オンチェーン金融

DeFi プラットフォーム Flying Tulip の創設者、Fantom Network の創設者 Andre Cronje は、多くの DeFi プロトコルがもはや真の分散型ではなく、少数のニッチな分野のみが DeFi と呼ばれるべきだと述べています。彼は、DeFi が「オンチェーンファイナンス」または「オープンファイナンス」に進化したと考えています。彼は、真の DeFi は分散型、不変性、仲介者なしといった特徴を持つべきであり、現在の多くのプロトコルの仲介者は企業に変わり、意思決定者やリスク委員会などの伝統的な金融機関の機能を担っていると指摘しました。Cronje は、これが真の DeFi が存在しないことを意味するわけではなく、一部のプロトコルは依然として革新を続けていると述べています。DefiLlama のデータによると、DeFi の総ロックアップ価値は過去 10 ヶ月間で 2025 年 10 月初めの 1670 億ドルから原文発表時の 750 億ドルに減少し、減少幅は半分以上に達しています。欧州中央銀行（ECB）は 3 月に発表した作業論文で Aave、MakerDAO、Ampleforth、Uniswap を分析し、2022 年 11 月および 2023 年 5 月の保有スナップショットに基づいて、これらのプロトコルのガバナンストークンを最も多く保有している 100 のアドレスが 80% 以上のトークン供給量をコントロールしていることを発見しました。ECB はこれに基づいて、関連する DAO の分散化の程度と、それが引き続き《暗号資産市場規制法案》（MiCA）の制約を受けない「完全に分散型」のサービスと見なされるべきかを疑問視しています。（Cointelegraph）

市場調査機関 The Kobeissi Letter は、投資家がトークン化されたアメリカ国債（Tokenized U.S. Treasuries）への配置を加速しており、オンチェーンの米国債市場が継続的に拡大していると述べています。データによると、オンチェーンのアメリカ国債ファンドの総市場価値は歴史的な新高値に達し、162億ドルに上昇し、年初から約77%増加しています。Kobeissi は、市場の成長は主にオンチェーンの収益需要によって推進されていると指摘しています。ますます多くのユーザーがトークン化された米国債を担保資産として利用し、ステーブルコインを借り入れ、資金をDeFi戦略に配分して資本の利用率を向上させています。一部のオンチェーン貸出プラットフォームはループレバレッジ戦略（looping）をサポートしており、ユーザーはトークン化された国債を再担保にしてステーブルコインを借り入れ、市場に再投入することができます。一部の戦略では年率収益率が10%を超えることもあります。Kobeissi は、伝統的な金融資産が継続的にオンチェーン化される中で、トークン化されたアメリカ国債がオンチェーン金融の重要なインフラストラクチャーとなり、将来的にはオンチェーン資本市場の重要な構成要素になる可能性があると考えています。

CircleはIBMのブロックチェーン特許ポートフォリオを買収したことを発表しました。関連資産は680以上の特許ファミリーと約1000件の承認済み特許を含み、ブロックチェーンの基盤技術、銀行、金融サービス、保険、企業インフラ、サプライチェーンの検証およびセキュアクラウド運用などの分野をカバーしています。今回の買収により、Circleはアメリカのブロックチェーン特許保有のリーディング企業となり、USDC、Circle Payments Network、Arcおよびその他のオンチェーン金融製品とインフラの構築をさらに支援すると述べています。双方は今後、さらなるビジネス協力の機会を探ることも表明しました。

Hyperliquidの共同創設者であるJeff Yanは、最近VALRポッドキャストで、現在の暗号業界とフィンテック分野が直面している最大の問題の一つは、十分な数のトップ起業家を引き付けられていないことだと述べました。Jeff Yanは、AIのブームや社会的な名声などの要因の影響を受けて、多くの優秀な若者がどの分野に身を投じれば最大の価値を創造できるのかを理解していないため、暗号業界に入る人が非常に少ないと考えています。彼は、第一原理から金融システムを再構築し、学術理論をスケーラブルな市場設計に転換することは非常に意義のある仕事であり、若い起業家たちに物事の表面的な価値だけに注目せず、世界が本当に直面している問題に焦点を当て、オンチェーン金融の発展と革新に参加するよう呼びかけました。

Gate Venturesの最新週報によると、先週の世界市場は高金利予想と地政学的要因の影響を受け続け、暗号市場は全体的に横ばいを維持し、BTCは週に0.2%上昇、ETHは1.2%上昇し、市場の感情はわずかに回復しました。一方で、BTC現物ETFは8週間の連続純流出を終え、約1.97億ドルの純流入を再び記録し、ETH現物ETFも同様に資金の純流入が回復し、機関投資家の配置需要にわずかな改善が見られました。業界の面では、伝統的な金融機関がチェーン上のインフラ構築を加速しています。Swiftは正式にブロックチェーンに基づく共有台帳を導入し、17のグローバル銀行と共同でトークン化された預金の試験運用を開始しました；フィンテックプラットフォームTossはOptimismと協力して韓国ウォンのステーブルコインインフラ構築を進めています；Robinhood Chainはローンチからわずか2週間で、総ロック価値（TVL）が1.32億ドルを突破しました。投資と資金調達の面では、先週は合計8件の資金調達が公開され、総額は3.81億ドルに達し、その中でインフラ（Infra）セクターが絶対的な主導権を占めています。Prime Intellectは1.3億ドルの資金調達を完了し、企業向けAIインフラの構築を加速しています；Gauntletは日本のSBIホールディングスから1.25億ドルの戦略的投資を受け、機関向けDeFi金庫業務をさらに拡大しています。Gate Venturesは、ステーブルコイン、チェーン上の金融、及び機関向けインフラが業界の重要な発展方向として引き続き位置づけられており、機関資本がデジタル資産インフラの構築をさらに強化していると考えています。

イーサリアム非営利団体 Ethereum Institutional が設立を発表し、イーサリアムエコシステムの「機関レベルの統一入口」として位置付けられ、世界の大手金融機関とイーサリアムネットワークをつなぎ、オンチェーン金融インフラの機関化採用を推進することに焦点を当てています。この組織は資金提供を受けており、投資者には Bitmine、Sharplink、そしてイーサリアム共同創設者の Joe Lubin などが含まれています。Ethereum Institutional は、その核心目標を世界の金融機関がトークン化資産、ステーブルコイン、そしてオンチェーン市場インフラの重要なウィンドウ期間において加速的に展開することとし、「信頼できる中立的な接続層」を提供し、機関が評価、テストから大規模展開までのプロセス全体でイーサリアムエコシステムと接続できるよう支援することを目指しています。

CircleはArc Privacy機密スマートコントラクトエンジンを発表する予定で、"選択的プライバシー"（Opt-in Privacy）を通じて、現在のブロックチェーンのデフォルトの完全な透明性が機関の採用に与える障害を解決することを目指しています。Arc Privacyは、ユーザーと開発者が実際のニーズに応じて、取引やスマートコントラクト内の機密情報を選択的に遮蔽することを可能にし、すべてのデータを強制的に公開するのではなく、コンプライアンス、監査、ガバナンスに必要な権限アクセスを保持し、プライバシーと監査可能性のバランスを実現します。このエンジンはEVM環境をサポートし、コンポーザビリティを強調しており、開発者はイーサリアム環境で複数のステップからなるプライベートアプリケーションプロセスを構築できます。記事では、プライベートな給与支払い、財庫資金移転、トークン化された資産管理、機密永続契約取引、プライバシー貸付など、複数の実際のビジネスシナリオが挙げられています。

去中心化金融プロトコル Ethena は、Coinbase と提携を結んだことを発表しました。両者は共同で Coinbase の1億人以上のユーザー向けに、オンチェーンの金融および貯蓄商品を開発します。最初の成長計画は来週開始される予定です。同時に、Coinbase Ventures は公開市場で Ethena（ENA）への初回投資を完了しました。

Solana 公式発表『Solana 上で完全にチェーン上の永続契約を構築する』、今後は完全にチェーン上の永続契約（Perps）エコシステムの構築を大いに推進し、Solana を世界で最も強力なチェーン上の金融派生商品インフラにすることを目指します。現在、暗号派生商品の取引量は主に中央集権型取引プラットフォームやチェーン外のマッチングエンジンに依存するハイブリッドモデルに集中していますが、Solana はこれを過渡期と考えています。高性能ブロックチェーンの特性を活かして、真の完全チェーン上の派生商品市場を実現したいと考えています------注文の提出、価格の更新、マッチング、清算などすべてのプロセスがチェーン上で完了し、同時に機関レベルの速度と低コストを維持します。Solana 財団は資金、技術支援、リソースの傾斜を提供し、以下の条件を満たすプロジェクトを重点的に支援します：完全にチェーン上で実行、実際の双方向流動性に基づく価格発見（単純な資金プールの価格設定ではなく）、Solana 優先かつ収益がチェーン上に戻る、チームに派生商品経験がある、コアコードがオープンソースであるなど。また、フロントエンド、アグリゲーター、保険庫、マーケットメイキングツールなどの周辺インフラの共同構築も歓迎します。

CoinDesk の報道によると、デジタル資産管理会社グレースケールは最新の報告書で、分散型取引プラットフォーム Hyperliquid が暗号永続契約取引所から急速にブロックチェーン金融インフラプラットフォームへと進化しており、将来的には伝統的なデリバティブ取引および取引所システムに挑戦し、「金融サービスの巨人」となる可能性があると指摘しています。報告書によると、Hyperliquid は 2025 年に約 8 億ドルの収入を実現し、年間の永続契約取引量は約 2.9 兆ドル、未決済契約の規模は約 70 億ドルで、暗号デリバティブ市場で顕著なシェアを占めています。グレースケールは、このプラットフォームがもはや暗号取引に限定されておらず、HIP-3 および HIP-4 システムを通じてトークン化された株式、大宗商品、予測市場に拡大し、全天候型のオンチェーン取引インフラを徐々に構築していると考えています。FalconX の別の報告書でも、Hyperliquid が CME Group などの伝統的なデリバティブ取引所や Kalshi、Polymarket などの予測市場プラットフォームに対して競争を仕掛けており、Pre-IPO などの新しい市場で進展を遂げていることが指摘されています。報告書は同時に、規制が依然として重要な変数であることを強調しています。Hyperliquid は現在アメリカのユーザーのアクセスを制限していますが、規制の枠組みが徐々に明確になり、Coinbase、Robinhood、Kraken などの機関が永続契約商品を探求する中で、この分野は将来的により広範な成長の余地を迎える可能性があります。

Gate Venturesの最新週報によると、先週の世界市場はインフレデータとエネルギー価格の上昇の影響で明らかに圧力を受けました。S&P 500指数は初めて7,500ポイントを突破しましたが、その後CPIとPPIデータが両方とも予想を上回ったために反落し、市場は潜在的な利上げリスクを織り込み始めました。このような背景の中で、暗号市場も同様に弱含み、BTCは先週8.1%下落し、ETHは10.2%下落しました。現物BTC ETFは10億ドルの純流出を記録し、市場の感情は再び「恐怖」ゾーンに戻りました。業界の面では、機関投資家によるステーブルコインとオンチェーン金融インフラの配置が引き続き加速しています。JPMorganはステーブルコイン発行者向けのトークン化されたマネーマーケットファンドを推進中です；DTCCはChainlinkを採用して24時間体制の担保管理ネットワークを構築します；Hana Bankは6.7億ドルでUpbit運営会社Dunamuの株式を取得し、伝統的金融機関が暗号インフラ分野に加速して深く関与していることをさらに示しています。投資と資金調達の面では、先週は合計14件の資金調達が完了し、総規模は11.13億ドルに達しました。その中でインフラストラクチャー分野の資金調達額は10億ドルを超え、絶対的な主導地位を占めています。ブロックチェーン分析会社Ellipticは1.2億ドルの資金調達を完了し、ドイツ銀行とナスダックが共に出資しました；ビットコイン保管プラットフォームOnrampも1250万ドルのAラウンド資金調達を完了し、機関レベルの保管インフラを継続的に拡大しています。全体として、マクロの不確実性が高まる中で、市場の資金は引き続きコンプライアンス、保管、機関レベルのサービスに集中しています。

a16z Cryptoは、Arcへの投資ロジックを説明する投稿を行い、ステーブルコインが暗号取引ツールから世界金融インフラのコア層へと進化しており、ブロックチェーンが「アプリケーション層金融」から「システムレベル経済オペレーティングシステム」へのアップグレードを推進していると指摘しています。昨年のステーブルコインの取引規模は約9兆ドルに達し、VisaやPayPalなどの世界的な決済ネットワークと同じ規模に達しています。米ドルステーブルコインの総供給量も2700億ドルを超え、クロスボーダー決済、B2B決済、外国為替取引がステーブルコインの主要な使用シーンとなり、徐々に「世界的資金流動のアップグレード層」となっています。a16z Cryptoは、既存のブロックチェーンインフラが依然として暗号ネイティブユーザーや個人開発者向けであり、大規模な機関レベルのニーズに対するネイティブサポートが不足していると述べています。ARCトークン関連のエコシステム構築に参加する理由は、世界金融が徐々にブロックチェーン上に移行しているためであり、将来的には少数のパブリックチェーンのみが「オンチェーン経済システムの基盤」を支えることができるとしています。

Web3資産データプラットフォームRootDataは、Bybitの30社のWeb3ビジネスパートナーを整理しました。これらのWeb3パートナーは、機関保管、ステーブルコイン、チェーンインフラ、DeFiプロトコル、現実の支払いなど、複数の重要なレイヤーをカバーしています。資金レイヤーから見ると、Circle、Tether、Ethenaなどのパートナーは、BybitがステーブルコインやRWA関連の流動性構造に深く関与し始めたことを意味します。特にOndo、BackedなどのRWAプロトコルは、本質的にチェーン上の資金が徐々に米国債、現実の収益資産、伝統的な金融市場に接続されるのを助けています。チェーンインフラの観点からは、Mantle、Solana、Sui、TONなどの主流ネットワークをカバーし、EigenLayer、Solayerなどの再質押しシステムにも拡張しています。これは、Bybitがチェーン上の収益と資産発行レイヤーに拡張し始めたことを意味します。チェーン上の流動性レイヤーでは、BybitはAave、Kamino、Raydium、Orca、Sanctumなどのプロトコルと協力し、bbSOLを用いてDeFi収益と資産の循環能力をさらに強化しています。本当に注目すべきは、その機関側のインフラストラクチャの配置です。BybitはFireblocks、Anchorage、Copper、Sygnum Bank、Cactus Custodyなどの保管システムに接続し、QNB Group、Pave Bank、Threddなどの銀行や支払いネットワークと接続しています。機関資金が流入するにつれて、暗号取引所の最大の競争点は「マッチング能力」から「資産の安全性と清算能力」へと移行しています。特に北朝鮮のハッカー攻撃事件の後、保管システムは取引所のインフラストラクチャの中で最も重要な部分となっています。同時に、Bybitのグローバルブランド戦略も変化しています。過去数年間、同社はOracle Red Bull RacingなどのトップスポーツIPと高調に協力していましたが、近年は中東などの高成長地域に徐々にシフトし、ドバイDMCCなどの機関と関係を築いています。ブランドロジックは「トラフィック露出」から「地域金融資源のバインディング」へと移行しています。関連合輯【Bybit Web3パートナーネットワーク合輯（継続更新）】暗号プロジェクトが積極的にパートナーネットワークを示すことは、透明性と市場の信頼を高めるための重要な方法となっています。RootDataはWeb3プロジェクトの関係者が資料を請求することを歓迎し、引き続き多くのプロジェクトのビジネス関係の開示入口を追跡し開放しています。このプラットフォームは、暗号プロジェクトのエコシステムマップを連続して発表し、Visa、Mastercard、Coinbaseなどの上流顧客のWeb3エコシステムパートナーをノミネートしています。もし今後のエコシステムマップにあなたのプロジェクトをノミネートしたい場合は、【RootData 2026 Industry Ecosystem Mapping】フォームに記入し、あなたの重要な顧客やパートナーを補足してください。

Web3 資産データプラットフォーム RootData は Kraken の Web3 ビジネスパートナーを整理しました。この「縦の協力ネットワーク」は Kraken の製品体系に深く組み込まれ、製品を中心とした Web3 能力統合モデルを形成しています：ウォレットとユーザーエントリ側では、Kraken Wallet がオンチェーン資産管理機能を統合しています。総合サービス層では、Kraken 360 などの製品が多様な Web3 サービスをさらに統合し、ユーザーのワンストップ体験を向上させています。収益シーンでは、DeFi Earn などの製品を通じて Ethena、Veda、Chaos などのプロトコルを導入し、オンチェーンの収益能力をプラットフォーム内の機能としてパッケージ化しています。さらに、Kraken は早期に Bit Trade、Circle Trade などの機関を買収し、取引、OTC および機関サービス能力を徐々に内製化しました。顕著な事例には、Kraken が Backed を買収した後、その xStocks を高度に結びつけ、公式ページ、アプリおよび Pro 取引プラットフォームでコア製品として表示しています。関連合輯【 Kraken Web3 パートナーネットワーク合輯（継続更新）】したがって、Kraken の戦略は外部能力を直接自社の製品機能にすることに近く、完全な配信体系を提供し、より強い深さと拡張性を持たせています。暗号プロジェクトが積極的にパートナーネットワークを示すことは、透明性と市場信頼を高める重要な方法となっています。RootData は Web3 プロジェクト側の資料を請求することを歓迎し、引き続き多くのプロジェクトのビジネス関係の開示入口を追跡し開放しています。このプラットフォームは、暗号プロジェクトのエコシステムマップを連続して発表し、Visa、Stripe、Coinbase などの上流顧客の Web3 エコシステムパートナーをノミネートしています。今後のエコシステムマップであなたのプロジェクトをノミネートしたい場合は、【RootData 2026 Industry Ecosystem Mapping】フォームに記入し、重要な顧客やパートナーを補足してください。

作为专为 AI Agent 构建的链上金融基础设施，Bank of AI 正持续推进其支付、身份与 DeFi 功能的生态落地。该系统深度集成了 x402 支付协议与 8004 链上身份标准，并率先支持 TRON 与 BNB Chain，开发者仅需一行代码即可为 AI Agent 接入自动化支付 。此外，Bank of AI 通过 MCP Servers 与 Skills 模块，使 AI Agent 能自主参与借贷、Swap 等主流 DeFi 协议；其集成的 OpenClaw 插件更可实现即插即用，一键解锁智能体的完整"银行能力" 。Bank of AI 旨在通过这套从开发到自动化的工具闭环，推动 AI Agent 从单纯的任务执行向拥有金融主权的链上经济参与者演进。

Bitwise の最高投資責任者マット・ハウガンは、従来の市場が大規模にチェーン上に移行するには5年から10年かかると予想されていたが、米国がイランに攻撃を仕掛け、世界の主要株式市場が休場している間に、多くの投資家が暗号プラットフォームに流入し、トークン化された資産の取引を行ったため、「チェーン上金融」の普及時間の予測が大幅に前倒しされたと述べた。暗号の永続的契約プラットフォームHyperliquidは、原油やトークン化された金などの現実世界の資産（RWA）の取引センターとなった。「日曜日の大部分の時間、チェーン上金融は世界の金融市場の中心となった」とのデータが示しており、Hyperliquidは先週の土曜日と日曜日の2日間で合計取引量が115億ドルを超えた。また、テザーのトークン化された金製品であるTether Goldの24時間取引量は一時3億ドル以上に急増し、予測市場プラットフォームKalshiとPolymarketの取引量も顕著に増加した。