoinDesk の報道によると、シティ（Citi）のアナリスト、アレックス・ソンダースは最新の報告書で、Strategy が最近ビットコインを売却したことが市場の変動を引き起こしたが、より大きな問題は新しい投資家の需要が不足していることだと述べています。報告書は、Strategy の今回の売却が以前に公表された税務最適化計画の一部であり、戦略の転換ではないことを指摘しています。実際に注目すべきは、現物ビットコイン ETF が11日連続で純流出していることで、これは投資家の採用意欲が低下している重要な信号です。アナリストは、ETF の資金流出がビットコインの週ごとの価格変動の約45%を説明できると推定しています。さらに、アメリカの暗号市場構造法案が今年通過する可能性が低下しており、潜在的なポジティブな触媒が減少しています。この銀行は、規制の進展と新たな資金流入が不足している状況では、ビットコイン市場の感情が引き続き低迷するだろうと考えています。

台積電は新竹で年次株主総会を開催し、会長兼CEOの魏哲家は、世界のチップ供給は今後数年間、AI需要の急増に応えることができないと述べました。たとえ台積電がアメリカで生産能力を拡大しても、アメリカの顧客の需要を完全に満たすことは難しく、供給と需要のバランスを実現するには長い時間がかかるとしています。魏哲家は、台積電の今年の売上高は依然として30%以上の成長を見込んでいると再確認しました。会社の今年の資本支出は560億ドルの上限に近づくと予想されており、世界の主要な超大規模クラウドサービスプロバイダーのAI分野での支出は7250億ドルに達すると見込まれています。博通の業績見通しの影響を受けて、台積電の台北株価は1%の小幅下落となりましたが、過去3年間の累積上昇率は4倍を超えています。魏哲家はまた、従業員の今年の平均ボーナスが30%以上増加すると述べました。

最近、米国株のテクノロジーセクターは活発に動いており、ストレージチップとデータセンターインフラ関連の株が引き続き資金の注目を集めています。Gateの市場データによると、Micron Technology（MUUSDT）は24時間で最高1077.17ドルに達し、現在は1059.81ドルで、24時間で3.76%上昇しています。Marvell Technology（MRVLUSDT）は24時間で最高330.72ドルに達し、現在は322.68ドルで、24時間の上昇率は47.06%です。CoinGlassのデータによると、Gate MU（Micron Technology）の24時間の取引高は1310.83万ドルに達しました；Gate MRVL（Marvell Technology）の24時間の取引高は1043.89万ドルで、その中でMRVL（Marvell Technology）の取引高は1255.60%の増加を記録し、いずれも業界の上位に位置しています。

アナリストのAdlerによる最新の発表によれば、ビットコインの価格動向を反映するBitcoin Impulse指標は-59にまで低下し、市場の動きが急速にネガティブに転じていることを示しています。一方で、アクティブな買いと売りの力の変化を測る30日Net Taker Volume Position Change指標も、近3ヶ月で初めてゼロ軸を下回り、以前の上昇トレンドを支えていたアクティブな買い需要がほぼ尽きていることを示しています。動きの指標は通常、資金の流れの変化に先行します。現在、速い動きと遅い動きの指標はどちらも深い負の領域にあり、速い動きは-90に近づき、遅い動きは5月末にゼロ軸を下回ってから急速に-59まで下がっています。一方、30日のアクティブな買い需要指標はようやくマイナスに転じましたが、まだ「ベアマーケット領域」には入っていません。Adlerは、現在の市場が「買い手主導」から「売り手優位」の段階に移行しており、全体的にリスク回避（Risk-off）状態にあると考えています。もしアクティブな買い需要がさらに低下し、ベアマーケット領域に入ると、動きが持続的に負の値を維持することで市場の弱気トレンドがさらに確認されるでしょう。逆に、アクティブな買いが再びゼロ軸の上に戻ると、市場に反発の機会を提供する可能性があります。

SoSoValueのデータによると、米東部時間2026年6月1日午前8時現在、先週の世界の上場企業（マイニング企業を除く）のビットコインの単週総純買入は985万ドルで、先週と比べて43.33%減少しました。Strategy（旧MicroStrategy）は先週、$77,135の価格で32枚のビットコインを売却し、約250万ドルの収入を得て、総保有量は843,706枚に減少しました。日本の上場企業Metaplanetは先週ビットコインを購入しませんでした。さらに、先週4社がビットコインを購入しました。イーサリアム資産会社Bitmineは5月26日に1枚のビットコインを購入したと発表し、具体的な購入金額は明らかにしていませんが、総保有量は203枚に達しました；日本の食品ブランドDayDayCookは5月27日に約1,037万ドルを費やし、$79,135の価格で131枚のビットコインを購入し、総保有量は2,714枚に達しました；イギリスのビットコイン会社The Smarter Web Companyは5月26日に75万ドルを投入し、$74,904の価格で10枚のビットコインを購入し、5月29日に66万ドルを投入し、$73,437の価格で9枚のビットコインを購入し、総保有量は2,878枚に達しました；フランスのビットコイン会社Capital Bは6月1日に30万ドルを投入し、$74,890.10の価格で4枚のビットコインを購入し、総保有量は3,139枚に達しました。発表時点で、統計に含まれる世界の上場企業（マイニング企業を除く）のビットコイン総保有量は1,114,182枚で、先週と比べて0.01%増加し、現在の市場価値は約804.6億ドルで、ビットコインの流通時価総額の5.6%を占めています。

Cointelegraph の報道によると、アメリカの現物ビットコイン ETF は連続 9 取引日で資金の純流出が発生し、累計規模は約 284 億ドルに達し、2024 年の製品発売以来最長の連続下落記録を樹立し、2025 年 2 月 8 日の連続流出記録を超えました。その中で、ブラックロック傘下の IBIT が主要な流出源となっています。分析によると、今回の資金流出は機関投資家によるビットコイン ETF のオープン需要が明らかに冷却していることを反映しており、市場は分化の傾向を示しています：Hyperliquid 関連の ETF や一部の XRP 現物 ETF は依然として資金流入を記録している一方で、イーサリアム現物 ETF は連続 13 日間資金流出に見舞われ、累計流出は約 6.94 億ドルに達し、暗号資産 ETF の資金が再配置されていることを示しています。

The Blockの報道によると、CryptoQuantの研究責任者であるJulio Morenoは、ビットコインのクジラ（1,000から10,000枚のビットコインを保有するウォレット、取引所やマイニングプールを除く）とイルカ（100から1,000枚のビットコインを保有するウォレット、主にETFや企業の財務部門が主導）の蓄積が停滞しており、需要が引き続き弱いと述べています。クジラの残高は前年比での縮小速度が年内で最も速く、イルカの残高の年成長率は依然としてプラスですが大幅に鈍化しており、月成長率は両者ともにゼロに近づいており、構造的な需要エンジンが持続的に鈍化していることを示しています。長期保有者の供給量は記録的な15,800,000枚のビットコインに達していますが、これは強気のシグナルではなく、短期的な需要があまりにも弱いため、長期保有者のトークンを吸収できないからです。短期保有者の供給量は2025年12月の6,400,000枚から約4,200,000枚に減少しており、そのうち約900,000枚はCoinbase取引所の準備金から155日を超えて保有されているため、自動的に長期保有に転換されています。Morenoは、現在の市場状況が2022年3月の熊市の形態に似ていると再確認しました。

CryptoQuant のアナリスト MorenoDV_ が投稿した内容によると、ビットコインの最近の価格動向には危険な乖離が見られる。バイナンスのテイカーの買い入れ量は継続的に減少し、数ヶ月ぶりの低水準を記録しており、市場の積極的な買い意欲が明らかに減少している。一方で、バイナンスの資金調達率は再び正の範囲に回復しており、トレーダーがレバレッジを使ってロングポジションを増やしていることを示している。歴史的な傾向は、資金調達率が上昇し現物需要が同時に縮小することが、しばしば市場が後期の投機段階に入る信号であることを示している------レバレッジによって駆動される市場は現物資金の支えが不足しており、構造的に脆弱である。もし買い圧力が効果的に回復しなければ、現在の資金調達率の上昇は市場の強さではなく、潜在的なリスクをより反映している可能性がある。

最近、金属市場の変動が激化しており、金と銀の価格は高位での振動を維持しています。Gateプラットフォームの市場データによると、銀（XAG）は24時間で最高77.61ドルに達し、現在は76.89ドルです。金（XAU）は24時間で最高4,549.78ドルに達し、現在は4,514.90ドルで、全体的な動向は強気を維持しています。CoinGlassのデータによると、Gateプラットフォームの銀（XAG）の24時間契約のポジション額は1.00億ドル、24時間契約の取引額は1.31億ドルに達しました。金（XAU）の24時間契約のポジションは1.80億ドルで、いずれも世界のトップ2にランクインしています。世界的なマクロ不確実性の高まりに伴い、市場のリスク回避感情が高まり、金属取引の熱気がさらに増しています。Gateは金属契約取引セクターを初めて創設し、7×24時間の継続的な取引を提供し、ユーザーに変動する市場の中でより高い戦略的柔軟性と資産管理の効率を提供します。Gateの契約は、株式、金属、外国為替、指数、大宗商品などの多様な伝統的金融資産をカバーしており、金、銀、そして世界の人気株式などのコア対象の取引をサポートしています。Gateは引き続き、世界中のユーザーに対してより効率的で専門的なマルチアセットのワンストップ取引プラットフォームを提供します。

チェーン上のデータ分析プラットフォーム CryptoQuant（@cryptoquant_com）の監視によると、ビットコインの現物需要は年内で最も弱気な水準に低下し、ビットコインの資金流動比率も歴史的に主要な市場の転換を示す重要な領域に戻りました。短期的な動向は弱気ですが、このような環境は歴史的に長期投資家にとってより良い配置の機会を生み出すことが多いです。

チェーン上データ分析プラットフォーム CryptoQuant (@cryptoquant_com) の監視によると、ビットコインの現物需要は年内で最も弱気な水準に低下し、ビットコインの資金流動比率も歴史的に主要な市場の転換を示す重要な領域に戻りました。短期的な動向は弱気ですが、このような環境は歴史的に長期投資家にとってより良い配置の機会を生み出すことが多いです。

中信証券は、米国とイランが合意に近づいていると考えており、市場は基本的にこれを基準シナリオとして価格設定を行っています。合意が成立した後の最大の変化は、供給と需要が同時に回復し、経済活動が迅速に回復することです。現在、一部の経済指標は明らかに弱含みであり、これは米国とイランの合意が近づいていることやホルムズ海峡の通航前の需要の先送りを反映しています。ミクロ主体は在庫補充や操業開始を急がず、待機している状況であり、これは異常な動揺です。合意が成立し海峡が通航を再開すれば、供給と需要は元に戻り、6月以降には経済活動に明らかな改善が見られるでしょう。また、マクロ変数の変化により市場戦略の環境仮定も変わり、スタイルは徐々に均衡化するでしょう。大口資金の減持は終息に向かっており、マクロが安定すれば、配置型資金も徐々に戻ってきて、一部の低評価セクターの修復を促進するでしょう。配置においては引き続き積極的にボラティリティを低下させ、AI+エネルギーのバーベル構造を再構築します。

CryptoQuant のアナリスト Axel Adler は、ビットコインがマクロ環境の急激な悪化の中で構造的な上昇モメンタムを失ったことは重要なシグナルであり、現在の市場は「リスク回避」段階にあることを示していると述べています。彼は、チェーン上の「インパルス」指標が再びゼロ軸の上に戻るまで、BTC の反発は確認を欠いていると指摘しています。彼は、最近発表した「ビットコインのための意思決定アーキテクチャ」の第4部が、ドル指数（DXY）、10年物米国債利回り、VIX ボラティリティ指数に基づくマクロフレームワークの構築に重点を置いていることを強調しました。核心的な見解は、すべてのマクロの変動がチェーン上の構造を破壊するわけではないが、マクロ要因が「支配的なモード」に入ると、たとえチェーン上のデータがポジティブであっても、市場は一時的に上昇モメンタムを失う可能性があるということです。さらに、CryptoQuant は今週、新たにアメリカの現物ビットコイン ETF ダッシュボードを追加し、週次の純流入、累積フロー、30日 ETF フローモメンタム、過去4週間の需要変化、各ファンドの資金分布などのデータをカバーしています。その中で、現在の ETF 30日モメンタムはわずか 3.628 億ドルであり、この指標は 2024年12月に 132.1 億ドルの高値に達し、2025年11月には -53.6 億ドルの安値に落ち込んでいます。Adler は、Coinbase プレミアムインデックスがアメリカの現物需要を観察するための重要な指標であることを強調しています。この指標がゼロを上回り続ける場合、アメリカの買いが市場を支えていることを意味しますが、もしマイナスに転じると、たとえ BTC が上昇しても、その動きは真のアメリカの需要の支えを欠く可能性があります。

金十の報道によると、Sky Links Capital GroupのCEOダニエル・タキエディンは、ドルの取引動向は安定しており、数週間の高値に近いと述べています。これは、アメリカの経済データの強いパフォーマンスと米イラン交渉の不確実性によるものです。彼は、最近のアメリカのデータが人々の連邦準備制度がより長い期間、高い金利を維持するという期待を強化したと指摘しています。市場の価格設定は、今年の金利が変わらないことを示していますが、インフレ圧力が持続する場合、利上げの可能性は依然としてあります。

Hyperinsight の監視によると、Hyperliquid では TWAP（時間加重平均価格）方式で買い注文を出しているアドレスが存在します。現在の注文の中で、1 万枚以上の購入を計画しているクジラは 5 名おり、合計で 18.2 万枚の HYPE を購入する予定で、対応する金額は約 1,080 万ドルです。現在、買い注文の一部はすでに成立しており、記事執筆時点で、今後 24 時間の HYPE の純買い入れの動きは 670 万ドルに達し、今後 1 時間では 145 万ドルに達します。

研究機関 Bernstein は報告を発表し、AI データセンターの需要が爆発する中で、ビットコインマイニング企業が大規模な計算力インフラの重要な参加者となっており、IREN、Riot Platforms、CleanSpark、Core Scientific などのマイニング企業の将来のパフォーマンスに期待を寄せていると述べています。報告によると、現在、超大規模クラウドプロバイダー、AI クラウドサービスプロバイダー、チップ企業は、900 億ドルを超える AI インフラストラクチャの協力を発表しており、約 3.7 GW の電力容量が関与しています。Bernstein は、「Follow the Gigawatts（電力資源を追い求める）」が AI インフラストラクチャ競争の核心となっており、マイニング企業が掌握する大規模な電力資源には戦略的価値があると述べています。アナリストは IREN、Riot、CleanSpark、Core Scientific に「市場を上回る」評価を与えており、その中で IREN の目標株価は 100 ドルで、現在の株価から約 98% の上昇余地があります。CleanSpark の目標株価は 24 ドルで、約 78% の上昇余地に相当します。報告によると、現在ビットコインマイニング企業は合計で 27 GW を超える計画電力容量を制御しており、アメリカの一部地域では、新たに 1 GW の電力接続にかかる期間が最大 50 ヶ月に達する可能性があるため、既存のマイニング場は AI データセンターの拡張において重要な拠点となっています。Bernstein はまた、IREN が NVIDIA の AI Factory アーキテクチャに基づいて 5 GW の AI 計算力パークを計画していることや、Riot が AMD と最高 200 MW の AI データセンター協力を達成したことなど、複数の AI 協力事例にも言及しています。しかし、アナリストは、業界が環境審査、電力網の容量、規制の承認などの課題に直面していることを警告しており、マイニング企業が計算力資源を過度に AI にシフトさせると、将来のビットコインのブルマーケットサイクルの利益を逃す可能性があるとも述べています。

野村は報告を発表し、人工知能によって駆動される需要が指数関数的に増加していること、メモリ供給が限られていることから、メモリ株が評価の見直しを迎えると指摘しました。同社は、サムスン電子とSKハイニックスの目標株価を大幅に引き上げ、サムスンの目標株価は従来の34万ウォンから59万ウォンに、SKハイニックスの目標株価は従来の234万ウォンから400万ウォンに引き上げ、評価はすべて「買い」としました。野村は、AI半導体の需要がトレーニングから推論ワークロードに移行するにつれて、メモリ需要が指数関数的な拡大期に入っていると述べています。対照的に、同社は同期間の業界供給の増加は約5倍から6倍（年平均成長率約30％）に制限される可能性があると信じており、これが構造的な供給不足が本当に解決できるかどうかという厳しい問題を引き起こしています。同社は、現在、業界はさまざまなソフトウェアやアーキテクチャの最適化を通じて、この拡大する供給と需要のギャップを縮小しようとしているが、野村はこれらの解決策は成長速度を緩和するだけで、トレンドを逆転させることはできないと考えています。

オンチェーンアナリストのTom WanはXプラットフォームで、現在のETHの利用率が90%を下回り、貸出APYが1.9%に低下したと発表しました。rsETH LayerZeroクロスチェーンブリッジが攻撃を受けて以来、wstETHとweETHの預金規模はそれぞれ約12億ドルと17.6億ドル減少しました。wstETH/weETHのETHに対する循環レバレッジ戦略が再び利益を上げる中、市場の関心はETHの循環レバレッジ需要が再び戻るのか、それとも資金が引き続き様子見をするのか、またはSparkやMorphoなどのプロトコルに流れるのかに移っています。

Pendleは、USDG収益プールのプラットフォーム内の総ロック量（TVL）が2億ドルを突破し、この種の製品の新しい規模のレベルを達成したと発表しました。このUSDGプールは、Pendleが現実世界資産（RWA）とコンプライアンスのあるステーブルコイン収益市場において展開している一部であり、主にユーザーの「規制されたステーブルコインの収益率」に対する配置ニーズを満たすための固定収益エクスポージャーを提供します。機関投資家やオンチェーン資金による低ボラティリティ収益製品への需要が高まる中、この種の固定収益分離および価格設定メカニズム製品の使用規模は継続的に拡大しています。Pendleは、この成長が市場におけるステーブルコイン利率製品への持続的な需要を反映しており、RWA収益市場がDeFiシステムにおいて深く浸透していることを示していると考えています。