4年周期

Bitwise の最高投資責任者マット・ホーガンは、ETF Edge プログラムで、ビットコインの最近の下落は単一の要因によるものではなく、4年周期が主要な下方カタリストであると述べました。マット・ホーガンは、投資家が最近暗号通貨ではなく、金やAI株などの資産を好んでいることを指摘しました。さらに、市場は量子リスクやケビン・ウォーシュへの懸念の影響も受けています。ビットコインの価格は一時 6.1 万ドルを下回り、約 16 ヶ月ぶりの安値に達しましたが、マット・ホーガンはビットコインの金融化プロセスはその供給の希少性を変えていないと考えています。現在、Bitwise は 150 億ドルを超える資産を管理しており、同社の Bitwise Solana Staking ETF は昨年 10 月の上場以来約 57% 下落しています。

据 The Block 报道，研究机构 K33 分析指出，尽管比特币从去年高点下跌约 40%，重现了过去四年周期下跌的担忧，但多个结构性因素使得市场不太可能重演 2018 或 2022 年高达 80% 的深度熊市。報告は、現在の環境と以前のサイクルの重要な違いは、機関の採用率の向上、規制された製品（現物ETFなど）への持続的な資金流入、そして緩和的な金利環境にあると考えています。さらに重要なのは、今回はGBTC、Luna、またはFTXのように市場のシステム的崩壊を引き起こす強制的なデレバレッジイベントが発生していないことです。技術面では、アナリストは約74,000ドルを現在の重要なサポートレベルと見なしています。この位置を下回ると、下方リスクが増大し、目標は69,000ドルまたは58,000ドル（200週移動平均線付近）に向かう可能性があります。一方で、いくつかの一般的な底打ち信号が現れ始めています：ビットコインは2月2日に80億ドルを超える高水準の現物取引量を記録し、同時にデリバティブ市場の未決済契約と資金調達率も極端な負の領域に入っています。これらの信号が重なり、価格がサポートレベルを上回っていることは、市場が底打ちを試みている可能性を示唆しています。

VanEck は発表し、「2026 年に入ると、財政と金融政策の信号がますます明確になり、市場全体がリスク志向に偏ってきており、人工知能、プライベートクレジット、金、そして暗号資産は調整後、より魅力的な投資機会を示しています。2026 年の市場運営環境は、投資家がこれまでに経験したことのない光景を呈しています：明確な市場の展望。財政政策、金融政策の動向、およびコア投資テーマに関する明確な期待が、市場がより建設的でリスクを取る戦略を採用するための支えとなっていますが、資産選択においては依然として高度な選別が必要です。暗号市場に関しては、ビットコインの伝統的な四年周期が 2025 年に破られ、短期的な信号がより複雑になっています。この乖離により、今後 3～6 ヶ月の動向はより慎重な判断に傾く可能性があります。しかし、この見解は内部の合意ではなく、チーム内には意見の相違があり、Matthew Sigel と David Schassler は現在の周期の短期的なパフォーマンスに対して比較的より積極的な見方を持っています。」

富達グローバルマクロディレクターのJurrien Timmerは、ビットコインの現在の動きはインターネットのS字曲線に近いものであり、べき乗則曲線ではないと述べています。多くのビットコイン支持者は4年周期が終了し、新たな構造的上昇波が間もなく到来すると主張しています。私はこれに懐疑的であり、半減期の影響力が弱まっていることを疑っているわけではありません（この点には同意します）が、熊市が再び現れないという主張には疑問を持っています。現在、ビットコインの底値は6.5万ドル（以前の高値）であり、べき乗則トレンドラインでは底値は4.5万ドルです。目標価格にはまだ距離がありますが、もしビットコインが今後1年以内に調整局面に入るなら、べき乗則トレンドラインは6.5万ドルに近づく可能性があり、ビットコインの生死線となるかもしれません。しかし、これはおそらく（またはそうでないかもしれません）未来（または来年）に起こることです。

加密分析師 Willy Woo の最新のチャートは、ビットコインの現在の長期資本流入（Long Term Flows）が、過去の牛市サイクルに見られるような大規模な資金流入を示していないことを示しており、市場は依然として伝統的な4年周期のリズムに従っていることを示しています。BTCの価格が91,000ドルに達したにもかかわらず、資金流入のトレンドは依然として穏やかな段階にあり、2020年初頭の「蓄勢期」に似ています。Wooは、2026年に明らかな非周期的資本行動が見られない限り、「ビットコインの4年周期の終わり」という主張は成り立たないと指摘しており、現在のデータは依然として周期的な上昇論理を支持しています。

据 Financefeeds 报道，Bitwise CIO Matt Hougan 近日宣布，比特币传统的"繁荣与萧条"四年周期已正式终结。随着摩根士丹利、美林证券和富国银行等金融巨头通过现货 ETF 积极促进客户配置，比特币正式进入"机构时代"。数据显示，2025 年比特币的波动性甚至低于 Nvidia 股票，这归功于养老金和 401(k) 账户等"粘性"资金持续吸收市场供应。Hougan 预计 2026 年比特币将与传统股市相关性降低，并受益于利率下降、监管清晰度提高和量化宽松政策。虽然千倍年回报率的时代可能已成过去，但这种机构级增长为投资者提供了更可持续的长期价值保值路径。

BitcoinTreasuries の創設者 The Bitcoin Historian は X プラットフォームで投稿し、投資界の伝説的な人物 Cathie Wood が FOX チャンネルのライブ中に、ビットコインの四年周期が正式に終了したと述べた。

VanEck デジタル資産責任者の Matthew Sigel は、2026 年の展望の中で、デジタル資産が 2026 年の始まりに複雑だが前向きな信号を示していると述べました。ビットコインは前回のサイクルで約 80% 下落しましたが、その後実際のボラティリティはほぼ半減しており、今回の下落幅はおそらく 40% 程度に縮小する可能性があります。市場は現在、約 35% の下落を消化しています。一方で、ビットコインの歴史的な 4 年サイクルの法則（米国の選挙後のウィンドウ期間にピークを迎えることが多い）は、2025 年 10 月初めの高値の後も有効です。このパターンは、2026 年が急騰や崩壊ではなく、むしろ調整の年になる可能性が高いことを示しています。2026 年、世界の流動性は喜びと懸念が入り混じり、利下げ期待が支えとなっていますが、米国の流動性は AI 主導の資本支出の熱潮と脆弱な資金調達市場が衝突し、やや引き締まっており、信用スプレッドが拡大しています。暗号エコシステム内のレバレッジは、何度も洗い流された後にリセットされています。オンチェーンの活動は依然として低迷していますが、改善の兆しが見え始めています。Matthew Sigel は、このような背景の中で、1% から 3% のビットコインの配分を定期的に投資する戦略を採用し、レバレッジの清算時に増持し、市場の投機が過熱した際に減持することを推奨しています。

ビットコインは2025年の終値が年初を下回り、歴史上初めて半減期後の年に年間下落を記録する事態となり、「ビットコインの四年周期」が終わったのかどうかについて市場で激しい議論が巻き起こっています。最新の半減期は2024年4月に発生し、BTCは10月6日に12.6万ドルの歴史的高値を記録しましたが、その後大幅に調整され、現在は高値から30%以上下落し、年間のパフォーマンスが弱まっています。アナリストは、2012年、2016年、2020年の半減期後、ビットコインは翌年に新高値を更新しており、この法則が今回のサイクルでは継続されなかったと指摘しています。Bitgrow Labの創設者であるVivek Senは、ビットコインが半減期後の年に下落したことは「四年周期が正式に死んだ」ことを意味すると明言しています。投資家のArmando Pantojaは、ETF、機関資金、企業のバランスシートの参加により、ビットコインはもはや個人投資家の感情に主導されることはなく、流動性、金利、規制、地政学などのマクロ要因により影響を受けるようになったと考えています。しかし、異なる意見もあります。10x Researchの研究責任者Markus Thielenは、四年周期は依然として存在するが、「プログラム化された減産」という単一の要因によってではなく、新しい形で展開されていると述べています。市場におけるビットコインの長期周期構造に関する意見の相違は、依然として拡大し続けています。

最近、多くの機関やアナリストがビットコインの4年周期の法則について議論を展開しています。著名な暗号KOL AlΞx WacyはXプラットフォームに投稿し、4年周期は破られていないと述べ、破られたのは人々の期待だとしています。アルトコインの価格は暴落し、熱狂もなく、アルトコインシーズンもなく、ただ退屈と苦痛だけが残っています。彼は、株式が歴史的な高値を更新し、人工知能の価格が急上昇し、金が優れたパフォーマンスを示していると指摘しました。周期は常に終わるわけではなく、時には延長されることもあり、ほとんどの人がすでに市場から退出しています。市場が反転したとき、そうした人々は再び参加することはないでしょう。

据 Cointelegraph 报道，10x Research 研究主管 Markus Thielen 表示，比特币的四年周期依然存在，但其主要驱动因素已不再是减半，而是政治因素、流动性环境以及选举周期。ビットコイン市場は2013年、2017年、2021年に歴史的なピークに達しましたが、今年は連邦準備制度の最近の利下げの背景の中でビットコインは強い上昇を取り戻していません。その理由は、機関投資家が暗号市場の主導的な力となっているものの、意思決定がより慎重になっているためです。連邦準備制度の政策信号が依然として揺れ動き、全体的な流動性が引き締まっている中で、資金の流入ペースは明らかに鈍化し、価格形成に持続的な突破に必要な動力を弱めています。流動性が顕著に改善される前に、ビットコインは新たな放物線的な上昇相場に迅速に入るのではなく、むしろレンジでの振動と横ばい整理を維持する可能性が高いです。

Bitwise CEO Hunter Horsley はソーシャルメディアで、暗号通貨の4年周期モデルが終了し、市場が変化し成熟していると述べました。Hunter Horsley は、2025年を振り返ると、2月以来市場は実際には熊市の状態にあり、暗号通貨の財務会社による継続的な買い支えによって隠されていることに気づくと述べています。彼は、すべての要因が2026年の大規模な相場に向けて準備を整えていると考えています。

币安創業者の赵长鹏 CZは、ビットコインの4年周期が終了した可能性があり、私たちはスーパーサイクルを迎えるかもしれないと述べました。

据市场消息，灰度表示，由减半驱动的比特币定价模式，这种塑造了比特币早期历史的规律，正在失去影响力。随着更多比特币进入流通，每次减半的相对冲击正在变小。灰度指出，当下的比特币市场更多由机构资本主导，而不是过去周期中占主导地位的散户投机。与 2013 年和 2017 年那种爆发式上涨不同，比特币最近一轮涨势更为可控。灰度认为，随后出现的 30% 回调也更像是典型的牛市修正。利率预期、美国两党推动的加密监管进展，以及比特币融入机构投资组合的趋势，正在越来越多地塑造市场走势。

華爾街の機関バーンスタイン（Bernstein）は最新の分析レポートで次のように指摘しています："最近の市場調整を考慮すると、ビットコインのサイクルは4年の規則（つまり、4年ごとにピークが現れる）を破ったと考えています。現在、延長型のブルマーケットサイクルに入っており、より粘り強い機関投資家の買い資金が散発的な個人投資家のパニック売りを相殺しています。ビットコインは約30%調整されていますが、ETFを通じて流出した資金は5%未満です。これに基づき、2026年末のビットコインの目標価格を150,000ドルに修正し、今回のサイクルのピークは2027年に200,000ドルに達する可能性があると予測しています。ビットコインの長期（2033年まで）の目標価格予想は約1,000,000ドルのままです。"

据 CCN 报道，以太坊财库公司 BitMine 董事长 Tom Lee 在币安区块链周活动中表示，比特币采用率可能激增 200 倍。他指出，全球仅 440 万钱包持有超 1 万美元比特币，而 9 亿人退休账户资金超此数额，若这些资金配置比特币将带来巨大增长空间。Tom 预测比特币传统四年周期即将打破，称未来几周可能改写历史节奏。他认为 10 月以来的下跌主要源于去杠杆化而非减半周期，并指出尽管加密市场疲软，黄金年内涨 61%、标普 500 涨近 20%。Tom 强调代币化将成主导趋势，华尔街计划将近千万亿美元金融产品上链。他称以太坊是金融未来和代币化核心，并指出贝莱德比特币 ETF 已成其前五大收费产品。

据 Grayscale 最新报告，比特币自 10 月初以来的 32% 回调符合历史平均水平，这已是当前牛市中的第九次显著回调。Grayscale 认为，比特币可能不会进入深度周期性下行，预计其价格有望在明年创新高，并质疑四年周期理论的适用性。报告指出，本轮牛市并未出现过去周期中的抛物线式上涨，市场结构也发生变化，资金主要通过交易所交易产品（ETPs）和数字资产金库（DATs）流入，而非零售交易。此外，隐私类加密资产表现突出，Zcash 上涨 8%，Monero 涨幅达 30%，Decred 更是上涨 40%。同时，XRP 和 Dogecoin 的首批 ETPs 已开始交易。Grayscale 还提到，美联储可能在 12 月 10 日的会议上再次降息，加之美国两党在加密立法上的进展，有望为市场提供更多利好。尽管短期内市场波动仍存，但 Grayscale 对 2026 年的加密市场前景持乐观态度，并强调长期持有的重要性。