弱気

暗号市場は木曜日に新たな売りと清算の波に見舞われ、ビットコインは一時61,300ドルまで下落し、その後64,680ドルまで反発し、現在は62,500ドル付近で推移しています。過去2日間で、市場全体のレバレッジポジションの清算規模は約30億ドルに達しました。データによると、過去24時間内に先物取引量は3,050億ドルに上昇しましたが、未決済契約は8.5%減少して1,114億ドルとなり、市場は主にデレバレッジを進めていることを示しています。ビットコインの未決済契約は、昨日の80万枚以上のBTCの歴史的高値から76.6万枚のBTCに戻りました。投資家は暗号市場から離れ、伝統的な市場のAIストーリーに移行しているようです。デリバティブ市場は明らかに弱気に転じています。BTCとETHの弱気オプションの偏りは強まっており、投資家は下落保護のためにより高いプレミアムを支払う意欲を示しています。Deribitでは60,000ドルの行使価格のBTCの弱気オプションの名目未決済契約が10億ドルを超え、過去24時間で最も取引が活発だったオプション契約は55,000ドルの弱気オプションでした。アルトコインはさらに深く下落し、NEAR、ZEC、JUP、DASH、ENA、FETはすべて10%以上下落し、HYPEは今週新高値を記録した後に12%下落しました。今後のアルトコインの動向は、ビットコインが60,000ドルを維持できるかどうかに大きく依存しており、この水準を下回ると、さらなる清算を引き起こし、流動性の低いアルトコインの取引ペアに対してより大きな圧力をかける可能性があります。

CryptoQuant のアナリスト Darkfost は X プラットフォームで、過去一週間でビットコインが 12.5% 下落し、利益を持つ供給の割合が 55% にまで低下したと述べています。これは明らかに低い水準です。歴史的に見て、ベアマーケットはこの指標を 50% 以下に押し下げており、未実現の損失が市場を支配しています。今年 2 月にはこの指標が 53% に達したことがあり、現在のペースでいけば 50% の閾値が間もなく突破されるでしょう。Darkfost は、短期的にはこれは弱気の信号ですが、長期投資家にとってはこのような時期は常に利益の機会であると述べています。

ETHは2000ドルを下回り、今年の3月以来初めてのことです。過去7日間でETHは累計で約8%下落し、そのうちの約24時間で5%以上の下落を記録しました。一方で、ETH先物の未決済建玉（OI）は3日連続で上昇し、1639万枚のETHという歴史的な新高値を記録し、名目価値は約325億ドルです。分析によると、現物価格が下落する中でOIが持続的に上昇していることは、市場でより攻撃的なレバレッジショート行動が見られることを意味しています。10x Researchの創設者Markus Thielenは、ますます多くの投資家がETHを放棄し始めていると述べ、「ETHはキャッシュフローを生まないため、米国債の利回りが上昇する中で、ステーキングの利回りの魅力が低下している」と言っています。さらに、今月の米国現物ETH ETFは累計で4.01億ドルの純流出があり、4月の3.54億ドルの純流入を完全に逆転しました。市場の感情は、イーサリアム財団の核心メンバーの離職により悪化し続けています。Banklessの共同創設者David Hoffmanも以前、ETHのポジションを売却したと述べ、「ETHは通貨」という物語はすでに十分に価格に織り込まれていると考えています。Web3研究機関House of Chimeraは、市場がイーサリアムエコシステムのDeFi、RWA、トークン化の分野での優位性を疑問視しており、果たしてそれが本当にETHトークン自体にフィードバックされるのかを見極めようとしていると述べています。

チェーン上のデータ分析プラットフォーム CryptoQuant（@cryptoquant_com）の監視によると、ビットコインの現物需要は年内で最も弱気な水準に低下し、ビットコインの資金流動比率も歴史的に主要な市場の転換を示す重要な領域に戻りました。短期的な動向は弱気ですが、このような環境は歴史的に長期投資家にとってより良い配置の機会を生み出すことが多いです。

チェーン上データ分析プラットフォーム CryptoQuant (@cryptoquant_com) の監視によると、ビットコインの現物需要は年内で最も弱気な水準に低下し、ビットコインの資金流動比率も歴史的に主要な市場の転換を示す重要な領域に戻りました。短期的な動向は弱気ですが、このような環境は歴史的に長期投資家にとってより良い配置の機会を生み出すことが多いです。

10x Researchは、そのビットコインのトレンドモデルが弱気に転じたと発表しました。彼らは、Strategy（元MicroStrategy）「ビットコインを決して売らない」という市場の物語が揺らいでいることを指摘しています。10x Researchは、マイケル・セイラーが最近、会社が将来的に保有する843,000枚のBTCの一部を売却する可能性を示唆したと述べており、この変化により関連するビットコインETFから約27億ドルの資金流出が発生しています。

Cointelegraph の報道によると、暗号市場のアナリスト Michaël van de Poppe は、Bitcoin が 75,000 から 76,000 ドルの重要なサポートゾーンを下回ったと述べており、76,600 ドルを回復できなければ新たな高値の期待を支えるのは難しく、価格は 60,000 ドルのゾーンまで下落する可能性があるとしています。彼はまた、上方に複数の CME Bitcoin 先物のギャップが存在し、最高は 79,000 ドル以上であり、金曜日に見られた市場の調整はしばしば再び強気に転じることがあると指摘しています。

Glassnodeは、ビットコインの各デリバティブ市場の信号が分化し、全体の構造が弱まっていると発表しました。明らかな売り圧力の転換が観察され、現物累積取引量差（CVD）が848.7%急落しました。それにもかかわらず、現物取引量は4.2%増加し、取引活動が増加していることを示していますが、これはおそらく強気の感情よりも取引の興味から来ている可能性があります。未決済契約は2.9%微減し、不確実な環境下でのレバレッジに対する市場の慎重な態度を反映しています。しかし、ロングサイドの資金コストは136.6%大幅に増加し、ロングポジションへの需要が回復し、トレーダーの強気の感情が強まっています。しかし、永続契約のCVDは278.7%急激に減少し、大量の売り圧力を浮き彫りにし、弱気の感情が依然として支配的であることを示しています。オプションの25-デルタスキューは42.75%上昇し、トレーダーはより多くの下方保護を求めており、市場は明らかに弱気に転じています。同時に、オプションの未決済契約とボラティリティスプレッドはそれぞれ1.7%と124.52%上昇し、市場参加度が向上し、将来の価格変動に対する期待が高まっていることを示しています。アメリカの現物ETFのMVRVは6.1%減少し、ETFの純流入は急激に悪化し、機関の信頼が弱まっています。しかし、ETFの取引量は7%増加しています。オンチェーン活動は喜びと悲しみが混在しています：アクティブアドレス数は減少していますが、実体調整後の送金量は増加しており、ネットワークの使用は相対的に冷え込んでいますが、大規模な資金は依然として移動し続けています。全体的に、モメンタム、現物需要、投機ポジションが全面的に弱まる中で、ビットコイン市場の構造が軟化し始めています。オプションのトレーダーはますます下方リスクに対してヘッジを行い、流動性と利益指標は引き続き冷却し、市場構造は相対的に安定を保っていますが、安定した流動性と長期保有者の力は市場に一定の弾力性を提供しています。

10x Researchは報告を発表し、5月13日のCPIデータ発表以来、Bitcoin ETFの保有者が10億ドル以上を売却したと述べています。市場の感情は87%から45%に急落し、債券利回りは引き続き上昇しています（30年物は5.12%に上昇）。インフレが再び注目を集めており、暗号通貨は圧力を感じています。報告によると、Bitcoinは30日移動平均線をテストしており、これを下回るとモメンタムの悪化を意味します。注目すべき重要なレベルは、79,125ドル（短期的な牛熊の境界線）と76,922ドル（主要なサポートレベル）です。Ethereumは売りシグナルを発生させました。10x Researchは、現在は「二歩進んで一歩下がる」パターンにあるが、サイクルの底はすでに現れていると述べています。

金十の報道によると、モルガン・スタンレーは、投資家の恐慌感情が急速に高まっており、多くの顧客が株式市場に対して全面的に弱気に転じていると述べています。市場の感情は悲観的ですが、モルガン・スタンレーのトレーダーは、顧客に市場の変動の中で冷静さを保ち、パニックにならないように勧めています。

10x Research の分析によると、1月中旬以来、ビットコインの総ガンマポジションは継続的にマイナスであり、現在82,000ドルの行使価格で-32億ドルに達しています。マイナスガンマ環境下では、マーケットメーカーはトレンドに従って取引を余儀なくされ、上昇時には加速的に買い、下落時には加速的に売りを行い、価格の変動を悪化させます。5月29日および6月26日に期限が集中するオプションの影響により、マイナスガンマの抑制効果は徐々に消散する見込みであり、ビットコインの下方バイアスは緩和されるでしょう。現在、市場ではコールオプションの需要が明らかにプットオプションを上回っており、機関投資家はその時点で市場のセンチメントがベアからブルに転換すると予想しています。

Santimentは、市場の動向がしばしば大衆の期待とは逆であることを示しています。「これほど高いレベルのFUD感情は積極的なシグナルであり、相場が近く改善する可能性があることを意味します。」

Gate 研究院は『Gate 2026 年 Q1 現物上場の重要データ』を発表しました。Q1 に上場した 37 の新しい資産サンプルに基づき、5 分から 7 日間の複数の時間ウィンドウでの市場パフォーマンスを統計しています。報告書は、市場全体が圧力を受け、プロジェクトの分化が進む中で、新しい上場はプロジェクト資源の獲得だけでなく、プラットフォームの選別能力、流動性の組織、価格発見の効率に対する総合的な試験であると指摘しています。供給構造を見ると、Q1 の主要取引所は合計 48 の新プロジェクトを上場し、Gate はその中の 37 をカバーしており、カバー率は 77.1% です。その中で、初発の割合は 73%、独占の割合は 37.8% です。上場後のパフォーマンスを見ると、新しいコインは複数の時間ウィンドウでの上昇割合が基本的に 50% 以上を維持しており、24 時間および 3 日の中央値の収益はそれぞれ +9.3% と +10.0% です。構造的には、初発の上昇プロジェクトは初日および 3 日の次元での平均上昇幅がそれぞれ 502.8% と 440.7% に達し、非初発プロジェクトは 24 時間の上昇成功率が 90% に達し、独占プロジェクトは 72 時間の上昇成功率が 71.4% で、中位数の収益は +37.8% です。全体的に見ると、Gate は弱気市場の中でも依然として強力なプロジェクトの獲得、選別、結果の実現能力を持っています。

Coinglassのデータによると、暗号市場が反発し、ビットコインは現在68,171ドルで、24時間の上昇率は2.34%です。イーサリアムは現在2,079.76ドルで、24時間の上昇率は3.53%です。現在の主流CEX、DEXの資金費率は、ETHの弱気感情が以前より緩和されていることを示しており、BTCは相対的に遅れをとっています。複数のプラットフォームでBTCの資金費率は依然として負値であり、両者には明らかな分化が見られます。具体的には、ETHの資金費率は複数のプラットフォームで+0.01%の基準レベルに戻っており、全体的な弱気信号は前期に比べて大幅に縮小しています。BTCについては、Binanceなどの複数のプラットフォームで費率は依然として負値の範囲にあり、弱気が持ちポジションを維持するために強気に費用を支払い続けています。一部のプラットフォームではすでにプラスに転じていますが、いずれも0.005%の閾値を下回っており、中立には戻っていません。具体的な主流コインの資金費率は添付図の通りです。注：資金費率（Funding rates）は、暗号通貨取引プラットフォームが契約価格と基礎資産価格の間のバランスを維持するために設定する費率で、通常は永久契約に適用されます。これは、ロングとショートのトレーダー間の資金交換メカニズムであり、取引プラットフォームはこの費用を徴収せず、トレーダーが保有する契約のコストまたは利益を調整するために使用され、契約価格と基礎資産価格を近づける役割を果たします。資金費率が0.01%のときは基準費率を示します。資金費率が0.01%を超えると、市場が一般的に強気であることを示します。資金費率が0.005%未満の場合、市場が一般的に弱気であることを示します。

CoinDeskの報道によると、午前1時の時点で、Bitfinex取引所のBTC/USDのロングポジション数は79,343に達し、2023年11月以来の28ヶ月ぶりの高水準となりました。歴史的データは、このプラットフォームでのロングポジションの急増が逆指標となることが多く、価格のピークや迫り来る売却を予示することがあることを示しています。例えば、2025年第4四半期には、BTC/USDのロングポジションが30%増加する一方で、ビットコインの現物価格は23%下落しました。現在、この極端な強気の指標は再び赤信号を点灯させており、地政学的緊張とマクロ経済の圧力が重なり、マーケットアナリストはビットコインが65,000ドルから75,000ドルの範囲での調整が下方突破で終わる可能性があり、昨年の高値から始まった下落トレンドが深まると考えています。

DWF Labs のマネージングパートナー Andrei Grachev は X プラットフォームで、いくつかのメディアが彼が「山寨コインは永遠に上昇しない」と述べたという情報を不正確な情報として広めていると発表しました。彼は、現在の市場は活性化と拡張の段階にあると述べ、実際の市場の動向に注目することを推奨し、メディアの報道を盲目的に信じるべきではなく、原始情報源に基づいて判断するように警告しました。以前、彼は今年の 2 月に山寨コイン、ビットコイン、BNB を増持したことを明らかにし、市場の反発を待つ計画であると述べていました。

据 Hyperinsight 监测显示，0xcac 開頭の巨鯨アドレスは最近、ポジション構造に顕著な変化を示しました。以前、このアドレスは長期間にわたり中立的なアービトラージ操作を行っており、BTCの現物を売却してショートポジションを決済したり、現物を購入してショートポジションを追加したりして、資金調達コストの差額を稼いでいました。BTCの価格が7.3万ドルを下回って以来、彼は一方向にショートポジションを追加し、ヘッジを行わなくなりました。現在、ETHおよびBTCの現物は約1100万ドルを保持しており、ショートポジションの総規模は3490万ドルに拡大しています。彼の主要なポジションは20x BTCショートポジション：ポジション規模は1570万ドル、平均価格は8.99万ドル、浮益は430万ドル（548%）、資金調達コストの決済は176万ドルです。10x HYPEショートポジション：ポジション規模は1180万ドル、平均価格は33.6ドル、浮損は45万ドル（-38%）、資金調達コストの決済は35万ドルです。20x ETHショートポジション：ポジション規模は704万ドル、平均価格は4011ドル、浮益は664万ドル（1886%）、資金調達コストの決済は135万ドルです。

据 Coinglass データ、ビットコインが強力に反発し、7.1 万ドルを突破しました。現在、主流の CEX と DEX の資金調達率は正の値に転じ、中立に近づいており、弱気の感情が明らかに和らいでいます。具体的な主流コインの資金調達率は添付の図の通りです。注：資金調達率（Funding rates）は、暗号通貨取引プラットフォームが契約価格と基礎資産価格の間のバランスを保つために設定する率で、通常は永続契約に適用されます。これは、ロングとショートのトレーダー間の資金交換メカニズムであり、取引プラットフォームはこの料金を徴収せず、トレーダーが保有する契約のコストや利益を調整するために使用され、契約価格と基礎資産価格を近づける役割を果たします。資金調達率が 0.01% の場合、基準率を示します。資金調達率が 0.01% を超える場合、市場は一般的に強気を示します。資金調達率が 0.005% 未満の場合、市場は一般的に弱気を示します。

暗号分析家のマーフィーは、「10y_RPをビットコインの歴史的平均換手コストとして市場の感情を判断する方がより効果的です。価格が10y_RP（約64,500ドル）に近づくと、しばしば市場心理の耐えられる限界に近づきます。BTCはこのレベルを何度も下回った後に再び上昇し、この敏感な価格帯での強気の抵抗意志が強いことを示しています。これは、以前のSTH-RPに近づいたときの急落とは異なります。現在の市場の最大の不確実性は、依然として米イランの地政学的対立から来ています。重要なイベントが発生するにつれて、今後は対立の範囲、持続時間、および原油価格への影響に注目する必要があります。しかし、少なくとも週末に大量の機関やマーケットメーカーの参加がない場合、空売りの力はBTCが6万ドルの関門を迅速に下回るほどのものではありません。この判断は、来週の米国株式市場の開場後にさらに検証する必要があります。もし動きが確認されれば、「今回の反発の道がどれだけ進むか」という分析論理と重要な抵抗レベルは依然として成立します。

据 Coinglass データ、ビットコインがわずかに回復し、レンジの振動トレンドを維持している中で、現在の主流 CEX、DEX の資金費率は市場が再び全面的に弱気に転じていることを示しています。具体的な主流コインの資金費率は添付の図の通りです。資金費率（Funding rates）は、暗号通貨取引プラットフォームが契約価格と基礎資産価格の間のバランスを保つために設定する率で、通常は永続契約に適用されます。これは、ロングとショートのトレーダー間の資金交換メカニズムであり、取引プラットフォームはこの料金を徴収せず、トレーダーが契約を保持するコストや利益を調整するために使用され、契約価格と基礎資産価格を近づける役割を果たします。資金費率が 0.01% の場合、基準率を示します。資金費率が 0.01% を超える場合、市場は一般的に強気を示します。資金費率が 0.005% 未満の場合、市場は一般的に弱気を示します。