利差

出海的路沒有捷徑可走，最穩的那條路，往往就是最費錢、最耗時的那條。

本報告深入分析了美聯儲降息對穩定幣行業盈利模式的巨大衝擊，指出高利率時代的結束，意味著穩定幣發行商“躺賺利差”模式的終結倒計時。報告詳細闡述了降息對 Tether 和 Circle 營收的潛在影響，並強調利差損失與規模擴張之間的不對稱性，以及派息穩定幣的興起進一步壓縮了傳統穩定幣的利潤空間。

筆者希望開一個新的系列文章，用來幫助小夥伴們快速入門DeFi，並結合DeFi巨鯨們的實盤數據，分析不同策略的收益與風險，希望大家支持。首先第一期，筆者希望從最近很火熱的利差套利策略入手，並結合AAVE大戶的資金配置來分析這個策略的機會點和風險。

從比特幣和以太坊的期權持倉看，市場對以太坊的反彈更為樂觀。