タカ派

米ドルの強さと連邦準備制度理事会の当局者によるタカ派の発言により、市場は金融政策の引き締めに対する期待が高まり、金価格はレンジ内で下落しました。米ドルは2ヶ月ぶりの高値に達し、米ドル建ての金のコストが高くなりました。リッチモンド連邦準備銀行のバルキン総裁は、利上げおよび今後のさらなる利上げの脅威が企業のインフレ期待を抑制する可能性があると述べました。

9月のFOMCでの25ベーシスポイントの利上げが予定通り行われたことを受けて、火币HTXのチーフアナリストAndyは、注目すべきはFRBの立場が全面的にハト派からタカ派に転換したことだと指摘しています。12人の官僚が全会一致で支持し、ドットプロットは年内にもう1回の利上げがあることを明確に示しています。引き締めは共通の合意となっています。会議が伝えた核心的なメッセージは、FRBがあらゆる手段を使ってインフレ抑制の信頼性を再構築しようとしているということです。経済予測の概要は成長見通しを上方修正し、失業率を下方修正しており、ソフトランディングに対する自信を反映しています。しかし、コアインフレの回復パスは大幅に遅れ、上層部は「より高く、より長く」という現実を受け入れたことを示しています。議長のウォッシュの発言は特に重要で、インフレ抑制を絶対的な優先事項として位置づけています。現在の経済基盤が堅調で、原油価格の変動が供給側の要因であっても、FRBは引き締めの姿勢を選択しています。この「過度に引き締めることを選び、緩めることは許さない」という立場は、短期的に米国債の利回りとドルを押し上げ、金を抑制しました。暗号市場にとっては、不確実性が逆に低下しています。政策の道筋が明確になることでリスクプレミアムが圧縮され、中長期的にはリスク資産にとって悪いことではありません。今後の鍵はデータの検証です：もし雇用と成長が引き続き強いなら、利上げは続く可能性がありますが、そのペースは緩やかになるでしょう；もし経済にひびが入るようなら、政策転換の余地は残されています。全体として、FRBは短期的な痛みを代償に長期的な政策の信頼性を得ようとしています。

Wintermuteは市場更新を発表し、8月の非農業データが予想を上回り、利上げの確率が60％近くに達したことを指摘しました。ビットコインは82,400ドルから一時的に下落しましたが、週次では3.45％上昇し80,000ドルを超えました。ビットコインETFは9.87億ドルの純流入を記録し、3週間連続でプラスとなり、累計で約38億ドルに達しました。これは暗号市場がタカ派のデータの試練に耐えたことを示しています。ビットコインはピークから約50％下落しており、2018年や2022年の同時期の75％以上の下落幅よりもはるかに浅いです。これはETFや機関資金が早期に介入したことを反映しています。Wintermuteは資本が株式や金から暗号資産に流入しており、新しい周期の前提を形成していると考えています。82,000ドルは突破すべき重要なレベルであり、72,000ドルはトレンドの変化を判断する位置です。CLARITY法案の投票とCPIおよびFOMC会議は来週に予定されており、Robinhood Chain Gasの補助金は9月末に終了するため、活動の持続性を検証する最初のテストとなります。ビットコインが72,000ドルを下回り、ETFの流出が明らかにマイナスに転じた場合は再評価が必要です。

Bitget CFD 首席分析師のルイス・ファンは、ジャクソンホールの世界中央銀行年次会議でのウォルシュのタカ派発言により、市場の焦点が9月の利上げの有無に限らず、インフレが2%の目標に明確に戻る前に連邦準備制度が高金利を長期間維持する可能性や、さらなる政策引き締めの選択肢を残すことに移ったと述べています。ルイス・ファンは、今後のCPI、PCE、雇用データが引き続き強い場合、アメリカの2年物国債利回りとドル指数は強いままであり、金は実質金利の上昇とドル高の二重の圧力に直面し、ナスダック100などの高評価のテクノロジー株の変動も大きくなる可能性があると指摘しました。逆に、インフレが明らかに冷却し、雇用市場が弱まる場合、市場は利上げ予想を引き下げ、ドルと米国債利回りを押し下げ、金と成長株指数に支援を提供する可能性があります。彼はさらに、連邦準備制度の政策声明に加え、トレーダーはアメリカの10年物国債利回りが財政赤字、国債供給、期限プレミアムの上昇などの要因によって影響を受けるかどうかにも注目すべきだと述べました。重要なデータの発表前後には、適度にレバレッジを制御し、ドル、米国債利回り、金、株価指数の連動パフォーマンスを組み合わせて市場の方向性を判断することをお勧めします。

Bitfinexは分析を発表し、マクロ環境が厳しくなる中でもビットコインは77,100ドルを上回って安定していると述べています。先週、米連邦準備制度理事会の議長Warshがジャクソンホールでのタカ派的な発言の後、BTCは81,000ドルを超えてから下落しましたが、8月の上昇は主に現物買いによって推進されており、過度なレバレッジではありません------未決済契約は徐々に増加し、基差は比較的抑制されており、先週の米国現物ビットコインETFへの純流入は約10億ドルに達し、イーサリアム投資商品は10日連続で8.157億ドルの純流入を記録しました。マクロ面では、米国のPCEインフレは3.7%、コアインフレは3.3%、第2四半期の民間需要の年率成長は4.2%、本会計年度の最初の10ヶ月での赤字は1.8兆ドルに達し、Warshは2%のインフレ目標が厳格な制約であることを確認しました。市場は9月の利上げ確率を57%に引き上げています。Bitfinexは、ETFとステーブルコインの流動性が価格を持続的に支えていると考えていますが、利上げの期待が上昇の余地を制限しています。暗号資産の流入が堅調に維持されれば、潜在的な需要が依然として堅固であることを証明するでしょう。

ゴールドマン・サックスは、アメリカのインフレが和らいでいるため、市場の連邦準備制度理事会（FRB）による利上げの予想が依然として過度に積極的であると述べました。ゴールドマン・サックスのチーフエコノミスト、Jan Hatziusは、小売売上高のデータが弱く、雇用データが失望を招き、インフレデータが継続的に減速していることから、FRBが9月の会議で利上げを行う可能性は極めて低いと指摘しました。市場は次回の25ベーシスポイントの利上げの予想を来年1月に延期しました。

最新のGate機関の週報によると、先週、米連邦準備制度は金利を据え置いたが、タカ派の期待が高まり、高金利環境とデリバティブのデレバレッジの影響が重なり、暗号市場全体が圧力を受け、BTCとETHはそれぞれ約2.8%と3.6%下落した。一方で、米国株式市場は先週も回復を続けた。資金面では、BTC現物ETFは純流出に転じ、ETH現物ETFは引き続き小幅な純流入を維持し、機関投資家の資金配置は一定の弾力性を示している。オンチェーンの面では、PancakeSwapの週次取引高がUniswapを上回り、Robinhood Chain、RWA、Memeエコシステムは引き続き活発である。デリバティブ市場では、BTCの未決済建玉（OI）が高値から反落し、資金コストは正の値を維持し、DVOLは継続的に低下し、市場全体は依然として高位での振動を維持している。マクロ政策、機関資金の流れ、オンチェーンエコシステムの継続的な変化に直面し、Gate機関はデジタル資産、株式、指数、外国為替、大宗商品をカバーする多資産取引システムの構築を続け、機関レベルの取引、流動性、保管、貸出、資産管理、APIなどの包括的なサービスを基に、専門の投資家にワンストップの機関ソリューションを提供している。同時に、Gate機関はグローバルな機関エコシステムの配置を不断に改善し、取引実行効率、クロスマーケット流動性、リスク管理能力を強化し、機関顧客が市場の変動により効率的に対応し、グローバルな資産配置と構造的取引機会を把握できるよう支援している。

BIT Officialは週次報告を発表し、暗号市場の取引量が高値から80%減少し、2025年第四四半期のピークから約60%縮小したと述べています。また、暗号市場の総時価総額も50%下落しました。報告書は、取引量が効果的に回復しなければ、市場は持続的な反発を形成するのが難しいと指摘しています。市場は依然として米連邦準備制度のタカ派政策とCLARITY法案の進展が阻害されるという二つのネガティブ要因を消化していますが、ビットコインは現在62,000ドルから66,000ドルの範囲を維持しています。BIT Officialはビットコインが最終的に上昇突破する可能性があると予測しています。報告書によると、米連邦準備制度の議長ケビン・ウォッシュは最近「少言少行」のコミュニケーション戦略を採用しており、その政策スタンスの不確実性が市場を揺さぶっています。ウォッシュは過去20年間、タカ派の立場で知られていますが、以前は市場が彼がトランプの支持を受けてよりハト派の方向に金融政策を転換する可能性を予想していました。この変化が実現すれば、ビットコインにとって好材料となる可能性があります。さらに、予測市場のデータによれば、CLARITY法案が2026年末までに署名されて法律化される確率は現在わずか32%です。上院の多数党リーダー、ジョン・トゥーンは、上院が他の議題を優先的に処理すると述べており、8月の休会が近づくにつれて、この法案の残りの立法ウィンドウはさらに縮小しています。

今日、Bitget CFD チーフアナリストの Lewis Huang が最新の Fed 金利決定と市場動向を分析しました。彼は、Fed が金利を据え置いたにもかかわらず、3 票の利上げ支持の反対票が内部のハト派の力が強まっていることを示していると指摘しました。インフレの粘着性と地政学的リスクが重なり、9 月の利上げ 25 ベーシスポイントの期待が 72% に上昇し、米国債の利回りが上昇し、さらに米国株の評価を圧迫しています。テクニカルな面と実戦の操作を組み合わせて、Lewis Huang は、利上げの期待が高まるにつれて、テクノロジー株と市場全体の評価が顕著な圧力に直面していると述べ、ナスダックと S&P 500 指数は明確な弱気信号を示しています。一方で、ドル指数はハト派の支えの下で強い状態を維持する可能性が高く、原油は地政学的状況の支えを受けて下落に強い動きを見せています。彼は CFD トレーダーに対し、現段階では「引き締め期待」のマクロの主線に従い、次のジャクソンホール（Jackson Hole）年会の指針を注視し、株価指数の高値でのショート、外貨でのドルロングなどの両方向のスイングトレードの機会を柔軟に捉えることを提案しています。

金十の報道によると、忠利投資の上級エコノミスト、ポール・ザンギエリは、連邦準備制度のコミュニケーションの表現を注意深く見守っています。FOMCは「引き続き、さらにはタカ派のトーンを強化する」と予想されており、持続的なインフレ、原油価格の上昇、及びFOMC内の意見の相違が、今年後半にさらに政策を引き締めるための扉を開いています。

金十の報道によると、国際金融協会は、米連邦準備制度がよりタカ派に傾いていることに加え、再び油価の変動が見られるため、米ドルの流動性が引き締まり、新興市場のリスク基準が引き上げられる可能性があると指摘しています。

複数の市場アナリストは、新任の米連邦準備制度理事会議長ケビン・ウォーシュのタカ派の立場やマクロ経済の不確実性が引き続き圧力をかけているにもかかわらず、ビットコインは最近のパフォーマンスが予想よりも強靭であると述べていますが、市場には明らかな需要回帰の兆候はまだ見られません。データによると、ビットコインは現在6.47万ドル付近をうろうろしており、過去1ヶ月で約13%下落し、昨年10月に記録した歴史的高値からはほぼ50%下落しています。アナリストは、現在の売り圧力はほぼ尽きていると考えていますが、買いが再び入っていないため、市場は依然としてレンジ相場とデレバレッジの段階にあります。機関投資家の資金の流れは依然として弱いです。アナリストは、米国の現物ビットコインETFが過去1ヶ月で約400億ドル流出しており、機関投資家が引き続きポジションを減らしていることを示しています。同時に、デリバティブ市場はデレバレッジ化が進んでおり、ビットコインはまだ重要なサポートエリアを下回っておらず、ボラティリティを吸収している資金が存在することを示しています。市場が注目している潜在的な触媒には、米国の「Clarity Act」法案の投票、イランの停戦後のインフレ圧力の緩和、そして今週金曜日に総額約109億ドルのビットコインオプションの期限が含まれています。一部の予測市場のトレーダーは現在弱気に傾いており、ビットコインが5.5万ドルに下落する確率は約70%と見ています。

金十の報道によると、データはヘッジファンドを含む外国為替トレーダーがオプションを大量に購入しており、今週の米連邦準備制度理事会がタカ派のシグナルを出した後、ドルがさらに強くなることに賭けていることを示しています。レバレッジファンドは水曜日にドルのコールオプションの購入を開始し、新任の米連邦準備制度理事会議長ウォッシュの反インフレ発言を投資家が消化するにつれて、この需要は木曜日まで続きました。アメリカ銀行の外国為替オプション責任者トビアス・ユングマンは、ドルのコールオプションの買いがG-10通貨に大規模に集中していると述べています。バークレイズ銀行の外国為替オプショントレーダー、ジェームズ・スウィンデルも、特にユーロ/ドルとポンド/ドルにおいてドルのコールオプションの需要が著しく増加していることを指摘しました。

金十の報道によると、高盛資産管理のKay Haigh氏は、ウォッシュの「明確なハト派」メッセージが市場に驚きを与え、インフレ抑制を優先事項としたことを示しています。市場は、米連邦準備制度が9月に利上げする確率が80％を超え、10月には1回以上の利上げを予想しています。Haigh氏は、今後2年間の国債のボラティリティが大幅に増加すると予測しており、市場がインフレ問題に再び焦点を当て、利回り曲線の長期金利が安定する見込みです。水曜日には、2年物米国債の利回りが13ベーシスポイント急上昇し、2025年4月以来の最大の上昇幅を記録しました。

米連邦準備制度はハト派的な信号を発信し、金価格は圧力を受けて下落しています。CoinGlassのデータによると、金（XAUT）は現在4280.41ドルで、24時間で0.62%減少しています。一方、全ネットのXAUT現物の24時間取引額は2.93億ドルに達し、その中でもGateプラットフォームのパフォーマンスが特に目立ち、XAUT/USDT取引ペアの24時間取引額は2665.57万ドルに達し、7日間の取引額は1.31億ドルを突破し、いずれも世界のトップ2に位置しています。さらに、XAUT全ネット契約の24時間取引額は11.38億ドルに達し、その中でGateプラットフォームのポジション規模は約1.19億ドルで、世界の取引所で第3位にランクされています。