暗号VCの動向と研究

同質化した業界は結局脆弱であり、異なる種が育つことで市場は本当に生きていると言える。

a16z の論理において、暗号は単なる金融革新のツールではなく、価値、所有権、調整メカニズムに関する技術システムであり、アメリカの国家利益に影響を与える戦略的な技術でもあります。

もし過去のParadigmが暗号業界の「エンジニア時代」を代表しているとすれば、次に直面するのは、より実務的で市場の結果に基づく段階かもしれません。そして、この調整の成否が、次のサイクルで定義者としてではなく傍観者としての役割を続けられるかどうかを決定することになります。

多くのネイティブ暗号VCがストーリー主導と短期投機に浸っているとき、彼らは価値の捕捉とリスクの負担の不一致というジレンマに直面しています。Dragonflyが示す取引本能、二次市場のヘッジ能力、そしてステーブルコインのキャッシュフローへの強調は、まさに長期ドルファンドの古いルールに回帰しています。

小さなプロジェクトが次の資金調達やトークン発行に頭を悩ませている間に、大手企業は現金で時間を買い、買収で未来を手に入れている。

M&AとIPOが出口の主流の道となり、LPのタイプが多様化し、ファンドのサイクルが延長される中で、暗号VC、特にアジアのVCは新しいサイクルで底打ち反発するのでしょうか？

忍耐の機会、運の専門、FOMO=自殺。

デジタル資産のサービス可能な総市場（TAM）は、現在史上最大であり、今後最小となるでしょう。

新しい物語を探し続ける。

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